De sidste 12 måneder året at glemme, siger Indiens WazirX kryptobørs  

Det har været et dårligt år for cryptocurrency-investorer og industrien generelt, men et særligt dystert år for børser i Indien, hvor handelsvolumen er faldet omkring 90%, hvilket har reduceret indtægterne for platformene. 

Investorer blev slået fra af, at Indien slog en 30% flad skat på kryptoindtægter fra april, efterfulgt i juli af en kildeskat på 1 %, eller TDS, på transaktioner over 10,000 indiske rupees (121 USD). Hvis det ikke var nok, ingen bestemmelse blev givet for at modregne tab mod gevinster andre steder og Indien er stadig ikke afklaret digitale aktivers juridiske status.

Se relateret artikel: Forbyd krypto eller spænd for den næste finanskrise, advarer RBI-guvernøren

Forkast's Pradipta Mukherjee talte med Rajagopal Menon, vicepræsident for WazirX, Indiens største kryptobørs af handelsvolumen, om året der er gået, og hvad han forventer i 2023. Spørgsmål og svar er blevet redigeret for klarhed og korthed.

Pradipta Mukherjee: Hvordan har 2022 været for WazirX, og hvad håber du på i 2023?

Rajagopal Menon: 2022 har været et år at glemme for hele branchen. Mange virksomheder går ind i 2023 i dårlig form på grund af 2022. For at enhver børs skal tjene penge, har vi brug for mængder. Børser tjener kun penge på provisioner. Men for de fleste af Indiens største børser er mængderne på det laveste nogensinde. Omkring 90 % af vores volumener er væk på grund af de nye skatteregler, især efter 1. juli, hvor 1 % TDS trådte i kraft. Så det bliver en overlevelsestest for de fleste af disse virksomheder og for hele industrien. Heldigvis havde vi et godt år før det [i 2021], så de fleste af os har reserver, mens nogle [børser] har rejst midler. Men de mindre spillere vil blive meget hårdt ramt, for hvis der ikke er nogen mængder, er der ingen penge at tjene. Vi ser måske mange virksomheder gå under på grund af det. Så hele økosystemet raser stadig under påvirkningen af ​​2022. Tingene kan blive sværere, før de bliver bedre.

Mukherjee: Hvad er situationen i WazirX?

Menon: Vi havde en omstrukturering. Og vi var nødt til at lade nogle af vores folk gå. Fremragende mennesker. Vi ansætter meget, meget omhyggeligt. Det var en meget hård tid for hele branchen, for alle spillere, inklusive WazirX.

Mukherjee: Hvor meget er mængderne faldet? Og hvordan overlever du?

Menon: WazirX omsatte for 48 milliarder USD i regnskabsåret, der sluttede i marts i år. Men mellem 1. april i år og 30. november havde WazirX en handelsvolumen på 10 milliarder US$.   

For at overleve har vi gjort en masse ting. Der var den smertefulde omstrukturering. Vi mikrostyrer hvert enkelt element i vores omkostninger. Vi har talt med alle vores partnere, som vi arbejder tæt sammen med, og forhandlet en masse aftaler.

Så fokus for alle virksomheder, inklusive WazirX, er overlevelse. Det er skeletbemanding. Vi forsøger at vride hver eneste ekstra smule ud af vores eksisterende ressourcer på dette tidspunkt.

Mukherjee: Vil der være konkurser blandt kryptobørser i Indien?

Menon: Jeg håber og beder til, at der ikke er nogen konkurser, men det bliver en meget stressende tid for mange virksomheder i 2023. Mindre virksomheder vil være i en masse problemer på grund af arbejdskapitalbegrænsninger. Hvis du ikke tjener penge, har du ikke råd til at lave lønningslisten. Det vil være en smertefuld tid, medmindre tingene forbedres hurtigt, hvilket ser meget usandsynligt ud.

Mukherjee: Hvor mange kryptobørser er der i Indien lige nu? 

Menon: Der er omkring 15 til 20 af dem derude. Men dem med volumen er top 10 børser. Og de tre eller fire bedste har omkring 80 % af handelsvolumen.

Mukherjee: Hvor slem er situationen lige nu?

Menon: Jobtab i kryptoindustrien i Indien har været mellem 30% og 50%. De fleste virksomheder har været igennem en omstrukturering, og det er sket stille for de fleste. Næsten alle er holdt op med at ansætte, medmindre der er nøgleansættelser, der skal laves. Alle gennemgår denne fase, det sker på tværs af branchen.

Vi er i en pausetilstand, vi ønsker ikke at tage hurtige beslutninger. Vi venter og ser, og hvis tingene bliver bedre, kan det også blive bedre på beskæftigelsesfronten.

Mukherjee: Tror du, at det værste er overstået, eller bliver det endnu sværere i 2023?

Menon: Det bliver en lille smule værre, før det bliver bedre, for det fulde omfang af, hvad der skete med FTX [konkursen] kendes ikke. Og det kommer til at påvirke hele branchen. Selv de største spillere er ikke immune over for det. Den generelle markedsstemning verden over er ret dårlig. Selv den traditionelle finanssektor klarer sig ikke særlig godt. Så 2023 bliver lidt af en test for os alle her.

Mukherjee: Hvad er din ønskeliste for 2023?

Menon: I Indien leder vi efter to eller tre ting. Den ene er, at 1% TDS skal gøres mere rationel. Så hvis sporing af hver transaktion er hovedformålet med TDS, kan vi også gøre det med 0.1 %. 

At 1% TDS påvirker indiske spillere meget, meget hårdt, mens de udenlandske børser drager fordel, fordi al kapitalen flyver ud af indiske børser og går ind i udenlandske børser. Så det går ikke godt med regeringens erklærede mål om at gøre det nemmere at drive forretning og lave Indien mere selvhjulpen. Vi håber i hvert fald, at det forbedres, eller regeringen ser vores argument og rationaliserer beskatningen. 

Et andet problem er den faste skat på 30 % uden hensættelse til at modregne tab mod gevinster, som også skal rationaliseres i overensstemmelse med almindelige finansielle aktiver. Hvis det sker, vil du have meget flere handelsvolumener, der kommer tilbage til de indiske børser. Hvis du er en skattelydig borger, har du ikke noget imod at betale skat, men en skat, der tærer på din kapital, er noget brugerne har et problem med. 

Næste på ønskelisten er klarere regler. Lige nu er alt meget tvetydigt. Når først du har klare regler og regler på plads, vil branchen som helhed gavne det. Industrien vil stabilisere sig, og tingene vil forbedres, og de sande fordele ved krypto kan komme til mange indere.

For eksempel er banker bange for at arbejde med kryptovirksomheder, fordi det er en gråzone lige nu. De fleste banker tilbyder ikke deres fulde pakke af tjenester til kryptobørser og siger, at de kun kan arbejde tæt sammen, når reglerne er på plads. Når først regulering sker, tror jeg ikke, det bliver svært for os at få bankpartnerskaber, og det ville hjælpe hele industrien.

Regulering er også nødvendig for at rationalisere kapitalgevinster, fra 30 % flad skat lige nu til noget lavere eller i overensstemmelse med bedste industripraksis verden over. 

Vi har også brug for klarhed over, hvem der skal regulere denne industri. Lige nu ved vi det ikke. Er det RBI [Indiens centralbank]? Er det [værdipapir- og råvaremarkedsregulator] Sebi? Når først du har en tilsynsførende, ville flere spillere være komfortable. Banker vil for eksempel være trygge ved at arbejde sammen med os. 

Mukherjee: Hvordan har kollaps af FTX ramme din virksomhed?

Menon: Det har ramt markedsstemningen meget dårligt. De troende vil stadig tro på krypto, men folk vil være mere forsigtige med krypto, fordi dårlige nyheder er dårlige nyheder i slutningen af ​​dagen. Det, der skete [på FTX] ligner direkte svindel, og det er aldrig godt for nogen branche. 

Mukherjee: Var FTX's kollaps det største slag for branchen i år?

Menon: En kombination af faktorer har ramt stemningen meget, meget negativt.

Du har krigen i Ukraine sammen med den amerikanske centralbank, der øger renten, hvilket suger likviditet ud af markederne, og alle bevæger sig mod den amerikanske dollar, fordi det er den ultimative sikre havn. 

Og så havde du en række katastrofer, der skete med monoton regelmæssighed. Du havde kollapset af Terra-Luna [stablecoin] og kollapset af Three Arrows Capital [hedgefonden]. FTX's kollaps ramte industrien hårdest, fordi det var verdens næststørste børs, og mange mennesker har tabt penge. I tilfældet med Terra Luna var det mere lokaliseret til folk, der var investeret i det pågældende token. Men FTX's indflydelse er mere bredt funderet, og mange mennesker havde deres livstidspenge i FTX. Så uanset om du var i Bitcoin eller om du var i Ethereum eller i en anden token, tabte du fordi FTX gik under. 

Mukherjee: Vil WazirX offentliggøre sit bevis for reserver og forpligtelser?

Menon: Ja. Du vil høre om det meget snart. Vi arbejder meget tæt sammen med en af ​​de største aktører. Vi har givet dem alle data. Det vil være ret omfattende i overensstemmelse med, hvad branchen laver.

Mukherjee: WazirX er ikke længere understøttet af Binance. Hvordan har det påvirket din virksomhed?

Menon: Vi var en del af Binance og fungerede ret uafhængigt. Det fortsætter. Der er mange spørgsmål i luften om Binance-WazirX-forholdet, men for os er det business as usual. Vores drift er fortsat normalt. Uanset hvad vi gjorde før, fortsætter vi med at gøre, og tingene er, som de var. Intet har ændret sig i vores liv. 

Mukherjee: Er WazirX's indtægt kun fra transaktionsgebyrer?

Menon: Ja. Vi laver ikke staking, og vi har ikke udlånsprodukter. Vi er meget fokuserede på den måde, så penge kommer kun fra handel. Det, vi forsøger at gøre, er at bygge nye produkter. Vi har udgivet et gavekort til at give krypto til venner og familie. Vi håber, at det vil være med til at udvide markedet organisk. Vi arbejder på en masse produkter. Gavekortet var det første, vi lancerede i dette kvartal, og en masse [nye produkter] vil snart udkomme.

Mukherjee: Indien antog G20-formandskabet fra december. Forventer du, at dette vil ændre kryptoreglerne til det værre eller bedre?

Menon: Regeringen forstår, at krypto er kommet for at blive. Og premierminister Narendra Modi og finansminister Nirmala Sitharaman har sagt, at du har brug for en fælles global handling for krypto. Dette G20-formandskab giver Indien mulighed for at sætte dagsordenen for global kryptoregulering. Og det er det, alle ønsker, ikke? Regeringer over hele verden ønsker at regulere krypto. Det, vi beder om, er gennemsigtig regulering. Så 2023 vil se en masse handling på reguleringsfronten, én på grund af Indiens G20-formandskab. Og for det andet, på grund af denne FTX-fiasko vil regeringer skulle ses som at gøre noget ved det. Så regulering er uundgåelig, og det vil ske, og jeg tror, ​​at 2023 vil se en masse handling på den front.

Mukherjee: Den indiske regering virker overvældende uvenlig over for krypto, men har den indiske kryptoindustri nogen venner eller allierede i regeringen?

Menon: Vi har ikke bedste venner derude, mere som bekendte. De beder os om oplysninger. Vi leverer det. Vi dannede en ny brancheforening, og regeringen rakte ud efter budgetforslag, og det forelagde vi. Så ja, vi har samtaler, ikke nødvendigvis venlige, men vi har samtaler. Og det gode er, ud fra hvad jeg har set, at hvis denne regering mener, at noget kan ændre sig til det bedre, så gør de det, og de gør det meget hurtigt. For eksempel havde regeringen en meget negativ politik over for droner. Da det først forstod fordelene ved droneteknologi, blev politikken, lovene og alting ændret i løbet af få måneder. Så når regeringen ser begrundelser for kurskorrektion, gør den det. Og vi håber, at dette også vil ske i kryptorummet i 2023.

Mukherjee: Indiens centralbank har kørt forsøg med begge engros- og detail-CBDC'er. Hvordan tror du, det vil påvirke handel med kryptovaluta i Indien?

Menon: Hvis du aktiverer kryptoudvekslinger til at arbejde med CBDC'er, har du al den information, du har brug for om industrien, om deltagerne i den branche. Så det kan vise sig at blive en stor game changer, hvad vi angår. Men det skal vi lukkes ind i og gøres til aktive deltagere i det forsøg, hvilket ikke er sket indtil videre, men tingene kan ændre sig i 2023.

Mukherjee: Nogle i branchen siger, at kryptoindustrien har nået bunden og forventer et opsving i første kvartal af 2023. Er det muligt?

Menon: Det håber jeg. Men jeg tror, ​​det vil tage længere tid, fordi den generelle stemning skal forbedres. Da Bitcoin var på 67,000 USD, stod folk i kø for at købe. Nu er Bitcoin tilgængelig for US$15,000, og folk er tilbageholdende med at købe det. Der skal være en markant forbedring i stemningen, for at mængderne kan stige, og for at børserne kan trives. Du har brug for tre eller fire spilskiftende ting for at ske. Måske er krigen forbi [i Ukraine], eller at den amerikanske centralbank letter på renteforhøjelser. Kina har allerede ophævet sin nul-Covid-politik, så du vil ikke have begrænsninger på udbudssiden. Så hvis du har to eller tre ting, der sker hurtigt, hvilket forbedrer stemningen, kan tingene forbedres dramatisk. Men vi ser ikke tegn på, at det sker i første eller andet kvartal af 2023. Hvis det sker, vil jeg være meget glad, men jeg ser det ikke ske så hurtigt.