De fremmede ting sat

Bear market-rallyet ser godt og sandt tilbage på sporet i denne uge, takket være en af ​​de mærkeligere ting, jeg har set i 2022, Netflix mistede kun én million abonnenter i Q2 i stedet for 2 millioner og forudsiger yderligere én million abonnenter i Q3. Minus en plus en er lig um, nul, sidste gang jeg kiggede. Men det er ikke for mig det andet gæt, aktiemarkedets bullish flok-mentalitet, især da de fortsætter med at kæmpe med den virkelighed, at 20 år med centralbankers pengeudgifter er afsluttet.

Netflix-resultaterne blev tilsyneladende stoppet af Stranger Things 3, der blev udgivet. Jeg vil ikke argumentere med det, da jeg elsker Stranger Things og husker 80'erne og al musikken meget godt. Mrs Halley er mindre forelsket i sæson 3 og klager over det langsomme tempo og de snoede plottråde. Det er det, der gør et marked, formoder jeg. Jeg har en fornemmelse af, at omicrons hærværk over hele verden har fået mange abonnenter til at arbejde eller isolere sig hjemmefra, hvilket har forsinket trykket på knappen Annuller abonnement.

Uanset hvad, hvor gaden hungrer efter gode nyheder for at nære appetitten til at købe-the-dip, har Wall Street en kæmpe dag, hvor investorer også studsede tilbage til stor teknologi, hvilket løftede Nasdaq med over 3.0 %. Jeg hørte mere spidsinflationsstøj blive fløjtet rundt, og Reuters rapporterede, at Nord Stream 1 naturgasstrømme fra Rusland til Tyskland ville genoptages i denne uge som planlagt. Derudover blev der rejst håb omkring forhandlinger om at lette Ruslands søbårne blokade af ukrainsk fødevareeksport.

Topinflation er lige så god en grund til at hobe sig ind i aktier og andre aktivklasser med risikosentiment, som jeg formoder. Jeg tror personligt på, at vi kan være tæt på topinflationen, men ethvert håb om, at den pludselig vil falde hurtigt, er naiv, og langt mere sandsynligt er det, at det forbliver højt i et stykke tid fremover. Det andet problem, jeg har fra ovenstående afsnit, er at skulle bruge ordene "håb" og "Rusland." Jeg er ikke sikker på, hvor mange gange investorer skal slås i ansigtet på dette punkt.

Vil Rusland tænde for Nord Stream 1?

For at understrege dette, lad os cirkle tilbage til Reuters naturgashistorie. Den nævnte, at dens kilder sagde, at strømmene, når de genoptages i denne uge, ikke vil vende tilbage til tidligere niveauer, og med dette mener jeg dens kapacitet på 160 millioner kubikmeter pr. dag. Vladimir Putin, da han vendte tilbage fra et andet økonomisk kraftcenter, Iran, sætter allerede scenen for, at reducerede strømme genoptages og giver igen skylden for defekte pumpeenheder ifølge Reuters. De rapporterede også, at hr. Putin sagde i Iran, at "ikke alle problemer var løst endnu" i forhold til Sortehavets korneksport.

Så Joe Biden forlod Saudi-Arabien tomhændet på tilsagn fra saudierne om at pumpe mere olie, og Vladimir Putin siger, at Nord Stream 1-gasstrømmene vil forblive lave, og at kornforsendelser fra Sortehavet har "problemer" at løse. Og markederne prissætter topinflationen med et brat fald i 2. halvår 2022. Jeg beundrer optimismen. I store retningsbestemte makrobevægelser af den type, vi har set på aktie- og valutamarkederne de seneste par måneder, er det ikke usædvanligt at se ret aggressive kortsigtede vendinger af disse tendenser. Jeg er endnu ikke overbevist om, at vi ser noget mere end et rally på bjørnemarkedet i øjeblikket. Europas regnskabsdag kan komme tidligere, når Nord Stream 1 skal tændes i morgen. For resten af ​​verden kan det komme på næste uges FOMC-politiske møde.

Ovre i Kina fanger de utilfredse lejlighedskøberes strejke til betaling af realkreditlån overskrifterne. Regeringen bevæger sig tilsyneladende for at skubbe finansieringskløften til belejrede udviklere over på lokale regeringer og statspolitiske banker, hvilket betyder, at nedfaldet hidtil har været begrænset på aktiemarkederne. Måske mere bekymrende er nye Covid-19-tilfælde nåede 1,012 i Kina i går, ifølge officielle data. Et kødsår et hvilket som helst andet sted, men i Kinas covid-nul verden, en grund til bekymring omkring potentielle nye nedlukninger. Læsere bør følge udviklingen her nøje. Covid-nul betyder covid-nul i Kina, ikke lås Shanghai og Beijing en gang og færdig. Fastlandsaktier er kun steget beskedent i dag, og dit svar ligger sandsynligvis der. I andre nyheder lod Kina sine et- og femårige Prime-renter for lån uændret, men det var helt forventet.

Der er ingen andre vigtige data i Asien i dag, talte Reserve Bank of Australias guvernør Lowe tidligere i dag. Hr. Lowe sagde, at han forventede, at CPI ville fortsætte med at stige, at beskæftigelsen var forbi det teoretiske maksimum, og at renterne ville blive nødt til at stige. For det meste var det ingen overraskelse for markederne nu, og den australske dollar og lokale aktier ignorerer den for at spænde tøjlerne til den amerikanske inflationsspids, vi kan stole på Rusland, mindre dårligere indtjening, sentimentstigning fra den ene dag til den anden, ligesom alle andre.

I eftermiddag forventes det tyske PPI at stige til iøjnefaldende 33.90 % YoY for juni, da antydninger af en renteforhøjelse på 0.50 % fra ECB i morgen gav euroen et løft natten over. Det Forenede Kongerige offentliggør inflation for juni, der forventes at stige til 9.30 % år for år, med kerneinflation på 5.80 %, PPI stiger til 23.20 % og detailpriserne stiger 11.80 %. Med de britiske beskæftigelsesdata i går overraskende stærke, vil der nu falde et alvorligt pres på Bank of England for at fremskynde renteforhøjelserne, så den væsentlige svaghed i pundet ikke vender tilbage.

US Housing Starts for juni faldt en anelse i nat, og i aften modtager vi Eksisterende boligsalg, som forventes at falde en smule til 5.38 mio. I dette miljø vil et større fald, efterhånden som renteforhøjelser bider, sandsynligvis blive fortolket som topinflation/mindre renteforhøjelser fra Fed er lig med køb af aktier og salg af amerikanske dollars. Kontraintuitivt, jeg ved det godt, men jeg finder ikke på historien, jeg rapporterer den bare og prøver at give mening ud af den.

Denne artikel er kun til generel information. Det er ikke investeringsrådgivning eller en løsning at købe eller sælge værdipapirer. Udtalelser er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller nogen af ​​dets tilknyttede selskaber, datterselskaber, officerer eller direktører. Levereret handel er højrisiko og ikke egnet for alle. Du kan miste alle dine deponerede midler.

Med mere end 30 års valutaerfaring - fra spot-/marginhandel og NDF'er til valutaoptioner og futures - er Jeffrey Halley OANDAs senior markedsanalytiker for Asia Pacific, ansvarlig for at levere rettidig og relevant makroanalyse, der dækker en bred vifte af aktivklasser.

Han har tidligere arbejdet med førende institutioner som Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC og Barclays.

En meget efterspurgt analytiker, Jeffrey har optrådt på en lang række globale nyhedskanaler, herunder Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia såvel som i førende trykte publikationer, herunder New York Times og The Wall Street Journal bl.a.

Han er født i New Zealand og har en MBA fra Cass Business School.

Seneste indlæg af Jeffrey Halley (se alle)