Ventespillet

Markets eye-indtjening, FOMC-møde

Som forventet var markederne stille natten over forud for en syndflod af tier-1-indtjening, data og den amerikanske FOMC-politiske beslutning i resten af ​​ugen. Aktie-, valuta-, olie- og ædelmetalmarkederne var tilfredse med at variere handel, hvor kun bitcoin viste noget liv, faldende med næsten 6.0 %. Bloomberg rapporterer, at det ser ud til, at Coinbase er i problemer med US SEC over, hvad der er en sikkerhed, og hvad der ikke er. At dræne krypto-sumpen vil være en langvarig proces. Olien stiger højere her til morgen i Asien, da energimarkederne igen bliver fanget af en russisk piskesavskvælning.

Der har været et par udviklinger i løbet af natten, som ser ud til at tynge Asien i dag. Gazprom reducerede naturgasstrømmene gennem Nord Stream 1 til omkring 20 % af kapaciteten, med henvisning til de sædvanlige "tekniske problemer". Det følger efter krydsermissilangrebet på Odessa i weekenden, kort efter at have underskrevet en tyrkisk-mægleraftale med Ukraine om at tillade genoptagelse af korneksport. Markederne fortsætter med at sætte håb om, hvad Rusland siger, snarere end hvad det gør, når de burde nærme sig det fra den modsatte retning. Hollandske naturgaspriser steg næsten 10.0 % højere, men europæiske aktier var bemærkelsesværdigt robuste; på trods af et svagt tysk IFO-nummer, kan jeg ikke se, at det holder.

Sent i den amerikanske session producerede detailhandleren Walmart et meget uimponerende sæt resultater sammen med et dystre udsigter for resten af ​​året. Walmart gav fødevare- og energiinflation skylden, hvilket reducerede forbrugernes skønsmæssige købekraft, og det kan jeg ikke argumentere imod. I dag melder Alphabet og Microsoft også indtjening ud, og selvom der er mange nerver omkring det digitale annonceområde, formoder jeg, at det bliver Metas resultater i morgen, der for alvor slår tonen an. Som Meta fandt ud af tidligere på året, er aktiemarkederne en barsk elskerinde nu, hvis de pandemi-afledte vækstfantasier ikke kan opretholdes. Den samme skæbne venter helt sikkert alle tre, og Apple i denne uge er, at eventyret rammer en murstensvæg. Uanset hvad, er det usandsynligt, at vi vil se en Wall Street-session i denne uge så stille som den natten over.

I mellemtiden, i Kina, havde regeringens annoncering af en fond på 44 milliarder USD til støtte for belejrede ejendomsudviklere ingen indvirkning på de kinesiske aktiemarkeder i går. Det kan skyldes, at Kina bliver nødt til at ophobe meget mere end 44 milliarder USD i yuan for at stoppe rådden. Evergrande, den store nødlidende gældskahuna i rummet, nærmer sig en udgangen af ​​juli-deadline for at komme videre med omstruktureringen af ​​sin offshore-gæld. Den administrerende direktør er blevet udskiftet i denne uge, et offer for kreativt regnskab af gruppen, som blev afsløret tidligere i år. Det ser ud til, at slutningen af ​​juli-deadline vil være lidt af et søanker for kinesiske aktier i denne uge.

I går overraskede Singapores inflationsdata til opsiden på både kerne- og overskrifter. Vi kan roligt antage, at MAS vil spidse blyanterne til endnu en stramning af pengepolitikken på deres planlagte oktobermøde, selvom oktober virker som et stykke vej lige nu.

Et lyspunkt i dag var det sydkoreanske Adv Q2 BNP, som steg med 0.70 %, med prognoser, der forventer et tilbagetog til 0.40 %. Et stærkt forbrugerforbrug, efterhånden som covid-restriktionerne blev lempet, lå bag gevinsten. Desværre er april-juni 2022 også en tid væk nu, og billedet kan være blevet mørkere siden. Jeg forventer minimal indvirkning fra dataene på enten den vundne eller Kospi.

Thailands handelsbalance og Singapore industriproduktion vil kun være af marginal interesse i dag. Europas kalender er tom bortset fra den ungarske centralbanks politiske beslutning; markederne forventer en stigning på 0.75 % til 10.0 %. Den amerikanske kalender er noget mere omfattende og byder på Case-Shiller House Price Index, New Home Sales, CB Consumer Confidence og Richmond Fed Manufacturing and Services Indexes. I det nuværende miljø, med recessionsordet på alles læber, er du nødt til at sige, at alle disse data har nedadrettede risici.

Den amerikanske regering forsøger tilsyneladende at ændre definitionen af ​​en recession fra to på hinanden følgende kvartaler med negativ vækst. Ligesom regeringer overalt, er de i et skadeskontrolhumør, mens inflationen stiger, hvilket gør deres befolkning vrede. I mange tilfælde bør det meste af den skyld lægges for fødderne af Rusland og deres respektive centralbanker. Med ph.d.'er i økonomi gik de alle glip af den forbigående versus fastlåste inflationshandel, og nu er vi her.

Regeringer får selvfølgelig skylden, især i demokratier. Det Hvide Hus' svar på det seneste, efterhånden som mellemvejene nærmer sig, begynder at se desperate ud og mangler værdighed. Alligevel er de amerikanske råvarepriser faldet i denne måned, benzinforbruget og pumpepriserne er faldet kraftigt, og det USA-centrerede WTI-kompleks ser meget mere vaklende ud end Brent-råolie. De siger, at den bedste kur mod høje priser er høje priser; måske får demokraterne nogle gode nyheder inden midtvejsperioden, selvom hvis jobtabet for alvor er begyndt, kan det stadig være for intet.

Anyway, jeg afviger. Dagens session i Asien vil sandsynligvis fejle til den bløde side, da frygten for recessionen stiger i USA efter Walmarts resultater. Europa vil blive domineret af gas, USA af store teknologiske indtægter med en smule data. Jeg havde tidligere sagt, at bear market-rallyet vil have sit sandhedsøjeblik på FOMC, men dommens dag kunne komme lidt tidligere. Jeg kan stadig ikke vælge, hvordan denne uge slutter, og jeg vil med glæde se cirkus fra de øverste pladser.

En sidste ting, og jeg ved, at jeg må være kedelige læsere nu, men det er vigtigt, og det er Kina. Reuters har rapporteret natten over, at myndighederne havde beordret 100 store virksomheder i Shenzhen til lukkede kredsløb for at imødegå Covid og holde fabrikkerne i gang. Endnu en gang betyder Covid-nul Covid-nul, ikke Covid-nul en gang og færdig. Hvis presset kommer til at skubbe, er jeg ikke i tvivl om, at Kina vil engagere sig i storstilet nedlukning igen, hvis det ikke kan komme oven på sine Covid-udbrud. Bundfisk Kina hvis du ønsker det, og hvis du har et langsigtet syn, hvorfor ikke? Men vær forberedt på en spændende tur undervejs, da lyset for enden af ​​2022-tunnelen kunne være toget, der kommer den anden vej: muligvis transportere embedsmænd til et Evergrande-kreditormøde.

Denne artikel er kun til generel information. Det er ikke investeringsrådgivning eller en løsning at købe eller sælge værdipapirer. Udtalelser er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller nogen af ​​dets tilknyttede selskaber, datterselskaber, officerer eller direktører. Levereret handel er højrisiko og ikke egnet for alle. Du kan miste alle dine deponerede midler.

Med mere end 30 års valutaerfaring - fra spot-/marginhandel og NDF'er til valutaoptioner og futures - er Jeffrey Halley OANDAs senior markedsanalytiker for Asia Pacific, ansvarlig for at levere rettidig og relevant makroanalyse, der dækker en bred vifte af aktivklasser.

Han har tidligere arbejdet med førende institutioner som Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC og Barclays.

En meget efterspurgt analytiker, Jeffrey har optrådt på en lang række globale nyhedskanaler, herunder Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia såvel som i førende trykte publikationer, herunder New York Times og The Wall Street Journal bl.a.

Han er født i New Zealand og har en MBA fra Cass Business School.

Seneste indlæg af Jeffrey Halley (se alle)