Traditionelle hedgefonde anser regulatorisk usikkerhed som den største barriere for adgang til krypto

Der har aldrig været mere traditionelle hedgefonde, der investerer i krypto, men omkring to tredjedele er stadig tøvende med at komme ind på markedet, ifølge PwC's 2022 Global Crypto Hedge Fund-rapport. Dem på hegnet sagde, at de ventede på, at markedet skulle modnes, og at flere regler blev sat på plads.

Rapporten giver et indblik i den voksende interesse, traditionelle hedgefonde har vist for kryptomarkedet. Den er skrevet i samarbejde med Alternative Investment Management Association (AIMA), og analyserer den tilgang, disse fonde tager, når de vurderer, om de skal investere i digitale aktiver, og udforsker de vigtigste barrierer, de står over for.

Hvem og hvorfor ved at investere i krypto

AIMAs undersøgelse blev udført i 1. kvartal 2022 og omfattede 89 hedgefonde, der forvaltede omkring 436 milliarder dollars i aktiver. Mere end halvdelen af ​​de fonde, der deltog i undersøgelsen, havde over 1 milliard USD i aktiver under forvaltning (AUM).

Omtrent hver tredje traditionelle hedgefond sagde, at de investerede i digitale aktiver. Dette er en markant stigning i forhold til sidste år, hvor kun én ud af fem sagde, at de havde eksponering for kryptomarkedet. Denne betydelige stigning i interesse understøttes af resultater fra sidste års undersøgelse, som indikerede, at omkring 25 % af fondene planlagde at investere i kryptovalutaer i det kommende år.

Stigningen i antallet af fonde, der investerer i kryptovalutaer, er ikke proportional med stigningen i den samlede eksponering for krypto. Ud af de fonde, der investerer i krypto, har mere end halvdelen kun en tåholdsposition med mindre end 1 % af deres AUM allokeret til digitale aktiver. Kun én ud af fem adspurgte sagde, at de havde 5 % eller mere af deres AUM i kryptovalutaer.

To tredjedele af de fonde, der investerer i kryptovalutaer, sagde, at de planlægger at anvende mere kapital i aktivklassen inden årets udgang. Dette er dog et markant fald fra 2021, hvor 86 % af fondene sagde, at de ville øge deres kryptoinvesteringer. Størstedelen af ​​fonde, der planlægger at anvende mere kapital i kryptovalutaer, har mindre end 1 % af deres AUM i aktivklassen.

Når det kommer til motivation for at investere i kryptovalutaer, sagde mere end halvdelen af ​​de adspurgte, at de gjorde det for at diversificere deres porteføljer. Omkring en tredjedel sagde, at det var for "markedsneutrale alfamuligheder", mens kun 18% citerede "langsigtet outperformance".

Investering i krypto

Data fra undersøgelsen viste, at størstedelen af ​​fondene diversificerede deres porteføljer til Bitcoin (BTC) og Ethereum (ETH). En tredjedel sagde, at de investerede i tokens noteret på centraliserede børser, mens en fjerdedel sagde, var handelstokens noteret på decentraliserede børser.

I modsætning til specialiserede kryptofonde har traditionelle hedgefonde normalt ikke direkte eksponering for kryptovalutaer. Situationen ser dog ud til at ændre sig i 2022, hvor rapporten viser en mærkbar stigning i antallet af fonde med direkte markedseksponering.

Mere end halvdelen af ​​de adspurgte i PwC's undersøgelse sagde, at de investerede i kryptovalutaer gennem derivater som futures og optioner. Dette er et lille fald fra sidste år, hvor omkring to tredjedele af de adspurgte sagde, at de kun investerede gennem derivater. Traditionelle hedgefonde, der investerede i kryptovalutaer ved hjælp af direkte handel og spothandel, steg fra 33 % i 2021 til 43 % i 2022. Fonde, der valgte en passiv tilgang til at investere i krypto via passive fonde, trusts og EP'er faldt fra 29 % i 2021 til kun 10 % i 2022.

Ud af alle hedgefonde, der investerede i krypto, sagde 43%, at de brugte gearing ved handel. Omkring 78 % af dem, der brugte gearing, forvaltede mindre end 1 mia. USD i aktiver, hvilket viser, at mindre hedgeinstitutter var mere tilbøjelige til at bruge mere risikable investeringsstrategier.

Denne mangel på risikovillighed blev dog ikke oversat til andre kryptokategorier. På trods af den enorme vækst, som GameFi, metaverse- og Web3-platformene oplevede i år, ser hedgefonde ikke ud til at være interesserede i at investere i disse områder. Over halvdelen af ​​hedgefondene sagde, at de så den største vækstmulighed i DeFi.

Stigende interesse kvalt af uklarhed

Den stigende interesse, som hedgefonde har vist for kryptomarkedet, har kun yderligere forværret nogle af de vigtigste problemer, som industrien står over for. Over 90 % af hedgefonde, der investerer i krypto, sagde, at mangel på regulerings- og skatteordninger var de største problemer, de stod over for. Omkring 78 % nævnte også mangel på dybe, flydende syntetiske og indirekte produkter, problemer med forældremyndighed, ingen prime broker-tjenester og komplicerede fiat-tilbagetrækninger på børser.

Hedgefonde er heller ikke tilfredse med den nuværende markedsinfrastruktur.

I gennemsnit sagde mindre end hver tiende hedgefond, at de fandt kryptomarkedets infrastruktur "tilstrækkelig". På den anden side sagde 95 % af dem, at revision og regnskab var et segment, der havde et alvorligt behov for forbedring. En anden svimlende 94 % af fondene sagde, at risikostyring og compliance trængte til væsentlige forbedringer, ligesom evnen til at bruge digitale aktiver som sikkerhed.

De, der ikke investerer i kryptomarkedet, havde også mange tanker om det.

Undersøgelsen rapporterede et lille fald i antallet af hedgefonde, der ikke investerede i kryptovalutaer - fra 79 % i 2021 til 63 % i 2022. Ud af disse 63 % sagde omkring en tredjedel, at de enten var i "sen fase" planlægning” for at investere eller aktivt søger at investere. Selvom dette er en stigning fra sidste år, sagde 41% af fondene stadig, at de sandsynligvis ikke ville komme ind på kryptomarkedet i de næste tre år. Yderligere 31 % sagde, at de var nysgerrige på markedet, men venter på, at det modnes.

Uanset om de har investeret i kryptovalutaer eller ej, ser de fleste hedgefonde ud til at være enige om, hvad markedets største adgangsbarrierer er. Ifølge PwC sagde størstedelen af ​​fondene, at regulatorisk og skattemæssig usikkerhed var det største problem, de skulle overvinde, før de kom ind på markedet. Et interessant fund fra undersøgelsen var, at 79 % af de adspurgte sagde, at reaktioner fra kunder og farer for deres omdømme holdt dem ude af markedet.

Da størstedelen af ​​fondene ikke investerer i krypto, der administrerer over 1 milliard dollars i aktiver, er det ikke underligt, hvorfor risikoen ved at blive eksponering for kryptovalutaer opvejer fordelene. Forvaltning af over 1 milliard USD i aktiver kræver en betydelig mængde tillid, der er opbygget gennem år, hvis ikke årtier, og baseret på konservative, succesfulde strategier.

Mens omkring en tredjedel af de adspurgte sagde, at de aktivt ville accelerere deres involvering i kryptomarkedet, hvis disse barrierer blev fjernet, vil en stor del af midlerne tage mere end det at blive overbevist.

"45 % af de adspurgte udtalte, at fjernelse af barrierer sandsynligvis stadig ikke ville påvirke deres nuværende tilgang, da enten investering i digitale aktiver forbliver uden for deres mandat, eller de ville fortsætte med at forblive skeptiske," hedder det i rapporten.

Hvad PwC's rapport viser, er en klar tendens blandt traditionelle hedgefonde — jo flere aktiver de forvalter, jo mindre sandsynligt er det, at de investerer i kryptomarkedet. Relativt små institutioner synes mere villige til at påtage sig de risici og volatilitet, der er blevet synonyme med kryptovalutaer, og håndtere de barrierer, der følger med et så ungt og relativt ureguleret marked.

Stillingen Traditionelle hedgefonde anser regulatorisk usikkerhed som den største barriere for adgang til krypto dukkede først på CryptoSlate.

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Kilde: https://cryptoslate.com/traditional-hedge-funds-consider-regulatory-uncertainty-biggest-barrier-to-entry-in-crypto/