Usikrede DeFi-lånere ser rystede ud over for FTX-smitte

Nedfaldet fra FTX's kollaps er lige begyndt, og inden for decentral finans er platforme, der muliggør usikrede lån, de mest udsatte.

Nedfaldet fra FTX's kollaps er lige begyndt, og inden for decentral finansiering er platforme, der muliggør usikrede lån, de mest udsatte i forhold til modparter med sikkerhedsstillelse med millioner i lån på linjen, mens den samlede værdi låste glider.

Alameda Research skylder forskellige usikrede DeFi-lånere mindst $12.8 mio. Selvom det er et relativt lille tal, tegner det sig for omkring 7% af $176.8 millioner i samlet værdi låst for disse protokoller. Store spillere i rummet som TrueFi, dAMM Finance og Clearpool har alle set deres TVL falde med over 40% i den sidste uge - TrueFi førte vejen ned, med dets TVL faldet 71% til $12.4 mio.

Alameda Research, som er en af ​​de mere end 130 enheder under FTX-gruppen, der indgav kapitel 11 konkurs fredag, skylder Apollo Capital, et investeringsselskab, $3 mio. Det skylder også Compound Capital Markets, en anden investeringsfond, $2.5 mio. Clearpool, en platform, der muliggør lån til institutioner, faciliterede begge lån. 

Alameda skylder også $7.3 millioner på to lån via TrueFi. Lånenes udløbsdato er 20. dec.

Maple undslipper katastrofe

Maple Finance, en platform, der ligner Clearpool, ser ud til at være sluppet fra en katastrofe, og dens delegerede, som administrerer udlånspuljerne, lukkede alle lån til Alameda i september, ifølge et indlæg fra selskab. 

På et tidspunkt lånte Alameda i alt 288 millioner dollars gennem Maple, fortalte Charlotte Dodds, marketingchef i virksomheden, til The Defiant.

Maple er langt det største projekt i kategorien usikrede udlån med $135.7 mio. i TVL.

Orthogonal Capital, som brugte Maple til at låne ud til Alameda, sagde, at det opsagde sit forhold til firmaet, citerer blandt andet faldende aktivkvalitet og uklar kapitalpolitik.

Alameda skylder $10B til FTX, ifølge The Wall Street Journal. Så de kendte $12.8 millioner er et relativt lille beløb.

Grundlæggeren af ​​DeFi Llama, 0xngmi, nævnte manglende tillid til udlån til market makers som årsagen til faldet i TVL.

Mere dårlig gæld

Adam Cochran, velkendt bidragyder til Yearn Finance og Synthetix, mener, at der kan være endnu uopdaget dårlig gæld i det usikrede udlånsrum. 

"Jeg er nødt til at forestille mig, at undersikret udlån fik et stort hit her," han Tweetet som svar på 0xngmi. "Så mange poolejere kom ud og udråbte ingen FTX-eksponering, men havde store TVL-fald."

Alligevel, baseret på de nuværende tilgængelige oplysninger, blev Blake West, medstifter af kreditprotokollen Goldfinch, der ligesom Maple, Clearpool og andre yder lån uden for kæden ved hjælp af brugernes indskud, opmuntret af status for den usikrede udlånsplads i kølvandet på FTX-nedfaldet. 

Kunne have været værre

"Da denne nyhed brød ud, var jeg bekymret for, at der måske ville være store problemer med nogle af de andre protokoller," sagde han til The Defiant. "Jeg troede, det kunne have været meget værre, men det ser ud til, at det har været relativt let."

Selvfølgelig, som Cochran hentydede til, er det endnu ikke klart, hvem FTX og Alameda præcis skylder penge til. Noget skylder brugere af FTX-platformen og noget skylder Alamedas modparter. 

I modsætning til sikkerhedsstillede og on-chain udlånsplatforme som Aave og Compound, hvor brugere skal tilbagebetale aktiver, de låner, usikrede långivere stole på låntagernes kreditvurdering og omdømme. Långivere er villige til at påtage sig denne risiko, fordi de ved, hvem de låner penge ud til, i modsætning til i sikkerhedssikrede udlånsplatforme, hvor de ville indskyde penge i en likviditetspulje.  

On-Chain sikkerhed

West mener, at on-chain aspektet af usikrede udlånsprotokoller kan have været ansvarlig for at beskytte undersektoren indtil videre. 

"Du må sige, at mere end som en Galaxy eller en BlockFi eller noget lignende, som [også låner ud til market makers, handlende, DeFi-protokollerne, deres lån er der," sagde West til The Defiant. "Du kan se, hvem der låner, og hvad vilkårene er, og hvornår betalingerne skal vende tilbage, og om de kommer tilbage."

West tilføjede, at han tror, ​​at flere af låntagernes handlinger vil ske på kæden i fremtiden, efterhånden som flere parter accepterer stablecoins.

"Hvis der er noget, så gør dette mig mere bullish, at vi har brug for mere DeFi, ikke mindre, og vi er nødt til at få flere af flowene på kæden," sagde West og gentog en følelse udtalt af mange i det åbne finansmiljø.