US Dollar Retreat accelererer

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

Hawkish Lagarde sender dollar lavere

Den amerikanske dollar faldt i løbet af natten og tabte terræn mod både G-10 og EM. Det stod i kontrast til en stigning i amerikanske renter, men aktier, obligationer og valutaer ser ud til at køre deres egne separate løb nu. Katalysatoren var et høgagtigt blogindlæg af ECB-chef Christine Lagarde, der sagde, at renteforhøjelser var på vej i de næste par måneder. Det førte til et massivt rally af EUR/USD, som spredte sig til andre valutaer. Dollarindekset faldt 0.90% til 102.09 og lukkede under støtte på 102.50. Det burde se dollarindekset test 101.00, før virkeligheden af en høgagtig Fed bekræfter sig selv. I Asien har Kinas bekymringer set, at aktierne er faldet, og en vis kortdækning er kommet ind i den amerikanske dollar, hvilket har presset indekset tilbage til 102.25.

EUR/USD steg 1.30 % højere til 1.0690 natten over efter Lagarde-kommentarerne. Det er faldet tilbage til 1.0665 i Asien, men har support i nærheden nu på 1.0650. Den indledende modstand ligger på 1.0700 og derefter 1.0750 efterfulgt af 1.0820, den multi-decade breakout line. En ugentlig lukning over sidstnævnte er nødvendig for at antyde, at et mellemlangt lavpunkt er på plads. Jeg tror dog, at det vil være en udfordring at opretholde stævner over 1.0700. GBP/USD steg EUR/USD med 0.77 % til 1.2585 natten over og faldt til 1.2865 i Asien. Den har nu understøttelse ved 1.2500, med modstand ved 1.2600 og derefter 1.2650.

Højere amerikanske renter har holdt USD/JPY stabil på 127.60 i dag med indledende modstand på 128.00. Vi ville have brug for en stor stigning i de amerikanske renter nu for at opveje vægten af lang USD/JPY-positionering på kortere sigt. Manglende støtte kl. 127.00 kan udløse en kapitulationshandel, der potentielt er rettet mod 125.00-støtteområdet. Endnu en gang, på disse niveauer, i betragtning af kursen for amerikanske og japanske renter, bliver det at være kort et farligt spil.

AUD/USD og NZD/USD bookede endnu en nat med stigninger, hvilket steg sentimentbølgen 0.90 % højere natten over. I Asien har Kinas nerver set AUD/USD falde 0.40% til 0.7080, og NZD/USD falde med 0.50% til 0.6435. Ethvert rally over 0.7200 eller 0.6500 vil dog være udfordrende, da begge valutaer fortsat er prisgivet pludselige negative udsving i investorstemningen, især fra Kina.

Asiatiske valutaer er steget kraftigt i løbet af natten, ledet af en stigning på 1.25% fra KRW og 0.75% fremgang fra THB og TWD. Både USD/CNH og USD/CNY er faldet med 0.50% også i nat. Navnlig havde MYR og IDR lidt at vise til frasalget i amerikanske dollar. Kinas nerver har allerede vendt nogle af disse overnight-gevinster fra Asia FX, hvilket fremhæver den lave risikoappetit og skrøbelige stemning, der kendetegner valutamarkeder og andre nu. USD/KRW er steget med 0.50 % til 1264.50, hvilket gør sejren til den dårligste præstation i Asien i dag.

Opsvinget i asiatiske valutaer er blevet ført af stærkere CNY-fixing fra Kina, men er overordnet set en svag US-dollarhistorie. En genansættelse af risikoaversion eller et hop i amerikanske renter vil få opsvinget tilbage til udgangspunktet lige så hurtigt, som det begyndte. Jeg tror, at asiatiske centralbanker bliver nødt til at fremskynde stramningerne for at afværge svaghed på mellemlang sigt.

Tidsstempel: Maj 24, 2022