Week Ahead – Fed og indtjening i fokus

Investorer med behov for et løft

Indtjeningssæsonen er begyndt en stensikker start, og investorerne bliver ikke kun trøstet af det, de ser, men det bidrager også til uroen på markederne. Den næste uge bliver enorm efter en forfærdelig start på året, der har bragt inflation og renteangst, indtjeningsskuffelse og øget geopolitisk risiko.

Federal Reserve vil have mulighed for at lette den voksende bekymring på markederne om, at fire renteforhøjelser og balancereduktion ikke vil være nok til at få inflationen under kontrol. Den sidste uge har der været masser af spekulationer omkring muligheden for den første stigning på 50 basispoint i mere end 20 år og op til syv stigninger næste år, hvilket ikke er med til at berolige nerverne.

Nasdaq er blevet hårdt ramt af kombinationen af ​​højere renter og risikoaversion, som vil gøre den store teknologiindtjening i næste uge endnu vigtigere. Netflix fik tingene en skuffende start og betalte prisen. Kan de andre store tech-navne vende tingene om?

Vil det Fed lette investorernes frygt?

Presset vokser på Boris Johnson

SARB forventede at hæve renterne igen

US

Dette bygger op til at blive en kæmpe uge på Wall Street, efter at investorerne er blevet ramt af en hård start på indtjeningssæsonen og nu står over for et kritisk FOMC-møde, der burde bane vejen for et løft i marts. Hovedbegivenheden er Fed's politiske møde og pressekonference, men en tæt anden vil være den næste runde af indtjening. Fed er bekymret for inflationen og vil levere en række renteforhøjelser i første halvdel af året. Denne uges møde handler om at forberede markederne på, hvordan de vil normalisere politikken i år med renteforhøjelser og balancereduktion. 

Da Nasdaq falder ind i korrektionsområdet, vil aktiehandlere se om Microsoft, Intel og Apples indtjening kan hjælpe med at danne en bund. Investorer vokser forsigtige med udsigterne, da marginpres fortsætter med at blive ramt over stigende løn- og transportomkostninger.    

Geopolitik er også ved at blive et centralt omdrejningspunkt for investorer, hvor amerikanske og russiske samtaler om Ukraine potentielt har en enorm indflydelse på energipriserne. USA's politik over for Nordkorea kan blive mere aggressiv, da landet ser ud til at genoptage atommissiltest.  

EU 

Der kommer masser af økonomiske data fra euroområdet i næste uge, hvilket uden tvivl vil tiltrække megen opmærksomhed, startende med flash-PMI'erne på mandag.

Med markederne igen foran kurven og prissat en lille renteforhøjelse i oktober, på trods af at præsident Christine Lagarde skubber tilbage imod det, vil der være meget fokus på udgivelserne og hvad de fortæller os om inflation.

Italienske lovgivere vil i næste uge begynde at stemme om landets næste præsident, med premierminister Mario Draghi som favorit.

UK

En relativt stille uge, hvad angår Storbritannien. Fra et datasynspunkt starter og slutter ugen stort set mandag med flash-PMI'er. Med fire renteforhøjelser prissat i år, er fokus fortsat på inflationsudsigterne, og om der kan være behov for mere.

Selvfølgelig er den politiske arena langt mere i overskrifterne lige nu. Boris Johnson hænger i en tråd, mens vi afventer resultatet af Sue Grays undersøgelse af Downing Street-fester under lockdown. Presset er blevet næsten uudholdeligt på premierministeren, men han kom ud og kæmpede under PMQ's, og hvis Gray returnerer en positiv rapport, kunne han godt leve med at se en anden dag. 

Rusland

En stille uge på den økonomiske side, med industriproduktion tirsdag og PPI onsdag de eneste bemærkelsesværdige udgivelser.

For Ruslands vedkommende er fokus på geopolitikken, og om landet, som USA advarer, er ved at invadere Ukraine. Markedspåvirkningen kan i så fald være meget negativ, og valutaen kommer allerede under et vist pres på trods af højere oliepriser, da oddsene stiger.

Sydafrika

Inflationen steg hurtigere end forventet i sidste måned og nåede 5.9 %, op fra 5.5 % i november, hvilket er lige i den øvre ende af centralbankens målinterval på 3-6 %. Springet har gjort en anden forhøjelse på 25 basispoint i træk meget sandsynlig, hvilket vil bringe reporenten til 4 %.

Tyrkiet

Et sjældent øjebliks afståelse fra CBRT i denne uge så reporenten forblive på 14 %. Det bragte en ende på en serie af fire på hinanden følgende rentenedsættelser, hvor reporenten blev sænket med 5 % og inflationen steg til 36 %.

Flytningen efterlod liraen ganske stabil i endnu en uge efter et ekstraordinært ustabilt par måneder. Guvernør Shap Kavcioglus orientering om den kvartalsvise inflationsrapport på torsdag vil være så meget desto mere interessant efter beslutningen om at holde renterne. 

CBRT sagde i denne uge, at en omfattende gennemgang af den politiske ramme er ved at blive gennemført, og at liraen vil blive prioriteret. Måske vil vi lære mere om, hvad det betyder i næste uge, og om der er mere volatilitet på vej.

Kina

China Industrial Profits for december, som vil blive frigivet på torsdag, er en vigtig målestok for styrken af ​​erhvervssektoren. Konsensus er på 10%, op fra november-gevinsten på 9.0%.

Kina har reageret på de seneste Covid-19-udbrud ved at indføre en nultolerancepolitik. Der er mere end 20 millioner mennesker i lockdown, men økonomien har holdt op.

Indien

Den indiske delstat Maharashtra meddelte, at den vil genåbne skoler i denne uge. Selvom staten havde det højeste antal Omicron-sager i landet, er nye sager faldet kraftigt. Dette vækker håb om, at Omicron har toppet, og at økonomien kan genåbne. Indien er blevet ødelagt af Covid og har registreret næsten 500,000 dødsfald fra pandemien.

Ingen større data i næste uge, men handlende fortsætter med at lede efter spor omkring en mulig renteforhøjelse i februar som svar på stigende globale renter og højere oliepriser.

helligdag på onsdag.

Australien 

Australien offentliggør CPI for 4. kvartal tirsdag. Konsensus er på 0.8 % QoQ, uændret i forhold til tredje kvartal. Prisstigninger har været drevet af en stigning i omkostningerne til energi, mad og nybyggeri. Energikomponenten kan aftage i de kommende måneder, og lønvæksten er fortsat svag, hvilket betyder, at inflationspresset bør begrænses.

PMI'er vil blive frigivet tidligt på ugen, hvilket kan diktere tidlig handel.

Australia Day bankfridag på onsdag.

New Zealand

New Zealand offentliggør CPI for 4. kvartal torsdag. Højere energi fortsætter med at give næring til et opsving i inflationen, hvor overskriften forventes at stige over 5.0 % år-til-år. På kvartalsbasis forventes CPI at være steget 0.8 % efter en kraftig stigning på 2.2 % i 3. kvartal. Benzin- og fødevareomkostninger er de primære drivkræfter for inflation. 

Japan

Efter årtier med deflation oplever Japan en stigning i inflationspres. På tirsdag får vi et kig på BoJ Core CPI, centralbankens foretrukne inflationsindikator. Dette vil blive fulgt på torsdag af Tokyo Core CPI for januar. Konsensus er en stigning på 0.2 %, et fald fra 0.5 % tidligere. 

Inflationen er blevet boostet af stigende energi- og fødevareomkostninger, som sandsynligvis vil fortsætte med at sætte skub i inflationen. Samtidig er Omicron-bølgen en nedadgående risiko.

---

Økonomisk kalender

mandag den 24. januar

Evergrande næste dollar obligationsrentebetalinger forfalder

Den tyske kansler Scholz diskuterer Covid-pandemistrategi

Lovgivers afstemning starter om Italiens præsidentskab

COP27 klimatopmøde

EU's udenrigsministre mødes i Bruxelles

EU-Kommissionens VP Sefcovic og Storbritanniens udenrigsminister Truss mødes til Brexit-forhandlinger

Økonomiske data / begivenheder

Australien CPI

CPI i Singapore

Eurozonens PMI

Tyskland PMI

britiske SMV'er

Australien PMI

Japan Bank PMI

Taiwan industriproduktion, pengemængde

Sydkorea detailsalg, stormagasin salg

Schweiz syndepoter

Tirsdag, Jan. 25

US FOMC indleder et to-dages møde

IMF lancerer World Economic Outlook-opdateringen

Økonomiske data / begivenheder

Tyskland IFO erhvervsklima

Mexicos internationale reserver

New Zealands præstationsserviceindeks

Australiens forbrugertillid, CPI

Ungarn Satsbeslutning

US Conference Board forbrugertillid

Storbritanniens offentlige finanser, den offentlige sektors nettolåntagning

Japan stormagasin salg

Vietnam industriel produktion, detailsalg, handel, CPI

Tyrkiets reelle sektortillid

Spanien PPI

onsdag den 26. januar

Økonomiske data / begivenheder

FOMC-rentebeslutning: Fed kan stoppe obligationsopkøb og etablere et løft i marts

USA salg af nye boliger, engros varebeholdninger

BOC-satsbeslutninger: Kan hæve satserne 25 bps til 0.50 %

Polens BNP

Kina industrielle overskud

New Zealand handel, kreditkortudgifter

Filippinernes landbrugsproduktion

Japan PPI-tjenester, førende indeks

Thailand kapacitetsudnyttelse, fremstillingsproduktionsindeks

Singapore industriproduktion

Polen ledighed

Rusland CPI, PPI

Schweiz Credit Suisse undersøgelse forventninger

Spanien realkreditlån

VVM-rapport om råolie

Torsdag 27. januar

Økonomiske data / begivenheder

Forskudt BNP i 4. kvartal i USA på årsbasis Q/Q: 5.8 % mod 2.3 % tidligere

USA første arbejdsløshedskrav, varige goder

Den Europæiske Centralbanks Edward Scicluna taler ved et arrangement i European Savings and Retail Banking Group

Norges statslige formuefond offentliggør nøgletal for 2021

Den tyrkiske centralbank udgiver sin kvartalsvise inflationsrapport

Ungarn rentebeslutning: Forventes at hæve renten med 30 basispoint til 2.70 %

Hongkong handel

Mexico handel

Schweiz handel

New Zealand CPI

Spanien Arbejdsløshed

Singapore Arbejdsløshed

Sydafrika rentebeslutning: Forventes at hæve renterne med 25 basispoint til 4.00 %

Sydafrika PPI

Kina industrielle overskud

Japan ordrer på værktøjsmaskiner

Australien Westpac førende indeks, Bloomberg økonomisk undersøgelse, import-eksport prisindeks

Ruslands guld og udenlandske reserver

Tysklands forbrugertillid

Fredag ​​den 28. januar

Økonomiske data / begivenheder

Amerikansk forbrugerindkomst, University of Michigan forbrugerstemning

Tysk BNP

Frankrigs BNP

Sveriges BNP

Eurozonens økonomiske tillid, forbrugernes tillid

Singapore Arbejdsløshed

Sverige Arbejdsløshed

Norge Arbejdsløshed

Frankrig PPI

Australien PPI

New Zealands forbrugertillid

Japan CPI: Japan (Tokyo)

Thailand terminskontrakter, valutareserver

Tyrkiets økonomiske tillid

Sydafrikas månedlige budgetbalance

Italiens økonomi, fremstilling og forbrugertillid

Opdateringer af suveræne vurderinger

• Ungarn (Fitch) 
• Irland (Fitch)
• Finland (Moody's)
• Østrig (DBRS)

Kilde: https://www.marketpulse.com/20220121/fed-earnings-focus/