Hvad er Cryptocurrency Cirkulerende forsyning?

Udbud af kryptovalutaer i omløb svarer til udestående aktier i en børsnoteret virksomhed. Denne metrik tæller antallet af mønter, der er tilgængelige for handel, i modsætning til antallet af maksimale møntforsyninger.

Det cirkulerende udbud hjælper os med at beregne markedsværdien af ​​hver mønt. Derudover mindsker regulering af knaphed efterspørgslen og påvirker møntens pris. Kryptovalutaer afviger i deres cirkulerende forsyningstilgange, hvorfor det er vigtigt at forstå disse begreber.

Crypto Cirkulerende forsyning undersøgt

Lad os sige, at du vil købe ADA-mønter til Cardano-indsats. På tværs af alle centraliserede og decentraliserede udvekslinger er der 33.75B ADA tilgængelige. Dette er ADA's cirkulerende forsyning, da 75% af dens maksimale forsyning på 45B ADA. Til gengæld kan vi beregne ADA's markedsværdi ved at gange det cirkulerende udbud med prisen på hver ADA-mønt.

33.75B ADA (cirkulerende forsyning) x $0.45 (pr. ADA) = Cardano (ADA) markedsværdi på $15B

Ligeledes, hvis vi multiplicerer ADA's maksimale forsyning med prisen på hvert ADA-token, når vi frem til markedsværdien af ​​alle ADA-tokens, der nogensinde vil eksistere til $20B. Dette tager ikke højde for den cirkulerende forsyning, hvorfor vi kalder det fuldt udvandet markedsværdi.

I traditionel finansiering vil en fuldt udvandet markedsværdi for en virksomhed tælle alle udvandende værdipapirer, såsom warrants eller optioner, der kan konverteres til aktieaktier. Derfor måler et fuldt udvandet markedsværdi på både krypto- og aktiemarkeder det maksimale potentiale for et aktiv.

Cirkulerende udbud måler aktivets nutidsværdi. Det er dog vigtigt at huske på, at blockchain-aktiver har forskellige regler. For eksempel, hvis en bruger mister sine private nøgler til en tegnebog, bliver disse penge så afskåret fra at blive handlet af alle.

Cirkulerende forsyning: Mere end øjet møder

Alle ved, at Bitcoin har en samlet maksimal forsyning på 21M BTC. Siden Bitcoin blev lanceret i 2009, har minearbejdere gradvist modtaget bitcoins, når de behandler transaktioner, dvs. tilføjer dem som nye datablokke på blockchain. Ved at modtage disse belønninger udstedte minearbejdere mere BTC i omløb.

Først fik de 50 BTC per transaktion. Efter tre halveringsbegivenheder er deres belønning nu kun 6.25 BTC. Dette er Bitcoins måde at afbøde efterspørgslen på ved omhyggeligt at styre sit cirkulerende udbud. I traditionelle økonomier kontrollerer centralbankerne udbuddet af valutaer såsom den amerikanske dollar gennem udskrivning af pengesedler og renter. 

Cirkulerende udbud, uanset om det er fiat-penge eller kryptovaluta, har en vigtig funktion som inflationskontrol. I tilfældet med Bitcoin er der udvundet 19.1 mio. BTC, hvilket er omkring 91% af dets samlede udbud på 21 mio. Men betyder det, at alle disse 19.1M BTC er tilgængelige for handel?

Nej. Krypto-tegnebøger repræsenterer adgang til blockchain-netværk, fordi de har private nøgler for at låse den dør op. Med nøglerne tabt, er adgangen tabt. Til gengæld er disse midler uigenkaldelige. I 2017 anslog en Chainalysis-rapport, at op til 3.79 mio. BTC går tabt, for det meste glemt på harddiske, der forlængst er udgået.

Desuden anslås det, at Satoshi Nakamoto (Bitcoins skaber) ejer omkring 1M BTC, som aldrig er blevet flyttet til en pung/børs. Alt i alt ville dette placere Bitcoins faktiske cirkulerende forsyning på 14.3 mio. Til gengæld giver dette kryptohvaler enorm magt til at påvirke Bitcoins pris.

Hvis Nakamoto, eller nogen, der henter en tabt privat nøgle, pludselig ville frigive 1M BTC til cirkulerende forsyning, ville tokenets pris falde. Det er fordi, der ville være flere Bitcoins på markedet, end der er efterspørgsel.

Andre metoder til at justere cirkulerende forsyning

Mens Bitcoin har en indlejret inflationskontrollogik gennem sin halveringsmekanisme, er andre blockchain-netværk mere fleksible, på godt og ondt. Dette refererer til Proof-of-Stake (PoS) blockchains, såsom den nye version af Ethereum, Cardano eller Avalanche.

Indfødte mønter på disse netværk tjener flere funktioner. Ikke kun kan de bruges til at betale dApp-tjenester, såsom udlån eller NFT-handel, men de bruges også til indsatser. PoS-aktører kan blive validatorer for at modtage belønninger, når deres mønt-/token-indsats bruges til at tilføje transaktioner. Dette er den mekanisme, hvorved nye mønter introduceres i deres cirkulerende forsyning, ligesom med Bitcoin-minearbejdere.

Tokenholdere på PoS-netværk kan dog også bruge deres tokens til at stemme om mængden af ​​belønninger, hver validator modtager. Til gengæld regulerer dette det cirkulerende udbud, hvilket påvirker prisen på hver token. Eksempelvis, da Ethereum introducerede sin EIP-1559 opgraderingGrundlæggende ETH-gasgebyrer blev brændt i stedet for at blive returneret til minearbejdere. 

Fordi Ethereum ikke har nogen maksimal ETH-forsyning, regulerer denne brændingsmekanisme (sender ETH til en død tegnebog) ETHs cirkulerende forsyning ved at reducere tilgangen af ​​ny ETH. Som et resultat gik Ethereums inflationsrate i 1. kvartal 2022 fra 1.10 % til 0.51 %. Det er noget af en forskel fra den 40 år høje amerikanske inflationsrate i 1. halvår 2022, er det ikke?

For Ethereum-investorer betyder det, at ETH vinder værdi. Ethereum hoster trods alt tusindvis af dApps og har et halvt dusin Layer 2-skalerbarhedsløsninger. Efterhånden som Ethereums nytteværdi stiger, vil efterspørgslen efter ETH stige. Med andre ord, en mere reguleret Ethereums cirkulerende forsyning, via EIP-1559 opgradering, værdsætter ETH værdi.

I modsætning hertil kan PoS-blockchains, der ikke har en brændende mekanisme, men har en maksimal token-forsyning, altid regulere deres cirkulerende forsyning ved at ændre validator-belønninger. På Avalanche (AVAX), som er begrænset til 720M AVAX, er validatorindsatsbelønningen med en årlig rate på 9.02 % AVAX.

Hvis Avalanche-økosystemet får mindre nytte, kan AVAX-tokensindehavere derefter stemme for at reducere denne indsatsbelønning. Dette ville reducere dets cirkulerende udbud, da færre nye AVAX ville komme ind på markedet. Ved at gøre dette vil AVAX-møntprisen stige tilsvarende.

Dette er et andet vigtigt aspekt af cirkulerende udbud - symbolsk pris udtrykt i decimaler. Forskning har vist at investorer har en tendens til at vælge billigere mønter. Dogecoin er det bedste eksempel på denne dynamik.

På trods af det faktum, at DOGE's cirkulerende udbud er uendeligt, til 5.5B årligt, fordi de er prissat så lavt, og med lidt hjælp fra Elon Musk, har DOGE memecoin en større markedsværdi end en legitim infrastrukturmønt som AVAX med dens begrænsede maksimale udbud.

Kend din cirkulerende forsyningsmåling

Givet disse eksempler er det nu let at forstå, hvorfor cirkulerende forsyning er så vigtig for tokenets ultimative værdi. Hvis flere mennesker forstod denne metrik, ville det have været højst usandsynligt, at DOGE nogensinde ville gå over $1 mio., endsige $1 milliard markedsværdi.

Undersøg altid, hvad formålet med hver mønt er, hvordan dens cirkulerende forsyning reguleres, og hvordan tokens fordeles for at påvirke den cirkulerende forsyning. Disse er de vigtigste drivere, der bestemmer deres værdi, uanset bjørnens og tyrens cyklus.

Seriens ansvarsfraskrivelse:

Denne serieartikel er kun beregnet til generel vejledning og informationsformål for begyndere, der deltager i kryptovalutaer og DeFi. Indholdet af denne artikel skal ikke opfattes som juridisk, forretningsmæssig, investerings- eller skatterådgivning. Du bør rådføre dig med dine rådgivere for alle juridiske, forretningsmæssige, investerings- og skattemæssige implikationer og rådgivning. Defiant er ikke ansvarlig for eventuelle tabte midler. Brug venligst din bedste dømmekraft og udfør due diligence, før du interagerer med smarte kontrakter.