Hvad er det næste for DAO'er? Nedbrydning af CFTC's seneste håndhævelsesaktion

Den 22. september blev Commodity Futures Trading Commission (CFTC) indgivet en retssag mod Ooki DAO i US District Court for Northern District of California.

Klagen hævdede, at DAO var en ikke-registreret forening involveret i ulovlig aktivitet.

Denne klage har brede konsekvenser for hele kryptoindustrien. Der er nu 2,276 DAO'er, efter DeepDAO, som kontrollerer en bred vifte af blockchain-baserede finansielle værktøjer og passer på 9.5 milliarder dollars i kryptovaluta blandt deres statskasser.

Disse DAO'er omfatter 3.9 millioner indehavere af governance tokens og 696,000 aktive deltagere - hvoraf mange meget vel kan blive påvirket af denne type reguleringstilgang.

Som det kunne forventes, var størstedelen af ​​industriens reaktioner på håndhævelsesforanstaltningerne negativt. 

"CFTC's bZx-håndhævelseshandling kan være det mest uhyggelige eksempel på regulering ved håndhævelse i kryptohistorien. Vi har klaget længe over, at SEC misbruger denne taktik, men CFTC har gjort dem til skamme,” sagde Jake Chervinsky, chef for politik hos Blockchain Association.

Nedbrydning af klagen

Håndhævelseshandlingen var ganske klar. CFTC hævdede, at Ooki DAO var ansvarlig for at drive en ulicenseret børs, der tilbyder margin- og futureshandel over flere blockchains. 

Klagen gjaldt dette for alle personer, der har stemt om beslutninger med DAO's governance tokens - men omfattede også enhver anden person eller enhed tilknyttet DAO. CFTC hævdede jurisdiktion, da nogle DAO-medlemmer har opholdt sig i USA og stemt om regeringsbeslutninger inde fra USA

Klagen bad om en række handlinger fra domstolen, såsom en konstatering af, at DAO og dets medlemmer overtrådte CFTC-reglerne. Tilsynsmyndigheden ønsker også et påbud til sådanne medlemmer for at forhindre dem i at tilbyde sådanne handelstjenester.

CFTC søger også et andet påbud for at forhindre medlemmer i at handle på registrerede børser og ansøge om registrering hos Kommissionen, blandt andet samt bøder og tilbagebetaling til investorer. 

Ikke alle på CFTC var dog i fuld opbakning.

Kommissær Summer Mersinger skrev et dissensbrev, der kritiserede dets mangel på "juridisk autoritet" og beskrev det som "åbenlyst 'regulering ved håndhævelse'."

Plus, Mersinger påpegede, at det uretfærdigt fejer alle token-indehavere, der har stemt om ethvert spørgsmål - uanset hvor uafhængigt af platformens kerneformål - under én paraply. Hun gav også et alternativt middel til håndhævelse.

Hvad bliver virkningen?

Flere advokater og kommentatorer udtrykte bekymring for, at denne tilgang - hvis den godkendes af domstolene - vil have negative konsekvenser for DAO-området og dem, der deltager i distribueret styring på protokolniveau.

"Effekten af ​​denne ordre er, at alle protokol-DAO-tokensindehavere, der stemmer, er medlemmer af en ikke-inkorporeret [forening], der - hvis den laver DeFi-ting - sandsynligvis bryder CFTC-reglerne. Det er virkelig slemt,” sagde Jason Schwartz, skattepartner og medchef for digitale aktiver hos Fried Frank.

Et nøgleelement er, at dette kan gælde for mange typer DAO'er, da de fleste primært er fokuseret på finansielle værktøjer og ressourcer. Dette inkluderer mange komplekse finansielle platforme, der tilbyder margin- og gearingshandel for tokens, plus token-indsats og afledte tokens knyttet til disse processer.

Gabriel Shapiro, general counsel hos Delphi Digital Labs, påpegede dette kunne endda gælde for MakerDAO's vaults, hvor tokens er låst op for at skabe enheder af den decentraliserede stablecoin DAI. Han sagde, at sådanne transaktioner kunne udgøre gearede detailhandelshandelstransaktioner under forudsætningen af ​​den seneste CFTC-håndhævelsesaktion.

Det andet element er, at CFTC-handlingen kunne gælde bredt for dem, der deltager i DAO-styring, selvom de kun spillede en lille rolle.

"Dette er en forfærdelig præcedens. Det betyder, at både on-chain governance vælgere OG multi-sign underskrivere har ansvar, men on-chain governance spreder ansvar til mange flere mennesker." sagde Will Papper, medstifter af SyndicateDAO, tilføjer:

"Under denne mere pessimistiske opfattelse, hvis DAO gjorde noget, som den kunne være ansvarlig for, kunne alle involverede blive holdt ansvarlige. For multi-sigs, det er underskriverne. For on-chain governance er det vælgerne. Det er rigtigt, du kan være ansvarlig for at stemme i et styringsforslag.”

DAO'er og overholdelse 

Udviklingen fører til et nøglespørgsmål: om denne håndhævelseshandling er begyndelsen på enden for DAO'er. Eller hvis CFTC-bevægelserne kunne tvinge DAO'er til at overholde alle regler og forskrifter og endda resultere i vedtagelse af KYC- og AML-procedurer.

Drew Hinkes, partner hos K&L Gates, vejet ind: "Måske er dette ikke alle Daos' død, men en stærk påmindelse om, at du ikke bør tilbyde regulerede transaktioner til amerikanske personer, hvis du ikke overholder reglerne?"

En anden mulighed: DAO'er overholder enten amerikanske regler eller holder sig helt ude af den amerikanske sfære, muligvis gennem brug af geoblokering. Alligevel er den tilgang lettere sagt end gjort, da blockchains kan tilgås direkte fra hvor som helst med en internetforbindelse. 

Collins Belton, managing partner hos Brookwood PC, sagde: "Jeg ser svaghed i deres [fremtidskommissionskøbmand]-perspektiv, men hvis de får lov til at blive stående, ser jeg ikke en nem vej fremad for regerings-DAO'er."

Ikke alle var dog alt for bange.

Bill Hughes, seniorrådgiver og direktør for globale regulatoriske spørgsmål hos ConsenSys, sagde: “En domstol skal være enig med CFTC, for at disse teorier om DAO-ansvar skal give et token mening. Det bliver ikke nemt for CFTC."

"Slap af alle sammen. Verden er ikke sluttet,” tilføjede han.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alle rettigheder forbeholdes. Denne artikel er kun til orientering. Det tilbydes ikke eller er beregnet til at blive brugt som juridisk, skat, investering, finansiel eller anden rådgivning.