Terra med stor øjne

Terra køber milliarder i Bitcoin, og prisen stiger. Er det bare en Ponzi, der er klar til at kollapse?

Hvis du ikke havde bemærket det, er prisen på Bitcoin begyndt at stige igen. Som med de fleste af disse bevægelser, når man ser tilbage på de sidste tre måneder med brutal chok, negative nyheder og selvsikre opkald om, at "BTC ville til US$10k!!!!", var den eneste mulige retning op.

Alligevel er fristelsen til at lede efter nærliggende årsager stærk. Der har bestemt været lettelse over hele linjen for aktier, ramt af krig og spøgelset af stigende renter. Det giver mening, at crypto også ville stige; korrelationen mellem de to aktivklasser er lige så stærk, som den har været siden flashkrakket i marts 2020.

Men for Bitcoin kan der være noget andet på spil: meddelelsen fra Terra (LUNA) CEO, Do Kwon, om at de ville købe 10 milliarder dollar i Bitcoin at støtte deres UST (USD Terra) stablecoin, en position, der ville gøre Terra – en flygtig, skrå og stort set uprøvet DeFi-platform – til den største virksomhedsejer af Bitcoin i verden.

Venligst, sir, kan jeg få yderligere 2,500 BTC?

Siden meddelelsen har Terra købt Bitcoin hver dag i bidder af US$125 millioner. Indtil videre har de næsten samlet sig 28,000 BTC, eller omkring 1.344 milliarder USD.

Så hvorfor køber Do Kwon al denne Bitcoin? Kort sagt, Terras behov for BTC er eksistentielt.

Jeg skrev om mekanikken i LUNA–UST-Anchor Protocol (ANC) systemet i sidste uges Onchain, så jeg vil ikke gentage det i detaljer her. Hurtig version: Terra brænder LUNA for at skabe UST, som deponeres til ANC for faste 20% afkast; LUNA er præget og solgt for at indløse UST, hvilket betyder, at store hævninger kan få prisen til at styrte og USD-tilknytningen til at mislykkes.

Ved at opbygge en BTC-skat, spreder Do Kwon den systemiske risiko ved LUNA-UST-ANC-daisy-kæden til Bitcoin/crypto-markederne som helhed. Funktionelt er det ikke så forskelligt fra det reservekrav, som alle banker er underlagt. Bitcoin-skattekammeret eksisterer for at afbøde et bankløb, der ellers kunne forårsage en LUNA-UST-dødsspiral.

Ukendt terræn

Alle vil have UST lige nu, fordi ANC's 20% udbytte er, jeg mener, at udtrykket er usandsynligt. Siden november (dvs. starten på bjørnemarkedet) er mængden af ​​UST i omløb steget med 800 % og stiger stadig med omkring 100 millioner US$ om dagen. Med 16 milliarder USD er UST næsten dobbelt så stor som DAI, den næststørste algoritmiske stablecoin.

Men spørgsmålet er blevet stillet: hvad sker der, når pengene tørrer op, og ANC ikke længere kan tilbyde 20 % afkast? For kun få dage siden, ANC vedtog en resolution tillader APY at ændre sig. Hvis det falder, vil folk måske udbetale deres UST for at forfølge afkast andre steder. Der skulle ikke meget til, før disse transaktioner på 125 millioner USD begynder at flyde i den anden retning.

Lad os nu forestille os en massepanikbegivenhed; sige, en storstilet udnyttelse af ANC. Over natten indløses milliarder af UST til LUNA. For at forhindre økosystemets engrossammenbrud sælger Terra i stedet en tilsvarende mængde BTC. Lige nu er vi begejstrede for køb på 125 millioner USD. Hvad sker der i tilfælde af et salg til USD 3 milliarder?

Mærk udbyttet

Hvis krypto er det vilde vesten, så er DeFi en fremmed planet på den anden side af Andromeda. De ting, der sker, er så nye, så uforudsigelige, så overordentlig komplicerede, at det kan føles, som om de trodser fysikkens love. Men man kan kun undslippe tyngdekraften så længe, ​​og hvis pengene holder op med at flyde... ja.

For at være sikker, skal Terra have ros for at forsøge at stødsikre sit økosystem. Jo mere bredt integreret denne slags protokoller bliver, jo mindre chance kan et enkelt fejlpunkt tage det hele ned. Det er decentralisering for dig.

Men det repræsenterer også en af ​​de første sande smitterisici, som en DeFi-protokol har udøvet på det bredere cryptoverse. På godt og ondt har vi alle nu en andel i Terras succes – eller dens evne til det ikke blive hacket. Lad os håbe, at vores tro ikke er malplaceret.

Luke fra CoinJar

CoinJar UK Limited er registreret af Financial Conduct Authority som en Cryptoasset Exchange Provider og Custodian Wallet Provider i Det Forenede Kongerige i henhold til reglerne om hvidvaskning af penge, terrorismefinansiering og overførsel af midler (information om betaleren) 2017, som ændret (Firm Reference No. 928767). Som alle investeringer bærer kryptoaktiver risiko. På grund af den potentielle volatilitet på markederne for kryptoaktiver kan værdien af ​​dine investeringer falde betydeligt og føre til totalt tab. Kryptoaktiver er komplekse og er i øjeblikket ikke finansielle produkter reguleret af ASIC eller FCA, og du har ikke adgang til Australian Financial Complaints Authority (AFCA) eller UK Financial Service Compensation Scheme eller UK Financial Ombudsman Service i forbindelse med enhver tvist med CoinJar relateret til handel med kryptoaktiver. Vi bruger tredjeparts bank-, opbevarings- og betalingsudbydere, og fejl hos nogen af ​​disse udbydere kan også føre til tab af dine aktiver. Vi anbefaler, at du indhenter økonomisk rådgivning, før du beslutter dig for at bruge dit kreditkort til at købe kryptoaktiver eller til at investere i kryptoaktiver. Overskud kan være underlagt ejendomsavancebeskatning.

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Source: https://blog.coinjar.com/wide-eyed-terra/