Vil global inflationsfrygt synke på markedet?

Stort set alle finansielle markeder har kæmpet med inflationsspektret i de seneste måneder. Denne truende bekymring har trukket fokus hos den amerikanske centralbank, blandt andre centralbanker, hvilket har givet anledning til bekymringer på kort, mellemlang og lang sigt.

Mange af verdens største økonomier står over for et unikt problem. Genåbning eller tilbagevenden til beskæftigelse på samme tid og hurtigt.

Dette er især problematisk i betragtning af, at alle spørgsmål om råvarer og varer er løbe, hvilket forårsager en stigning i inflationen.

Disse bekymringer har været på fuld skærm i løbet af de sidste mange måneder, hvor Federal Reserve-formand Jerome Powell har talt længe om spørgsmålet. Dette er dog næppe kun et amerikansk problem Europæiske markeder oplever lignende bekymringer.

Mens Powell har forsøgt at berolige markederne og sikre, at inflationen er inden for et acceptabelt interval, er markedsinvestorerne ikke helt solgt.

Dette er tydeligt baseret på en række nylige frasalg og rystelser, der har ramt globale markeder for nylig, inklusive aktie-, metal- og råvaremarkeder, blandt andre.

Alle øjne på obligationsrenter

Obligationsrenterne globalt og har været stigende i 2021, hvilket har ført til nogle af de største enkeltdagsmarkedstilbagetrækninger, der ikke er set siden det foregående år. Faktisk har bratte stigninger i især 10-årige amerikanske obligationsrenter været en af ​​de mest stærke drivere af markeder over de seneste to måneder.

En stigning i disse renter bekymrer investorerne, at Federal Reserve ikke har andet valg end at begynde at hæve renten, nu på historisk lavpunkt.

Et sådant skridt ville være et massivt slag for aktiemarkederne i USA. Andre lande står også over for lignende situationer, hvor inflation i vid udstrækning er et af de mest bekymrende spørgsmål, bortset fra Covid.

Derudover har forbrugerprisindekset i USA også været stigende, som måler den gennemsnitlige ændring over tid i de priser, der betales af byforbrugere for en markedskurv af varer.

Analytikere havde forudsagt en højere årlig stigning på det seneste, nemlig da de blev vejet i forhold til april sidste år, hvor globale økonomier i det væsentlige var sat i stå.

De seneste CPI-målinger i USA i løbet af de seneste to måneder var dog et godt stykke over estimaterne.

Denne seneste læsning i april i USA havde en åbenlys og øjeblikkelig effekt på langfristede statsobligationer. Renterne for den 10-årige statsobligation steg til 1.695 %, hvilket vendte et nyligt fald.

Hvorfor stigende renter kunne stoppe festen

Investorer har i længere tid været bekymrede for stigende renter. En stor del af den seneste markedsstyrke i amerikanske indekser er blevet tilskrevet bundrenter, hvilket har ført til en stigning i likviditeten.

De langsigtede statsrenter er primært drevet af forventninger om både inflation og hvordan Fed kan ændre renten.

Skulle obligationsrenterne krybe for højt op som følge af inflationen, vil det i sidste ende tvinge Feds hånd med at tage pengepolitiske handlinger.

De seneste frasalg har for nylig medført et fald på omkring 2 % eller mindre i S&P 500 og andre store indekser. Disse tiltag var imidlertid baseret på frygt for stigende renter.

Enhver reel ændring eller endnu værre, overraskende beslutning fra Fed om at hæve renten ville være et massivt slag for investorernes tillid.

Måske mere end nogen anden langvarig bekymring for markederne, er stigende inflationsfrygt det mest besværlige. De amerikanske aktiemarkeder har allerede været i overdrivelse for 2021, hvor de eneste pusterum i fremskridt ser ud til at blive bremset af stigende renter.

Selv aktiver, som traditionelt har været inflationsbegunstigede, såsom ædle metaller, har ikke været i stand til at undslippe markedets blodbad forårsaget af stigende renter.

Både guld og sølv er konsekvent faldet med stigende renter. Det skyldes udsigten til stigende renter og en højere US-dollar, netto negativt for metaller.

Næsten alle investorer burde være klar over eventuelle ændringer i obligationsrenterne fremadrettet, hvilket vil informere enhver beslutningstagning fra Fed.

For nu håber analytikere på normaliserede inflationsmålinger og intet er for banebrydende til at tvinge Fed til handling.