Er Bitcoin-prisen stadig korreleret med de finansielle markeder?

Dette er en meningsredaktion af Mike Ermolaev, chef for public relations og indhold hos Kikimora Labs.

Indstilling af konteksten: Global Economy Fundamentals

Økonomien er stadig ved at komme sig efter COVID-19-udbruddet, efterhånden som nye problemer opstår. Vi er nu i en tid med voldsom inflation, hvor centralbanker forsøger at afhjælpe det ved at hæve renten.

USA CPI-data (forbrugerprisindeks), udgivet den 13. oktober, kom højere end forventet (8.2 % år-til-år), hvilket påvirkede bitcoin-prisen negativt. Men inflation er ikke det eneste problem, den globale økonomi kæmper også med energikrisen, der påvirker Europa mere end USA på grund af dets stærke afhængighed af russisk naturgas og råmaterialer.

På den østlige side tilføjer krigen i Ukraine med deraf følgende sanktioner mod Rusland yderligere geopolitisk ustabilitet og økonomisk usikkerhed. Også Kinas nul-COVID-politik forstyrrer forsyningskæden på verdensplan, og den Evergrande standard underminerer en af ​​verdens største økonomier.

Hvis vi ser på hovedvalutaerne, ser dollarindekset stærkt ud sammenlignet med andre. Federal Reserve hævede renten med 75 basispoint i november, og Bank of England hævede renten med samme beløb. Denne politik med kvantitative stramninger har til formål at reducere pengemængden og afbøde prispresset. Det vil sandsynligvis fortsætte ind i næste år og derefter. En global recession og risiko for stagflation er dog stadig meget stærk, så intet land kan føle sig sikkert fra centralbankernes pengepolitik.

Bitcoin korrelation med økonomien

Bitcoin har vist sig ikke at være immun over for denne globale uro. Selvom prisen i sin tidlige fase var uafhængig af traditionel finansiering, korrelation begyndte at blive vist i 2016.

Ideen om bitcoin som et "digitalt guld" blev populær, fordi både delte knapheden og vanskeligheden ved udvinding (minedrift), samt opfyldte rollen som en værdiopbevaring. Da mange betragter bitcoin som et risikoaktiv, blev dets korrelation med S&P 500 og Nasdaq-100 synlig - ikke anderledes end traditionelle aktier.

I skrivende stund nåede bitcoins 40-dages priskorrelation med guld op på 0.50 (efter at have været omkring nul i august). Ifølge Alkesh Shah og Andrew Moss, strateger fra Bank of America:

"En aftagende positiv korrelation med SPX/QQQ og en hastigt stigende korrelation med XAU indikerer, at investorer kan se bitcoin som en relativ sikker havn, efterhånden som makrousikkerheden fortsætter, og en markedsbund mangler at blive set."

Negative begivenheder

Der er nogle makroøkonomiske faktorer i det større kryptovaluta-økosystem, der bidrog til et bearish marked: Terra/LUNA kollaps, tvangslikvidation af Three Arrows Capital og konkursen af Celsius være de vigtigste.

indgående bitcoin-minebestemmelser af EU og den nuværende rentabilitetskrise bitcoin-minedrift skal også tages i betragtning.

Bitcoin: Nutid og fremtid

På trods af alle ovennævnte uønskede hændelser var bitcoin på en eller anden måde i stand til at holde sin pris i intervallet $19,000-$20,000 med rekordlav volatilitet. I øjeblikket observerer vi usædvanlig stabilitet i bitcoin-prisen, endda for nylig matchende volatilitet i det britiske pund.

Tværtimod har aktierne oplevet høj volatilitet og prisbevægelser, også efter spekulationer om Feds fremtidige beslutninger. Ifølge Bloombergs chef for råvarestrateg Mike McGlone, det er derfor, bitcoin kan stige efter en stejl rabat og til sidst slå S&P 500. Han mener, at bitcoins begrænsede udbud og deflationære tilgang kan hjælpe det med at genvinde sine tidligere prisniveauer.

Siden sidste lynnedbrud i midten af ​​juni har prisen ligget ret stabilt, men vi ved, at den sjældent sidder stille for længe. Det betyder, at sandsynligheden for et pludseligt (bullish eller bearish) udbrud stiger over tid. Jo længere prisen forbliver inaktiv, jo stærkere vil udbruddet være.

Derudover BTC futures åben interesse er højere end nogensinde, med likvideringer, der når det laveste nogensinde. Her akkumuleres meget likviditet, hvilket betyder, at der kommer en endnu stærkere impuls, når kursen begynder at bevæge sig igen.

Ifølge strategen Benjamin Cowen, forventes bitcoin at stige til "fair value", efter et fald på yderligere 15%. "Lige nu tyder dataene på, at vi er omkring 50 % undervurderet i forhold til hvor dagsværdien er." Cowen mener, at vi muligvis skal vente til begyndelsen af ​​2024 for at se denne stigning ske.

Goldman Sachs strateg Kamakshya Trivedi har en anderledes syn, der hævder, at det amerikanske dollarindeks, der har vist rekordværdier siden 2002, kan være dårlige nyheder for den nuværende bearish bitcoin.

Et bearish scenarie: Kunne 2018-faldet ske igen?

Nogle analytikere har spekuleret på, om 2018-scenariet (lav volatilitet, derefter stort prisfald) kan ske igen i dag, fordi markedsforholdene ser ret ens ud. Vi har det samme handelsinterval på 10 %, og vi ved, at der snart vil ske noget.

En bemærkelsesværdig forskel på de to cyklusser er, at der i 2018 var en stigning i adresser sendt til spotbørser, mens vi i vores nuværende cyklus observerer, at likviditeten bevæger sig væk fra børser, og at der ikke bliver oprettet mange nye adresser. Ifølge en CryptoQuant analytiker, skulle det betyde, at vi ikke vil være vidne til et lignende scenarie til 2018.

Hvad med Uptober og Moonvember?

Historisk set Q4 er et godt tidspunkt for bitcoin, med bullish tendenser, der starter i oktober og stiger i november. Så månederne oktober og november blev i daglig tale omdøbt til "Uptober" og "Moonvember" - i det mindste er det, hvad der skete tilbage i 2021.

Kan vi stadig forvente et så bullish 4. kvartal i 2022? Det er svært at sige, men den ugunstige makroøkonomiske situation og geopolitiske spørgsmål gør det sværere at forestille sig den samme stigning, som vi så sidste år. Bitcoin-markedet har trods alt været nede i 10 på hinanden følgende måneder, og vi ser ikke noget særligt tegn på bedring i øjeblikket.

Vi skal også huske på, at på trods af det negative globale scenarie, kan bitcoins "sikre havn"-rolle bidrage til at give prisen noget ekstra styrke, især i disse urolige tider.

Analyse af udveksling af data

Likvidationsdata på Bitfinex-børsen var analyseret af filbfilb. Han konkluderede, at et opadgående udbrud ville have mindre momentum end et nedadgående. Faktisk er likviditet over $20,500 for det meste 10x, mens likviditet under $18,000 overvejende er 10x, 5x og 3x, hvilket betyder, at et bullish breakout ville være "mindre brutalt" end et bearish.

konklusioner

Vi er i øjeblikket vidne til en periode med stas på bitcoin-markedet. Bitcoin-prisen skal begynde at bevæge sig igen efter to måneders konsolidering. Det overordnede økonomiske scenarie ser slet ikke lyst ud, og bitcoin er korreleret til begivenheder i den virkelige verden, men investorer kan stadig genkende den digitale guld-rolle, som den mest populære kryptovaluta. Et stærkt bitcoin-prisudbrud forventes, med ny volatilitet på vej.

De mulige scenarier kan være: et hurtigt dump og derefter et bullish opsving (V-formet spring) eller et længere og dybere priskollaps efter brud på modstandsniveauet på $19,000.

Uanset hvad der sker, vil bitcoin blive ved med at være den mest innovative teknologi i det sidste årti, der tillader økonomisk frihed og direkte kontrol over ens egen rigdom. Bitcoin har historisk set adskillige stærke bearish-tider og er altid kommet sig over dem.

Dette er et gæsteindlæg af Mike Ermolaev. Udtalte meninger er helt deres egne og afspejler ikke nødvendigvis dem fra BTC Inc. eller Bitcoin Magazine.