Gas crashes under $7, da dollaren når nyt højdepunkt

Prisen på naturgas er nu faldet med mere end 30 % fra toppunktet på 10 USD i august til 6.68 USD i skrivende stund, hvilket falder yderligere 2 % denne mandag.

En tur fra den tyske kansler Olaf Scholz i Golflandene, hvor de igangværende forhandlinger mellem Tyskland og Qatar har holdt i gang i flere måneder, kan have været en lille bidragyder til dette prisfald.

Scholz kom dog kun ud med en lille aftale, og med De Forenede Arabiske Emirater hånede Bloomberg til det punkt "Tyskland sikrer kun ét tankskib."

Forhandlinger med Qatar fortsætter således, nu i flere måneder, hvilket tyder på, at de kan være uoverskuelige.

Dollaren er derfor sandsynligvis en bedre forklaring på dette seneste prisfald, især da amerikansk olie også faldt til under $80, selvom den er steget 1 % i dag.

Dollarstyrkeindekset (DXY) har nået et nyt højdepunkt over 113, hvilket udløser enorm volatilitet på valutamarkederne.

Euroen er nu mindre værd end dollaren, og pundet nåede næsten paritet. Britiske medier giver sidstnævnte skylden for den største skattenedsættelse i et halvt århundrede, men alligevel havde GBP nået 40 års laveste niveau, før den nye premierminister, Liz Truss, tog over.

Hvad pundet gør, er imidlertid en politisk sag, da Storbritannien går til kamp mod den næsten to årtier lange stagnation.

Kwasi Kwarteng, den nye britiske kansler, er pludselig ansvarlig for alt, hvad markederne gør, selvom markederne har bevæget sig i samme tendens, som de har været.

Fakta er ofte ikke alt for relevante i politik, og en kendsgerning, ingen nævner, er, at Storbritannien såvel som USA, selvom de ikke er helt teknisk bankerot og bestemt ikke praktisk talt bankerot, vokser i et langsommere tempo end deres gæld.

Det er uholdbart, og erhvervslivet ved det godt, og derfor bakker de op om Truststeng.

Da de kommer under pres, skal duoen beslutte, om de vil blinke. Hvis de gør det, vil markedet være voldsomt, hvis de forsøger at vende tilbage til deres plan igen.

Erdogan er nok ikke det bedste eksempel at give, men da han flyttede til lavere renter første gang, accepterede markederne det sådan set bare.

Men under intenst pres, især fra venstreorienterede Bloomberg, blinkede Erdogan og gav op.

Alligevel syntes dataene fra den periode før blinket at understøtte hans argument, så han vendte tilbage til at sænke renten.

Markedet reagerede denne gang voldsomt og styrtede den tyrkiske lira. Deres mål var formentlig at få ham til at blinke igen, men han blinkede ikke anden gang.

Det lire-dyk øgede inflationen i en semi-dollariseret økonomi, men liraen har stabiliseret sig, det burde inflationen også, og alt imens den tyrkiske økonomi vokser i Kina før 2019, mens lokalbefolkningen ikke helt har mærket den overordnede inflation i deres dag til dag, bestemt ikke på katastrofeniveauer.

Ingen kan sige, hvad der ville være sket, hvis Erdogan ikke blinkede, om liraen alligevel ville have nået samme niveau, men hvis Truststeng blinker, skal de overveje at vende tilbage til deres plan, kan det meget vel blive meget dyrere.

Terningerne er blevet kastet, lad chipsene falde, hvor de kan, i det mindste i nogen tid, hvor markedet potentielt belønner tilsyneladende styrke og beslutsomhed, mens enhver dithering sandsynligvis vil blive straffet.

Det store spørgsmål er selvfølgelig, om skattelettelsen og investeringer i infrastruktur, innovation mv vil føre til god vækst.

Vi vil have masser af A/B-tests, Storbritanniens naboer, og markeder i mellemtiden kan meget vel være på suspension og venter på at se resultaterne.

Bank of England ønsker imidlertid at styrte økonomien. Dets formand, Andrew Bailey, har sagt det samme. Regeringen vil sætte skub i det.

Nogle siger, at vi er på et skift fra finanspolitiske stramninger/monetære lempelser til pengepolitiske stramninger/finansielle lempelser. Bank of England burde være gået hurtigere, hævder de således, for at bevare tilliden til både pundet og obligationerne.

Alligevel bliver statslån dyrere, efterhånden som obligationsrenterne stiger over hele linjen, hvor markederne for det meste venter på, at Fed stopper på et tidspunkt, hvis andre skal indhente det.

Men bitcoin er pludselig noget stabilt igennem alt dette. Nasdaq er endda grøn i dag. FTSE bevægede sig næsten ikke, -0.05%.

Et billigt pund betyder meget mere eksport, selvom amerikanske produkter er dyrere. Pundet faldt dog en smule over for euroen, hvor volatiliteten tilsyneladende flyttede fra aktier til fiat-penge.

Hvem falder, er spørgsmålet, da gældsbjerget nu bliver en del dyrere.

Med deres væksthøjde for at få Storbritannien ud af dette, har Storbritannien i det mindste plads til håb. USA og Europa burde også have det fint, men nogle af de økonomier, der har haft stor fordel af pengepolitikken i de seneste omkring to årtier, kan være i problemer, når vi er vidne til, hvad der kan være en omlægning af centrum til Europa og USA.