Måling af domfældelse af Bitcoin-indehavere med reserverisiko

Nedenstående er fra en nylig udgave af Deep Dive, Bitcoin Magazines nyhedsbrev om premiummarkeder. For at være blandt de første til at modtage disse indsigter og andre on-chain bitcoin markedsanalyser direkte til din indbakke, Tilmeld nu.

I dagens Daily Dive vil vi tage et dybdegående kig på Reserve Risk.

Reserverisiko er et mål, der er grundlagt af Hans Hauge, og det er en cyklisk markedsindikator, som har til formål at kvantificere risikoen/belønningen ved at allokere til bitcoin baseret på langsigtede indehaveres overbevisning. Simpelthen er reserverisiko et forhold mellem den aktuelle pris på bitcoin og langsigtede indehaveres overbevisning. Den nuværende pris kan opfattes som incitamentet til at sælge, og overbevisningen af ​​langsigtede ejere/investorer kan kvantificeres som alternativomkostningerne ved ikke at sælge.

Vi vil mere grundigt beskrive og kvantificere disse metrics længere fremme i stykket.

Følgende er en uddrag fra Glassnode Insights:

"De generelle principper, der understøtter reserverisiko er som følger:

• Hver mønt, der ikke bliver brugt, akkumulerer møntdage, som kvantificerer, hvor længe den har været i dvale. Dette er et godt værktøj til at måle overbevisningen af ​​stærke hånd HODLere.
• Efterhånden som prisen stiger, øges incitamentet til at sælge og realisere disse overskud også. Som et resultat ser vi typisk HODLere, der bruger deres mønter, efterhånden som tyremarkederne udvikler sig.
• Stærkere hænder vil modstå fristelsen til at sælge, og denne kollektive handling opbygger en 'mulighedsomkostning'. Daglige HODLere beslutter sig aktivt for IKKE at sælge, øger de kumulative ubrugte 'mulighedsomkostninger' (kaldet HODL-banken).
• Reserverisiko tager forholdet mellem den aktuelle pris (incitament til at sælge) og denne kumulative 'mulighedsomkostning' (HODL-bank). Med andre ord sammenligner Reserve Risk incitamentet til at sælge med styrken hos HODLere, der har modstået fristelsen."

Reserverisiko er lav når HODLer-dommen er høj (ubrugte alternativomkostninger er høje og stigende), og prisen er lav.

Reserverisiko er høj når HODLer-dommen er lav (ubrugte alternativomkostninger er lave), og prisen er høj. 

Beregning af reserverisiko

Som vist i grafikken ovenfor er reserverisiko defineret som "pris" divideret med "HODL bank." Selvom prisen naturligvis ikke behøver en forklaring, hvad er HODL bank, og hvilket signal giver den?

Som tidligere nævnt er reserverisiko et forhold mellem incitamentet til at sælge og alternativomkostningerne ved ikke at sælge. HODL bank kvantificerer denne "mulighedsomkostning ved ikke at sælge."

Myntdage ødelagt 

In tidligere daglige dyk, vi har dækket møntdage ødelagt (CDD) som en on-chain-metrik, så vi vil ikke dække det udførligt her, men læsere kan finde yderligere information om CDD her.

I det væsentlige, med den fuldstændige gennemsigtighed af Bitcoin blockchain, kan man se, hvor mange dage hver eneste mønt er blevet holdt og/eller brugt. Når der er et stort antal CDD på en bestemt dag, viser det, at gamle mønter bliver brugt/skifter hænder. Yderligere, hvis vi deler CDD efter cirkulerende forsyning, kan vi standardisere metrikken for en stigende cirkulerende forsyning over tid. 

Selvom den selvstændige metrik for forsyningsjusteret CDD i sig selv ikke giver meget signal, hvis nogen, tjener den som et nøgleinput for reserverisiko, og her er hvordan:

Kilde: https://bitcoinmagazine.com/markets/measuring-conviction-bitcoin-holders-reserve-risk