Potentielle bullish taktiske bevægelser opstår for aktier i Hong Kong og Kina på grund af USD-svaghed – MarketPulse

• Det seneste sæt af matte amerikanske lønninger uden for landbruget og ISM Services PMI-data for oktober har forstærket yderligere US-dollarsvaghed.
• Indsnævringen af ​​den 2-årige amerikanske statsrente i forhold til den 2-årige kinesiske statsobligation har ophævet den nuværende store nedadgående tendens for offshore-yuanen (CNH) over for den amerikanske dollar.
• Et yderligere opdeling under 7.2675 på USD/CNH kan udløse en potentiel taktisk flermåneders opgang i Kina og Hong Kong-aktier.

I den seneste uge er den mellemfristede optrend af den amerikanske dollarstyrke, der har været på plads siden midten af ​​juli 2023, begyndt at vise tegn på en potentiel flerugers bearish vending i gang, hvor US Dollar Index brød under sit 50-dages glidende gennemsnit sidste fredag ​​den 3. november, hvor den har fungeret som support siden begyndelsen af ​​august 2023.

To primære katalysatorer forstærkede denne nuværende anfald af svage amerikanske dollarbevægelser; de mindre høgagtige stemninger fra den nyligt afsluttede Fed Chairs Powell ex-post FOMC pressekonference og mangelfulde økonomiske nøgletal fra USA, der kom under forventningerne; ikke-landbrugsløn og ISM Services PMI for oktober.

Derfor har det flyttet uret på forventningerne til kursen for Fed funds-renten, hvor forventningerne til den potentielle seneste stigning på 25 basispoint (bps) på mødet i december i Federal Open Market Committee (FOMC) er blevet stærkt reduceret til en blot en chance på 4.6% fra 19.2% set for en uge siden baseret på data antydet af 30-dages Fed funds futures.

Derudover er en stigning i forventningen til den første Fed funds rentenedsættelse på 25 bps blevet fremrykket allerede i maj næste år med en chance på 71 %.

Alt i alt har disse sæt af indbyrdes forbundne bevægelser udløst blødhed i både den lange og korte ende af den amerikanske finanskurve, hvilket igen reducerer den amerikanske statsrentepræmie i forhold til resten af ​​verden.

USD/CNH ser sårbar ud efter den bearish opdeling af dets 50-dages glidende gennemsnit

Fig 1: USD/CNH mellemlang sigt trend pr. 6. november 2023 (Kilde: TradingView, klik for at forstørre diagrammet)

Den store nedadgående tendens i den kinesiske offshore-yuan (CNH) over for den amerikanske dollar er blevet negeret, hvor USD / CNH par har nedbrudt det 50-dages glidende gennemsnit og ser nu ud til at være sårbart over for et knæk under dets umiddelbare støtte på 7.2675 for at afsløre yderligere potentiel svaghed mod nøglen 200-dages glidende gennemsnit, der fungerer som en støtte på 7.1200.

Desuden er den 2-årige rentepræmie på den amerikanske statsobligation i forhold til kinesisk statsobligation med tilsvarende løbetid fortsat med at indsnævres, hvilket igen også taler for yderligere svaghed i den amerikanske dollar.

Yderligere USD-svaghed kan gavne Kina og Hongkong-aktier på mellemlang sigt

Fig 2: Korrelation af USD/CNH med CSI 300, HSI, HSCEI & AAXJ pr. 6. november 2023 (Kilde: TradingView, klik for at forstørre diagrammet)

I betragtning af den høje direkte korrelation mellem USD/CNH (inverteret) med Kina og Hongkong benchmark aktieindekser; CSI 300 Hang Seng Index (HSI) og Hang Seng China Enterprise Index (HSCEI) siden slutningen af ​​oktober 2022, kan yderligere potentiel svaghed i USD/CNH hen imod dets 200-dages glidende gennemsnit udløse et potentielt mellemlangt sigt (flere måneder) positiv feedback-sløjfe til Kina og Hongkong-aktier generelt.

På længere sigt er et mere bæredygtigt opsving på aktiemarkederne i Kina og Hongkong mere pålideligt for at fjerne den vedvarende likviditetskrise i Kinas ejendomsudviklingssektor og normaliseringen af ​​forholdet mellem USA og Kina med hensyn til geopolitiske og kommercielle forhold. Desværre er fremkomsten af ​​en positiv udvikling inden for disse nøgleaspekter stadig uklar.

Indholdet er kun til generel informationsformål. Det er ikke investeringsrådgivning eller en løsning at købe eller sælge værdipapirer. Udtalelser er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Business Information & Services, Inc. eller nogen af ​​dets tilknyttede selskaber, datterselskaber, embedsmænd eller direktører. Hvis du gerne vil reproducere eller omdistribuere noget af indholdet, der findes på MarketPulse, en prisvindende forex-, råvare- og globale indeksanalyse og nyhedssidetjeneste produceret af OANDA Business Information & Services, Inc., bedes du gå til RSS-feedet eller kontakte os på info@marketpulse.com. Besøg https://www.marketpulse.com/ for at finde ud af mere om rytmen på de globale markeder. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.