Beklager fra en Spac-katastrofe

En ting at starte: Manchester Uniteds amerikanske ejere er overvejer at sælge den engelske fodboldklub, hvilket potentielt gør det til det seneste prestigefyldte hold i den lukrative Premier League, der er gået på markedet i de seneste måneder.

I dagens nyhedsbrev:

• Babylons Spac-tacular fejler

• FTX's retssalsdrama udspiller sig

• Magttræk fra SocGens fremtidige chef 

Sundhedsopstarten med et grimt tilfælde af Spac-feber

I sommeren 2021 starter sundhedsvæsenet op Babylon havde en virksomhedsværdi på 3.6 mia , en række prestigefyldte partnerskaber med Storbritannien NHS, opbakning fra det amerikanske big data-selskab Palantir og en forventet uventet 575 millioner dollars fra en kommende fusion med et bil med blankocheck.

Det hele har været ned ad bakke derfra, rapporterer FT's Cristina Criddle i en Interview med Babylons beklagende administrerende direktør Ali Parsa, der døbte virksomhedens præstation siden børsnoteringen en "utrolig, uforstyrret katastrofe".

Et tidligt tegn på problemer kom med afstemningen om fusionen med en Nasdaq-børsnoteret opkøbsvirksomhed til særlige formål, Alkuri Global. Omkring 90 procent af aktionærerne bad om at indløse deres aktier på trods af at de godkendte handlen.

Det efterlod Babylon med kun $275 mio. af de forventede $575 mio. De fleste kom fra en såkaldt "privat investering i offentlig equity" eller "pipe"-aftale fra investorer som Palantir, som også har forsøgt at cementere sig i den britiske og amerikanske sundhedssektor, og Swedbank Robur.

Som så mange virksomheder, der hoppede på Spac-vognen i højkonjunkturen, kunne Babylon ikke altid omsætte sin teknologi til overskud.

"Vi taber stadig penge på hver patient", der bruger virksomhedens mobilapp, GP ved hånden, som tillader britiske patienter at se NHS-læger virtuelt, sagde Parsa. Den britisk-iranske iværksætter og tidligere bankmand grundlagde sundhedsplatformen i 2013.

Babylons aktiekurs er faldet med 90 procent siden debuten på aktiemarkedet i oktober sidste år. Det risikerer at blive sparket i gang New York Stock Exchange for at handle under $1 i 30 dage, selvom det har udstedt en omvendt aktieopdeling for at konsolidere aktier til færre, dyrere for at undgå det.

(Sidebemærkning: GP ved Hånd-tjenesten var offentligt forkæmper af den daværende sundhedssekretær Matt Hancock, der er kendt for at være dækket af slim i et reality-tv-show, bryder Covid-19-vejledningen af kysser sin rådgiver på sit kontor, og forkæmper for kryptovaluta.)

Nu har man øjnene rettet mod USA, som står for mere end 90 procent af sine indtægter gennem kontrakter med Medicare , Medicaid sygesikringsordninger. Men det amerikanske sundhedssystem forbliver notorisk immunt over for forstyrrelser, Lex noter.

Parsa siger, at katastrofen, der er ramt ham, er "super enkel at forstå", set i bakspejlet.

For ham stammer problemet fra at gå offentligt gennem blankocheck-køretøjet. "Vi lærte en stor lektie, som er, at vi burde have tænkt meget mere gennem Spacs."

Inde i Sam Bankman-Frieds 'lejedom'

Sullivan og Cromwell partner James Bromley slog ikke orden på under FTX's konkursbehandling tirsdag.

"Vi har været vidne til et af de mest bratte og vanskelige sammenbrud i virksomhedernes Amerikas historie," sagde han og tilføjede, at konkursbehandlingen havde "lavet mulighed for, at alle for første gang kunne se under dynen og erkende, at kejseren ikke havde noget tøj".

Selvom meget af FTX-imperiet var gået op i røg, var dets grundlægger Sam Bankman Fried akkumulerede en massiv skare af fast ejendom.

Teamet af advokater, der har til opgave at afvikle FTX, forsøger at udrede en komplekst net af aktiver for at tilbagebetale kreditorer, herunder 300 millioner dollars af ejendom på Bahamas, der var "hjem og ferieejendomme brugt af de ledende medarbejdere" i FTX", ifølge Bromley.

Blandt dem er en penthouse på 40 millioner dollars i et eksklusivt lukket område kaldet Albany, hvor SBF boede sammen med andre FTX-ledere, og et feriehus på 16.4 millioner dollars. anført under navnene af hans forældre i Stanford juraprofessor, ifølge Reuters.

Opsporing af andre aktiver for at tilbagebetale FTX's tusindvis af kreditorer bliver ikke så let som at lokalisere den negative post på $8 mia. beskrevet som "skjult, dårligt internt mærket 'fiat@'-konto" på FTX's balance.

Under omstrukturering ekspert John Ray III, FTX's nye ledelse har opsporet 1.24 milliarder dollars i kampen om at undersøge sine aktiver forud for konkurssagen. (For dem, der har brug for en genopfriskning, en FTX specialudgave af DD brød sagaen ned sidste uge.)

SBF drev cryptocurrency-børsen som hans "personlige len" før dens implosion, bekræftede Bromley, og overførte "væsentlige midler" fra kryptohedgefonden Alameda Research for at finansiere ejendomskøb og andre ting, der "ikke er relateret til virksomheden".

Alameda så også ud til at have brugt FTX-midler til at tjene milliarder i ventureinvesteringer i fonde som f.eks. Sequoia Capital og virksomheder herunder Elon Musk's SpaceX , Boring Company, sagde Bromley.

Der er andre grunde til, at konkurssagen kan sætte en ny bar for kompleksitet. Hedgefonde har fundet sig selv låst ude af milliarder af dollars efter handel gennem den mislykkede kryptobørs. Det kan tage år for investorer at få midlerne tilbage, hvis overhovedet.

Bromley var ikke den eneste person, der tog et sartorial jab på SBF tirsdag.

Et "rædselsvækkende" resultat af kryptowunderkindets sammenbrud er, at hans lurvede påklædning i virkeligheden ikke var et magtspil, bemærker FT's økonomisk påklædningsguru Rob Armstrong.

"Hvor ubehageligt at se, at Bankman-Fried faktisk var en misbruger til at lancere videospil, bare en der på en eller anden måde fik fat i en masse andres penge," skrev han.

Desværre bliver det ikke så nemt at få milliarderne tilbage.

SocGens kommende chef indgår en aftale med amerikanerne

Før Frederic Oudea meddelte i maj sine hensigter at træde ned som administrerende direktør for Société Générale, lederen af ​​den franske långivers investeringsbank Slawomir Krupa arbejdede allerede på en plan, der kan have hjulpet ham med at styrke sin nye rolle.

Den polsk-franske statsborger, som skal blive koncernchef har i maj næste år formuleret en strategi for at fusionere SocGens aktieanalyse- og kontantaktievirksomheder med det amerikanske investeringsselskabs. Alliance Bernstein's i mere end et år nu, fortalte han FT's Owen Walker. Det forslag er nu kommer til virkelighed.

Joint venture-idéen kunne ikke have skadet hans sag, da bestyrelsen vurderede ham for topjobbet imod Sébastien Proto, den tidligere Rothschild bankmand, der drev SocGens detailbank og blev bredt anset for at være en formidabel kandidat.

Det var Krupas markedserfaring - et nøgleområde, som SocGen forsøger at løse, da det ser ud til at mindske risikoen og vende sin faldende aktiekurs - der i sidste ende hjalp med at forsegle handlen. Han drev tidligere SocGens amerikanske forretning, inden han for nogle år siden overtog investeringsbanken.

Aktiefusionen, som har været diskuteret siden sidste år af Krupa og AllianceBernsteins chef Seth Bernstein, vil skabe en global spiller inden for aktietjenester, der SocGen vil have mulighed for at købe direkte fem år efter lanceringen. Aftalen forventes afsluttet i slutningen af ​​næste år.

Det er en klar måde at indhente tabt terræn mod sin større indenlandske rival BNP Paribas, Hvilket købt ud dets aktiejoint venture Exane sidste år.

Oudéa, under hvem SocGens aktiekurs er styrtdykket, er ikke den sværeste handling at følge. Men at øge koncernens aktier kommer til at kræve meget mere end én god handel.

Job flytter

• Carlyle har annonceret 32 nye partnere og 39 nye administrerende direktører.

• Vodafone handelschef Alex Froment-Curtil forlader gruppen "for at vende tilbage til Frankrig med sin familie for en ekstern mulighed i en anden branche" i slutningen af ​​året.

• Squire Patton Boggs har hyret private equity og M&A advokat Carlos Blanco Morillo som partner i Madrid. Han kommer fra spansk firma Junyent Rock.

• UK kommunikations- og rådgivningsfirma Nepean har udpeget fhv jeg har Chief Operating Officer Peter Fitch som partner.

Smart læser

Loyal over for en fejl? Coinbase-chef Brian Armstrong er "lige så bullish på krypto som nogensinde" i kølvandet på FTX-krakket, siger han til Hannah Murphy over frokost med FT. Hans selverklærede nulpolitikpolitik skal nu regne med kryptopolitikken.

Taylor-effekten De nyeste anti-monopol-aktivister er Taylor Swift-fans, som er blevet rasende efter TicketMasters forfalskede salg til sangerens kommende turné. "Swifties" og amerikanske lovgivere mobiliserer, rapporterer Bloomberg.

Problematisk politik Den aflyste overtagelsessaga af den walisiske halvledergruppe Newport Wafer Fab fremhæver manglerne af Storbritanniens forsøg på industripolitik, skriver FT's Helen Thomas.

Nyhedsoversigt

Disney-do-over: kan Bob Iger fortsætte, hvor han slap? (FT)

Trump Spacs aktionærer giver det mere tid til at indgå en aftale (FT)

Elon Musk udsætter Twitter Blue-relanceringen (FT)

Enel søger at skære ned på gælden med et aktivsalg på 21 mia (FT)

Frikendt erhvervsdrivende sagsøger Deutsche Bank på grund af Libor-svindleranklager (FT)

Tiger Globals nu værdiløse FTX-væddemål havde Bains due diligence (Bloomberg)

L&G forsvarer risikostyring og giver mini-Budget skylden for LDI-krisen (FT)

Amerikanske kreditmarkeder: Efterårsoptøning giver LBO-långivere en vis lettelse (FT)

Beklager fra en Spac-katastrofe Genudgivet fra kilde https://www.ft.com/content/9f641e7d-7225-4f24-a1b5-76768bad625e via https://www.ft.com/companies/technology?format=rss

<!–

->