Yderligere forværring af intern efterspørgsel i Kina, men PBoC afstår fra at sænke styringsrenten - MarketPulse

Yderligere forværring af intern efterspørgsel i Kina, men PBoC afstår fra at sænke styringsrenten – MarketPulse

Tidsstempel: 17. juli 2023 kl. 2

Længere intern efterspørgsel forværres i Kina, men PBoC afstår fra at sænke styringsrenten

  • Detailsalget i Kina faldt til 3.1 % å/å i juni fra majs 12.7 % å/å, den svageste vækstrate siden december 2022.
  • BNP-væksten i 2. kvartal i Kina kom under forventningerne på 6.3 % å/å mod konsensusestimat på 7.3 % å/å.
  • Kinas centralbank, PBoC, lod sin etårige mellemfristede lånefacilitetsrente uændret på 2.65 %, sandsynligvis på grund af risikoen for et "likviditetsfælde".
  • Kinas proxies aktiebenchmarks Hang Seng Index, Hang Seng TECH Index og Hang Seng China Enterprises Index klarede sig bedre end intradag i forhold til fastlandets "A"-aktier benchmark CSI 300.

Kinas BNP-vækst i 2. kvartal kom under forventningerne på 6.3 % år-til-år versus konsensusestimat på 7.3 %, men over 1. kvartal på 4.5 %; 0.8 % vækst for 2. kvartal på kvartal-til-kvartal basis, under 1. kvartals 2.2 % (k/k). Detailsalget for juni faldt til encifret vækst på 3.1 % år-til-år fra 12.7 % registreret i maj, dens kraftigste vækstdeceleration siden december 2022, næsten på niveau med forventningerne på 3.2 %. På den anden side steg industriproduktionen til 4.4 % år-til-år i juni, over forventningerne på 2.7 %, og majs læsning på 3.5 %, den højeste vækstrate siden oktober 2022.

Arbejdsmarkedet for unge er fortsat bekymrende, ungdomsarbejdsløsheden for 16 til 24 år steg til 21.3 % i juni, et nyt højdepunkt fra 20.8 % i maj, det er omkring fire gange den landsdækkende arbejdsløshed, der forblev stabil på 5.2 % i Juni.

Vækstens opbremsning i detailsalget og den fortsatte stigning i ungdomsarbejdsløsheden har yderligere forstærket det vedvarende svage interne efterspørgselsmiljø i Kina siden marts i år, der har svækket forbrugertilliden og øget risikoen for en deflationsspiral.

Et likviditetsfældescenarie vil sandsynligvis se mindre marginale fordele ved rentenedsættelser

For at modvirke en svag intern efterspørgsel og udhuling af forbrugertilliden vil ekspansive finanspolitiske stimuleringsforanstaltninger sandsynligvis være mere effektive end flere rentenedsættelser, og at imødekomme pengepolitikken i et deflationært miljø reducerer den "marginale fordel" ved en ekstra indsats med pengepolitisk stimulans; et "likviditetsfældescenarie".

Derfor er det ikke overraskende for Kinas centralbank, PBoC, at afstå fra at skære i sin vigtigste etårige mellemfristede udlånsfacilitet i dag og lade den være uændret på 2.65 % efter en reduktion på 10 basispoint i juni, hvilket igen indebærer en sandsynlig lignende ikke-nedskæringsscenarie for sin beslutning om de etårige (3.55 %) og femårige prime-renter (4.2 %), der udkommer senere på torsdag.

Kina "A"-aktier benchmark CSI 300 trukket ned af finansielle aktier

Further internal demand deterioration in China but PBoC refrains from cutting key interest rate - MarketPulse PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertical Search. Ai.

Fig. 1: CSI 300-sektorer med rullende 1-måneders ydeevne pr. 17. juli 2023 (Kilde: TradingView, klik for at forstørre diagrammet)

Det er interessant, at Kinas proxies benchmark-aktieindekser noteret i Hong Kong ikke lider under et stejlt frasalg; https://www.oanda.com/sg-en/trading/instruments/hk33-hkd/Hang Seng Index (+0.33%), Hang Seng TECH Index (-0.20%) og Hang Seng China Enterprises Index (+0.23%) på dette tidspunkt af skrivningen.

I modsætning hertil faldt det kinesiske fastlands "A" akties benchmark aktieindeks, CSI 300 -1.1 %, trukket ned af bankerne, der sandsynligvis underperformerede intradag på grund af frygten for et "likviditetsfælde"-scenarie, der førte til langsommere udlånsvækst, CSI 300 Finansindeks faldt -1.44% intradag.

Indholdet er kun til generel informationsformål. Det er ikke investeringsrådgivning eller en løsning at købe eller sælge værdipapirer. Udtalelser er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Business Information & Services, Inc. eller nogen af ​​dets tilknyttede selskaber, datterselskaber, embedsmænd eller direktører. Hvis du gerne vil reproducere eller omdistribuere noget af indholdet, der findes på MarketPulse, en prisvindende forex-, råvare- og globale indeksanalyse og nyhedssidetjeneste produceret af OANDA Business Information & Services, Inc., bedes du gå til RSS-feedet eller kontakte os på info@marketpulse.com. Besøg https://www.marketpulse.com/ for at finde ud af mere om rytmen på de globale markeder. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Kelvin Wong

Baseret i Singapore er Kelvin Wong en veletableret senior global makrostrateg med over 15 års erfaring med handel og markedsundersøgelser af valuta, aktiemarkeder og råvarer. Kelvin Wong er passioneret omkring at forbinde prikkerne på de finansielle markeder og dele perspektiver omkring handel og investering. Kelvin Wong er ekspert i at bruge en unik kombination af fundamentale og tekniske analyser, med speciale i Elliott Wave og fondsstrømspositionering, for at finde frem til vigtige reverseringsniveauer i den finansielle markeder. Derudover har Kelvin i løbet af de sidste ti år gennemført adskillige markedsudsigter og handelsrelaterede seminarer samt kurser i teknisk analyse for tusindvis af detailhandlere.
Kelvin Wong

Seneste indlæg af Kelvin Wong (se alle)

Tidsstempel:

Mere fra MarketPulse