Nach acht Jahren langer Reise seit 8 wird der erste Bitcoin-ETF endlich in den Vereinigten Staaten gelistet. Die US-Börsenaufsicht SEC genehmigte den ersten Bitcoin-gebundenen ETF nach der Diskussion ihrer fünf Kommissionsmitglieder.
Es wird davon ausgegangen, dass der Bitcoin-Linked-ETF-Vorschlag automatisch in Kraft tritt, wenn die SEC ihn nicht ablehnt, verzögert oder weitere Fragen stellt. Vom 15. bis 18. Oktober gab es keine Ablehnung, Verzögerung oder weitere Fragen. Am 9. Oktober um 30:19 Uhr klingelte Michael Sapir, CEO von ProShares, an der NYSE. Es ist ein Meilenstein in der Geschichte von Bitcoin, denn die öffentliche Notierung des mit Bitcoin verbundenen ETFs durch ProShares wird unter dem Tickersymbol BITO gehandelt. Nach 4 Handelstagen seit dem 20. Oktober fließen 1.2 Milliarden Dollar in den Bitcoin-gebundenen ETF und der Bitcoin-Preis erreicht einen neuen Rekord.
Es ist bekannt, dass die Gebühr für den ETF 0.95 % beträgt, was nur der Hälfte der Gebühr für GBTC entspricht, die 2 % beträgt. Gleichzeitig plant Grayscale Investments, einen Antrag auf Umwandlung des weltweit größten Bitcoin-Fonds in einen Spot-ETF einzureichen, so eine mit der Angelegenheit vertraute Person. Bitcoin-Vertrauen ist für Grayscale nicht von Anfang an das gewünschte. Im Januar 2017 reichte Grayscale bei der SEC einen Antrag auf Notierung von Bitcoin-Spot-ETFs ein, zog ihn jedoch im Oktober zurück, da die SEC den Bitcoin-Markt für äußerst riskant hält. Nun scheint es, dass Grayscale den Bitcoin-ETF niemals aufgibt.
Was ist ein ETF?
ETF (Exchange Traded Fund) bezeichnet einen börsengehandelten offenen Indexfonds. Es handelt sich um ein traditionelles Finanzmarktkonzept, das an Börsen notiert ist und auf variable Fondsanteile wie BUZZ ETF, ARK ETF, Vanguard ETF und SPY ETF ausgerichtet ist.
ETF vs. Investmentfonds
- Notierung an Börsen
Im Vergleich zu herkömmlichen Investmentfonds zeichnet sich die Börsennotierung durch standardisierte Produkte für Anleger, die Möglichkeit des ganztägigen Handels und eine Verbesserung der Liquidität aus.
- Sofortige Transparenz des Aktienbesitzes
Es ermöglicht allen Anlegern, sich über den aktuellen Anteilsbesitz des Fonds zu informieren, trägt zur Arbitrage bei und gewährleistet, dass der ETF und seine zugrunde liegenden Vermögenswerte unabhängig und relevant gehandelt werden.
- Steuervorteile
Die Kapitalgewinne von ETFs sind weitaus geringer als bei verwandten Investmentfonds, da ETFs aufgrund der internen Merkmale der Schöpfungs- und Rücknahmemechanismen Vermögenswerte ohne Steuern zwischen allen Anlegern ein- und austragen können.
- Anleger werden durch das Verhalten anderer ETF-Investoren nicht beeinträchtigt.
Dies ist unglaublich wichtig, denn egal, ob Sie der einzige ETF-Inhaber oder einer der Millionen Aktionäre sind, Sie werden nicht durch das Engagement oder den Rückzug anderer Anleger beeinträchtigt. Es unterscheidet sich erheblich von Investmentfonds, bei denen die Gebühren für Vermögenswerte von der Anlegerbasis erhoben werden.
Was ist der erste Bitcoin-gebundene ETF in den USA?
Der Bitcoin-Linked ETF ist ein kryptobasierter traditioneller ETF und ein Finanzanlageprodukt. Im Vergleich zu Direktinvestitionen in Bitcoin und seinen Treuhandfonds gibt es keine Garantie dafür, dass der Bitcoin-gebundene ETF den Anlegern die gewünschten Gewinne bringen kann, aber einen geringeren Investitionseinstieg bietet.
Der erste Bitcoin-gebundene ETF ist der ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), der von der Vermögensverwaltungsgesellschaft ProShares gegründet werden soll. ProShares auf Linkedin zeigt, dass es seit 2006 an der Spitze der ETF-Revolution steht. Mit einem der landesweit größten ETF-Sortimente bietet das Unternehmen innovative strategische und taktische ETFs an, die darauf ausgelegt sind, Risiken zu verwalten und Renditen zu steigern. Neben verschiedenen Positiv-Tracking-Index-ETFs umfasst es auch Low-Leverage-Reverse-ETFs.
Der ProShares Bitcoin Strategy ETF strebt einen Kapitalzuwachs vor allem durch ein aktiv verwaltetes Engagement in Bitcoin-Futures-Kontrakten an. Der Fonds investiert nicht direkt in Bitcoin. Daher bezieht sich der „Bitcoin-Linked ETF“ auf standardisierte, bar abgerechnete Bitcoin-Futures-Kontrakte, die an Warenbörsen gehandelt werden, die bei der Commodity Futures Trading Commission („CFTC“) registriert sind. Der Wert von Bitcoin-Futures wird anhand des CME CF Bitcoin Reference Rate („BBR“) bestimmt, der einen Hinweis auf den Bitcoin-Preis an bestimmten Bitcoin-Bargeldbörsen bietet. Der Fonds ist bestrebt, in Bitcoin-Futures mit Barausgleich im ersten Monat zu investieren. Bitcoin-Futures-Kontrakte für den ersten Monat sind die Kontrakte mit der kürzesten Restlaufzeit.
Highlights des ersten Bitcoin-gebundenen ETF in den USA
- Der Fonds geht keine vorübergehenden defensiven Positionen ein. Der Fonds hält seine Bitcoin-Futures-Kontrakte im Allgemeinen sowohl in Zeiten, in denen der Wert von Bitcoin stagniert oder sinkt, als auch in Zeiten, in denen der Wert von Bitcoin steigt. Um das Engagement in Bitcoin-Futures-Kontrakten aufrechtzuerhalten, muss der Fonds seine Futures-Kontrakte kurz vor Ablauf verkaufen und sie durch neue Futures-Kontrakte mit einem späteren Ablaufdatum ersetzen. Dies wird oft als „Rollen“ eines Terminkontrakts bezeichnet. Futures-Kontrakte mit einer längeren Laufzeit bis zum Ablauf können einen höheren Preis haben als Futures-Kontrakte mit einer kürzeren Laufzeit bis zum Ablauf, eine Beziehung, die als „Contango“ bezeichnet wird. Beim Rollieren von Terminkontrakten im Contango verkauft der Fonds den auslaufenden Kontrakt zu einem relativ niedrigeren Preis und kauft einen Kontrakt mit längerer Laufzeit zu einem relativ höheren Preis. Das heißt, der Fonds wird Verträge dauerhaft „erneuern“, anstatt sie zu schließen. Umgekehrt können Futures-Kontrakte mit einer längeren Laufzeit bis zum Verfall einen niedrigeren Preis haben als Futures-Kontrakte mit einer kürzeren Laufzeit bis zum Verfall, eine Beziehung, die als „Backwardation“ bezeichnet wird.
- Der Fonds ist bestrebt, jederzeit vollständig in diese Portfolios zu investieren, um ein Engagement in Bitcoin-Futures zu ermöglichen
- Der Fonds investiert nicht in den aktuellen Spot- oder Barpreis von Bitcoin und strebt kein direktes Engagement in diesem an. Der Fonds ist als nicht diversifiziert eingestuft, was bedeutet, dass er die Möglichkeit hat, einen relativ hohen Prozentsatz seines Vermögens in Finanzinstrumente bei einer einzelnen Gegenpartei oder einigen wenigen Gegenparteien zu investieren.
- Die Bitcoin-gebundenen Futures-Kontrakte auf CME können sich hinsichtlich des Anlagestrategierisikos, des Marktes und der Volatilität, des Liquiditätsrisikos, des Bitcoin-Futures-Risikos, des Bitcoin-Futures-Kapazitätsrisikos, des Kostenrisikos für Futures-Investitionen, des Bitcoin-Risikos sowie des Risikos von Bargeld und Geldmarktinstrumenten erheblich von Bitcoin-Spots unterscheiden , Tochtergesellschaftsinvestitionsrisiko, Kreditaufnahmerisiko, Kontrahentenrisiko, Nichtdiversifikationsrisiko, Marktpreisvarianzrisiko, Risiko autorisierter Teilnehmer, Barkauf- und Rücknahmerisiko, Risiko vorzeitiger Schließung/verzögerter Schließung/Handelsaussetzung, Risiko aktiver Verwaltung, Risiko neuer Fonds, Steuern Risiko und Bewertungsrisiko.
Unterschiede zwischen GBTC und Bitcoin-Linked ETF
- ETF ermöglicht es Market Makern, Anteile nach dem Zufallsprinzip zu erstellen und zurückzugeben, während GBTC dies nicht zulässt und die Fondsanteile nur auf Sekundärmärkten monetarisiert werden können.
- GBTC legt eine 6-monatige Sperrfrist mit einer hohen Prämie fest, während ETF über eine bessere Liquidität verfügt und keine Prämie oder Ermäßigung erfährt.
- Die Handelsgebühren für GBTC sind sehr hoch, einschließlich Maklergebühren, jährlichen Verwaltungsgebühren und Prämien. Der Bitcoin-gebundene ETF hat niedrigere Gebühren. Beispielsweise werden für den BITO nur 0.95 % der Verwaltungsgebühren erhoben, während der erste nordamerikanische Bitcoin-ETF – BTCC, der in Kanada notiert ist, eine niedrigere Verwaltungsgebühr von 75 % hat.
- GBTC ist nur für qualifizierte Anleger mit mindestens 50,000 Dollar verfügbar. Der Bitcoin-gebundene ETF unterliegt nur wenigen Einschränkungen hinsichtlich der Qualifikationen und Beträge der Anleger.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Kryptowährungsmarkt nach über zehn Jahren wahnsinniger Entwicklung allmählich wieder rational wird. In letzter Zeit erlebt der Kryptowährungsmarkt eine große Revolution und Transformation. Der Krypto-Marktplatz, einschließlich Bitcoin, hat die Aufmerksamkeit der traditionellen Finanzmärkte auf sich gezogen und bewegt sich in Richtung Standards und Compliance.
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