Vor etwa vier Wochen gerieten die globalen Aktienmärkte in Bedrängnis, als den Anlegern endlich klar wurde, dass es sich beim Coronavirus nicht nur um eine auf China beschränkte Krankheit handelte, sondern um eine globale Pandemie, die die Wirtschaft auf der ganzen Welt dauerhaft schädigen könnte.
Die Kryptomärkte waren nicht vor dem Chaos geschützt, das den S&P 500 und den Dow dazu veranlasste, einige davon zu veröffentlichen größten Verluste seit der globalen Finanzkrise 2008 und Anleger werden sich daran erinnern, dass Bitcoin am 13. März (BTC) Preis fiel um mehr als 50% innerhalb von 24 Stunden.
Die Volatilität und Angst an den Finanzmärkten hält bis heute an und die Zukunftsprognosen für die Aktienmärkte sind immer noch düster, aber einige Anleger haben zumindest langsam das Gefühl, dass das absolut Schlimmste überstanden ist.
Wie es im Kryptosektor üblich ist, blicken Analysten, Händler, Wahrsager und Krypto-Twitter-Persönlichkeiten bei einem katastrophalen Ereignis durch den Staub und die Trümmer, um ein klareres Bild davon zu erhalten, „was passiert ist“.
Bitcoin-Investoren werden sich daran erinnern, dass es einen kaskadierenden Wasserfall gibt Liquidationen Die Verbreitung mehrerer Krypto-Börsen, die Margin-Handel und Derivate anbieten, führt dazu, dass der Preis des digitalen Vermögenswerts schnell einbricht.
Kumulativer Long-Liquidationswert von BitMEX. Quelle: Skew, Multicoin Capital
Allein bei BitMEX wurden gehebelte Long-Positionen im Wert von 1.6 Milliarden US-Dollar liquidiert und Hunderte Millionen US-Dollar von der Marktkapitalisierung von Bitcoin vernichtet. Viele Investoren, zusammen mit a Hedge-Fonds wurden im Laufe eines Tages praktisch ausgelöscht.
Die Erzählung, dass der Absturz die Folge war die Korrelation Die Differenz zwischen Bitcoin und den Aktienmärkten sowie die Liquidation von gehebelten Positionen an Börsen für Krypto-Derivate scheint von der Mehrheit der Anleger akzeptiert worden zu sein, aber es wächst die Sorge, dass sich der Rückgang von Bitcoin auf 3,750 US-Dollar auch negativ auf die Bergleute ausgewirkt haben könnte.
Die Anleger sind gespannt, ob die aktuellen Preise unter den Rentabilitätsmargen der Bergleute liegen und ob die bevorstehende Halbierung die Bergleute anregen oder entmutigen wird, da die Bitcoin-Preise bereits weit unter den prognostizierten Preisschätzungen für April 2020 liegen.
Um weitere Einblicke in diese Angelegenheit zu erhalten, sprach Cointelegraph mit Joe Nemelka, einem Datenanalysten beim Blockchain-Analyseanbieter CryptoQuant.
Cointelegraph: Haben Anleger Recht, wenn sie sich über die Lage der Bitcoin-Miner nach dem Einbruch auf 13 US-Dollar am 3,775. März Sorgen machen? Es gibt auch Gerüchte, dass Bergleute eine Rolle bei der Auslösung des 50-prozentigen Preisverfalls gespielt haben könnten. Was denken Sie darüber?
Joe Nemelka: Da Bergleute zu den größten Akteuren im Ökosystem gehören und im Vergleich zu anderen Akteuren mehr verkaufen, deutet dies auf eine Kapitulation und eine Art bevorstehende Volatilität hin.
Dieser Schritt könnte nachteilig sein, da der Ausverkauf der Bergleute die Nachfrage drückt. Es könnte auch den Preis in die Höhe treiben, da die letzten unrentablen Miner abwandern und nur noch profitable Miner übrig bleiben, was den Verkaufsdruck drastisch verringern würde.
Miner-to-Exchange-Flow-Prozentsatz. Quelle: CryptoQuant
Wie das obige Diagramm zeigt, deutet ein niedriger Wert dieser Kennzahl auf eine Preiswende hin. Wir sehen, dass dies im Februar 2018, August 2018, November 2018, Dezember 2018, April 2019, Juli 2019, Oktober 2019 und Februar 2020 geschieht. Jeder dieser Fälle signalisierte eine Richtungsänderung des Trends.
Miner-to-Exchange-Flow-Prozentsatz. Quelle: CryptoQuant
Eine weitere interessante Erkenntnis ist, dass der Prozentsatz der Miner an den Devisenzuflüssen ein Allzeittief erreicht hat (seit Beginn unserer Miner-Daten im Jahr 2016). Er lag bei 02. Dies scheint zu bedeuten, dass es den Bergleuten zumindest vorerst noch relativ gut geht, wenn es darum geht, den Betrieb trotz dieses Preisverfalls aufrechtzuerhalten.
BTC fließt von allen Minern in alle Börsen. Quelle: CryptoQuant
Diese Vorstellung, dass es den Bergleuten gut geht, erscheint umso wahrer, wenn man sich die Rohabflüsse der Bergleute ansieht. Obwohl sie hoch waren, waren sie im Vergleich zu früheren Perioden nicht signifikant hoch.
BTC-Zuflüsse in alle Börsen. Quelle: CryptoQuant
Vergleicht man dies mit den Devisenzuflüssen, sehen wir, dass die Devisenzuflüsse ein Allzeithoch erreichten und fast das Dreifache der vorherigen Höchststände erreichten. Das bedeutet, dass viele Bitcoins, mehr als jemals zuvor in den vergangenen Jahren, an Börsen geflossen sind.
Die Bedeutung davon liegt darin, dass der Börsengang von Bitcoin eine Möglichkeit ist, den Verkaufswillen zu messen, und wie wir sehen können, war der Verkaufswille relativ der höchste, den wir je gesehen haben.
In Bezug auf Kryptowährungen könnte man dies so betrachten, dass es den Anschein hat, als hätten die schwachen Hände verkauft.
Es scheint also, dass auf unserer Grundlage technische Daten dass die wichtigsten Bergleute zumindest vorerst über genügend Bargeldreserven verfügen, um ihren Betrieb bis zur Halbierung aufrechtzuerhalten, sofern der Preis nicht erneut deutlich sinkt.
CT: Berücksichtigt dies Dinge wie geliehene Mittel, Betriebskosten, Fiat- und Kryptokredite? Wie hoch ist aus Ihrer Sicht der Break-Even-Preis für Miner?
JN: Nun, das ist etwas schwieriger zu bestimmen, aber ich beziehe mich gerne auf Charles Edwards’ Bitcoin-Produktionskosten Daten, da Sie dadurch ein Band erhalten, das reine Stromkosten (unten) und Strom + Gemeinkosten (oben) aufweist.
BTC USD Tageschart. Quelle: TradingView
Ich würde den Break-Even-Preis derzeit für einen typischen Bergbaustandort auf 7,500 bis 8,000 US-Dollar schätzen.
Die größten Dinge, die dies ändern werden, sind natürlich die Halbierung und die Mining-Hardware. Wenn ältere, ineffiziente Modelle (S9, S11 und ähnliche Modelle) offline gehen und neuere Miner mehr Hash-Rate beanspruchen, könnte dies die Belastung der Miner verringern.