Viele Anleger halten Bitcoin (BTC) als Absicherung gegen das globale Finanzsystem. Wie die Zahlen zeigen, ist Bitcoin jedoch von der jüngsten COVID-19-Finanzkrise nicht verschont geblieben.
Dieser Artikel analysiert die Bewegung der globalen Finanzmärkte und ihre Korrelation mit Bitcoin während der COVID-19-Krise. Wir werden die folgenden Quellen als Preismaße für Folgendes betrachten.
Der jüngste Crash hat den Anspruch von Bitcoin als „digitales Gold“ wirklich in Frage gestellt und seine Behauptung als finanzieller „sicherer Hafen“ auf die Probe gestellt.
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Ein 21-tägiges rollierendes Korrelationsdiagramm zeigt, dass Bitcoin in letzter Zeit zunehmend mit anderen globalen Finanzanlagen korreliert ist.
Diese Statistik sollte für Kryptowährungsinvestoren besorgniserregend sein, die versuchen, inmitten des ganzen Finanzchaos eine Atempause zu finden.
Hat Gold besser abgeschnitten?
Bevor wir „digitales Gold“ so schwer tun, sollten wir anmerken, dass auch physisches Gold die Anleger nicht vor diesem Finanzsturm geschützt hat.
Auch die Korrelationen zwischen Gold und anderen Finanzanlagen sind in dieser Zeit stark gestiegen, was darauf hindeutet, dass die weltweiten Finanzmärkte stärker vernetzt sind als je zuvor.
Die Bedeutung einer niedrigen oder negativen Korrelation
Harry Markowitz, der Vater des moderne Portfolio-Theorie, postulierte, dass der wichtigste zu berücksichtigende Risikoaspekt der Beitrag eines Vermögenswerts zum Gesamtrisiko des Portfolios und nicht das Risiko des einzelnen Vermögenswerts ist.
Daher ist ein Portfolio nicht riskanter, wenn es Bitcoin enthält, das ein volatilerer Vermögenswert ist, und es nicht oder negativ mit den anderen Beteiligungen im Portfolio korreliert ist.
Nicht korrelierte Vermögenswerte werden von Portfoliomanagern beneidet, weil sie die Volatilität reduzieren und die risikoadjustierten Renditen verbessern können. Viele Portfoliomanager behalten Bitcoin allein aus diesem Grund als alternativen Vermögenswert in ihrem Portfolio.
Wenn Bitcoin nicht unkorreliert mit dem Rest des Finanzmarktes bleibt, kann es von Vermögensverwaltern und dem institutionellen Markt als deutlich weniger wünschenswertes, riskantes Asset angesehen werden. Ein Rückgang des institutionellen Interesses könnte zu großen Ausverkäufen und weniger Fiat-Zuflüssen in den Markt führen.
Bisher ist das nicht der Fall
Trotz eines kürzlichen Anstiegs seiner Korrelation hätte ein Portfolio aus 80 % Aktien und 20 % Bitcoin ein Portfolio aus 100 % Aktien aus risikoadjustierter Renditeperspektive in den letzten drei Monaten und auch im letzten Jahr übertroffen.
Wenn wir jedoch nur den letzten Monat betrachten würden, wäre Bitcoin besser dran gewesen, es zu vermeiden.
Es stimmt, dass Bitcoin in Zeiten wirtschaftlichen Wohlstands ein relativ losgelöster und unkorrelierter Vermögenswert geblieben ist. Aber das ist nicht genug. Damit er als wahrer sicherer Finanzhafen gelten kann, muss er robust gegenüber Schocks sein, die auf andere Finanzmärkte zurückfallen. Gerade in turbulenten Zeiten sollte die Wertentwicklung des Assets unter die Lupe genommen werden.
Hoffnung auf eine Kundgebung
Dennoch hat die jüngste Preisrallye von Bitcoin vielversprechende Anzeichen gezeigt. Dies kann den Inhabern von Kryptowährungen Hoffnung geben – insbesondere, wenn andere Vermögenswerte weiter sinken.
Bieten Kryptowährungsindizes eine bessere Diversifikation?
Das HODL30-Index, ein Portfolio, das die Top-30-Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung umfasst, korrelierte weniger mit dem gesamten Finanzmarkt als Bitcoin. Die Korrelation zwischen dem Index und amerikanischen Aktien war deutlich geringer als die Korrelation zwischen Bitcoin und US-Aktien.
Wenn sich Kryptowährungsinvestoren vor globalen Marktschwankungen schützen möchten, können Indizes an Relevanz gewinnen.
Die Zeit wird zeigen, ob Bitcoin oder eine andere Kryptowährung die hohen Erwartungen der Anleger als finanzieller sicherer Hafen erfüllen wird. In einem engmaschigen, vernetzten Finanzsystem kann sich so etwas als unmöglich erweisen.
Vielleicht wird die Ausmerzung wankelmütiger Kryptowährungsinvestoren in Krisenzeiten nur die starke und robuste, dämpfende zukünftige Volatilität hinterlassen. Oder dieser Preisabsturz wird einen Präzedenzfall für Anleger schaffen, die jedes Mal, wenn sich die nächste Finanzkrise zusammenbraut, um Bargeld ringen, weil Bitcoin nicht mehr als Schutz für sie angesehen werden kann.
Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind die alleinigen Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph wider.
Anthony Xie ist der Gründer von HodlBot, einem Handelstool, das es Kryptowährungsinvestoren ermöglicht, ihre Handelsstrategien zu automatisieren.