In den letzten anderthalb Jahren erlebte die dezentrale Finanzierung eine explosionsartige Aktivität. Dezentrale Kredit- und Kreditanwendungen, Margin-Handel, Liquiditätsprotokolle, Stablecoins, Versicherungen und Derivate haben alle an Nutzerzahlen, On-Chain-Aktivitäten und Produktreife zugenommen. Als DeFi ist gewachsen, das Bedürfnis, Werte von einer Form in eine andere auszutauschen, ist mit ihm gewachsen, und mehrere Liquiditätsanbieter sind aktiv geworden, um diesen wachsenden Bedarf an Liquidität zu bedienen. Dies ist die natürliche Entwicklung eines jeden Systems, das mit zunehmendem Wachstum immer mehr Funktionalität und Konnektivität bietet.
Basierend auf unserer eigenen Erfahrung wollten wir einige Einblicke in dezentrale Märkte und wie wir skalieren können, um den wachsenden Anforderungen von DeFi gerecht zu werden, weitergeben. Wir glauben, dass dies eine wichtige Lektion für den Aufbau einer nachhaltigen, wachstumsorientierten Zukunft für DeFi ist.
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Effiziente Nutzung des Token-Bestands
Es gibt mehrere Möglichkeiten, Liquidität auf den Markt zu bringen. Einige Liquiditätsanbieter verwenden ein automatisiertes Market-Making-Modell, das eine vorgegebene Kurve verwendet, um zur Preisfindung zu gelangen, während eher manuelle Modelle Liquiditätsanbieter beinhalten, die ihre Bestände aktiv neu ausgleichen und dabei mehrere Liquiditätsquellen von zentralisierten Börsen und anderen Quellen nutzen.
Automatisierte Market Maker oder AMMs sind ein großartiger, unkomplizierter, offener und erlaubnisfreier Ansatz mit Uniswap – einem vollständig dezentralen Protokoll für die automatisierte Liquiditätsbereitstellung, das darauf basiert Ethereum – als Beispiel dienen. Ein bemerkenswerter Nachteil dieses Ansatzes besteht darin, dass Token am Ende „bis ins Unendliche“ bewertet werden können (an den äußersten Rändern der Kurve), was bedeutet, dass ein Teil des gesperrten Token-Bestands ineffizient Preispunkten zugewiesen wird, die vom Markt nicht benötigt werden und höchstwahrscheinlich kurzfristig nicht erreicht werden.
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Unser Skalierungsansatz besteht darin, mehrere verschiedene Market-Maker-Typen auf einer Plattform zu vereinen. Wir sorgen für automatisiertes Market-Making, indem wir ein sehr kapitaleffizientes AMM-Modell bereitstellen, das die Festlegung spezifischer, selbst festgelegter Preisspannen ermöglicht und es gleichzeitig manuellen Market-Makern ermöglicht, ihre Liquidität auch in die Plattform einzubinden. Dieser verstärkte Wettbewerb zwischen Market Makern und ein verbessertes AMM-Modell ermöglichen eine effizientere Nutzung vorhandener Bestände und wir sind daher in der Lage, bei gleicher Bestandsgröße mehr Volumen als andere Liquiditätsanbieter zu ermöglichen. Dieser Ansatz trägt dazu bei, die Liquidität zu erhöhen, insbesondere in volatilen Zeiten, wie sie während des enormen Preisverfalls am Schwarzen Donnerstag zu beobachten waren. Während einige Market Maker angesichts der großen Preisbewegungen an diesem Tag einen Rückzieher machten, stellte Kyber weiterhin Liquidität bereit, da es zu Redundanzen kam, die durch den Liquiditätsabzug mehrerer Market Maker entstanden waren.
Exposition gegenüber dem DeFi-Ökosystem
Es ist ermutigend zu sehen, dass sich die erforderliche Liquidität, die von der Nachfrageseite kommt – d. h. DApps und ihren Nutzern – hauptsächlich auf Preisfindungs- und Ausführungsmodellen in der Kette und nicht auf Hybrid- und Off-Chain-Modellen konzentriert. Dies ist vor allem auf die Leichtigkeit zurückzuführen, mit der verschiedene Finanzprimitive vollständig in der Kette zusammengestellt und zusammengestellt werden können, um neue Dienste bereitzustellen, auch wenn Hybrid- und Off-Chain-Modelle bei der Handelsausführung einen Geschwindigkeitsvorteil haben können.
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Liquidität in On-Chain-Modellen kann problemlos in komplexe DeFi-Workflows integriert werden, die verschiedene Kredit-, Kredit- und Margin-Handelsprodukte umfassen. Die On-Chain-Transparenz ermöglicht ein erhöhtes ökosystemweites Vertrauen in die technische Realisierbarkeit dessen, was DeFi-Projekte aufbauen. Dies bedeutet jedoch nicht, dass DeFi-Systeme nicht gelegentlich aufgrund von Fehlern oder Einschränkungen und Risiken auf Protokollebene ins Stocken geraten. Ein Großteil des Volumen- und Handelsaktivitätswachstums innerhalb des Ethereum-Ökosystems ist auf vollständig in die Kette integrierte Liquiditätsanbieter wie Oasis, Uniswap und Kyber zurückzuführen.
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Marktfähigkeit und Anreize
Die richtige Gestaltung der Anreize ist von entscheidender Bedeutung, um sowohl Liquiditätsanbieter als auch Liquiditätsnehmer an einen Tisch zu bringen, und falsch kalibrierte Anreize können das Wachstum aufgrund erhöhter Kosten und Reibungen am Börsenplatz unterdrücken. Die meisten dezentralen Liquiditätsanbieter haben sich für ein Taker-Fee-Modell entschieden, bei dem die Taker-Seite – also der Endnutzer – eine kleine Gebühr zahlt, die dann zwischen dem Market Maker und dem Protokoll selbst aufgeteilt wird. Diese Kalibrierung hat sich natürlich weiterentwickelt, da die Anbieter an Stärke und Vielfalt gewachsen sind. Dennoch besteht die Möglichkeit für Sprünge nach vorne, und Kybers Katalyst wird ein neues Modell der Anreizgestaltung bieten, bei dem die Inhaber von Kyber Network Crystal (KNC) die Gebührenparameter regeln.
Auf dem Weg zum einzigen Liquiditätsendpunkt für DeFi
Seit den Anfängen von DeFi, als die Liquidität niedrig und die Lagerbestände niedrig waren, haben wir einen langen Weg zurückgelegt. Die heutige DeFi-Landschaft ist lebendig und florierend, da DeFi-DApps miteinander verbunden sind, um einzigartige Wertschöpfungsketten und aufregende neue Produkte zu schaffen. Dezentrale Finanzierung erfordert dezentrale Liquidität, und daher verzeichnen On-Chain-Liquiditätsanbieter die stärkste Nachfrage nach ihren Liquiditätslösungen. Wir gehen davon aus, dass der DeFi-Bereich in absehbarer Zukunft weiterhin sprunghaft wachsen wird, und die Förderung dieses Wachstums wird mehr Effizienz, bessere Konnektivität und innovative Anreize erfordern.
Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind die alleinigen Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph wider.
Deniz Omer ist Leiter des Ökosystemwachstums bei Kyber Network und Gründer von Cryptodyssey Capital und ICODueDiligience.com. Er hat einen Master of Science in digitaler Währung von der Universität Nikosia.
Quelle: https://cointelegraph.com/news/insight-on-liquidity-from-defi-protocols