Der Politiker Benjamin Disraeli hat einmal gesagt: „Geld ist Macht, und selten sind die Köpfe, die dem Besitz großer Macht standhalten können.“ Das Verständnis, dass mächtige Nationen die Möglichkeit haben, das Weltgeschehen durch Geldpolitik zu kontrollieren, hilft zu erklären, warum die Regulierungsbehörden ein so starkes Interesse an Stablecoins haben.
Wie wir Anfang dieser Woche erklärt haben, ist die derzeitige Stärke des US-Dollars darauf zurückzuführen, dass über 80 % des Welthandels in Dollar abgewickelt werden müssen und derzeit ein Mangel an Dollar besteht. Dies versetzt die USA in die beneidenswerte Position, Außenpolitik auf der Grundlage der Bereitstellung von Dollars, auch bekannt als Swap-Linien, auszuhandeln.
Eine Swap-Linie ist eine Vereinbarung zwischen der US-Notenbank, die es den Zentralbanken bestimmter Länder ermöglicht, ihre Währung in US-Dollar zu tauschen. Nur 5 Länder haben unbegrenzten Zugang zu Swap-Leitungen, was bedeutet, dass sie auf so viele Dollar zugreifen können, wie sie möchten, während weitere 9 Länder eingeschränkten Zugang haben.
Swap-Linien sind für Länder, in denen der Dollar knapp ist, von entscheidender Bedeutung, da sie ihren Firmenkunden so die notwendigen Dollars zur Verfügung stellen können, die sie zur Begleichung ihrer Schulden benötigen. Dies verhindert kaskadierende Zahlungsausfälle und hilft, die Wirtschaft jedes Landes zu stabilisieren.
Ein wachsender Trend in der US-Außenpolitik besteht darin, Zugang zu Swap-Linien als Gegenleistung für Vereinbarungen von Regierungen zur Unterstützung von US-Zielen zu gewähren. Daher ist die Position des US-Dollars als Weltreservewährung ein wesentlicher Aspekt zur Förderung der globalen Ziele der USA.
Wenn digitale Währungen, wie viele im Krypto-Raum hoffen, eine Massenakzeptanz erlangen, stellt dies eine erhebliche Bedrohung für den Status des US-Dollars dar, es sei denn, diese Währungen sind vollständig durch Dollar gedeckt. Einige Kommentatoren behaupten sogar, dass Chinas Vorgehen gegen Krypto darauf zurückzuführen sei, dass seine Bürger Tether benutzten, um Kapital aus dem Land zu bewegen, und daher könnte die Stablecoin die zukünftige Stabilität des Yuan gefährden.
Um solche Situationen zu vermeiden, konzentrieren sich die Regulierungsbehörden auf Stablecoin-Emittenten, während Zentralbanken gleichzeitig ihre eigenen Stablecoins als Central Bank Digital Currencies (CBDCs) entwickeln. Diese sind jedoch mit ihren eigenen Risiken verbunden, wie unser CEO Deniz erklärt: „Ich glaube, dass CBDCs wahrscheinlich eine bedeutende Rolle in der Zukunft der Blockchain spielen werden. Wir müssen bei unserer Überwachung der Art und Weise, wie Regierungen sie umsetzen und gestalten, vorsichtig bleiben. Die Blockchain-Technologie gibt den Teilnehmern ein hohes Maß an Freiheit, und wir müssen sicherstellen, dass dies auch dann so bleibt, wenn die CBDCs vollständig implementiert sind.“
Oberflächlich betrachtet mag es seltsam erscheinen, dass Regulierungsbehörden Stablecoins als Wertpapiere betrachten, die beaufsichtigt werden müssen, insbesondere wenn man die geringen Reserven berücksichtigt, die für das fraktionierte Bankensystem erforderlich sind. Ihre Sorge ist jedoch, dass auf US-Dollar lautende Stablecoins die Möglichkeit haben, außerhalb des von Zentralbanken kontrollierten Systems zu operieren.
Es ist jetzt nicht so sehr ein Problem, könnte aber in Zukunft ein bedeutendes Problem sein, wenn Rohstoffe in auf Dollar lautenden Stablecoins abgerechnet würden, die durch etwas anderes als Dollar gedeckt sind. Es würde das Dollar-Angebotsproblem lösen, die Stärke des Dollars schwächen und die Notwendigkeit von Swap-Linien untergraben.
Sie müssen sich nur den Aufstieg von Stablecoins innerhalb des Krypto-Ökosystems ansehen, um den potenziellen Spielraum für zukünftiges Wachstum zu erkennen. Wie Wilson, unser COO, beschreibt: „Stablecoins haben sich einen großen Prozentsatz des gesamten Kryptowährungsmarktes gesichert. Ein entscheidender Vorteil einer Stablecoin besteht darin, dass Anleger Gewinne erzielen können, während sie den Wert innerhalb des Krypto-Ökosystems halten und die Gesamt-TVL erhöhen. Darüber hinaus ist ein Mittel zur stabilen Wertübertragung der Schlüssel zu einem gesunden Markt. Die Schaffung von Stablecoins war sehr wichtig für die Akzeptanzraten, die wir heute gesehen haben.“
Leider lieferte das De-Pegging-Ereignis der Stablecoin UST von Terra Labs und die anschließende Todesspirale den Regulierungsbehörden alle Beweise, die sie brauchten, um ihre Konzentration auf Stablecoins zu rechtfertigen. Es ging darum, zu groß und zu schnell zu werden und Schwachstellen nicht richtig zu mindern, bis es zu spät war. Es war der perfekte Sturm aus Gier, Geschwindigkeit und Selbstüberschätzung, auf den viele Aufsichtsbehörden gehofft hatten.
Glücklicherweise ist das nicht bei allen Stablecoins der Fall, wie Simon, unser CTO, erklärt: „Nicht alle Stablecoins sind gleich aufgebaut. Wir haben die tragischen Ereignisse miterlebt, bei denen diese Token nicht wie beabsichtigt funktionieren. Während ein algorithmischer Stablecoin nicht unbedingt bedeutet, dass er garantiert emissionsfrei ist, gibt es einige, wie z. B. unser Partner Djed, die über robuste und getestete Infrastrukturen verfügen. Dies sind die Arten von Token, die den Anlegern das Vertrauen geben, weiterhin einen höheren Prozentsatz ihres Nettovermögens zu verwenden und zu investieren.“
Während sich der Raum entwickelt, ist es wichtig zu verstehen, wie viel institutionelle und generationelle Macht an Geld gebunden ist. Ein konfrontativer Ansatz gegenüber Regulierungsbehörden und Altstrukturen wird für Kryptowährungsprojekte immer schlecht enden. Deshalb legen wir einen Schwerpunkt auf Brückenbau, kooperative Entwicklung und Bildung.
Die Verantwortung liegt auf den Schultern der gesamten Krypto-Community, um sicherzustellen, dass wir beim Bau der Schienen für zukünftige Finanzsysteme nicht die gleichen Machtkämpfe und Ausgrenzungen wie zuvor schaffen. Unser Ansatz ist es, alle aufzuklären, einzubeziehen und zu befähigen, denn gemeinsam können wir die große Kraft teilen, die die Blockchain-Technologie freisetzen wird.
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