6. Uhr Berlin

Der Donnerstag entwickelt sich zu einem munteren Tag für die Finanzmärkte, aber wahrscheinlich wird nichts heute wichtiger sein, als wenn die Glocke 6 Uhr morgens in Berlin schlägt. Die offizielle Wartungsperiode von Nord Stream 1 endet und das Erdgas aus Russland soll wieder aufgenommen werden. Präsident Putin hat bereits signalisiert, dass die Ströme unter der Kapazität bleiben werden, und wenn sie wieder bei 40 % liegen, der Rate vor der Abschaltung, ist das wahrscheinlich das Beste, was Europa erwarten kann. Die Europäische Union hat den Mitgliedsstaaten bereits mitgeteilt, dass sie den Gasverbrauch bis März nächsten Jahres um 15 % reduzieren müssen, und wenn die Gasflüsse noch geringer als 40 % sind, wird sich das Wirtschaftsbild für Europa und Großbritannien erheblich verdüstern.

Die europäischen Märkte haben diese Woche die Bärenmarkt-Rallye der US-Aktien huckepack getragen. Allerdings stießen sie gestern auf eine Mauer, als die Euro-Realität einsetzte. Bemerkenswerterweise scheiterte der EUR/USD vor 1.0300 und ist auf 1.0200 zurückgefallen. Es ist nicht nur Erdgas, das das Risiko der Eurozone begrenzt; Italiens Regierung droht unmittelbar der Zusammenbruch, nachdem Mario Draghi gestern ein Misstrauensvotum gewonnen hat. Es war jedoch ein trojanisches Pferd, da die drei größten Mitglieder der Koalition die Abstimmung boykottierten. Es wird erwartet, dass Herr Draghi erneut zurücktritt, was Neuwahlen auslöst. Es gefährdet auch die Auszahlung weiterer milliardenschwerer Tranchen des Covid-Recovery-Fonds und bedroht den Reformkurs Italiens und wird im weiteren Sinne wahrscheinlich die BTP-Renditen nach oben treiben.

Die EZB steht vor dem Start

Ich möchte heute nicht die Europäische Zentralbank sein, die heute Nachmittag ihre neueste geldpolitische Entscheidung bekannt geben soll. Es wird verdammt sein, wenn Sie es tun, verdammt, wenn Sie sich nicht treffen, wenn sie über die stagflationäre Wirtschaft Europas während des Krieges und die Fähigkeit der Italiener blicken, sich seit 1945 so regelmäßig in den Fuß zu schießen. Wir können einen Schein von 0.25 % erwarten Anstieg auf inflationsbekämpfende 0.25 %, wobei die Einlagen auf ebenso beängstigende -0.25 % steigen. Ich habe immer gesagt, dass im dänischen Staat mit der EU seit der GFC etwas faul war. Während der Rest der Welt in zwei oder drei Wirtschaftszyklen viele zu quetschen hat, hat Europa seit 2008 im Grunde genommen bei null bis negativen Zinssätzen gesessen und seitdem in irgendeiner Form quantitative Lockerungen vorgenommen.

Während die Zinserhöhung heute Nachmittag eine Hobson's Choice für die EZB ist, wird sich wahrscheinlich mehr Aufmerksamkeit auf das Anti-Fragmentierungs-Tool der EZB richten, um die Spreads von Staatsanleihen zwischen den Mitgliedsstaaten aufrechtzuerhalten. Nennen Sie es einfach nicht gezielte quantitative Lockerung, ok? Da Rom zum ungünstigsten Zeitpunkt einen italienischen Job in der Eurozone abzieht, wird er möglicherweise eher früher als später benötigt. Wenn die Märkte von der Toolbox und der Pressekonferenz von Frau Lagarde und dem Zinsausblick überwältigt sind, könnten auch die europäischen Aktien und der Euro überwältigt sein, und das ist, bevor wir sehen, ob das russische Gas heute Morgen zurückkehrt.

Die US-Aktienrallye setzte sich über Nacht fort, dank des Nullsummenspiels in den Netflix-Ergebnissen und sogar großer amerikanischer Fluggesellschaften, die Gewinne meldeten; Wer hätte das gedacht? Die Ergebnisse von Tesla waren auch in Ordnung, obwohl sie ein Bad genommen haben, um ihre Bitcoins zu verkaufen, aber wer hat das nicht getan? Interessanterweise brachen die Verkäufe bestehender Eigenheime im Juni um -5.40 % MoM ein, da die Zinserhöhungen greifen. Die Aktienmärkte ignorierten dies, wie sie es gewohnt sind, aber es spricht Bände, dass, obwohl die US-Renditen nahezu unverändert blieben, der US-Dollar ziemlich beeindruckend anstieg. Und das nicht nur gegen einen leerlaufenden Euro. Das Pfund Sterling wurde hochgeschnürt und niedergeschlagen, ebenso wie AUD und NZD usw., und asiatische Währungen gaben ebenfalls nach. Mehr dazu weiter unten.

Die Nachricht, dass sowohl Alphabet als auch Microsoft „den Einstellungsbedarf prüfen“, hat die US-Futures in Asien nach unten geschickt. Alles, was ich sagen kann, wenn ich die divergierenden Kurse der Anlageklassen beobachte, ist, dass man sich vor Aktienmärkten hüten sollte, die „Geschenke“ bringen. Ich sage das seit Jahrzehnten über Investmentbanken, aber es scheint heute auch für die FOMO-Gnome der Wall Street angemessen zu sein.

In Asien hat die Asiatische Entwicklungsbank heute ihre Wachstumsprognosen für Asien erneut herabgestuft und gleichzeitig ihre Inflationsaussichten angehoben. Wir haben auch zwei bemerkenswerte Zentralbanksitzungen. Erstens gibt die Bank of Japan heute Morgen ihre geldpolitische Entscheidung bekannt. Es wird erwartet, dass die BOJ ihre Wachstums- und Inflationsprognosen bis 2023 mildern wird, und wir können zu Recht davon ausgehen, dass sich an ihren derzeitigen ultralockeren Einstellungen nichts ändern wird. Da sich die US-Renditen in dieser Woche beruhigt haben, hat auch der Long-Handel im USD/JPY vorerst etwas an Schwung verloren, was wahrscheinlich einige interne bürokratische Belastungen nachlässt.

Bank Indonesia ist schwieriger anzurufen. BI hat die Zinsen nur sehr zurückhaltend angehoben, da das Inflationsumfeld weiterhin günstig ist und eine gut publizierte Priorität darin besteht, die Erholung Indonesiens nach der Covid-15,000.00-Krise zu unterstützen. Die ungeplante Straffung in der vergangenen Woche durch Singapur und Manila unterstreicht den Druck, den die Zentralbanken in der gesamten Region unter Druck geraten, da ihre Währungen unter dem King Dollar schwächeln. Bemerkenswerterweise floss die Rallye der großen Währungsschwergewichte gegenüber dem Greenback in der vergangenen Woche nicht nennenswert in den asiatischen Devisenraum. Wenn man sie heute Morgen betrachtet, befinden sich alle auf oder in der Nähe ihrer jüngsten Tiefs, einschließlich USD/IDR, das weiterhin an 0.25 knabbert. Das könnte BI dazu zwingen, eine Erhöhung um XNUMX % vorzunehmen, da bei fallenden Rohstoffpreisen die Hilfe, die BI von einem kräftigen Leistungsbilanzüberschuss erhält, nachlassen wird.

Auch die türkische Zentralbank wird heute Nachmittag ihre jüngste geldpolitische Entscheidung bekannt geben. Es lohnt sich immer, etwas Popcorn zu kaufen und es sich bequem zu machen, während wir uns Erdogan-Omics Teil 10 ansehen. Mehr Spaß als eine Fortsetzung von John Wick und mit einer höheren wirtschaftlichen Körperzahl. Erwarten Sie keine Änderung. Südafrika kündigt ebenfalls an, und dort erwarte ich eine weitaus vernünftigere Erhöhung um 0.50 % auf 5.25 %, mit Aufwärtsrisiko. Das wird wahrscheinlich nicht ausreichen, um den Druck auf den Rand zu verringern, und ich gehe davon aus, dass sich diese Geschichte im 2. Halbjahr im FX-Raum der Schwellenländer und Asiens mehr abspielen wird, da die Fed weiter nach oben geht.

Dieser Artikel dient nur zu allgemeinen Informationszwecken. Es ist keine Anlageberatung oder Lösung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Meinungen sind die Autoren; nicht unbedingt die der OANDA Corporation oder ihrer verbundenen Unternehmen, Tochtergesellschaften, leitenden Angestellten oder Direktoren. Leveraged Trading ist ein hohes Risiko und nicht für alle geeignet. Sie könnten alle Ihre eingezahlten Gelder verlieren.

Mit mehr als 30 Jahren Devisenerfahrung – vom Spot-/Margin-Handel und NDFs bis hin zu Währungsoptionen und Futures – ist Jeffrey Halley Senior Market Analyst bei OANDA für den asiatisch-pazifischen Raum und verantwortlich für die Bereitstellung zeitnaher und relevanter Makroanalysen, die eine breite Palette von Anlageklassen abdecken.

Zuvor hat er mit führenden Institutionen wie Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC und Barclays zusammengearbeitet.

Als sehr gefragter Analyst ist Jeffrey auf einer Vielzahl globaler Nachrichtensender aufgetreten, darunter Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia sowie in führenden Printmedien, darunter die New York Times und The Wall Street Journal, unter anderem.

Er wurde in Neuseeland geboren und hat einen MBA der Cass Business School.

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