Ein DeFi-Rätsel: L2s sind großartig, aber noch nicht für echte Finanzanlagen

Die Schwierigkeiten bei der Migration digitaler Vermögenswerte wie Anleihen oder NFTs mit Restzahlungen zwischen verschiedenen L1- oder L2-Ketten

Autoren: Andreas Freund, Co-Vorsitzender der L2 WG, im Namen der EEA Community Projects L2 Working Group

Wir alle wissen, dass Web3 die Welt beherrschen wird, obwohl Verbraucher, die von der Web2-Methode der sofortigen Befriedigung abhängig sind, wütend auf die (Zurück-)Tasten drücken und Bildschirme anschreien, wenn ihre Ethereum-Transaktionen nach zwei Sekunden nicht abgeschlossen sind. L2s werden diesen Verbrauchern schon heute ihre Geschwindigkeit für die Web2-Welt von morgen geben.

L2s können Fortnite-Nerds ihre liebsten, seltenen In-Game-Skins oder -Waffen als NFTs geben, die innerhalb oder außerhalb des Spiels gehandelt werden können und so atemberaubende Gewinne generieren. Sie können mit esoterischen zk-zk-rollups auch vollständige Privatsphäre beim Handel mit Vermögenswerten gewährleisten. Vollständige Privatsphäre ist ein Traum für alle traditionellen Vermögensverwalter im Finanzbereich und wird von den globalen Steuerbehörden missbilligt.

Was gibt es also nicht zu lieben, zu hassen oder zu lieben? und hasse ich L2s?

Während unsere Vermögensverwalter eifrig damit beschäftigt sind, L2-Handelskonten einzurichten, werden sie schnell mit der relativ dürftigen Auswahl an Finanzanlagen konfrontiert, die auf L2s gehandelt werden können. Möchten Sie Ihre Schuldtitel von Ethereums Maker, Aaave, Compound oder Centrifuge übertragen? Nein! Renten? Nein! Dividendenzahlende Aktien? Nein! Wie wäre es, sie auf andere Blockchains oder von anderen Blockchains zu verschieben? Nein!

Nun, Sie können einfache NFTs oder Token erstellen oder Ihre Schuldtitel direkt auf einem L2 erstellen und handeln, aber sie bleiben dort hängen. An diesem Punkt seufzt unser Vermögensverwalter, klappt seinen Laptop zu und geht weg. Da unser Vermögensverwalter weltweit etwa 40 Billionen US-Dollar an Transaktionen pro Quartal abwickelt und komplexere Vermögenswerte über 95 % dieser Transaktionen ausmachen, wird es L2s schwerfallen, sich mit traditionellen Finanzmitteln zu befassen, und daher über einen längeren Zeitraum weiterhin exponentiell wachsen Zeit, es sei denn, sie können den Markt für digitale Vermögenswerte mit Restzahlungen ansprechen.

Die Frage ist dann, warum solche komplexen digitalen Assets auf Ethereum-Märkten wie Aave verfügbar sind, aber nicht auf L2s verschoben werden können.

Machen wir einen Schritt zurück und betrachten wir die aktuelle Situation. Derzeit werden bei der Methode zur Überbrückung digitaler Assets wie ERC20-Tokens oder NFTs zwischen Netzwerken – zum Beispiel Ethereum <> L2, Ethereum <> Zksync, Ethereum <> Polygon – die Assets im Ursprungsnetzwerk immobilisiert und dann im Zielnetzwerk instanziiert .

Dieser Ansatz funktioniert gut, wenn mit dem digitalen Asset keine Geschäftsregeln verbunden sind, die Rechte oder Pflichten für Asset-Eigentümer ableiten, wie z. B. Stable Coins oder einfache NFTs. Beispiele für wichtige digitale Vermögenswerte, die Rechte an den Eigentümer des digitalen Vermögenswerts ableiten, sind Restzahlungen/Vermögenszuschüsse wie Dividendenaktien, Anleihen, Renten, forderungsbesicherte Wertpapiere, digitale Vermögenswerte mit Lizenzgebühren usw.

Leider können solche digitalen Vermögenswerte derzeit nicht zwischen Netzwerken übertragen werden, da eine Übertragung die Verbindung zwischen dem Vermögenswert und den damit verbundenen Rechten oder Pflichten zerstören würde.

Angesichts der Bedeutung digitaler Vermögenswerte mit Restbeständen im traditionellen Finanzwesen, der zunehmenden Verbreitung von DeFi-Vermögenswerten, die traditionelle Vermögenswerte wie Anleihen oder Asset-Backed Securities nachahmen, und der zunehmenden Wertbindung in Bridges und L2s besteht eine erhebliche Gefahr, dass L2s dies tun Sie geraten auf ein Wachstumsplateau, weil sie nicht das anbieten können, was der Großteil der Welt handeln möchte.

Was könnten also mögliche Lösungsansätze für dieses Rätsel sein?

Die Antwort lautet: Nicht viele … zumindest noch nicht!

Abbildung 1: Eine einfache Anleihe auf einer L1-Blockchain

Anhand des einfachen Beispiels einer Anleihe auf Ethereum, die nach einem Zeitplan in DAI bezahlt wird (siehe Abbildung 1 oben), skizzieren wir einige der Herausforderungen (in Abbildung 2 unten):

1. Da Alice, die Zahlerin der geplanten Anleihezahlungen, im Allgemeinen nicht weiß, dass Bob, der Zahlungsempfänger, eine Anleihe von Ethereum (L1) auf L2 verschoben hat, würde Alice Zahlungen an den L1-Bond-Smart-Vertrag mit Bobs Ethereum-Adresse senden. Da Bob nicht mehr Eigentümer der Anleihe, sondern des Überbrückungsvertrags ist, würde die Zahlung scheitern.
2. Wenn dem Anleihevertrag immer noch bekannt wäre, dass Bob der Zahlungsempfänger ist, könnte er immer noch eine Anleihezahlung akzeptieren, aber die Zahlung wäre Eigentum des Brückenvertrags.
3. Wenn die Anleihe in der Brücke gesperrt ist, müssen daher die erwarteten DAI-Anleihezahlungen auf der L2-Seite im Bond-Vertrag instanziiert werden, wobei Bobs L2-Adresse nun Eigentümer sowohl des Bond-Tokens als auch des verpackten DAI ist
4. Das bedeutet, dass bei Eingang einer Zahlung im Ethereum-Anleihevertrag das Brückennetzwerk über ein Ereignis über die Zahlung informiert werden muss und den Zahlungsbetrag als verpacktes DAI im DAI-Brückenvertrag auf der L2-Seite für Bob prägen muss. Das ist problematisch, da es auf der Ethereum-Seite keinen entsprechenden DAI in der Brücke gibt. Schließlich ist es mit dem Ethereum (L1)-Anleihevertrag verbunden. Das bedeutet, dass Bobs WDAI auf L2 wertlos wäre. Daher kann der Zahlungsbetrag in DAI nur als Ethereum-Schuldschein im L2-Bond-Vertrag geprägt werden, da der DAI nicht aus dem L2-Brückenvertrag entnommen werden kann. Ergo sind die DAI-Zahlungen, die der Anleihegläubiger erhält, auf der L2-Seite nutzlos. Das ist natürlich nicht wünschenswert.
5. Wenn die Anleihe auf L2 an Claire gehandelt wird, hat Claire nun Anspruch auf Anleihezahlungen und Bob nicht mehr. Das bedeutet, dass das Brückennetzwerk nach dem Kauf der Anleihe durch Claire den L1-Anleihevertrag des neuen Eigentümers benachrichtigen muss, damit Claires Zahlung auf der Ethereum-Seite eingeht. Das bedeutet auch, dass Alice wissen muss, dass sie ihre Anleihezahlungen indexiert an Claire und nicht an Bob senden muss. Und sobald Claire eine Zahlung erhält, muss das Brückennetzwerk auf der L2-Seite denselben Ethereum DAI IOU erstellen. Und so weiter bei jedem Eigentümerwechsel.

Diese offenen Fragen beziehen sich auf den einfachen Fall einer Anleihe. Lizenzgebühren beispielsweise, bei denen die Zahlungen weitgehend unabhängig vom Token-Eigentum erfolgen und in der Regel mehr als eine Partei einen Teil der Zahlung erhält, sind sogar noch komplexer, da nicht alle Zahlungen überbrückt werden müssen. Der (Bar-)Wert des digitalen Vermögenswerts hängt jedoch von den gesamten Zahlungsströmen ab.

Im Allgemeinen ist unklar, wie komplexe digitale Assets zwischen Netzwerken portiert werden sollen, wenn der Wert des Assets von Zahlungen im Ursprungsnetzwerk abhängt, das Asset jedoch im Zielnetzwerk gehandelt wird.

Mit dem wurde ein vielversprechender erster Versuch unternommen, dieser komplexen Herausforderung zu begegnen GPACT-Protokoll und Crosschain Protocol Stack, der derzeit innerhalb der entwickelt wird EWR-Arbeitsgruppe für Crosschain-Interoperabilität.

Die neu gegründete Arbeitsgruppe „EWR-Gemeinschaftsprojekte L2“., unter Beteiligung der EEA, Matter Labs, Polygon, Offchain Labs, Accenture, VMWare, ConsenSys, Perun, Connext, Provide und der Ethereum Foundation, hat sich ebenfalls der Herausforderung gestellt und eine veröffentlicht Eth-Magier und Eth-Forschung Beitrag zu diesem Thema, in dem er die Ethereum-Community auffordert, Kommentare einzuholen und diese Herausforderung anzugehen, und arbeitet mit der EEA Crosschain Interoperability Working Group zusammen, um zu prüfen, ob das GPACT-Protokoll in einem PoC erfolgreich eingesetzt werden kann, um komplexe digitale Assets zwischen L2-Netzwerken zu übertragen.

Wir laden alle Interessierten ein, sich uns anzuschließen und diese wichtige Herausforderung für die gesamte Öffentlichkeit, Unternehmen und das Blockchain-Ökosystem gemeinsam anzugehen!

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