Bitcoin-Absturz durch gescheiterten Hedgefonds-Handel im Wert von 1 Milliarde US-Dollar ausgelöst: Experte

Der Bitcoin-Preis ist von über 72,000 US-Dollar gestern auf bis zu 65,500 US-Dollar abgestürzt. Als heute früher berichtetDafür gibt es mehrere offensichtliche Gründe, wie die Auflösung umfangreicher Long-Positionen auf dem brandheißen Terminmarkt, die Erwartung einer „höher für länger“-Politik der US-Notenbank aufgrund heißer als erwarteter Inflationsdaten und a relativ schwacher Zuflusstag für die Spot-ETFs gestern.

Hat dies den Bitcoin-Crash ausgelöst?

Es gibt jedoch auch ein Gerücht, das einen weiteren versteckten Grund für den Absturz enthüllt: einen gescheiterten Spread-Trade eines Hedgefonds, der zu Verlusten in Höhe von über einer Milliarde Dollar führte. Andrew Kang, der Gründer von Mechanism Capital, enthüllt auf X die komplizierten Details dieses Debakels.

„Anscheinend hat ein Fonds heute beim MSTR-BTC-Spread-Handel mehr als 1 Milliarde US-Dollar ausgegeben. Sie deckten sich bis zum Schluss, weshalb BTC abgeladen wurde und MSTR-Prämie ging in die Höhe. PNL wird von Saylor eingesteckt und wieder in BTC investiert.“

Kang hatte zuvor die prekäre Natur von Marktübergängen erläutert und den Untergang mehrerer wichtiger Akteure aufgrund fehlerhafter Delta-Neutral-Strategien angeführt. „Bei Markttrendübergängen passieren einige wirklich seltsame Dinge. „Zum Beispiel große Delta-neutrale Fonds/Institutionen, die wegen ‚risikofreier‘ Spread-Trades in die Luft gejagt werden“, bemerkte Kang und verwies auf frühere Misserfolge namhafter Unternehmen wie Blockfi, DCG, Genesis, Three Arrow Capital und Alameda.

MicroStrategy unter der Führung von Michael Saylor war vor allem eine Hebelwirkung auf Bitcoin, da seine beträchtlichen Bestände oft zu erheblichem Interesse von Leerverkäufern führten. Laut Kang „hat MSTR derzeit Short-Interessen in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar – etwa 20 % seines Streubesitzes.“ Ich kann mir vorstellen, dass ein großer Teil dieses Floats auf verärgerte Tradfi-Boomer zurückzuführen ist, die versuchen, die Prämie für den Nettoinventarwert zu ergattern.“

Die Prämiendiskrepanz, auf die sich Kang bezieht – sie stieg von 50 % vor dem ETF auf 13 % nach dem ETF und erreichte kürzlich einen Höchststand von 70 % – verdeutlicht die volatile Dynamik zwischen dem Aktienwert von MicroStrategy und den zugrunde liegenden Bitcoin-Beständen.

Der Handel ist schiefgegangen

Der renommierte Bitcoin-Analyst Bit Paine und der deutsche Krypto-Analyst Florian Bruce bestätigten die Darstellung und verwiesen auf die Auflösung eines bedeutenden Spread-Trades als Katalysator für die Marktbewegungen. „Dieser Rückgang war darauf zurückzuführen, dass ein Fonds aufgrund seines MSTR/BTC-Short-Kurses in die Luft gejagt wurde“, sagte Paine bemerkt.

Bruce vorausgesetzt eine klare Darlegung der fehlgeschlagenen Strategie: „Ein Hedgefonds hat kurz vor der ETF-Zulassung einen Spread-Trade eingerichtet: Long BTC & Short MSTR.“ Die Idee dahinter war, dass MSTR durch den ETF fallen wird, während BTC steigt.“ Diese Erklärung macht die Fehleinschätzung des Hedgefonds deutlich, da die tatsächliche Marktreaktion dazu führte, dass MSTR Bitcoin übertraf, was eine schnelle Auflösung von Positionen erforderlich machte, die zum starken Preisverfall von Bitcoin beitrugen.

„BTC wurde verkauft und die Shorts auf MSTR wurden geschlossen (MSTR gekauft). Dies ist wahrscheinlich auch der Grund, warum MSTR gerade eine kleine Mini-Rallye hinter sich hat und weniger schlecht abschneidet als andere BTC-ETFs. Genießen Sie den Dip. Ich glaube nicht, dass es lange anhalten wird“, erklärte Bruce.

Der fragliche Hedgefonds North Rock Digital hatte zuvor seine konträre Strategie zu X dargelegt und im Vorfeld der ETF-Genehmigungen Skepsis gegenüber der Bewertung von Krypto-Aktien geäußert.

„Die konträre Idee […] bestand darin, Krypto-Aktien zu shorten und nicht zu Long-Spot-Kryptowährungen. Wenn wir uns dem ETF nähern, werden unserer Meinung nach Krypto-Aktien als Stellvertreter für das Spot-Engagement verwendet. […] Sobald der ETF verfügbar ist, erwarten wir, dass sich dieser Trend umkehrt, da viele dieser Inhaber ihr Engagement in den ETF verlagern. Angesichts der Dislokation vieler dieser Namen (MSTR, MARA und COIN sind unsere drei Lieblings-Shorts) glauben wir, dass es mehrere attraktive Shorts gibt, die man mit einem Long-Spot-Engagement kombinieren kann“, erklärte North Rock Digital im Januar.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 67,588 $ gehandelt.

Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL·E, Diagramm von TradingView.com

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• Quelle: https://www.newsbtc.com/news/bitcoin/bitcoin-crash-failed-1-billion-hedge-fund-trade/