Kryptowährungen und ihre gesamte Branche haben sich über ihren ursprünglichen Zweck als digitale Währung hinaus im Laufe der Jahre erheblich weiterentwickelt. Dementsprechend haben die Änderungen zur Entstehung einer der bemerkenswertesten Entwicklungen im Kryptoraum geführt: Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs).
Finanzinstrumente wie diese haben den traditionellen Finanz- und den digitalen Bereich zusammengeführt und Anlegern neue Möglichkeiten eröffnet, in Bitcoin zu investieren.
Per Definition ist ein Bitcoin-ETF ein Finanzinstrument, das es Anlegern ermöglicht, über traditionelle Börsen statt über Kryptowährungsbörsen in die führende Kryptowährung BTC einzusteigen.
Im Grunde handelt es sich bei einem ETF um einen Investmentfonds, der einen Basiswert nachbildet und ihn wie eine Aktie an einer Börse handelt. Ein börsengehandelter Bitcoin-Fonds würde ähnlich funktionieren, wobei ein Anteil des ETF dem Preis von Bitcoin folgt.
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Geschichte des Bitcoin ETF
Bitcoin-ETFs werden seit Jahren vorgeschlagen, wobei der erste Vorschlag vor über einem Jahrzehnt eingereicht wurde.
Im Juli 2013 reichten die Winklevoss Twins, die Menschen hinter dem Kryptounternehmen Gemini, und sein Bitcoin Trust den allerersten Vorschlag für einen Bitcoin-ETF ein. Nach fünf Jahren lehnte die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) im Juni 5 den zweiten Bitcoin-ETF-Vorschlag von Winklevoss ab. Dieser Ablehnung folgten ähnliche Entscheidungen im Oktober 2018, als der Bitcoin-ETF-Vorschlag von Bitwise das gleiche Schicksal ereilte, und im Februar 2019, als Wilshire Das Projekt von Phoenix wurde von der SEC abgelehnt.
Inmitten dieser Ablehnungen begann sich die Landschaft der Bitcoin-ETFs nach einigen Jahren zu verändern. Im September 2020 erlebte die Welt das Debüt des ersten Bitcoin-ETF, allerdings nicht in den Vereinigten Staaten, sondern an der Bermuda Stock Exchange.
Im Dezember 2020 kam es in den Vereinigten Staaten zu erneutem Interesse, als VanEck einen neuen Vorschlag für einen Bitcoin-ETF einreichte, nachdem frühere Anträge mehrfach zurückgezogen worden waren. Auch nördlich der Grenze wendete sich das regulatorische Blatt, wobei Kanada die Führung übernahm. Im Februar 2021 startete Kanada seinen ersten Bitcoin-ETF, den Purpose Bitcoin ETF (BTCC), gefolgt vom Evolve Bitcoin ETF (EBIT) und dem CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX) im selben Monat.
Der Oktober 2021 war ein historischer Moment in den Vereinigten Staaten, als der ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) der erste in den USA börsennotierte Bitcoin ETF wurde und einer breiteren Anlegerbasis die Türen öffnete, um am Potenzial von Bitcoin teilzuhaben.
Im Juni 2023 genehmigte die SEC den 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX) von Volatility Shares und fügte dem Mix einen gehebelten Bitcoin ETF hinzu. Jacobi Asset Management mit Sitz in London hat außerdem Europas ersten Bitcoin-ETF auf den Markt gebracht, was die wachsende internationale Akzeptanz solcher Anlageprodukte unterstreicht.
Im August 2023 kam es schließlich zu einer bahnbrechenden Entwicklung, als Grayscale erfolgreich bei der SEC appellierte, seinen Bitcoin Trust in einen ETF umzuwandeln, wodurch die Zugänglichkeit und Legitimität von Bitcoin-Investitionsoptionen weiter ausgebaut wurde.
Wie funktioniert es?
Es ähnelt anderen ETFs, bei denen ein Fonds einen Marktindex nachbildet und wie eine Aktie an einer Börse gehandelt wird. Anstatt jedoch Aktien, Anleihen oder Rohstoffe zu halten, hält ein Bitcoin-ETF Bitcoin als Basiswert.
Darüber hinaus bieten Bitcoin-ETFs Anlegern die Möglichkeit, Gewinne oder Verluste durch den Einsatz von Hebelwirkung zu steigern, was bedeutet, dass sie größere Gewinne oder Verluste erzielen können, als wenn sie Bitcoin einfach direkt kaufen oder verkaufen würden.
Stellungnahme des lokalen KOL zu ETF-Anträgen
Im August: BitPinas-Chefredakteur Michael Mislos und Mintoo-Direktor Patrick Lao diskutiert die Gründe, warum die Kryptowährungsbranche mit Spannung auf die Genehmigung von Bitcoin-ETF-Anträgen wartet. Sie konzentrierten sich insbesondere auf die Bedeutung des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) und dessen jüngsten juristischen Sieg gegen die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC).
Lao betonte die Vorteile der Umwandlung des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in einen Bitcoin-ETF, insbesondere im Hinblick auf die Vorteile großer institutioneller Anleger wie Pensions- und Staatsfonds. Diese Umwandlung würde die Liquidität erhöhen und eine Echtzeitverfolgung des Bitcoin-Werts ermöglichen.
Er wies darauf hin, dass die Mindestinvestitionsanforderungen von GBTC dazu führen können, dass es mit einem Abschlag oder Aufschlag auf seinen Nettoinventarwert gehandelt wird. Das langfristige Ziel von GBTC bestand immer darin, ein ETF zu werden, der diese Probleme angeht und ihn für institutionelle Anleger zugänglicher macht. Lao glaubte, dass der ETF-Antrag von Grayscale, sobald er genehmigt wird, die Liquidität erheblich verbessern und eine Echtzeitverfolgung des Bitcoin-Werts ermöglichen würde.
Mislos stellte die Frage, warum institutionelle Anleger auf einen Bitcoin-ETF warten, wenn sie zentralisierte Börsen nutzen können. Lao erklärte, dass CEX-Einschränkungen wie Zentralisierung und Verwahrung, ETF hingegen eine sicherere und bequemere Option bieten.
Lesen: Warum sich die Kryptoindustrie auf Bitcoin-ETF-Anwendungen freut
Vor-und Nachteile
Vorteile:
- Zugänglichkeit: Bitcoin-ETFs ermöglichen es Anlegern, Bitcoin zu kaufen, ohne es zu besitzen oder aufzubewahren.
- Regulierung: Regulierte Bitcoin-ETFs bieten Sicherheit für Anleger, die sich Sorgen über Kryptorisiken machen.
- Liquidität: ETFs werden wie Aktien gehandelt und bieten Liquidität und Flexibilität.
- Diversifikation: Einige Bitcoin-ETFs halten mehrere Kryptos, was das Risiko verringert.
- Steuereffizienz: ETFs bieten häufig Steuervorteile, beispielsweise eine steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen.
Nachteile:
- Kontrahentenrisiko: Bitcoin-ETFs investieren über einen Dritten in Bitcoin, was Risiken birgt, wenn die Depotbank oder der Emittent in finanzielle Schwierigkeiten gerät.
- Gebühren: Bei ETFs fallen Gebühren an, die die Rendite schmälern können.
- Eingeschränkte Kontrolle: Anleger haben keine Kontrolle über die privaten Schlüssel von Bitcoin und können daher nicht direkt auf die Kryptowährung zugreifen, sie übertragen oder verwenden.
- Marktprämie/-rabatt: ETFs können mit einem Auf- oder Abschlag auf den Nettoinventarwert (NAV) gehandelt werden, was sich negativ auf die Effizienz auswirkt.
- Marktvolatilität: Bitcoin-ETFs unterliegen wie jede andere Anlage Marktschwankungen und spekulativem Handel.
- Abhängigkeit von der behördlichen Genehmigung: Bitcoin-ETFs benötigen für die Einführung und den Betrieb eine behördliche Genehmigung. Verzögerungen oder Ablehnungen können den Anlegerzugang beeinträchtigen.
Ein Bitcoin-Futures-ETF verfolgt den Preis von Bitcoin-Futures-Kontrakten, einer Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem vorher festgelegten Preis an einem bestimmten Datum in der Zukunft. Der Preis eines Terminkontrakts wird von Faktoren wie Zinssätzen, Inflation sowie Angebot und Nachfrage beeinflusst.
Mit dem Futures-ETF können Anleger BTC-Futures kaufen und verkaufen, ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert zu besitzen. Dies schützt sie vor Marktvolatilität. Allerdings können sie die Coins auch nicht einsetzen oder für Abstimmungen verwenden.
Andererseits verfolgt ein Spot-ETF den Preis von Bitcoin selbst. Dieser Mechanismus ermöglicht es Anlegern, Anteile eines Spot-ETF direkt zu kaufen. Dementsprechend unterliegen Spot-ETFs nicht den gleichen Risiken wie Futures-ETFs, da sie nicht auf Derivaten basieren.
Der Hauptunterschied zwischen Futures-ETFs und Spot-ETFs besteht darin, dass Futures-ETFs auf Derivaten basieren – ihren Wert aus einem zugrunde liegenden Vermögenswert beziehen –, während Spot-ETFs echte Bitcoins verwenden.
Bitcoin-Futures
Vorteile:
- Absicherung: Bitcoin-Futures-ETFs schützen Anleger vor Bitcoin-Preisschwankungen.
- Liquidität: ETFs werden an Börsen gehandelt und bieten hohe Liquidität und Flexibilität.
- Kein Eigentum: Anleger besitzen die eigentlichen Bitcoin nicht, was für die Sicherheit und Verwahrung von Vorteil sein kann.
Nachteile:
- Underperformance: Bitcoin-Futures können aufgrund des Tracking Errors schlechter abschneiden als der Spotpreis.
- Mangelnde Nutzung: Futures-ETFs erlauben es Anlegern nicht, Kryptowährungen für Einsätze, Abstimmungen oder Blockchain-Netzwerke zu nutzen.
- Preisabweichung: Bitcoin-Futures-Preise können aufgrund der Marktstimmung von den Spotpreisen abweichen, was zu einer ungenauen Nachverfolgung führt.
Bitcoin-Spot-ETFs
Vorteile:
- Eigentum: Spotbasierte ETFs ermöglichen es Anlegern, Kryptowährungen direkt zu besitzen, um sie für Einsätze, Governance usw. zu nutzen.
- Keine Preisabweichung: ETFs verfolgen die Spotmarktpreise genau und minimieren so Preisungenauigkeiten.
- Einfachheit: Es ähnelt einem normalen Krypto-Austausch und ist daher leicht zu verstehen
Nachteile:
- Marktvolatilität: Spotbasierte ETFs sind volatil und nicht für risikoscheue Anleger geeignet.
- Herausforderungen bei der Verwahrung: Der Besitz von Krypto bedeutet die Sicherung privater Schlüssel, was komplex und riskant sein kann.
Dieser Artikel wurde auf BitPinas veröffentlicht: Anfängerleitfaden: Was sind börsengehandelte Bitcoin-Fonds?
Haftungsausschluss:
- Bevor Sie in eine Kryptowährung investieren, ist es wichtig, dass Sie Ihre eigene Due Diligence durchführen und angemessenen professionellen Rat zu Ihrer spezifischen Position einholen, bevor Sie finanzielle Entscheidungen treffen.
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- Quelle: https://bitpinas.com/learn-how-to-guides/bitcoin-etf-guide/
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