Die Bitcoin-Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich oft

1. Marktbewegungen im Mai

Im Mai folgte Bitcoin (BTC) dem relativ bescheidenen Rückgang im April (der der erste monatliche Rückgang seit September 2020 war) mit einem großen Ausverkauf.

Bitcoin beendete den Monat Mai mit -36%. Ethereum schnitt besser ab, verlor aber immer noch -8%.

Was ist passiert? Ein nahezu perfekter Sturm der Negativität, der von schädlichen Elon Musk-Tweets bis hin zu Chinas „Verbot von Bitcoin“ (zum x-ten Mal) reichte, hämmerte auf die Kryptomärkte.

Tabelle 1: Preisvergleich: Bitcoin, Ethereum, Gold, US-Aktien, langfristige US-Staatsanleihen, US-Dollar (% Veränderung)

Die wahrscheinlich interessanteste Nicht-Krypto-Marktaktion im Mai, die für Krypto (und insbesondere Bitcoin) relevant ist, war die Wertentwicklung von Gold.

Das gelbe Metall hatte seinen besten Monat seit fast einem Jahr, mit einem Plus von 8% für Mai. Die Daten zur Preisinflation kommen heiß her, da Lebensmittel-, Energie- und andere Preise stark steigen (Abbildung 1).

Abbildung 1: Einige Lebensmittelpreise befinden sich auf einem Fünfjahreshoch, was sich in Entwicklungsländern als besonders destabilisierend erweisen könnte

Nahrungsmittel- und Energiepreise (wobei die letzteren angesichts der Rolle, die Energie bei der Nahrungsmittelproduktion spielt, oft die ersteren nach oben treiben) können sich in gefährdeten Gebieten als sehr destabilisierend erweisen.

Tatsächlich wurde der Arabische Frühling vor einem Jahrzehnt wohl zum Teil durch steigende Nahrungsmittelpreise ausgelöst. Viele machten die damalige lockere Geldpolitik der Federal Reserve unter dem Vorsitzenden Ben Bernanke für die steigenden Lebensmittelpreise verantwortlich.

Fazit: Wir glauben unsere Abschlussarbeit zur Vermögensanlage wird validiert und der Krypto-Bullenmarkt ist intakt.

2. Unsere Gedanken zu den neuesten Krypto-Entwicklungen in China

Während wir den Bitcoin-Preis veröffentlichen werden, wird die Nachricht, dass El Salvador das erste Land sein wird, das Bitcoin zum gesetzlichen Zahlungsmittel macht, Auftrieb erhalten. Das und erhebliche institutionelle Nachfrage nach der jüngsten Schuldenerhöhung von MicroStrategy zum Kauf von Bitcoin kombiniert haben, um Bitcoin wieder über das Niveau von 36 USD zu drücken.

Gleichzeitig beobachten wir aufgrund der sich noch entwickelnden Situation in China aufmerksam den anhaltenden Preisdruck auf Krypto.

Die Teilnehmer des Kryptomarktes sind verständlicherweise etwas abgestumpft von den zahlreichen „China geht gegen Bitcoin durch!“ Ankündigungen im Laufe der Jahre. In der Vergangenheit haben sich diese Schlagzeilen weder in China noch auf der ganzen Welt in signifikanten oder dauerhaften Auswirkungen auf die Einführung von Kryptowährungen niedergeschlagen.

Wie unsere Freunde bei Panterra kürzlich ebenfalls hervorgehoben haben, gibt es auch die sehr bullische Geschichte Chinas, die gegen verschiedene Technologieplattformen vorgeht und wie sich der Marktwert dieser Plattformen nach dem China-Verbot entwickelt hat.

Vor diesem Hintergrund scheint die chinesische Regierung den im Mai angekündigten Kurswechsel zu befolgen und ist in der Tat Kampf gegen den Bergbau in China.

Wir sehen auch Beweise für Social-Media-Zensur, die auf den chinesischen Börsenhandel abzielt.

Zwei Punkte, die wir in Bezug auf China ansprechen würden, gegen Krypto vorzugehen:

Erstens verspielt China seinen frühen Vorsprung in der Blockchain-Technologie und eine einmalige Gelegenheit, Bitcoin zu nutzen, um Chinas geopolitische Ziele voranzutreiben.

Die Innovation der Blockchain-Technologie findet größtenteils im Krypto-Raum des privaten Sektors statt, nicht in großen Organisationen und Regierungen. Wenn China Krypto ins Ausland treibt, wird dies die Unternehmer, das Kapital und die Technologieentwicklung aus China vertreiben. All dies würde den Bemühungen der chinesischen Regierung zugutekommen, die Distributed-Ledger-Technologie für staatlich priorisierte Blockchain-Initiativen zu nutzen.

Zweitens, während China Bitcoin nicht töten kann, wird Krypto deutlich kleiner sein, wenn Chinas Regierung die chinesische Krypto-Einführung erfolgreich unterdrücken kann.

Kleiner in Bezug auf die Hash-Rate. Kleiner in Bezug auf die Benutzerbasis. Und kleiner in Bezug auf den Marktwert.

Was die nächsten Schritte in China angeht, gibt es ein paar Dinge, die es wert sind, im Auge zu behalten.

Weiterführung des Krypto-Mining in der Provinz Sichuan, wo überschüssige und erneuerbare Wasserkraft weit verbreitet genutzt wird, wäre ein Hinweis darauf, dass die chinesische Regierung nicht versucht, Krypto vollständig aus China zu vertreiben.

Auch das aktuelle Durchgreifen des Mining- / OTC-Marktes / der sozialen Medien nicht mit einer Verfolgung von Krypto-Besitzern zu verfolgen, die Gelder (private Schlüssel) in nicht verwahrten Wallets wie der halten Blockchain.com Brieftasche wäre ein weiterer Grund für Optimismus in Bezug auf die Zukunft von Krypto in China.

3. On-Chain-Analyse

Jeden Monat tauchen wir in On-Chain-Daten ein, um interessante Trends oder Bewegungen im Bitcoin-Netzwerk zu erkunden. Insgesamt ging die On-Chain-Aktivität im Mai zurück.

Tabelle 2: Bitcoin-Netzwerkaktivität im Mai vs. April

Die durchschnittlichen täglichen Gebühren pro Transaktion sanken im Monat Mai von 30 USD / Transaktion auf 15 USD / Transaktion – die Mempool-Größe war bis Ende des Monats auf dem niedrigsten Stand seit Anfang 2021. Diese gesenkten Gebühren verleiteten die Benutzer jedoch nicht zu einer erhöhten Aktivität. Tatsächlich war im Mai auf breiter Front ein Rückgang der Aktivität zu verzeichnen.

Ein überraschender Anstieg der geschätzten Hash-Rate?

Etwas überraschend stieg die geschätzte Hash-Rate (in EH/s) im Mai von 157 EH/s auf 161 EH/s.

Wie wir im letzten Monatsbericht besprochen haben, ein Faktor, der zur Gebührenerhöhung oder -senkung beiträgt, ist die Hash-Rate.

In diesem Monat werden mehr Transaktionen bestätigt, wenn mehr Blöcke bestätigt werden. Benutzer müssen keine erhöhten Gebühren zahlen, um sicherzustellen, dass ihre Transaktionen in den Block aufgenommen werden, da die Wahrscheinlichkeit, dass ihre Transaktionen ohne sie bestätigt werden, jetzt höher ist. Dies führt letztendlich zu niedrigeren Transaktionsgebühren.

Dieser Anstieg der Hash-Rate zeigt, dass das Mining von Bitcoin für die meisten Miner trotz des Rückgangs des Bitcoin-Preises profitabel geblieben ist. Die anhaltende Rentabilität des Bergbaus im Zuge eines sinkenden Bitcoin-Preises könnte auf die zunehmende Aktivität in Gebieten wie Nordamerika zurückzuführen sein, in denen „freies“ abgefackeltes Gas, Solar-/Windenergie mit Null-Negativ-Preis in Texas und gestrandete Energieanlagen werden genutzt.

Tauchen Sie ein in die Mempool-Größe

Nach monatelangen hohen Gebühren und einem überlasteten mempool, Mai verzeichnete einen ersten Rückgang der Mempool-Größe um den 10. Mai und ging schließlich bis Ende Mai zurück und wurde zum Zeitpunkt des Schreibens sogar Anfang Juni gelöscht.

Dies ist eine direkte Folge anhaltender Hash-Raten und geringerer Aktivität in der Kette.

Das bedeutet, dass das Senden von Bitcoin jetzt erschwinglicher ist, wobei die durchschnittliche Gebühr pro Transaktion im Durchschnitt nur 7 Dollar beträgt.

Ob die Mempool-Größe auch in Zukunft gering bleiben wird, hängt von der allgemeinen Kettenaktivität ab. Sie können jedoch bereits die niedrigen Gebühren nutzen und Ihre Gelder in einem einzigen UTXO zusammenfassen, damit es in Zukunft günstiger zu versenden ist. Außerdem, Das Senden von Transaktionen von Ihrem Blockchain.com-Wallet ist jetzt billiger, da es Segwit-Transaktionen unterstützt, und es wird dazu beitragen, den allgemeinen Zustand des Mempools niedrig zu halten. Für diejenigen, die mit Utxos und Segwit nicht vertraut sind, gehen wir weiter unten darauf ein.

Was sind UTXOs und was kann ich tun, um weniger Transaktionsgebühren zu zahlen?

UTXO steht für nicht ausgegebene Transaktionsausgabe. Sie können es sich als eine Münze vorstellen, die Sie in Ihrer Brieftasche erhalten und die einen bestimmten Wert hat, beispielsweise 0.1 BTC. Das Guthaben in Ihrem Wallet ist die Summe aller UTXOs, die Sie in der Vergangenheit erhalten und noch nicht eingelöst haben.

Stellen Sie sich vor, Sie haben zwei Wallets, beide haben ein Guthaben von 0.7 BTC, aber eines hat 3 UTXOs von 0.3 BTC, 0.15 BTC und 0.25 BTC, während das andere Wallet nur ein UTXO von 0.7 BTC hat. Beim Senden von 0.6 BTC an einen Dritten muss die erste Wallet diese 3 UTXOs als Eingaben der Transaktion enthalten, während die zweite nur 1 UTXO enthalten muss. Die erste Transaktion hat ein größeres Blockgewicht als die zweite, wodurch die Transaktion teurer wird.

Die Konsolidierung mehrerer UTXOs zu einem UTXO bei niedrigen Gebühren macht es in Zukunft günstiger, Gelder zu senden, wenn die Gebühren höher sind. Um dies in der Praxis zu tun, können Sie Ihr gesamtes Guthaben an sich selbst senden, und es wird ein einziger UTXO des Betrags Ihres aktuellen Guthabens abzüglich der Gebühren erstellt, die Sie für die Transaktion zahlen mussten.

Segwit

Blockchain.com unterstützt jetzt Segwit, wodurch das Gewicht eines UTXO bei einer Bitcoin-Transaktion verringert wird. Da 28% aller Bitcoin-Transaktionen von Blockchain.com gesendet wurden, wird diese Version dazu beitragen, die Überlastung des Mempools gering zu halten.

4. Wie spiegelt sich der Krypto-Crash in den DeFi-Kreditprotokollen wider? — Gastbeitrag von Jesus Rodriguez . vom Into the Block

Der jüngste Absturz auf den Kryptomärkten hatte alle möglichen Auswirkungen auf verschiedene Marktbereiche. Eines der Segmente, das streng getestet wurde, waren die DeFi-Kreditmärkte. Da Anleger in Protokollen wie Aave oder Compound sich beeilen, einige ihrer Positionen anzupassen oder abzuwickeln, wurde die Dynamik der Protokolle stark auf den Prüfstand gestellt und die Zusammensetzung dieser Märkte radikal geändert.

Einige Nachrichten haben die Zunahme der Liquidationen in DeFi-Kreditprotokollen allgemein behandelt, aber ich dachte, es wäre cool, einige der Daten zu untersuchen. Für das Beispiel werde ich die Compound-Protokollanalyse verwenden, die in der IntoTheBlock-Plattform enthalten ist.

1) Liquidationen in die Höhe geschossen

Die rasche Auflösung von Positionen in Compound führte zu einem massiven Anstieg der Liquidationen. In den Compound-Protokollen waren die Liquidationen in dieser Woche fast 20x früher, wie in dieser Grafik aus dem IntoTheBlock-Analyse für Compound.

2) Rückgezahlte Kredite waren aus den Charts

Buchstäblich! IntoTheBlock Debt Repaid Indikator für Compound zeigt, dass die aggregierte Rückzahlung der Schulden am 19. Mai auf über 1.7 Mrd. US-Dollar von etwa 80 Mio. US-Dollar am Vortag gestiegen ist.

3) Abhebungen drastisch erhöht

Mit dem Marktcrash beeilten sich die Leute, ihre Gelder von abzuheben DeFi-Kreditprotokolle. IntoTheBlock Auszahlungsindikator for Compound zeigt, dass die Auszahlungen am 19. Mai von 2.2 Millionen US-Dollar am Vortag auf über 400 Milliarden US-Dollar gestiegen sind.

4) Die Mehrheit der Kredite lag zwischen 10 und 100 US-Dollar

IntoTheBlock-Indikator für die Kreditgrößenverteilung zeigt, dass die Mehrheit der Kredite zwischen 10 und 100 US-Dollar lag, was darauf hindeutet, dass mittelständische Investoren während des Crashs am aktivsten waren.

5) Abflüsse dominiert

IntoTheBlock Net Loans Indikator für Compound negativ, was zeigt, dass mehr Schulden zurückgezahlt als neue Kredite vergeben wurden.

Obwohl wir Compound in dieser Analyse verwendet haben, war das Verhalten für andere DeFi-Kreditprotokolle konsistent. Alles in allem hielten sich diese Protokolle unglaublich gut und zeigten die Widerstandsfähigkeit des DeFi-Raums.

5. Was wir lesen, hören und sehen.

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Jenseits von Crypto

Source: https://medium.com/blockchain/bitcoin-history-doesnt-repeat-but-it-often-rhymes-fdad30c198c1?source=rss—-8ac49aa8fe03—4