Bitcoin, der Kaufkraftbewahrer

Dies ist ein Meinungsleitartikel von Dan, Co-Moderator des Blue Collar Bitcoin Podcast.

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Inhalt der Reihe

Teil 1: Fiat Sanitär

Einleitung

Geplatzte Rohre

Die Reservewährungskomplikation

Das Cantillon-Rätsel

Teil 2: Der Kaufkraftbewahrer

Teil 3: Monetäre Dekomplexifizierung

Der finanzielle Vereinfacher

Der Schulden-Disincentivizer

Eine „Krypto“-Warnung

Zusammenfassung

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Eine Vorbemerkung für den Leser: Dies wurde ursprünglich als ein Essay geschrieben, der inzwischen in drei Teile geteilt wurde. Jeder Abschnitt behandelt unterschiedliche Konzepte, aber die übergreifende These stützt sich auf die drei Abschnitte in ihrer Gesamtheit. Teil 1 daran gearbeitet, hervorzuheben, warum das derzeitige Fiat-System ein wirtschaftliches Ungleichgewicht erzeugt. Teil 2 und Teil 3 zeigen, wie Bitcoin als Lösung dienen kann.

Noch nie dagewesene Schuldenstände im heutigen Finanzsystem bedeuten auf lange Sicht eines: Währungsabwertung. Das Wort „Inflation“ wird heutzutage häufig und leichtfertig verwendet. Nur wenige erkennen seine tatsächliche Bedeutung, wahren Ursachen oder tatsächlichen Auswirkungen. Inflation ist für viele nichts anderes als ein Preis an der Zapfsäule oder im Supermarkt, über den sie sich bei Wein und Cocktails beschweren. „Es ist Bidens, Obamas oder Putins Schuld!“ Wenn wir herauszoomen und langfristig denken, ist die Inflation ein massives – und ich behaupte, unlösbares – Fiat-Mathematikproblem, das im Laufe der Jahrzehnte immer schwieriger in Einklang zu bringen ist. In der heutigen Wirtschaft hinkt die Produktivität den Schulden in einem solchen Ausmaß hinterher, dass alle Methoden der Rückerstattung einen Kampf erfordern. Eine Schlüsselmetrik zur Verfolgung des Schuldenfortschritts ist die Schulden dividiert durch Bruttoinlandsprodukt (Schulden/BIP). Verdauen Sie die folgende Grafik, die speziell sowohl die Gesamtverschuldung als auch die öffentliche Staatsverschuldung in Bezug auf das BIP widerspiegelt.

Wenn wir uns auf die Staatsverschuldung (blaue Linie) konzentrieren, sehen wir, dass wir in nur 50 Jahren von unter 40 % Verschuldung/BIP auf gestiegen sind 135% während der COVID-19-Pandemie – die höchsten Werte des letzten Jahrhunderts. Es ist auch erwähnenswert, dass die aktuelle missliche Lage deutlich dramatischer ist als selbst dieses Diagramm und diese Zahlen zeigen, da dies nicht kolossal widerspiegelt Verbindlichkeiten aus ungedeckten Ansprüchen (dh Sozialversicherung, Medicare und Medicaid), die auf Dauer erwartet werden.

Was bedeutet diese Überschuldung? Um es zu verstehen, lassen Sie uns diese Realitäten auf das Individuum herunterdestillieren. Angenommen, jemand macht exorbitante Verbindlichkeiten: zwei Hypotheken weit außerhalb seiner Preisspanne, drei Autos, die er sich nicht leisten kann, und ein Boot, das er nie benutzt. Selbst wenn ihr Einkommen beträchtlich ist, erreicht ihre Schuldenlast schließlich ein Niveau, das sie nicht tragen können. Vielleicht zögern sie, indem sie Kreditkarten abrechnen oder einen Kredit bei einer örtlichen Kreditgenossenschaft aufnehmen, um lediglich die Mindestzahlungen für ihre bestehenden Schulden zu bedienen. Aber wenn diese Gewohnheiten bestehen bleiben, bricht unweigerlich der Rücken des Kamels – sie verpfänden die Häuser; SeaRay schickt jemanden, der das Boot aus ihrer Einfahrt zurückholt; ihr Tesla wird wieder in Besitz genommen; sie gehen bankrott. Egal, wie sehr sie oder er das Gefühl hatten, dass sie all diese Dinge „brauchen“ oder „verdienen“, die Mathematik hat sie schließlich in den Arsch gebissen. Wenn Sie ein Diagramm erstellen würden, um das Dilemma dieser Person zusammenzufassen, würden Sie zwei Linien sehen, die in entgegengesetzte Richtungen auseinanderlaufen. Die Kluft zwischen der Linie, die ihre Schulden darstellt, und der Linie, die ihr Einkommen (oder ihre Produktivität) darstellt, würde sich vergrößern, bis sie zahlungsunfähig würden. Das Diagramm würde in etwa so aussehen:

Und ja, dieses Diagramm ist echt. Es ist eine Destillation der Vereinigten Gesamtverschuldung der Staaten (in rot) über dem Bruttoinlandsprodukt oder der Produktivität (in blau). Ich habe zuerst dieses Diagramm gesehen Auf Twitter gepostet vom bekannten Anwalt für solides Geld und Tech-Investor Lawrence Lepard. Er fügte den folgenden Text darüber ein.

„Die blaue Linie generiert Einnahmen, um Zinsen auf die rote Linie zu zahlen. Sehen Sie das Problem? Es ist nur Mathematik.“

Die Mathematik holt auch die souveränen Nationalstaaten ein, aber die Art und Weise, wie die Hühner nach Hause kommen, sieht für Zentralregierungen ganz anders aus als für den Einzelnen im obigen Absatz, insbesondere in Ländern mit Reservewährungsstatus. Sie sehen, wenn eine Regierung ihre Pfoten sowohl auf die Geldmenge als auch auf den Geldpreis (dh die Zinssätze) legt, wie sie es im heutigen Fiat-Währungssystem tun, können sie versuchen, auf viel sanftere Weise in Zahlungsverzug zu geraten. Diese Art von Soft Default führt zwangsläufig zu einem Wachstum der Geldmenge, denn wenn die Zentralbanken Zugang zu neu geschaffenen Reserven haben (ein Gelddrucker, wenn Sie so wollen), ist es unglaublich unwahrscheinlich, dass Schuldendienstzahlungen versäumt oder vernachlässigt werden. Vielmehr werden Schulden monetarisiert, was bedeutet, dass die Regierung neu fabriziertes Geld leihen wird¹ von der Zentralbank, anstatt echtes Kapital durch Steuererhöhungen oder den Verkauf von Anleihen an echte Käufer in der Wirtschaft (tatsächliche inländische oder internationale Investoren) zu beschaffen. Auf diese Weise wird Geld künstlich hergestellt, um Verbindlichkeiten zu bedienen. Lyn Alden nennt Schuldenniveau und Schuldenmonetarisierung im Zusammenhang:

„Wenn ein Land anfängt, eine Verschuldung von etwa 100 % des BIP zu erreichen, wird die Situation fast uneinbringlich … a Studie von Hirschman Capital stellte fest, dass von 51 Fällen von Staatsschulden, die seit 130 über 1800 % des BIP gestiegen sind, 50 Regierungen zahlungsunfähig geworden sind. Die einzige Ausnahme ist bisher Japan, das ist die größte Gläubigernation der Welt. Mit „Ausgefallen“ bezeichnet Hirschman CaDas Kapital beinhaltete Nominalausfälle und große Inflationen, bei denen die Anleihegläubiger inflationsbereinigt nicht mit einer großen Marge zurückgezahlt werden konnten Die Bank besitzt keinen wesentlichen Teil dieser Schulden.“²

Die übermäßige monetäre Macht der Fiat-Zentralbanken und -Schatzkammern trägt in erster Linie maßgeblich zum übermäßigen Aufbau von Leverage (Schulden) bei. Die zentralisierte Kontrolle über das Geld ermöglicht es den politischen Entscheidungsträgern, wirtschaftliche Schmerzen auf scheinbar dauerhafte Weise hinauszuzögern und wiederholt kurzfristige Probleme zu lindern. Aber selbst wenn die Absichten rein sind, kann dieses Spiel nicht ewig dauern. Die Geschichte zeigt, dass gute Absichten nicht ausreichen; Wenn Anreize falsch ausgerichtet sind, erwartet Sie Instabilität.

Bedauerlicherweise nimmt die Gefahr einer schädlichen Währungsentwertung und Inflation dramatisch zu, da die Schuldenstände immer unhaltbarer werden. In den 2020er Jahren beginnen wir die schädlichen Auswirkungen dieses kurzsichtigen Fiat-Experiments zu spüren. Diejenigen, die Geldmacht ausüben, haben in der Tat die Fähigkeit, drückende wirtschaftliche Schmerzen zu lindern, aber auf lange Sicht behaupte ich, dass dies die totale wirtschaftliche Zerstörung verstärken wird, insbesondere für die weniger Privilegierten in der Gesellschaft. Wenn mehr Geldeinheiten in das System eintreten, um Unannehmlichkeiten zu lindern, verlieren bestehende Einheiten an Kaufkraft im Vergleich zu dem, was ohne eine solche Geldeinführung passiert wäre. Irgendwann baut sich im System so viel Druck auf, dass er irgendwo entweichen muss – dieses Auslassventil ist die entwertende Währung. Der langjährige Anleihenhändler Greg Foss drückt es so aus:

„In einer Schulden-/BIP-Spirale ist die Fiat-Währung der Fehlerbegriff. Das ist reine Mathematik. Es ist eine Spirale, in die es kein mathematisches Entkommen gibt.“³

Diese inflationäre Landschaft ist für Angehörige der Mittel- und Unterschicht aus mehreren Hauptgründen besonders lästig. Erstens, wie oben erwähnt, hält diese Bevölkerungsgruppe tendenziell weniger Vermögen, sowohl insgesamt als auch als Prozentsatz ihres Nettovermögens. Wenn die Währung schmilzt, tendieren Vermögenswerte wie Aktien und Immobilien dazu, zusammen mit der Geldmenge (zumindest etwas) zu steigen. Umgekehrt dürfte das Wachstum der Gehälter und Löhne hinter der Inflation zurückbleiben, und diejenigen mit weniger freiem Bargeld beginnen schnell, auf der Stelle zu treten. (Dies wurde ausführlich behandelt in Teil 1.) Zweitens sind die Mitglieder der Mittel- und Unterschicht im Großen und Ganzen nachweislich weniger finanziell gebildet und flink. In inflationären Umgebungen sind Wissen und Zugang Macht, und oft sind Manöver erforderlich, um die Kaufkraft aufrechtzuerhalten. Angehörige der Oberschicht haben viel eher das Steuer- und Anlage-Know-how sowie den Ausstieg in ausgewählte Finanzinstrumente, um auf die Rettungsinsel zu springen, wenn das Schiff sinkt. Drittens sind viele Durchschnittsverdiener stärker auf leistungsorientierte Pläne, Sozialversicherung oder traditionelle Rentenstrategien angewiesen. Diese Werkzeuge stehen direkt im Bereich des inflationären Erschießungskommandos. In Phasen der Wertminderung sind Vermögenswerte mit Auszahlungen, die ausdrücklich auf die inflationäre Fiat-Währung lauten, am anfälligsten. Die finanzielle Zukunft vieler Durchschnittsbürger hängt stark von einem der folgenden Punkte ab:

1. Nichts. Sie sparen und investieren nicht und sind daher einer Währungsentwertung maximal ausgesetzt.
2. Sozialversicherung, das größte Ponzi-System der Welt, das möglicherweise nicht länger als ein oder zwei Jahrzehnte existiert. Wenn es sich hält, wird es in entwerteter Fiat-Währung ausgezahlt.
3. Andere leistungsorientierte Pläne wie z Renten or Renten. Auch hier werden die Auszahlungen dieser Vermögenswerte in Fiat-Bedingungen definiert. Darüber hinaus haben sie oft große Mengen an festes Einkommen Exposition (Bande) mit Renditen in Fiat-Währung.
4. Altersvorsorge bzw Maklerkonten mit einem Risikoprofil, das in den letzten vierzig Jahren funktioniert hat, aber wahrscheinlich nicht für die nächsten vierzig Jahre funktionieren wird. Diese Fondsallokationen beinhalten häufig ein eskalierendes Engagement in Anleihen aus „Sicherheitsgründen“, wenn die Anleger altern (Risikoparität). Unglücklicherweise macht dieser Versuch der Risikominderung diese Leute zunehmend abhängig von auf Dollar lautenden festverzinslichen Wertpapieren und daher einem Entwertungsrisiko. Die meisten dieser Personen werden nicht schnell genug sein, um sich rechtzeitig zu drehen, um die Kaufkraft zu erhalten.

Die Lektion hier ist, dass der Alltagsarbeiter und Investor dringend ein nützliches und zugängliches Werkzeug braucht, das den Fehlerterm in der Fiat-Schuldengleichung ausschließt. Ich bin hier, um zu argumentieren, dass nichts diesen Zweck wunderbarer erfüllt als Bitcoin. Obwohl vieles über den pseudonymen Gründer dieses Protokolls, Satoshi Nakamoto, unbekannt ist, war seine Motivation, dieses Tool freizusetzen, kein Geheimnis. In dem Genese-Block, dem ersten Bitcoin-Block, der jemals am 3. Januar 2009 abgebaut wurde, betonte Satoshi seine Verachtung für zentralisierte monetäre Manipulation und Kontrolle, indem er eine aktuelle Titelgeschichte der London Times einbettete:

"The Times 03 / Jan / 2009 Kanzler am Rande der zweiten Rettungsaktion für Banken."

Die Beweggründe für die Schaffung von Bitcoin waren sicherlich vielfältig, aber es scheint offensichtlich, dass eines der, wenn nicht das Hauptproblem, das Satoshi lösen wollte, das der unveränderlichen Geldpolitik war. Während ich dies heute schreibe, etwa dreizehn Jahre nach der Veröffentlichung dieses ersten Blocks, wurde dieses Ziel unaufhörlich erreicht. Bitcoin steht allein als die allererste Manifestation dauerhafter digitaler Knappheit und monetärer Unveränderlichkeit – ein Protokoll, das einen zuverlässigen Lieferplan durch eine dezentrale Münze durchsetzt, die durch die Nutzung realer Energie über Bitcoin-Mining angetrieben und von einem global verteilten, radikal- dezentralisiertes Netzwerk von Knoten. Heute existieren ungefähr 19 Millionen BTC und es werden nie mehr als 21 Millionen existieren. Bitcoin ist schlüssige monetäre Zuverlässigkeit – das Gegenteil und die Alternative zur Entwertung der Fiat-Währung. So etwas hat es noch nie gegeben, und ich glaube, dass sein Erscheinen für einen Großteil der Menschheit zur rechten Zeit kommt.

Bitcoin ist ein großes Geschenk an die finanziell Ausgegrenzten der Welt. Mit ein wenig Wissen und einem Smartphone haben Angehörige der Mittel- und Unterschicht sowie Menschen in Entwicklungsländern und die Milliarden, die kein Bankkonto haben, jetzt einen zuverlässigen Platzhalter für ihr hart verdientes Kapital. Greg Foss beschreibt Bitcoin oft als „Portfolioversicherung“ oder, wie ich es hier nenne, als Versicherung für harte Arbeit. Der Kauf von Bitcoin ist der Ausstieg eines Arbeiters aus einem Fiat-Währungsnetzwerk, das die Erschöpfung seines Kapitals garantiert, in eines, das mathematisch und kryptografisch seinen Versorgungsanteil sichert. Es ist das am härtesten Geld, das die Menschheit je gesehen hat, das mit einigen der weichsten Gelder in der Geschichte der Menschheit konkurriert. Ich ermutige die Leser, die Worte von Saifedean Ammous aus seinem wegweisenden Buch zu beachten: „Der Bitcoin-Standard: "

"Die Geschichte zeigt, dass es nicht möglich ist, sich vor den Folgen anderer zu schützen, die Geld halten, das schwieriger ist als das Ihre."

In einem herausgezoomten Zeitrahmen ist Bitcoin darauf ausgelegt, die Kaufkraft zu erhalten. Diejenigen, die sich dafür entscheiden, früher an der Adoptionskurve teilzunehmen, profitieren jedoch am meisten. Nur wenige verstehen, was passiert, wenn exponentiell wachsende Netzwerkeffekte auf ein monetäres Protokoll mit absoluter Angebotsunelastizität treffen (Hinweis: Es könnte weiterhin so aussehen wie in der folgenden Grafik).

Bitcoin hat das Zeug zu einer Innovation, deren Zeit gekommen ist. Die offensichtliche Undurchdringlichkeit seiner monetären Architektur im Gegensatz zu den heutigen wirtschaftlichen Installationen in einem enormen Verfall zeigt, dass Anreize für die Zündschnur ausgerichtet sind, um das Dynamit zu treffen. Bitcoin ist wohl die solideste monetäre Technologie, die jemals entdeckt wurde, und ihr Aufkommen steht im Einklang mit dem Ende von a langfristiger Schuldenzyklus wenn harte Vermögenswerte plausibel am meisten nachgefragt werden. Es ist bereit, einen Großteil der Luft aufzufangen, die aus den Ballons einiger übermäßig monetarisierter Unternehmen entweicht⁴ Anlageklassen, darunter niedrig- bis negativ verzinsliche Schuldtitel, Immobilien, Gold, Kunst und Sammlerstücke, Offshore-Banking und Aktien.

Hier kann ich mit dem Augenverdrehen oder Kichern des Teils der Leserschaft sympathisieren, der darauf hinweist, dass der Preis von Bitcoin in unserem aktuellen Umfeld (Juli 2022) in die Höhe gestürzt ist CPI Drucke (hohe Inflation). Aber ich schlage vor, wir sollten vorsichtig sein und herauszoomen. Die von heute Kapitulation war vor etwas mehr als zwei Jahren pure Euphorie. Bitcoin hat für „tot“ erklärt im Laufe der Jahre immer und immer wieder, nur damit dieses Opossum größer und gesünder wieder auftaucht. In ziemlich kurzer Zeit kann ein ähnlicher BTC-Preispunkt sowohl extreme Gier als auch anschließend extreme Angst auf seinem Weg zur eskalierenden Werterfassung darstellen.

Die Geschichte zeigt uns, dass Technologien mit starken Netzwerkeffekten und tiefgreifendem Nutzen – eine Kategorie, in die Bitcoin meiner Meinung nach passt – eine Möglichkeit haben, direkt unter der Nase der Menschheit eine enorme Akzeptanz zu erlangen, ohne es vollständig zu erkennen.

Der folgende Auszug aus Vijay Boyapati ist bekannt „Bullish Case für Bitcoin“ Aufsatz⁵ erklärt dies gut, insbesondere in Bezug auf monetäre Technologien:

„Wenn die Kaufkraft eines monetären Gutes mit zunehmender Akzeptanz zunimmt, verschieben sich die Markterwartungen, was „billig“ und „teuer“ ausmacht, entsprechend. Wenn der Preis eines monetären Gutes abstürzt, können die Erwartungen in ähnlicher Weise zu einer allgemeinen Überzeugung wechseln, dass frühere Preise „irrational“ oder übermäßig überhöht waren. . . . Die Wahrheit ist, dass die Begriffe „billig“ und „teuer“ in Bezug auf Geldgüter im Wesentlichen bedeutungslos sind. Der Preis eines monetären Gutes spiegelt nicht seinen Cashflow oder seine Nützlichkeit wider, sondern ist vielmehr ein Maß dafür, wie weit es für die verschiedenen Rollen des Geldes angenommen wurde.“

Wenn Bitcoin eines Tages so enorm an Wert gewinnt, wie ich es vorgeschlagen habe, wird sein Aufwärtstrend alles andere als glatt sein. Bedenken Sie zunächst, dass die Wirtschaft als Ganzes in Zukunft wahrscheinlich zunehmend instabiler wird – systemisch fragile Märkte, die durch Kredite gestützt werden, neigen dazu, langfristig gegenüber harten Vermögenswerten nach unten volatil zu sein. Versprechungen, die auf Versprechungen aufbauen, können schnell wie Dominosteine ​​fallen, und in den letzten Jahrzehnten haben wir zunehmend regelmäßige und bedeutende deflationäre Episoden erlebt (oft gefolgt von atemberaubenden Erholungen, die durch fiskalische und monetäre Interventionen unterstützt wurden). Vor dem Hintergrund der allgemeinen Inflation wird es Anfälle von Dollar-Stärkung geben – wir erleben derzeit eine. Fügen Sie nun die Tatsache hinzu, dass Bitcoin in diesem Stadium im Entstehen begriffen ist; es ist schlecht verstanden; seine Versorgung reagiert vollständig nicht (unelastisch); und in den Köpfen der meisten großen Finanzakteure ist es optional und spekulativ.

Während ich dies schreibe, liegt Bitcoin fast 70 % unter seinem Allzeithoch von 69,000 $ und aller Wahrscheinlichkeit nach wird es für einige Zeit extrem volatil sein. Der Hauptunterschied besteht jedoch darin, dass BTC in Bezug auf Soft Assets (solche mit subjektiven und expandierenden Lieferplänen, dh Fiat) nach oben hin volatil war und meiner Ansicht nach auch weiterhin sein wird. Wenn es um Geldformen geht, sind die Wörter „solide“ und „stabil“ alles andere als synonym. Ich kann mir kein besseres Beispiel für diese Dynamik vorstellen als Gold gegenüber der deutschen Papiermark während der Hyperinflation in der Weimarer Republik. Tauchen Sie in die Grafik unten ein, um zu sehen, wie enorm volatil Gold in diesem Zeitraum war.

Dylan LeClair hat sagte Folgendes in Bezug auf das obige Diagramm:

„Oft sieht man Charts aus der Weimarer Republik, in denen der Goldpreis in der Papiermark parabolisch wird. Was dieses Diagramm nicht zeigt, sind die starken Drawdowns und die Volatilität, die während der Zeit der Hyperinflation aufgetreten sind. Das Spekulieren mit Hebelwirkung wurde mehrfach ausgelöscht.“

Obwohl die Papiermark im Vergleich zu Gold langfristig völlig weginflationiert ist, gab es Phasen, in denen die Mark Gold deutlich überflügelte. Mein Basisszenario ist, dass Bitcoin weiterhin etwas Ähnliches in Bezug auf den heutigen Korb von Fiat-Währungen der Welt tun wird.

Letztendlich ist die Behauptung der Bitcoin-Bullen, dass der adressierbare Markt für diesen Vermögenswert umwerfend ist. Das Abstecken eines Anspruchs auf nur einen kleinen Teil dieses Netzwerks kann es Mitgliedern der Mittel- und Unterschicht ermöglichen, die Sumpfpumpe einzuschalten und den Keller trocken zu halten. Mein Plan ist es, BTC zu akkumulieren, die Luken zu schließen und mit geringer Zeitpräferenz festzuhalten. Ich schließe diesen Teil mit den Worten von Dr. Jeff Ross, ehemaliger interventioneller Radiologe, jetzt Hedgefonds-Manager:

„Giro- und Sparkonten sind der Ort, an dem Ihr Geld stirbt; Anleihen sind renditefreies Risiko. Wir haben jetzt die Chance, unseren Dollar gegen das größte solide Geld, die größte Spartechnologie, die es je gab, einzutauschen.“⁶

In Teil 3 werden wir zwei weitere wichtige Möglichkeiten untersuchen, wie Bitcoin funktioniert, um bestehende wirtschaftliche Ungleichgewichte zu korrigieren.

Fußnoten

1. Obwohl dies oft als „Gelddrucken“ bezeichnet wird, sind die tatsächlichen Mechanismen hinter der Geldschöpfung komplex. Wenn Sie eine kurze Erklärung wünschen, wie dies geschieht, hat Ryan Deedy, CFA (ein Herausgeber dieses Artikels), die Mechanismen kurz und bündig in einer Korrespondenz erklärt, die wir hatten: „Die Fed darf USTs nicht direkt von der Regierung kaufen, weshalb sie müssen Geschäftsbanken/Investmentbanken durchlaufen, um die Transaktion durchzuführen. […] Um dies auszuführen, schafft die Fed Reserven (eine Verbindlichkeit für die Fed und ein Vermögenswert für Geschäftsbanken). Die Geschäftsbank verwendet dann diese neuen Reserven, um die USTs von der Regierung zu kaufen. Nach dem Kauf erhöht sich das Treasury’s General Account (TGA) bei der Fed um den entsprechenden Betrag, und die USTs werden an die Fed übertragen, die in ihrer Bilanz als Vermögenswert erscheinen.“

2. Von „Spielt die Staatsverschuldung eine Rolle“ von Lyn Alden

3. Von „Warum jeder festverzinsliche Investor Bitcoin als Portfolioversicherung in Betracht ziehen muss“ von Greg Foss

4. Wenn ich „übermäßig monetarisiert“ sage, beziehe ich mich auf Kapital, das in Investitionen fließt, das andernfalls in einem Wertaufbewahrungsmittel oder einer anderen Form von Geld gespart werden könnte, wenn es eine angemessenere und zugänglichere Lösung zum Erhalt der Kaufkraft gäbe.

5. Nun a buchen unter dem gleichen Titel.

6. Sagte während a Makroökonomie-Panel auf der Bitcoin 2022 Konferenz

Dies ist ein Gastbeitrag von Dan. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc oder wider Bitcoin Magazin.