In Kürze
- Circle möchte, dass USDC Tether als dominierende Stablecoin herausfordert.
- Es gibt Fragen zu den Reserven des USDC.
- Circle steht vor schwierigen rechtlichen und geschäftlichen Herausforderungen.
Circle-CEO Jeremy Allaire hat große Pläne für sein Unternehmen und für USDC, den Stablecoin, den es betreibt. In einem Blog Post Diese Woche schrieb Allaire, dass Circle beabsichtigt, eine Bundesbank zu werden, und dass er erwartet, dass USDC „auf Hunderte von Milliarden Dollar im Umlauf anwächst“.
Allaires Kommentare kommen zu einem Zeitpunkt, an dem stabile Münzen– digitale Token, die an eine nationale Währung gekoppelt sind – haben einen Moment Zeit. Das traditionelle Finanzsystem ist bei Krypto-Händlern seit langem beliebt, um in volatile Positionen ein- und auszusteigen, aber auch das traditionelle Finanzsystem hat begonnen, Stablecoins als effizienteres Mittel zum Bewegen von Geld zu nutzen.
Im Moment wird der Markt noch von einem Stablecoin namens . dominiert Tether. Aber es gibt zahlreiche Konkurrenten und Allaire sieht eine Chance für USDC, derzeit Nummer zwei nach Marktkapitalisierung, die Führung zu übernehmen, während die US-Regulierungsbehörden Tethers genau prüfen ungewöhnlich Buchführungspraktiken. Circle hat jedoch eigene regulatorische und geschäftliche Sorgen – eine Situation, die Allaires Pläne, USDC zum König der Stablecoins zu machen, schwieriger macht, als es den Anschein hat.
Wie stabil ist der Stablecoin von Circle?
Stablecoins sind bei Nutzern beliebt, da sie den gleichen Komfort bieten wie andere Blockchain-basierte Währungen wie Bitcoin aber ohne die Volatilität. Und für die Dutzende von Unternehmen, die sie ausgeben, bieten Stablecoins ein einfache Möglichkeit Geld verdienen.
Wenn Leute ihre Dollars verwenden, um Stablecoins zu kaufen, zahlen Unternehmen wie Tether und Circle keine Zinsen. Stattdessen verwenden sie diese Dollars, um Reserven zu schaffen, um die Stablecoins zu decken – Reserven, die den Unternehmen einen Gewinn bringen können. Circle sagt zum Beispiel, dass es erwartet, zu machen 40 Mio. US$ dieses Jahr seine USDC-Aktivitäten eingestellt.
Diese Gelegenheit birgt jedoch ein Dilemma: Wie aggressiv sollte ein Stablecoin-Unternehmen diese Reserven investieren? Das Anlegen der Reserven in Anleihen oder Commercial Paper bedeutet höhere Renditen, bedeutet aber auch, dass ein Stablecoin möglicherweise weniger stabil ist, als ein Unternehmen zugibt.
Wenn Kreis offengelegt Letzten Monat, dass USDC nicht eins zu eins mit Bargeld unterlegt war, wie das Unternehmen seit langem versprochen hat, stürzten sich die Konkurrenten. Der kleinere Rivale Paxos hat einen illustrierten Blog veröffentlicht Post zu behaupten, USDC sei kein echter Stablecoin:
Wie die Grafik zeigt, unterlegt Circle seinen Stablecoin teilweise mit Vermögenswerten wie Anleihen und Commercial Papers, die keine Zahlungsmittel oder Zahlungsmitteläquivalente sind.
"Sie streben nach dem höchstmöglichen Ertrag. Die Frage ist, gefährden sie die Vermögenswerte der Verbraucher, indem sie diese Rendite verfolgen?“ Der Top-Anwalt von Paxos, Dan Burnstein, sagte Entschlüsseln.
Dante Disparte, Chief Strategy Office von Circle, gab zurück und erklärte in einem Interview: „Wir werden den Paxos-Artikel nicht mit einer Antwort würdigen.“
Laut Disparte steht die gesamte Stablecoin-Branche vor einer starken Regulierung und Circle wird sicherstellen, dass USDC alle vom US-Finanzministerium oder anderen Behörden erlassenen Regeln einhält. Er wollte jedoch nicht sagen, ob Circle seinen Reserven-Mix ändern will.
Dies wirft die Frage auf, ob Circle tatsächlich die Vermögenswerte der Verbraucher aufs Spiel setzt, wie Burstein vorschlägt. Auf den ersten Blick scheint es, als würde Burstein den Fall überbewerten: Die Sachwerte, die Circle zur Unterlegung des USDC verwendet, sind relativ sicher – es handelt sich nicht um Junk Bonds, Alt-Coins oder etwas, das jeden Moment explodieren könnte.
Aber das heißt nicht, dass es das gibt nicht Risiko. Laut JP Koning, einem ehemaligen Bankanalysten, der über Stablecoins schreibt, geht es darum, was im Falle einer Bankenkrise wie der im März 2020 oder November 2008 passieren würde.
In einer solchen Krise könnten sich die Verbraucher beeilen, ihren USDC wieder in Bargeld umzuwandeln und Circle wiederum dazu zu zwingen, seine Vermögenswerte zu verkaufen, um Rücknahmeanträgen nachzukommen. In diesem Fall, so Koning, könnte Circle gezwungen sein, diese Vermögenswerte unter dem Marktwert zu verkaufen oder sie möglicherweise überhaupt nicht verkaufen zu können. Dies würde dazu führen, dass der Preis von USDC unter 1 USD fällt – und Circles Stablecoin instabil wird.
Wenn es eine neue Krise gibt, ist es wahrscheinlich auch, dass ein Run auf Stablecoins schneller und schwerwiegender wäre als auf den traditionellen Märkten. Als aktuelles Papier Notizen, Dies liegt daran, dass ein Ansturm auf die Einlösung bei Stablecoins in Stunden oder Minuten statt über mehrere Tage erfolgen würde. In der Zwischenzeit könnte eine solche Krise durch allgemeinere Ereignisse oder durch etwas Besonderes bei Stablecoins ausgelöst werden – wie zum Beispiel die Entdeckung eines Fehlers im Protokoll einer Stablecoin.
Dies sind vorerst nur theoretische Bedenken, aber es ist bezeichnend, dass Circles Partner Coinbase stillschweigend reagiert hat entfernt Sprache von seiner Website, die besagte, dass jeder USDC mit „einem US-Dollar, der auf einem Bankkonto gehalten wird“ gedeckt sei. Die Wortänderung ist wahrscheinlich ein Schritt von Coinbase, um Klagen abzuwehren, spiegelt aber auch wider, dass USDC nicht die ausfallsichere Investition ist, die Circle versprochen hatte.
Der harte Weg des Kreises liegt vor uns
Circle ist dabei, an die Börse zu gehen, was bedeutet, dass es die Anleger davon überzeugen muss, dass sein USDC-Geschäft sicher ist und wächst. Dies ist wahrscheinlich der Grund, warum das Unternehmen seine Absicht erklärt hat, eine vom Bund gecharterte Bank zu werden – ein Status, der dazu beitragen würde, die Ängste potenzieller Anleger vor regulatorischen Risiken zu zerstreuen.
Derzeit arbeitet Circle mit staatlichen Geldsenderlizenzen, ein Modell, das von zahlreichen anderen Finanzunternehmen, darunter auch PayPal, verwendet wird. Andere Stablecoin-Emittenten haben übernommen anders rechtliche Strategien: Paxos und Gemini zum Beispiel verlassen sich auf ein Stablecoin-Regime des Staates New York, während Tether ein Wildcat-Modell verfolgt, das im Ausland tätig ist.
Allen diesen Modellen ist gemeinsam, dass sie von den Stablecoin-Emittenten verlangen, dass sie neben ihren Reserven wenig überschüssiges Kapital mitführen. Dies unterscheidet sich stark von traditionellen Banken, die typischerweise ein „Kapitalpolster“ von 8% und oft sogar mehr aufweisen müssen. Die Idee des Puffers besteht darin, dass Banken im Krisenfall einen Teil ihrer Vermögenswerte verlieren können, aber immer noch mehr als genug Geld zur Verfügung haben, um Rückzahlungsforderungen zu decken.
Wenn Circle seine Pläne, eine Nationalbank zu werden, fortsetzt, könnte es durchaus gezwungen sein, auch ein solches Kapitalpolster zu tragen. Dies könnte eine große Herausforderung sein, insbesondere wenn es auch gezwungen ist, die Commercial Papers und Anleihen in seinen Reserven durch Treasury Bills zu ersetzen, die eine Rendite nahe Null aufweisen.
Woher würde Circle das Geld nehmen, um diesen Puffer von 8 % zu schaffen? Das Unternehmen hat in diesem Frühjahr 440 Millionen US-Dollar an externen Investitionen aufgenommen, von denen ein Teil zur Bildung eines Kapitalpolsters verwendet werden könnte. Auf längere Sicht ist jedoch nicht klar, wie Circle mit seinen Stablecoin-Geschäften genug Geld verdienen würde, um dieses Polster aufrechtzuerhalten und für den täglichen Betrieb zu bezahlen.
Disparte, die Führungskraft von Circle, zeigte sich zuversichtlich über die zukünftigen Geschäftsaussichten des Unternehmens und wies darauf hin, dass USDC nur einer seiner Geldverdiener ist besitzt eine profitable Crowdfunding-Plattform namens Seed Invest. Disparte stellte auch fest, dass der Erhalt einer Bankcharta Circle Zugang zum Diskontfenster bei der Federal Reserve verschaffen würde, was ihm eine zuverlässige Quelle für billige Liquidität bietet.
Darüber hinaus unterhält Circle bereits Partnerschaften mit den Zahlungsgiganten Visa und Mastercard, was zeigt, wie stark das Unternehmen in der Mainstream-Finanzwelt angekommen ist.
Aber Circle ist immer noch unsicher, zumal der Plan, eine Bank zu werden, nur das ist – ein Plan. Das Unternehmen hat lediglich seine Absichten erklärt; es muss noch den Papierkram einreichen. In der Zwischenzeit plant die Federal Reserve, nächsten Monat einen wichtigen Bericht über Stablecoins abzugeben, der die Arbeitsweise von Circle und anderen Stablecoin-Emittenten dramatisch verändern könnte – möglicherweise indem sie gezwungen werden, die Struktur ihrer Reserven zu ändern.
Dies bedeutet nicht, dass Circle mit seinen Plänen, die Stablecoin-Kriege zu gewinnen, nicht erfolgreich sein wird. Nur, dass viele Dinge stimmen müssen, damit das passiert.
Quelle: https://decrypt.co/78407/can-circle-win-stablecoin-wars
- "
- 2020
- Zugang
- Konto
- Buchhaltung
- Alle
- unter
- Analytiker
- um
- Artikel
- Details
- Bank
- Bankkonto
- Bankinggg
- Banken
- Banknoten
- Blog
- Bloomberg
- Bande
- Fehler
- Geschäft
- Kaufe
- Hauptstadt
- Bargeld
- Verursachen
- CEO
- challenges
- Übernehmen
- Chef
- Kreis
- coinbase
- Bemerkungen
- kommerziell
- gemeinsam
- Unternehmen
- Unternehmen
- Konkurrenz
- Vertrauen
- Verbraucher
- KUNDEN
- Krise
- Crowdfunding
- Krypto
- Krypto-Händler
- Coins
- Rabatt
- Entdeckung
- Dollar
- Dollar
- Drop
- Event
- Veranstaltungen
- Exekutive
- erwartet
- zugewandt
- Ängste
- Bundes-
- federal reserve
- Revolution
- Vorname
- frisch
- Zukunft
- Gemini
- Wachsen Sie über sich hinaus
- persönlichem Wachstum
- Ultraschall
- HTTPS
- hunderte
- Idee
- Einschließlich
- Energiegewinnung
- Interesse
- Interview
- Investition
- Investoren
- IT
- King
- Sprache
- Klagen
- führen
- Rechtlich
- Lizenzen
- LINK
- Liquidity
- Lang
- Mainstream
- Dur
- März
- März 2020
- Markt
- Marktkapitalisierung
- Märkte
- MasterCard
- Million
- Modell
- Geld
- schlauer bewegen
- Nationalbank
- New York
- Der Staat New York
- bieten
- die
- Einkauf & Prozesse
- Gelegenheit
- Auftrag
- Andere
- Papier
- Partner
- Partnerschaften
- Paxos
- AUFMERKSAMKEIT
- Zahlung
- PayPal
- Personen
- Planung
- Plattform
- Beliebt
- Preis
- Profit
- Öffentlichkeit
- wirft
- RE
- Regulators
- berichten
- Antwort
- Risiko
- Rival
- Ohne eine erfahrene Medienplanung zur Festlegung von Regeln und Strategien beschleunigt der programmatische Medieneinkauf einfach die Rate der verschwenderischen Ausgaben.
- Führen Sie
- überstürzen
- Safe
- Samen
- sieht
- verkaufen
- kompensieren
- Feder
- Stablecoin
- Stablecoins
- Bundesstaat
- Status
- Strategie
- System
- Tether
- Zeit
- Tokens
- Top
- Traders
- Transaktion
- Finanzministerium
- uns
- us
- US Dollar
- USDC
- Nutzer
- Wert
- Visum
- Flüchtigkeit
- Webseite
- Woche
- WHO
- gewinnen
- weltweit wie ausgehandelt und gekauft ausgeführt wird.
- Yahoo
- Jahr
- Ausbeute