Kann Krypto auf Null gehen?

Ist es möglich, dass Krypto vollständig stirbt? Die Antwort ist, nur wenn alle es aufgegeben haben; Nur so würde Krypto auf Null gehen. Der Weg ist jedoch interessanter als das Ziel. Der Niedergang von FTX, eine Börse, die am 11. November nach einer spektakulären Explosion für bankrott erklärt wurde, wird einige Leute dazu ermutigen, sich woanders umzusehen. Was müsste passieren, damit jedermann aufgeben?

Wie Krypto funktioniert

Eine Antwort erfordert ein Verständnis dafür, wie die Branche funktioniert. Blockchains wie Bitcoin und Ethereum sind das Herzstück von Kryptographie und zeichnen Transaktionen auf, die von Computern verifiziert werden, ein Prozess, der durch die Ausgabe neuer Token angeregt wird. Die Ethereum-Blockchain validiert Codezeilen, sodass Benutzer ihre eigenen Token und Anwendungen erstellen können. Beispiele hierfür sind Stablecoins, die an reale Währungen gebunden sind, und Token wie Uniswap, die Protokolle für dezentralisierte Finanzen (DeFi) verwalten. 90 % des Kryptowährungswerts entfallen auf große Ketten und eine Handvoll Ethereum-basierter Token wie Stablecoins. Oben auf dieser Welt wurden große Unternehmen wie Börsen, Investmentfonds und Kreditplattformen aufgebaut.

Um Krypto vollständig zu eliminieren, müssten die darunter liegenden Blockchain-Schichten zerstört werden. Sie könnten entweder zuerst nachgeben und den Stuhl unter allem anderen wegtreten, oder sie könnten beide gleichzeitig nachgeben. Oder die Industrie könnte sich wie ein gestrickter Schal von oben nach unten auflösen.

Der Hocker ist extrem schwer zu entfernen, und der derzeitige hohe Wert von Bitcoin und Ether macht es noch schwieriger. Um eine Blockchain anzugreifen und herunterzufahren, müssen Sie 51 % Kontrolle über die Rechenleistung oder den Wert von Token erlangen, die zur Überprüfung von Transaktionen eingesetzt werden. Je wertvoller die Token, desto mehr Energie wird benötigt, um eine Proof-of-Work-Kette wie Bitcoin anzugreifen, und desto mehr Geld wird benötigt, um eine Proof-of-Stake-Kette wie Ethereum anzugreifen. Die Sicherheit dieser Ketten, gemessen an dem Geldbetrag, der erforderlich ist, um sie anzugreifen, liegt jetzt im Bereich von 5 bis 10 Milliarden US-Dollar. Ein solcher Angriff würde entweder eine Regierung oder eine extrem wohlhabende Einzelperson erfordern. Auch wenn Elon Musk interessiert war, er scheint sehr beschäftigt zu sein gerade jetzt.

Enträtseln

Auflösen ist daher die plausiblere Option. Die Ereignisse dieses Jahres haben gezeigt, wie anfällig Krypto für solche Dinge ist. Terra Luna, ein dezentralisiertes Stablecoin-System im Wert von rund 40 Milliarden US-Dollar auf seinem Höhepunkt, scheint das Chaos ausgelöst zu haben. Es stürzte im Mai ab und löschte 200 Milliarden Dollar aus der Krypto-Marktkapitalisierung. Dies führte einige Wochen später zum Konkurs mehrerer Kreditplattformen und eines Hedgefonds, wodurch weitere 200 Milliarden US-Dollar von der Marktkapitalisierung abgezogen wurden. Margin Calls auf diesen Plattformen scheinen Alameda, die Handelsfirma von Sam Bankman-Fried, gefährdet zu haben, was zu der Entscheidung führte, ftx-Kundengelder zu verwenden, um die Lücke zu schließen. Als ftx scheiterte, verlor die Krypto-Marktkapitalisierung weitere 200 Milliarden Dollar. Andere Börsen und Kreditplattformen scheinen jetzt in Schwierigkeiten zu geraten.

Leser mit scharfen Augen werden feststellen, dass mit Ausnahme von Terra-Luna der Großteil dieser Technologie „on top of“ und nicht „on-chain“ ist. DeFi-Börsen und Kreditprotokolle wurden weiter betrieben, selbst als traditionelle Unternehmen eines nach dem anderen implodierten. Das Scheitern dieser Unternehmen könnte jedoch die zugrunde liegende Technologie gefährden, indem Teile ihres Wertes entfernt werden, die Ketten anfälliger für potenzielle Angreifer werden und Bergleute oder Interessengruppen gezwungen werden, ihre Maschinen auszuschalten. Der Wert von On-Chain-Aktivitäten und Token verstärkt sich. Je mehr Menschen DeFi nutzen, desto wertvoller wird Ethereum. Je höher der Etherpreis, desto höher die Barriere für einen Angriff auf die Blockchain und desto größer das Vertrauen der Menschen, dass Blockchains überleben werden. Dies funktioniert auch in die entgegengesetzte Richtung. Je mehr Menschen Kryptowährungen aus Angst meiden, desto unsicherer wird sie.

Das halbvolle Glas: Krypto ist nach historischen Maßstäben immer noch hoch und mächtig

Die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen beträgt derzeit 820 Milliarden US-Dollar. Das sind 70 % weniger als der Höchststand vor einem Jahr, aber immer noch hoch im Vergleich zum Großteil der Krypto-Geschichte. Es ist höher als zu Beginn des letzten Jahres und zu jedem Zeitpunkt davor, einschließlich des Höhepunkts des Bullenmarkts im Jahr 2017. Viele weitere Schichten, wie z. B. eine große Stablecoin, große Unternehmen oder möglicherweise andere On-Chain-Protokolle , müsste entwirrt werden, um den Wert von Krypto wieder auf den Stand von vor drei oder vier Jahren zu bringen. Der Ruf von Crypto wurde zuvor geschädigt. Im Laufe seiner Existenz ist sein Wert immer wieder zusammengebrochen. Obwohl infolge des Absturzes von ftx weniger Menschen Kryptowährungen verwenden werden, ist es schwer vorstellbar, dass die Zahl klein genug ist, um ihren Wert auf Null zu reduzieren.

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