CFTC-Kommissar Dan Berkovitz ist besorgt über dezentrale Finanzen (DeFi)

In einer Rede am Dienstag (8. Juni) Dan M. Berkovitz, einer der fünf Kommissare der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), teilte seine Bedenken hinsichtlich der dezentralisierten Finanzen (DeFi).

Das CFTC ist „eine unabhängige Behörde der US-Regierung, die 1974 gegründet wurde und die US-Derivatemärkte reguliert, die Futures, Swaps und bestimmte Arten von Optionen umfassen“.

Laut seiner Bio-Seite auf der Website der CFTC wurde Berkovitz am 24. April 2018 von Präsident Trump als Kommissar nominiert. Er wurde am 28. August 2018 vom US-Senat „einstimmig bestätigt“ und am 7. September 2018 „in sein Amt vereidigt“. „für eine fünfjährige Amtszeit bis April 2023“.

Seine Kommentare zu DeFi wurden während eines Grundsatzrede (Titel: „Climate Change and Decentralized Finance: New Challenges for the CFTC“) auf der „Forum Asset Management Derivate 2021“ (8.–9. Juni 2021).

In Bezug auf den DeFi-Teil seiner Rede begann Berkovitz mit dieser Definition von DeFi aus Wikipedia:

"Dezentrale Finanzierung (allgemein als DeFi bezeichnet) ist eine Blockchain-basierte Finanzierungsform, die nicht auf zentrale Finanzintermediäre wie Makler, Börsen oder Banken angewiesen ist, um traditionelle Finanzinstrumente anzubieten, sondern stattdessen Smart Contracts auf Blockchains, die gebräuchlichsten, nutzt Ethereum sein. DeFi-Plattformen ermöglichen es Menschen, Gelder von anderen zu leihen oder zu leihen, mit Derivaten auf Preisbewegungen einer Reihe von Vermögenswerten zu spekulieren, Kryptowährungen zu handeln, sich gegen Risiken zu versichern und Zinsen auf sparähnlichen Konten zu verdienen."

Er sagte dann, dass das Top-Suchergebnis von Google für DeFi ihn auf einen Coindesk-Artikel verwies, in dem es hieß: „DeFi ist die Abkürzung für ‚dezentralisierte Finanzen‘, ein Überbegriff für eine Vielzahl von Finanzanwendungen in Kryptowährung oder Blockchain, die darauf abzielen, Finanzintermediäre zu stören“. .

Berkovitz argumentiert, dass DeFi zwar versucht, Finanzintermediäre zu eliminieren, diese der Öffentlichkeit jedoch einen wertvollen Service bieten:

"Eine Schwellenfrage ist, ob die Öffentlichkeit von einer Störung des derzeitigen Finanzsystems profitieren wird, das in hohem Maße auf Finanzintermediäre angewiesen ist. Befürworter von DeFi argumentieren, dass der Verzicht auf Vermittler den Verbrauchern mehr Kontrolle über ihre Investitionen bietet.

"Aber Intermediäre wie Banken, Börsen, Futures-Kommissionshändler, Zahlungs-Clearing-Einrichtungen und Vermögensverwalter – wie viele von Ihnen auf dieser Konferenz – haben in den letzten zwei- oder dreihundert Jahren modernes Bank- und Finanzwesen entwickelt, um kritische Finanzdienstleistungen zuverlässig zu erbringen um die Finanzmärkte und das investierende Publikum zu unterstützen.

"Intermediäre stellen der Öffentlichkeit, die Zugang zu den Finanzmärkten sucht, Informationen, Analysen und Beratung zur Verfügung. Vermittler haben oft treuhänderische oder andere gesetzliche Pflichten, um im besten Interesse ihrer Kunden zu handeln. Sie versorgen die Märkte mit Liquidität und unterstützen die Stabilität des Finanzsystems in Stresszeiten. Sie bieten die Verwahrung von Vermögenswerten und die Absicherung von Investitionen. Sie sind dafür verantwortlich, Geldwäsche über die Finanzmärkte zu verhindern. Beaufsichtigte und lizenzierte Vermittler müssen etablierte Verhaltensstandards erfüllen und können rechtlich verantwortlich gemacht werden, wenn diese Verhaltensstandards nicht eingehalten werden. Vermittler können zur Rechenschaft gezogen werden, wenn etwas schief geht."

Er fuhr fort, dass DeFi-Märkte im Gegensatz dazu keinen solchen Schutz bieten:

"In einem reinen „Peer-to-Peer“-DeFi-System gibt es keinen dieser Vorteile oder Schutzmaßnahmen. Es gibt keinen Vermittler, der die Märkte auf Betrug und Manipulation überwacht, Geldwäsche verhindert, eingezahlte Gelder schützt, die Leistung der Gegenpartei sicherstellt oder Kunden vollständig macht, wenn Prozesse fehlschlagen. Ein System ohne Zwischenhändler ist ein Hobbes'scher Marktplatz, bei dem jeder auf sich selbst aufpasst. Vorbehaltlich Entleerer - 'Lass den Käufer aufpassen.'"

Er stellte auch die Rechtmäßigkeit von „nicht lizenzierten DeFi-Märkten für derivative Instrumente“ in Frage:

"Ich halte nicht nur nicht lizenzierte DeFi-Märkte für derivative Instrumente für eine schlechte Idee, ich sehe auch nicht, wie sie im Rahmen des CEA legal sind. Der CEA verlangt, dass Futures-Kontrakte auf einem von der CFTC lizenzierten und regulierten Designated Contract Market (DCM) gehandelt werden. Der CEA sieht auch vor, dass es für jede andere Person als einen berechtigten Vertragsteilnehmer rechtswidrig ist, einen Swap abzuschließen, es sei denn, der Swap wird nach den Regeln eines DCM abgeschlossen oder unterliegt diesen. Der CEA verlangt, dass jede Einrichtung, die den Handel oder die Verarbeitung von Swaps vorsieht, als DCM oder Swap Execution Facility (SEF) registriert ist. DeFi-Märkte, -Plattformen oder -Websites werden nicht als DCMs oder SEFs registriert. Der CEA enthält keine Ausnahme von der Registrierung für digitale Währungen, Blockchains oder „Smart Contracts“."

Aus diesen Gründen ist Berkovitz der Ansicht, dass die CFTC und andere Finanzaufsichtsbehörden dem DeFi-Sektor mehr Aufmerksamkeit schenken sollten:

"Abgesehen von der Frage der Legalität ist es meines Erachtens unhaltbar, dass ein unregulierter, nicht lizenzierter Derivatemarkt Seite an Seite mit einem vollständig regulierten und lizenzierten Derivatemarkt konkurrieren kann. Abgesehen von dem Fehlen von Marktgarantien und Kundenschutz auf dem unregulierten Markt ist es unfair, einigen Marktteilnehmern die Verpflichtungen, Beschränkungen und Kosten der Regulierung aufzuerlegen und gleichzeitig ihren unregulierten Wettbewerbern zu erlauben, völlig frei von solchen Verpflichtungen, Beschränkungen und Kosten.

"Die Erfahrungen mit der Entwicklung des „Shadow Banking“-Systems zeigen, dass der Wettbewerb zwischen regulierten und nicht regulierten Unternehmen auf demselben Markt dazu führen kann, dass die regulierten Unternehmen entweder mehr Risiken eingehen, um die für den Wettbewerb mit dem nicht regulierten Wettbewerb erforderlichen höheren Renditen zu erzielen, oder weniger Regulierung für sich selbst, um gleiche Wettbewerbsbedingungen zu schaffen. Jede dieser Reaktionen kann erhebliche Risiken in das Finanzsystem einbringen. 

"Aus all diesen Gründen sollten wir nicht zulassen, dass DeFi zu einem unregulierten Schattenfinanzmarkt in direkter Konkurrenz zu regulierten Märkten wird. Die CFTC muss zusammen mit anderen Aufsichtsbehörden diesem wachsenden Problembereich mehr Aufmerksamkeit widmen und Verstöße gegen Vorschriften angemessen behandeln."

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Quelle: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/06/cftc-commissioner-dan-berkovitz-is-concerned-about-decentralized-finance-defi/