Cash-Pools sind Vereinbarungen, die meist von multinationalen Konzernen genutzt werden, um das Cash- und Liquiditätsmanagement zu optimieren und die Abhängigkeit von externer Finanzierung und die damit verbundenen Finanzierungskosten zu reduzieren.
Es gibt zwei grundlegende Arten von Cash-Pooling-Vereinbarungen:
- Physisches Cash-Pooling, bei dem alle Konten der Cash-Pool-Teilnehmer täglich verwaltet werden.
- Fiktives Cash-Pooling, bei dem die Bank die individuellen Salden jedes Teilnehmers ermittelt und je nach Nettosaldo Zinsen zahlt oder berechnet.
Laut Stephen Randall, Global Head of Liquidity Management, Treasury and Trade Solutions bei Citi, es ist keine einfache Frage, ob man die eine oder andere Option nutzt.
„Bargeld wird in der Regel physisch nach Währungen über konzerninterne Darlehen bei einer einzigen Einheit gebündelt, oft auf grenzüberschreitender Basis“, erklärte er. „Das fiktive Pooling kann dann am besten genutzt werden, um die Verwendung von Bargeld zu optimieren und Inkongruenzen in den Cashflows zwischen Währungen zu verhindern. Unser Kunden-Benchmarking-Tool zeigt, dass dies die beste Vorgehensweise zur Steigerung der Effizienz und Kontrolle ist.“
Da beide Lösungen bei Unternehmen beliebt sind, da sie die Zentralisierung von Bargeld ermöglichen und dabei helfen, Betriebskapital freizusetzen und zu optimieren, werden Kundenpräferenzen in der Regel von Faktoren wie Unternehmensstruktur, Größe und geografischer Präsenz bestimmt.
„Die meisten Unternehmen mit globaler Präsenz verwenden eine hybride Struktur aus physischen und fiktiven Mitteln. Sie konzentrieren sich in der Regel auf die physische Bündelung an einem zentralen Ort, um Sichtbarkeit und Kontrolle zu gewährleisten, und wickeln dann um diese Salden einen fiktiven Pool auf, um sowohl Eigenfinanzierung als auch Zinsoptimierung zu erreichen“, sagt Adnan Ahmad, Leiter von Liquidity Products Europe und Global Payments Solutions bei HSBC.
Während Treasurys, die fiktives Cash-Pooling implementieren, auf allen Ebenen ihrer Organisation nach Zinsoptimierungen suchen, können sie durch physisches Cash-Pooling ihre Liquidität auf ein einziges Hauptkonto konzentrieren.
Die jährliche Wachstumsrate von angepasst #Darlehen an den privaten Sektor (d. h. bereinigt um #Darlehen Der Umsatz, #Verbriefung und fiktives Cash-Pooling) sank von 4.3 % im Januar auf 4.9 % im Februar, Diagramm @EZBhttps://t.co/ekH3VlctRjpic.twitter.com/VDRHLNnhOm
— ACEMAXX ANALYTIK (@acemaxx) 27. März 2023
Das fiktive Pooling ermöglicht es Tochtergesellschaften, die Kontrolle über ihr Bargeld zu behalten, und kann ein guter erster Schritt in Richtung Zentralisierung sein, meint Laurent Chenain, Global Head of International Trade and Transaction Banking bei Credit Agricole CIB.
„Allerdings gibt es hinsichtlich der Durchführbarkeit aus rechtlicher und banktechnischer Sicht mehr Einschränkungen“, sagte er. „Physisches Cash-Pooling wird stattdessen von zentralisierten Organisationen genutzt, die ihr Bargeld besser im Griff haben müssen oder wollen.“
Unterbrechungen in der Lieferkette und geopolitische Unsicherheit haben zu erheblicher Marktvolatilität geführt. Da die Kapitalkosten durch hohe Zinsen deutlich in die Höhe getrieben wurden, haben Unternehmen ihre Gruppenliquidität umstrukturiert, um einen kontinuierlichen Zugang zu Bargeld und die Flexibilität, dieses einzusetzen, sicherzustellen.
Tesy Mathew, Leiterin Cash Management Institutional Banking bei DBS stimmt zu, dass Firmenkunden in der Regel physisches Pooling als einfachere Lösung bevorzugen.
„Der Einsatz virtueller Konten zur Zentralisierung der Liquidität ist eine weitere Möglichkeit, mit der Kunden einen besseren Zugang zu Liquidität gewährleisten können“, erklärte Mathew. „Immer mehr Unternehmen wollen ihre Liquidität zentralisieren, um die Effizienz zu steigern, und durch physisches Pooling kann verstreute Liquidität effektiv zentralisiert werden. Das fiktive Pooling erfordert außerdem eine aufwändigere Dokumentation und kann mit zusätzlichen Kosten verbunden sein.“
Unternehmen mit einer kleineren oder nur inländischen Präsenz oder solchen, die keinen Kreditbedarf haben, neigen dazu, physische Pooling-Lösungen zu nutzen.
Das fiktive Pooling (und insbesondere das fiktive Pooling in mehreren Währungen) ist eine individuellere Lösung und für Unternehmen mit Aktivitäten in verschiedenen Währungen, einem operativen zentralen Treasury und dem richtigen Betriebskapitalmuster gedacht.
Dies ist besonders relevant für Unternehmen, die Long-Positionen in mehreren Währungen haben und betriebliche oder Anlagestrategieanforderungen in einer oder mehreren Währungen haben und ihre Liquidität optimieren möchten, ohne tägliche Devisentransaktionen durchführen zu müssen.
Dies reduziert die Kosten und ermöglicht es Unternehmen, ihre Absicherungsstrategie auf jährlicher oder saisonaler Basis zu bewerten, erklärt Philippe Penichou, Geschäftsführer und Global Head of Sales, Wholesale Payments & Cash Management bei Societe Generale.
„Mit einem fiktiven Pool können Schatzmeister ihr Ziel erreichen, mit einem kleinen Team ein hocheffizientes weltweites Treasury zu betreiben – zwei oder drei hochqualifizierte Schatzmeister oder Cash-Manager können es für eine ganze Gruppe leiten“, fügte Penichou hinzu.
Mariya Tretyak, Leiterin Liquiditätslösungen für Unternehmen bei BNP Paribas bezieht sich auf das gestiegene Interesse von Kunden an neuen Funktionen, wie z. B. automatisierten Verbindungen zwischen Bargeldzentralisierung und Investitionen, und auf die Auswirkungen, die diese Änderungen auf diese Liquiditätslösung haben können.
Eine Mischung aus physischem und fiktivem Cash-Pooling kann angesichts des Anstiegs effizient sein #Zinsen. In einem neuen Webinar @StratTreasurer und Kyriba erforschen, wie man kombiniert #cashforecasting Und Inhouse-Banking kann Ihre Anfälligkeit gegenüber steigenden Zinsen verringern. https://t.co/m12jnTku43pic.twitter.com/qmcHZyCw3W
– Kyriba (@kyribacorp) 21. Februar 2023
Auf die Frage, ob Unternehmen, die Pooling nutzen, jetzt, da die Zinssätze von ihren historischen Tiefstständen gestiegen sind, eine lohnende Rendite auf ihre Barmittel erzielen, erwähnte Tretyak, dass Cash-Pooling von Unternehmen schon immer geschätzt wurde, da es die Möglichkeit bietet, Barmittel automatisch zu konsolidieren und so zu reduzieren die Kredit-Soll-Spanne, die ohne eine Pooling-Lösung auf Einzelkonten gezahlt würde.
Das Wertversprechen des Poolings hat sich angesichts höherer Zinssätze verstärkt, da es Kunden ermöglicht, interne Barbestände zu nutzen, um hohe Kreditkosten auszugleichen oder durch die Zentralisierung von Barmitteln sogar bessere Renditen zu erzielen.
„Wir betrachten Pooling als ein wirksames Instrument, um Kunden bei der Absicherung von Liquiditätsrisiken zu unterstützen, indem sie Cash-Positionen aus internen Quellen konsolidieren und optimieren, bevor sie auf externe Liquiditätsquellen zugreifen. Dadurch wird der Bedarf an kurzfristiger Finanzierung minimiert und die gesamten Zinsaufwendungen verbessert“, sagte Mathew.
„Die Integration digitaler Tools hat auch das physische Pooling zu einem nahtloseren Erlebnis gemacht, sodass Kunden Cash-Pools in Echtzeit verfolgen und überwachen können, zusammen mit der konzerninternen Kreditverwaltung und Verrechnungspreisen, wodurch das zentrale Treasury sicherstellen kann, dass sie bessere Erträge aus der internen Liquidität erzielen.“ ”
Drittanbieter können Cash-Pooling-Dienste wie „intelligente“ Berichte und die Einleitung von Kontotransaktionen mit Nullsaldo anbieten. Wenn es jedoch um mehrere Länder und/oder Unternehmen geht, gehen Unternehmen davon aus, dass Unternehmen ihre Overlay-Konten weiterhin bei ihrer Bank führen möchten.
Mathew erklärte, dass Pooling-Dienste Dritter Vor- und Nachteile haben. Auf der positiven Seite ermöglichen Treasury-Management-Systeme großen Unternehmen die Entwicklung bankunabhängiger Lösungen, die es Unternehmen ermöglichen, von einer Bank zu einer anderen zu wechseln, indem sie das Treasury-Management-System über standardisierte Kanäle wie Swift Score in die Plattformen der Bank integrieren.
„Obwohl solche Systeme es Unternehmen ermöglichen, Regeln für den Geldtransfer festzulegen, erfordern sie dennoch eine Integration in die Systeme einer Bank, um Geldtransfers durchzuführen“, fuhr sie fort. „Unternehmen können sich stattdessen dafür entscheiden, die eigene Liquiditätsmanagementlösung einer Bank zu nutzen, und wir sehen darin einen wachsenden Trend, insbesondere da Banken ihre Angebote durch Liquiditäts-Dashboards, Analysen und andere Funktionen wie Verrechnungspreisberechnungen erweitern.“ Wenn die Bank ein starker Kontrahent ist, werden die Liquiditätsrisiken für Unternehmen weiter gemindert.“
Cash-Pools sind Vereinbarungen, die meist von multinationalen Konzernen genutzt werden, um das Cash- und Liquiditätsmanagement zu optimieren und die Abhängigkeit von externer Finanzierung und die damit verbundenen Finanzierungskosten zu reduzieren.
Es gibt zwei grundlegende Arten von Cash-Pooling-Vereinbarungen:
- Physisches Cash-Pooling, bei dem alle Konten der Cash-Pool-Teilnehmer täglich verwaltet werden.
- Fiktives Cash-Pooling, bei dem die Bank die individuellen Salden jedes Teilnehmers ermittelt und je nach Nettosaldo Zinsen zahlt oder berechnet.
Laut Stephen Randall, Global Head of Liquidity Management, Treasury and Trade Solutions bei Citi, es ist keine einfache Frage, ob man die eine oder andere Option nutzt.
„Bargeld wird in der Regel physisch nach Währungen über konzerninterne Darlehen bei einer einzigen Einheit gebündelt, oft auf grenzüberschreitender Basis“, erklärte er. „Das fiktive Pooling kann dann am besten genutzt werden, um die Verwendung von Bargeld zu optimieren und Inkongruenzen in den Cashflows zwischen Währungen zu verhindern. Unser Kunden-Benchmarking-Tool zeigt, dass dies die beste Vorgehensweise zur Steigerung der Effizienz und Kontrolle ist.“
Da beide Lösungen bei Unternehmen beliebt sind, da sie die Zentralisierung von Bargeld ermöglichen und dabei helfen, Betriebskapital freizusetzen und zu optimieren, werden Kundenpräferenzen in der Regel von Faktoren wie Unternehmensstruktur, Größe und geografischer Präsenz bestimmt.
„Die meisten Unternehmen mit globaler Präsenz verwenden eine hybride Struktur aus physischen und fiktiven Mitteln. Sie konzentrieren sich in der Regel auf die physische Bündelung an einem zentralen Ort, um Sichtbarkeit und Kontrolle zu gewährleisten, und wickeln dann um diese Salden einen fiktiven Pool auf, um sowohl Eigenfinanzierung als auch Zinsoptimierung zu erreichen“, sagt Adnan Ahmad, Leiter von Liquidity Products Europe und Global Payments Solutions bei HSBC.
Während Treasurys, die fiktives Cash-Pooling implementieren, auf allen Ebenen ihrer Organisation nach Zinsoptimierungen suchen, können sie durch physisches Cash-Pooling ihre Liquidität auf ein einziges Hauptkonto konzentrieren.
Die jährliche Wachstumsrate von angepasst #Darlehen an den privaten Sektor (d. h. bereinigt um #Darlehen Der Umsatz, #Verbriefung und fiktives Cash-Pooling) sank von 4.3 % im Januar auf 4.9 % im Februar, Diagramm @EZBhttps://t.co/ekH3VlctRjpic.twitter.com/VDRHLNnhOm
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Das fiktive Pooling ermöglicht es Tochtergesellschaften, die Kontrolle über ihr Bargeld zu behalten, und kann ein guter erster Schritt in Richtung Zentralisierung sein, meint Laurent Chenain, Global Head of International Trade and Transaction Banking bei Credit Agricole CIB.
„Allerdings gibt es hinsichtlich der Durchführbarkeit aus rechtlicher und banktechnischer Sicht mehr Einschränkungen“, sagte er. „Physisches Cash-Pooling wird stattdessen von zentralisierten Organisationen genutzt, die ihr Bargeld besser im Griff haben müssen oder wollen.“
Unterbrechungen in der Lieferkette und geopolitische Unsicherheit haben zu erheblicher Marktvolatilität geführt. Da die Kapitalkosten durch hohe Zinsen deutlich in die Höhe getrieben wurden, haben Unternehmen ihre Gruppenliquidität umstrukturiert, um einen kontinuierlichen Zugang zu Bargeld und die Flexibilität, dieses einzusetzen, sicherzustellen.
Tesy Mathew, Leiterin Cash Management Institutional Banking bei DBS stimmt zu, dass Firmenkunden in der Regel physisches Pooling als einfachere Lösung bevorzugen.
„Der Einsatz virtueller Konten zur Zentralisierung der Liquidität ist eine weitere Möglichkeit, mit der Kunden einen besseren Zugang zu Liquidität gewährleisten können“, erklärte Mathew. „Immer mehr Unternehmen wollen ihre Liquidität zentralisieren, um die Effizienz zu steigern, und durch physisches Pooling kann verstreute Liquidität effektiv zentralisiert werden. Das fiktive Pooling erfordert außerdem eine aufwändigere Dokumentation und kann mit zusätzlichen Kosten verbunden sein.“
Unternehmen mit einer kleineren oder nur inländischen Präsenz oder solchen, die keinen Kreditbedarf haben, neigen dazu, physische Pooling-Lösungen zu nutzen.
Das fiktive Pooling (und insbesondere das fiktive Pooling in mehreren Währungen) ist eine individuellere Lösung und für Unternehmen mit Aktivitäten in verschiedenen Währungen, einem operativen zentralen Treasury und dem richtigen Betriebskapitalmuster gedacht.
Dies ist besonders relevant für Unternehmen, die Long-Positionen in mehreren Währungen haben und betriebliche oder Anlagestrategieanforderungen in einer oder mehreren Währungen haben und ihre Liquidität optimieren möchten, ohne tägliche Devisentransaktionen durchführen zu müssen.
Dies reduziert die Kosten und ermöglicht es Unternehmen, ihre Absicherungsstrategie auf jährlicher oder saisonaler Basis zu bewerten, erklärt Philippe Penichou, Geschäftsführer und Global Head of Sales, Wholesale Payments & Cash Management bei Societe Generale.
„Mit einem fiktiven Pool können Schatzmeister ihr Ziel erreichen, mit einem kleinen Team ein hocheffizientes weltweites Treasury zu betreiben – zwei oder drei hochqualifizierte Schatzmeister oder Cash-Manager können es für eine ganze Gruppe leiten“, fügte Penichou hinzu.
Mariya Tretyak, Leiterin Liquiditätslösungen für Unternehmen bei BNP Paribas bezieht sich auf das gestiegene Interesse von Kunden an neuen Funktionen, wie z. B. automatisierten Verbindungen zwischen Bargeldzentralisierung und Investitionen, und auf die Auswirkungen, die diese Änderungen auf diese Liquiditätslösung haben können.
Eine Mischung aus physischem und fiktivem Cash-Pooling kann angesichts des Anstiegs effizient sein #Zinsen. In einem neuen Webinar @StratTreasurer und Kyriba erforschen, wie man kombiniert #cashforecasting Und Inhouse-Banking kann Ihre Anfälligkeit gegenüber steigenden Zinsen verringern. https://t.co/m12jnTku43pic.twitter.com/qmcHZyCw3W
– Kyriba (@kyribacorp) 21. Februar 2023
Auf die Frage, ob Unternehmen, die Pooling nutzen, jetzt, da die Zinssätze von ihren historischen Tiefstständen gestiegen sind, eine lohnende Rendite auf ihre Barmittel erzielen, erwähnte Tretyak, dass Cash-Pooling von Unternehmen schon immer geschätzt wurde, da es die Möglichkeit bietet, Barmittel automatisch zu konsolidieren und so zu reduzieren die Kredit-Soll-Spanne, die ohne eine Pooling-Lösung auf Einzelkonten gezahlt würde.
Das Wertversprechen des Poolings hat sich angesichts höherer Zinssätze verstärkt, da es Kunden ermöglicht, interne Barbestände zu nutzen, um hohe Kreditkosten auszugleichen oder durch die Zentralisierung von Barmitteln sogar bessere Renditen zu erzielen.
„Wir betrachten Pooling als ein wirksames Instrument, um Kunden bei der Absicherung von Liquiditätsrisiken zu unterstützen, indem sie Cash-Positionen aus internen Quellen konsolidieren und optimieren, bevor sie auf externe Liquiditätsquellen zugreifen. Dadurch wird der Bedarf an kurzfristiger Finanzierung minimiert und die gesamten Zinsaufwendungen verbessert“, sagte Mathew.
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