Krypto-Hedgefonds sind bei Bitcoin optimistisch und bei DeFi knietief

Die Volatilität, die zum Synonym für die Kryptoindustrie geworden ist, hat Institutionen nicht davon abgehalten, sich daran zu beteiligen, da Hedgefonds, die in Krypto investieren, laut Angaben auf einem Allzeithoch sind Global Crypto Hedge Fund Report 2022 von PwC.

Der Jahresbericht untersucht sowohl traditionelle Hedgefonds als auch spezialisierte Kryptofonds, um besser zu verstehen, wie der relativ neue, aber äußerst dynamische Sektor der Branche funktioniert.

Krypto-Hedgefonds nehmen an Zahl zu

Die Recherchen von PwC zeigen, dass derzeit über 300 kryptofokussierte Hedgefonds auf dem Markt sind. Während einige dieses Wachstum auf die Reife der Kryptoindustrie zurückführen könnten, deuten die Daten aus dem Bericht darauf hin, dass die Einführung neuer Krypto-Hedgefonds mit dem Preis von Bitcoin korreliert zu sein scheint (BTC).

Die Daten zeigten, dass eine große Anzahl von Fonds in den Jahren 2018, 2020 und 2021 aufgelegt wurde – alles sehr bullische Jahre für Bitcoin – während weniger bullische Jahre viel moderatere Aktivitäten verzeichneten.

Die meisten neuen Krypto-Hedgefonds wenden jedoch normalerweise Anlagestrategien an, die nicht darauf angewiesen sind, dass der Markt steigt. In einer Umfrage unter über 70 Krypto-Hedgefonds fand PwC heraus, dass fast ein Drittel von ihnen eine marktneutrale Anlagestrategie verfolgte. Diese Fonds zielen darauf ab, unabhängig von der Marktrichtung zu profitieren, und verwenden in der Regel Derivate, um das Risiko zu mindern und ein spezifischeres Engagement in dem zugrunde liegenden Vermögenswert zu erzielen.

Die zweitbeliebteste Handelsstrategie ist eine quantitative Long- und Short-Strategie, bei der Fonds auf der Grundlage eines quantitativen Ansatzes sowohl Long- als auch Short-Positionen eingehen. Market-Making, Arbitrage und Handel mit geringer Latenz sind die am häufigsten verwendeten Strategien. Obwohl diese Strategien bei Hedgefonds beliebt sind und gute Renditen bieten, beschränken sie die Fonds darauf, nur mit liquideren Kryptowährungen zu handeln.

Auf Medianbasis haben sich Fonds mit einer diskretionären Long- und Short-Strategie am besten entwickelt. Die Daten von PwC zeigten, dass diese Fonds im Jahr 199 eine mittlere Rendite von 2021 % aufwiesen. Ein Blick auf die durchschnittliche Rendite zeigt, dass diskretionäre Long-Fonds mit Renditen von 420 % im Jahr 2021 am besten abgeschnitten haben. Marktneutrale Fonds schnitten deutlich schlechter ab als Fonds mit anderen Strategien , mit einer durchschnittlichen Rendite von nur 37 %.

PwC weist darauf hin, dass die von diskretionären Long- und Short-Fonds ausgewiesenen Renditen diejenigen waren, die eine Strategie anwendeten, die zum damaligen Zeitpunkt als Intra-Periode am besten zum Markt passte Bitcoin Die Renditen erreichten letztes Jahr mit 131 % ihren Höchststand.

Mit einer mittleren Performance von 63.4 % im Jahr 2021 konnte die Stichprobe der Hedgefonds von PwC den Preis von Bitcoin, der im Laufe des Jahres um rund 60 % stieg, jedoch nur leicht übertreffen. Und obwohl verschiedene Strategien zu unterschiedlichen Performanceniveaus führten, schnitten alle Strategien im Jahr 2021 im Vergleich zu 2020 unterdurchschnittlich ab.

„Der Bullenmarkt im Jahr 2021 führte nicht zu den gleichen Gewinnen wie im Jahr 2020, wobei BTC nur um 60 % stieg, verglichen mit etwa 305 % im Jahr zuvor.“

PwC stellte fest, dass Renditen nicht das einzige Wertversprechen von Hedgefonds sind. Was sie Anlegern bieten, ist Schutz vor Volatilität, und die Daten im Bericht zeichnen kein Bild davon, ob die Strategien im Gegenzug zu Kryptowährungen eine höhere oder niedrigere Volatilität bieten konnten. Selbst bei niedrigen Renditen könnten Hedgefonds mit geringerer Volatilität für Anleger attraktiver sein.

Steigendes verwaltetes Vermögen

Die schwache Performance des letzten Jahres und die hohe Marktvolatilität haben sich sicherlich nicht auf die Höhe der Gelder ausgewirkt, die Anleger in Hedgefonds investieren.

Der Bericht schätzt, dass das gesamte verwaltete Vermögen (AuM) von Krypto-Hedgefonds im Jahr 8 um 4.1 % auf etwa 2021 Milliarden US-Dollar gestiegen ist stieg von 24.5 Millionen US-Dollar im Jahr 2021 auf 23.5 Millionen US-Dollar im Jahr 2020.

Die Verwaltung all dieser Vermögenswerte ist mit Kosten verbunden. Genau wie herkömmliche Hedgefonds berechnen Kryptofonds ihren Anlegern eine Verwaltungsgebühr von 2 % und eine Performancegebühr von 20 %.

„Man würde erwarten, dass Krypto-Hedgefonds-Manager angesichts der geringeren Vertrautheit mit dem Produkt und der höheren betrieblichen Komplexität wie dem Öffnen und Verwalten von Wallets höhere Gebühren erheben – was zu einem weniger zugänglichen Markt für einzelne Anleger führt, aber es scheint, dass dies nicht der Fall ist der Fall war.“

PwC erwartet, dass Kryptofonds mit der Entwicklung des gesamten Kryptomarktes höhere Kosten verursachen werden. Da Aufsichtsbehörden auf der ganzen Welt höhere Sicherheits- und Compliance-Standards fordern, werden Krypto-Hedgefonds höchstwahrscheinlich ihre Verwaltungsgebühren erhöhen müssen, um profitabel zu bleiben.

Die Performancegebühr von 20 % könnte jedoch in den kommenden Jahren weiter sinken, da mehr Fonds und andere Institutionen beginnen, in den Kryptoraum einzudringen. Die durchschnittlichen Performancegebühren sanken von 22.5 % auf 21.6 % im Jahr 2021, was zeigt, dass die steigende Zahl neuer Fonds, die in den Bereich eintreten, beginnt, um neue Kunden zu konkurrieren.

Eine der Methoden, die Krypto-Fonds zu verwenden scheinen, um Kunden anzuziehen, ist das Angebot eines vielfältigen Anlageportfolios. Während 86 % der Fonds angaben, in „Wertspeicher-Kryptowährungen“ wie Bitcoin investiert zu haben, gaben 78 % an, in DeFi investiert zu haben.

Weniger als ein Drittel der Fonds gab an, dass die Hälfte ihres täglichen Handelsvolumens auf BTC entfällt. Im Vergleich zu den 56 % des Vorjahres zeigt dies, dass sich die Fonds schnell in Altcoins diversifizieren. Nach BTC und Ethereum (ETH) waren die fünf besten gehandelten Altcoins-Krypto-Hedgefonds Solana (SOL), Tupfen (DOT), Erde (LUNA), Lawine (AVAX) und Uniswap (UNI).

Es ist immer noch unklar, wie sich das De-Pegging von TerraUSD (UST) und der anschließende Zusammenbruch von LUNA auf diese Fonds ausgewirkt haben, da die Umfrage von PwC im April durchgeführt wurde, bevor diese Ereignisse stattfanden. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich die Kapitalzuflüsse in den Kryptomarkt für den Rest des Jahres verlangsamen werden, da die Anleger vorsichtiger werden.

„Viele Fonds müssen noch ihre Renditen vom Mai 2022 veröffentlichen, und erst wenn diese veröffentlicht sind, wird es möglich sein, die Auswirkungen des Terra-Zusammenbruchs und des breiteren Abschwungs auf den Kryptomärkten zu beurteilen. Natürlich wird es auch Fonds geben, die bereits einen bärischen Ausblick hatten oder die Probleme bei Terra besser anpassen und identifizieren konnten, ihre Engagements steuerten oder in diesem Zeitraum sogar Short-Positionen eingingen. Korrekturen sind zu erwarten. Der Markt hat sich zuvor erholt und es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass er sich nicht wieder erholen wird“, sagte John Garvey, der weltweit führende Finanzdienstleister bei PwC, gegenüber CryptoSlate.

PwC glaubt, dass sich die Vorsicht auch auf Stablecoins ausweiten wird. Neben Altcoins erfreuen sich auch Stablecoins bei Hedgefonds einer erheblichen Beliebtheit. Die beiden größten Stablecoins in Bezug auf die Nutzung waren USDC und USDT, wobei 73 % bzw. 63 % der Mittel sie verwenden. Knapp ein Drittel der Krypto-Fonds gaben an, sie zu verwenden ErdeUSD (UST) im ersten Quartal des Jahres.

„Es ist interessant festzustellen, dass Hedgefonds USDC zu bevorzugen scheinen, obwohl die Marktkapitalisierung von USDT fast doppelt so hoch ist wie die von USDC. Wir glauben, dass dies auf die größere Transparenz zurückzuführen ist, die USDC in Bezug auf die Vermögenswerte bietet, die die Stablecoin unterstützen.“

Die Zunahme der Stablecoin-Nutzung könnte durch eine ähnliche Zunahme der Nutzung dezentraler Börsen erklärt werden. Laut dem Bericht von PwC gaben 41 % der Krypto-Fonds an, DEXs zu verwenden. Diejenigen, die sich mit DeFi beschäftigen, scheinen zu Uniswap zu strömen, da Daten zeigten, dass 20 % der Fonds die Plattform als ihre bevorzugte DEX nutzten.

Aufwärtstrend bei Bitcoin

Obwohl der Markt zum Zeitpunkt der Durchführung der PwC-Umfrage ziemlich rückläufig war, blieben die meisten Krypto-Fonds in Bezug auf Bitcoin optimistisch. Auf die Frage nach einer Schätzung, wo der Preis von BTC am Ende des Jahres liegen wird, gab die Mehrheit (42 %) an, dass er zwischen 75,000 und 100,000 US-Dollar liegt. Weitere 35 % sagten voraus, dass es zwischen 50,000 und 75,000 US-Dollar liegen würde.

Die Post Krypto-Hedgefonds sind bei Bitcoin optimistisch und bei DeFi knietief erschien zuerst auf CryptoSlate.

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• Quelle: https://cryptoslate.com/crypto-hedge-funds-are-bullish-on-bitcoin-and-knee-deep-in-defi/