Der Kryptomarkt boomt schneller als der Aktienmarkt: Analyse von Dr. Dragosch

In einem aktuellen Blogbeitrag vom 11. Dezember 2023 heißt es: Dr. André Dragosch, Forschungsleiter der ETC Group, lieferte eine detaillierte Analyse der aktuellen Lage des Kryptowährungsmarktes. Seine Erkenntnisse offenbaren eine Landschaft, in der Kryptoassets traditionelle Vermögenswerte zunehmend übertreffen, beeinflusst durch ein komplexes Zusammenspiel von Wirtschaftsindikatoren, Marktstimmung und Investitionsströmen.

Laut Dr. Dragosch haben Kryptoassets in der vergangenen Woche erneut traditionelle Vermögenswerte wie Aktien in den Schatten gestellt. Dieser Trend wurde hauptsächlich durch eine deutliche Verschiebung der geldpolitischen Erwartungen und eine Flut von Short-Futures-Liquidationen zu Beginn der Woche vorangetrieben. Die Dynamik dieser Outperformance stieß jedoch auf Widerstand, insbesondere nach der Veröffentlichung unerwartet starker US-Arbeitsmarktdaten am vergangenen Donnerstag, die die jüngste Rallye der Kryptowährungen abzuschwächen begannen.

Dr. Dragosch weist darauf hin, dass das robuste Beschäftigungswachstum außerhalb der Landwirtschaft in den USA und eine niedrigere Arbeitslosenquote zu einer Trendwende bei den Renditen von US-Staatsanleihen führten, wenn auch ausgehend von einem niedrigen Niveau. Diese Verschiebung fiel mit einem Rückgang der allgemeinen Risikobereitschaft auf den traditionellen Finanzmärkten zusammen, was ein Zeichen für eine vorsichtigere Haltung der Anleger war.

Die Rallye von Bitcoin machte eine Pause, die jedoch mit einem deutlichen Anstieg der Altcoin-Performance einherging. Bemerkenswert ist, dass Avalanche und Cardano letzte Woche jeweils eine Rendite von über 50 % meldeten. Unter den Top-10-Krypto-Assets wurden diese beiden zusammen mit Polkadot von Dr. Dragosch als relative Outperformer hervorgehoben. Er beobachtete auch einen deutlichen Anstieg der Outperformance von Altcoins im Vergleich zu Bitcoin, ein Trend, der in der Vorwoche nicht so ausgeprägt war.

Dr. Dragoschs Analyse erstreckt sich auch auf die Marktstimmung, wo er feststellt, dass ihr hauseigener Cryptoasset Sentiment Index relativ hoch bleibt und die meisten Indikatoren immer noch über ihrem kurzfristigen Trend liegen. Es kam jedoch zu erheblichen Umkehrungen beim Crypto Dispersion Index und beim BTC 25-Delta 1-Monats-Optionsskew. Der Crypto Fear & Greed Index weist zum Zeitpunkt seines Schreibens immer noch auf einen Zustand der „Gier“ hin.

In Bezug auf die Risikobereitschaft zeigte der von Dr. Dragosch beobachtete Indikator „Cross Asset Risk Appetite“ (CARA) in jüngster Zeit einen Rückgang, was auf eine verringerte Risikobereitschaft auf den traditionellen Finanzmärkten schließen lässt. Dennoch bleibt der Indikator im positiven Bereich.

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Dr. Dragosch beleuchtet auch die Dynamik von Kryptoasset-Strömen und Fondsbewegungen. Er stellt die erste Woche mit Nettoabflüssen aus Kryptoasset-ETPs seit Anfang Oktober fest, wobei insgesamt über 18.2 Millionen US-Dollar aus diesen Fonds abflossen. Dieser Abfluss konzentrierte sich hauptsächlich auf Bitcoin-ETPs und thematische und Korb-ETPs, während Ethereum-ETPs und andere Altcoin-ETPs Nettozuflüsse verzeichneten.

Der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) und sein NAV-Abschlag verringerten sich auf etwa -10.7 %, was Dr. Dragosch als eine erhöhte Wahrscheinlichkeit interpretiert, dass der Trust in einen Spot-Bitcoin-ETF umgewandelt wird. Er erwähnt auch, dass das Beta globaler Krypto-Hedgefonds gegenüber Bitcoin weiterhin niedrig ist, was auf eine anhaltende Unterexponierung gegenüber Bitcoin-Marktrisiken hinweist.

On-Chain-Daten, ein entscheidender Aspekt von Dr. Dragoschs Analyse, zeigen, dass ein erheblicher Teil der BTC- und ETH-Adressen Gewinne erzielen, wobei BTC-Adressen bei 88.3 % und ETH bei 77.6 % liegen. Er beobachtet eine Zunahme der Gewinnmitnahmen, insbesondere bei kurzfristigen BTC-Inhabern, was Druck auf die Rallye ausgeübt hat. Auch Langzeitinhaber transferieren zunehmend profitable Coins an Börsen, ein Trend, der kurzfristig weitere Preissteigerungen erschweren könnte.

Auf dem Derivatemarkt stellt Dr. Dragosch fest, dass das gesamte offene Interesse an BTC-Futures und Perpetuals zwar stabil blieb, es jedoch einen deutlichen Anstieg des offenen Interesses an BTC-Optionen gab. Er erwähnt, dass dies mit einem Anstieg der Put-Kaufaktivität einherging, was auf eine erhöhte Nachfrage nach Abwärtsschutz unter Optionshändlern hindeutet.

Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wird Bitcoin bei 41,812 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 4.47 % in den letzten 24 Stunden entspricht.

Ausgewähltes Bild über Pixabay

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• Quelle: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/12/cryptoassets-eclipse-traditional-assets-in-recent-market-shift-notes-etc-groups-head-of-research/