Hat Ethereum eine Versorgungsobergrenze?

Wir hören oft das Argument, dass BTC ist die ultimative Absicherung gegen Inflation da sein Angebot auf 21 Millionen begrenzt ist und sich alle vier Jahre halbiert. Dies hat zu der falschen Annahme geführt, dass Kryptowährungen ohne Angebotsobergrenze inflationär sind, was bedeutet, dass ihr Wert im Laufe der Zeit abnimmt. Dies wirft die Frage auf, hat Ethereum (ETH) eine Versorgungsobergrenze?

Am 1. April 2018 schlug Vitalik Buterin scherzhaft vor, die Gesamtversorgung von ETH auf 120 Millionen begrenzt werden. Seine Gründe? Um eine stabilere und nachhaltigere Wirtschaft für Ethereum zu gewährleisten. Obwohl dies nur ein Aprilscherz war, bringt es uns zu der inflationären vs. deflationären Diskussion um das Angebot an Kryptowährungen.

Die Versorgung mit Ethereum

Während des Ethereum 2014 ICO, das Gesamtangebot an Ether betrug etwa 72 Millionen; acht Jahre später bis Juni 2022 und Ethereums Gesamtvorrat an ETH beträgt etwas mehr als 121 Millionen.

Ethereum hat keine Lieferobergrenze, aber das bedeutet nicht, dass wir Milliarden von Ether im Umlauf haben werden. Die Anzahl der ausgegebenen ETH ist stetig zurückgegangen, was bedeutet, dass die Inflation für Ethereum kein großes Problem darstellt. Auch das ist an dieser Stelle wichtig anzumerken Ethereum und Ethereum Classic sind völlig getrennte Protokolle.

Abgesehen von der jährlichen Angebotsobergrenze hängt das zukünftige Angebot von Ethereum stark von seiner Geldpolitik ab.

Die Geldpolitik von Ethereum

Die Begrenzung des Angebots einer Münze ist zwar ein wirksames Mittel zur Eindämmung der Inflation, aber nicht das einzige Mittel. Es könnte argumentiert werden, dass sich eine Begrenzung des Angebots in Zukunft als kontraintuitiv erweisen könnte, da eine dezentralisierte Finanzierung (DeFi) wächst weiter. Wie bei Ethereum können Geldpolitiken umgesetzt werden, um den Inflationsdruck einzudämmen, ohne sich auf eine Begrenzung des Angebots verlassen zu müssen.

Es ist erwähnenswert, dass Ethereum keine feste Geldpolitik hat – seine Geldpolitik kann sich je nach ändern Ethereum-Verbesserungsvorschläge (EIP). Diese EIPs haben eine entscheidende Rolle bei der Festlegung des Lieferplans von Ethereum gespielt. Ein EIP ist die übliche Art, Änderungen im Ethereum-Netzwerk vorzuschlagen und einzubringen.

Diese Geldpolitik wird am besten durch die Belohnungen definiert, die zu einem bestimmten Zeitpunkt auf Ethereum gezahlt werden. Diese Belohnungen, die dazu neigen, das Angebot an ETH zu erhöhen, umfassen die pro Block ausgegebenen Ether und die an die Miner gezahlten Gebühren.

Die Geschichte von Ethereum ist von Fällen unterbrochen, in denen die geschätzte Mindestemission reduziert wurde. Beachten Sie, dass Ethereum im Gegensatz zu anderen Altcoins keinen festen Vorrat hat sowie Cardano, weshalb seine Geldpolitik am besten als „Mindestausgabe zur Sicherung des Netzwerks“ beschrieben werden kann. Derzeit beträgt die jährliche Emission von Ethereum etwa 3.68 % und ist im Laufe der Zeit stetig zurückgegangen.

In Zukunft ist es unmöglich, dass die Emission von Ether jemals zunehmen wird. Dies ist zu verdanken die Einführung von Ethereum 2.0, deren Proof-of-Stake darauf ausgelegt ist, die Ausgabe zu senken, und die EIP-1559, die das Verbrennen einführte und effektiv garantierte, dass mehr ETH verbrannt als geschaffen wird. Außerdem wird die bevorstehende Ethereum-Merge die Emissionsrate drastisch auf unter 1 % senken. Und das bringt uns zu der Frage: Ist Ethereum deflationär?

Ist Ethereum deflationär?

Ethereum könnte bald deflationär werden. Ethereum hat es geschafft, die Inflation unter Kontrolle zu halten. Da Ethereum einen Proof-of-Work-Konsensmechanismus verwendet, werden zwei Hauptfaktoren verwendet, um die Inflation zu kontrollieren, die Blockzeit und die Blockprämien. Aber mit der Einführung von Ethereum 2.0, EIP-1559 und die bevorstehende Ethereum-Fusion, wird erwartet, dass das Netzwerk deflationär wird.

Ethereum 2.0 führte den PoS-Konsensmechanismus ein und soll die Emissionsrate stark reduzieren. Die Einführung von PoS machte die Mining-Belohnungen unter PoW obsolet. Stattdessen führt es eine gleitende Skala zwischen der Menge an ETH ein, die von den Netzwerk-Validierern eingesetzt wird, und den Zinsen, die sie verdienen werden, was den Bergleuten noch mehr Anreize gibt, ETH zu schürfen, anstatt PoW-Münzen wie Litecoin.

Was ist EIP-1559?

Einer der folgenreichsten EIPs bei der Bestimmung des Angebots von Ethereum ist EIP-1559, die über die Zerstörung der Grundgebühr einen Deflationsmechanismus einführte. Es trat im August 2021 in Kraft und führte den Mechanismus zur ETH-Verbrennung ein.

Erstens führte EIP-1559 eine Grundgebühr auf alle Transaktionen ein, die abhängig von der Netzwerkaktivität berechnet wird. Sobald die Grundgebühr bezahlt wurde, wird sie sofort verbrannt. Das bedeutet, dass Miner keinen Anreiz mehr haben, Transaktionen mit höheren Gasgebühren zu validieren, da sie diese Gasgebühren nicht erhalten.

Das EIP-1559 erklärt, dass Ethereum deflationär sein wird, wenn im Vergleich zu den generierten Mining-Belohnungen mehr ETH für Basisgebühren verbrannt wird. Nach EIP-1559 wurde Ethereum bei einer Reihe von Gelegenheiten deflationär, bei denen mehr ETH verbrannt als geschaffen wurde. In diesem Fall kann die Gebührenverbrennung als Knappheitsmechanismus beschrieben werden, der vom Transaktionsnutzen des Ethereum-Netzwerks abhängt.

Dies bedeutet, dass das Gesamtangebot an ETH abnimmt, da mehr ETH durch die Gebührenverbrennung zerstört werden. Da die Gebührenverbrennung von der Netzwerkaktivität abhängt, wird je mehr Transaktionen im Ethereum-Netzwerk getätigt werden, desto mehr ETH verbrannt und desto geringer die Emission.

Die Gebührenverbrennung soll die ETH-Grundgebühren zerstören, die Benutzer für Transaktionen auf der Ethereum-Blockchain zahlen. Beachten Sie, dass die Grundgebühren das Minimum sind, das erforderlich ist, damit eine Transaktion zu einem Ethereum-Block hinzugefügt wird. In der Regel können Benutzer auch Prioritätsgebühren zahlen, damit ihre Transaktionen schneller validiert werden. Allerdings werden nur die Grundgebühren verbrannt.

Seit EIP-1559 live ging, mehr als 2.5 Millionen ETH wurden verbrannt, ab Juli 2022.

Die Ethereum-Fusion

Die Ethereum-Fusion (EIP-3765) ist der offizielle Wechsel von einem Proof-of-Work zu einem Proof-of-Stake-Konsens. Am 15. März 2022 gab die Ethereum Foundation bekannt, dass der Merge für den Einsatz im öffentlichen Mainnet von Ethereum bereit sei. Es wird erwartet, dass es im dritten oder vierten Quartal 3 vollständig in Kraft tritt. Wie wirkt sich dies auf das Angebot der Kryptowährung aus und hat es Auswirkungen darauf, ob Ethereum eine Obergrenze hat?

Der wichtigste Aspekt der Fusion ist die dreifache Halbierung der ETH-Emission – dies entspricht drei Bitcoin-Halbierungen. Die Fusion stellt die Endphase dar, in der Ethereum vollständig deflationär wird. Es kommt, wenn das Mainnet mit der ETH2 Beacon Chain verschmilzt, wodurch die ETH-Ausgabe effektiv um bis zu 90% reduziert wird.

Es wird geschätzt, dass die tägliche Ausgabe von 15 ETH auf etwa 1.5 ETH sinken wird, wenn die Fusion abgeschlossen ist. Dies wird zu einem drastischen Rückgang der jährlichen Emissionsrate auf unter 1 % und längerfristig sogar unter null führen.

Mit dem Ethereum Merge-Simulator auf Ultra Sound Money können wir sehen, dass das jährliche Angebotswachstum etwa -1.9 % beträgt.

Zusammenfassung

Hat Ethereum also eine Versorgungsobergrenze? Nein. Während Ethereum als inflationärer Krypto betrachtet wurde, machen eine Reihe von Upgrades, die von Ethereum 2.0, EIP-1559 und der bevorstehenden Ethereum-Merge reichen, Ethereum deflationär. Das EIP-1559-Update ist eines der wichtigsten im Ethereum-Netzwerk. Es führt über die Zerstörung der Grundgebühr einen Deflationsmechanismus ein. Und die bevorstehende Ethereum-Merge wird die Emissionsrate drastisch auf unter 1 % senken.

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