Dovish überrascht Kraftausbeuten niedriger

Die Aktienmärkte machen kleine Gewinne, während wir uns dem Ende der Woche nähern, während die Anleger die jüngsten politischen Entscheidungen der Fed und der BoE verdauen und auf den morgigen Arbeitsmarktbericht blicken.

Die letzten 24 Stunden haben deutlich gemacht, wie herausfordernd das aktuelle Umfeld für die Zentralbanken ist, wobei sowohl die Fed als auch die BoE einen überraschend vorsichtigen Ansatz verfolgen, der den Positionierungen der Märkte widerspricht. Dies in derselben Woche, in der die RBA ihr Zinsziel aufgab, Tage nachdem sie die Rendite für 2024 steigen ließ.

Es scheint, dass sich die politischen Entscheidungsträger nicht entscheiden können, was die Kommunikation bevorstehender politischer Änderungen an den Rest von uns, gelinde gesagt, schwierig macht. Zugegeben, die Entscheidung der Fed, mit dem Tapering zu beginnen, wurde so gut kommuniziert, wie es hätte sein können, sie war vollständig eingepreist und überraschte niemanden.

Aber bei Themen, bei denen es keine vollständige Einigung gibt, scheinen die Zentralbanken es zu beflügeln und zu hoffen, dass der Rest von uns mithält. Die Anpassungen an der Mitteilung der Fed über die vorübergehende Natur der Inflation schienen konstruiert zu sein, um alle zu besänftigen und sagen uns sehr wenig, wie ihre Zusicherung, dass das Drosselungstempo je nach Konjunktur und Inflation erhöht oder verringert werden kann.

Meine Interpretation der Übergangssprache ist, dass sie möglicherweise planen, sie auslaufen zu lassen, da sich alle zu sehr darauf festgelegt haben, was sie tatsächlich bedeutet. Es hat aufgehört, nützlich zu sein. Aber es aus heiterem Himmel aufzugeben, wäre als restriktiv angesehen worden, und das FOMC wollte wahrscheinlich einen bösen Schock vermeiden. Powell konnte auch der Zinsfrage ausweichen, wird sich diesen Luxus aber nächsten Monat nicht leisten können, wenn das neue Dot-Plot veröffentlicht wird.

Das bringt uns heute zur BoE und der Zinserhöhung, die es nie gab. Die Anleger waren scheinbar hin- und hergerissen, ob die Zentralbank den Sprung wagen würde, wie es scheint, das MPC, aber es war überraschend, dass nach all den Kommentaren, die wir in letzter Zeit erhalten haben, die Abstimmung nicht einmal knapp war.

Und obwohl es logisch ist, abzuwarten, welche Auswirkungen das Ende des Urlaubsprogramms auf den Arbeitsmarkt hatte, ändert es nichts an der Tatsache, dass sie uns auf Zinserhöhungen vorbereitet haben, um die hohe Inflation und nicht die boomende Wirtschaft in den Griff zu bekommen. Es scheint, als hätten die politischen Entscheidungsträger kalte Füße bekommen und beschlossen, die Dose auf die Straße zu treten und es zum Problem des Dezembers zu machen.

Während die politischen Entscheidungsträger, einschließlich Gouverneur Bailey, sich weigerten, sich zu den Markterwartungen und deren Realisierbarkeit zu äußern, deuteten sie an, dass die Marktpreise die Inflation mittelfristig etwas unter den Zielwert bringen würden, was möglicherweise darauf hindeutet, dass sie sie für etwas zu hoch halten. Aber vielleicht interpretiere ich da einfach zu viel hinein.

In den letzten Monaten sind wir von einer etwas hohen, aber vorübergehenden Inflation zu einer zu hohen und immer noch vorübergehenden Inflation übergegangen, wenn auch länger als erhofft und einige Maßnahmen erforderlich, bis die Fed und die BoE einen sehr vorsichtigen Ansatz verfolgen und erhalten kalte Füße. In diesem Sinne, wer weiß, wo wir in 12 Wochen stehen, geschweige denn in 12 Monaten. Aber da Märkte und Zentralbanken jetzt zunehmend nicht auf derselben Seite stehen – sei es die Fed, die BoE, die RBA, sogar die CBRT als drastischeres Beispiel – muss etwas verbessert werden.

Kann Bitcoin halten, um die Höchststände zu testen?

Bitcoin rutscht heute wieder ab und könnte erneut 60,000 USD testen. Es hat gestern hier in der Nähe eine anständige Unterstützung gefunden und sich stark erholt, und wir werden vielleicht mehr davon sehen, wenn es sich auf diesem Niveau nähert. Eine Bewegung nach unten könnte eine Fortsetzung der Post-ETF-Korrektur bedeuten, während eine weitere Erholung eine Bewegung zurück in Richtung der Höchststände anregen könnte. Einige haben vielleicht gehofft, dass die Fed liefern würde, obwohl ich mir nicht sicher bin, was genau das gewesen wäre. Es scheint heutzutage nicht viel zu geben, was nicht bullisch für Bitcoin ist.

Einen Überblick über alle Wirtschaftsereignisse von heute finden Sie in unserem Wirtschaftskalender: www.marketpulse.com/economic-events/

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Craig Erlam ist in London ansässig und kam 2015 als Marktanalyst zu OANDA. Mit langjähriger Erfahrung als Finanzmarktanalyst und Händler konzentriert er sich sowohl auf die fundamentale als auch auf die technische Analyse und erstellt gleichzeitig makroökonomische Kommentare. Seine Ansichten wurden in der Financial Times, Reuters, The Telegraph und der International Business Times veröffentlicht und er tritt auch als regelmäßiger Gastkommentator bei BBC, Bloomberg TV, FOX Business und SKY News auf. Craig ist Vollmitglied der Society of Technical Analysts und wird von der International Federation of Technical Analysts als Certified Financial Technician anerkannt.

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Quelle: https://www.marketpulse.com/20211104/dovish-surprises-force-yields-lower/