Volatilität in einem unsicheren Markt erwarten

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Wort des Tages: Volatilität

Sind Sie auf erhöhte Volatilität vorbereitet? Es ist üblich, dass die Märkte umso volatiler werden, je tiefer wir in Bärenmärkte vordringen. Mit zunehmender Unsicherheit, Illiquidität und Ungeduld beginnen immer mehr Marktteilnehmer auf Marktextreme zu hoffen: entweder dass der Markt seinen Tiefpunkt erreicht hat und ein neuer Bullenzyklus nur einen Drehpunkt der Federal Reserve entfernt ist oder dass das Limit unten, der Tag der Margin-Call-Liquidierung, unmittelbar bevorsteht ein Zusammenbruch der Credit Suisse. Jeder hängt bei jeder größeren Marktbewegung am Rand, um ihm irgendein Signal zu geben. Die Preisspannen beginnen sich zu erweitern und einige (mögliche) wöchentliche oder monatliche Bewegungen werden zu nur einem einzigen Aktionstag verdichtet.

Selbst einer der wohl besten Investoren aller Zeiten, Stanley Druckenmiller, findet heute eines der am schwierigsten herauszufindenden Umfelder:

„Ich mache das seit 45 Jahren und zwischen der Pandemie, dem Krieg und der verrückten politischen Reaktion in den USA und weltweit ist dies das schwierigste Umfeld, dem ich je begegnet bin, um zu versuchen, Vertrauen in eine Prognose für sechs bis zwölf Monate im Voraus zu haben .“

Für die meisten ist es am besten, die Aktion auszusitzen und eine große Risikoposition zu haben, die bereit ist, einzusetzen, nachdem sich die Märkte stabilisiert oder beruhigt haben.

Wir sind nach wie vor der gleichen Ansicht, dass wahrscheinlich neue Tiefststände erreicht werden und dass wir den Zyklus für Aktien, Risikoanlagen und Bitcoin noch nicht endgültig abgeschlossen haben.

Wir werden die Leser an das Ausmaß der Bärenmarktrallyes erinnern, die wir bisher gesehen haben, und an das Ausmaß dieser Rallyes in den Jahren 2000 und 2008. Es gibt andere Zyklen zu studieren und zu vergleichen, aber dies sind nur einige aktuelle Beispiele.

Wir haben bereits eine signifikante Rallye von 17.41 % von Tiefstständen für den SPX gesehen, wobei Bitcoin auf 25,000 $ lief. Dies änderte jedoch nichts an seiner nächsten Umkehrung nach unten, und unserer Meinung nach spielt sich die mittelfristige Abwärtsbewegung immer noch ab. Selbst bei den Zusammenbrüchen in der letzten Phase von 2002 und 2009 erlebte der S&P 500 Rallyes von über 20 %, bevor er nach unten ging. Denken Sie daran, dass es kein kostenloses Mittagessen gibt, wenn sich der Markt mit blutigen Übershort-Bedingungen und Weltuntergangsnachrichten über höhere Leverage häuft. 

Ein weiterer interessanter Punkt ist, dass Bärenmärkte typischerweise kurz sind und durchschnittlich 10 Monate dauern. Dieser 10-Monats-Benchmark würde uns ungefähr dorthin bringen, wo wir heute sind. Es gibt jedoch eine nützliche Idee und These, dass die gegenwärtige Zerstörung, die wir bisher gesehen haben, eine Neuanpassung an eine einzigartige und historische Zeit für Zinsen, Anleihen und Kredite war. Wir sind kaum noch bei dem angekommen, was das ist klassischer und zyklischer Bärenmarkt für Gewinne.

Da Anleihen, Währungen und globale Aktien weiterhin mit zunehmender Volatilität gehandelt werden, ist die jüngste historische und implizite Volatilität von Bitcoin im Vergleich zu historischen Standards unheimlich gedämpft.

Während das Fehlen der jüngsten Volatilität bei Bitcoin ein Zeichen dafür sein könnte, dass ein Großteil der Hebelwirkung und des Spekulationswahns des Bullenmarkts fast vollständig ausgewaschen wurde, bleiben unsere Augen auf den übergroßen Altmärkten für Anzeichen von Fragilität und Volatilität, die als dienen könnten kurz-/mittelfristiger Gegenwind.

Während die Welt rund um die Preisentwicklung von Bitcoin zunehmend unsicherer zu werden scheint, bleibt das Bitcoin-Netzwerk auf Protokollebene völlig unbeeinflusst und erfüllt trotz seiner Wechselkursvolatilität weiterhin seine Aufgabe als neutrale Ebene für monetäre Vermögenswerte/Abrechnungen.

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