GBTC-Rabatt sinkt auf Zweijahrestief von 7.5 %

Die Aktien des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – des weltweit größten Bitcoin-Fonds – sind fast wieder auf Parität mit dem Preis von Bitcoin (BTC), nachdem sie in den letzten zwei Jahren tief unter Wasser gehandelt wurden.

Ihr steigender Wert spiegelt das Vertrauen des Marktes wider, dass sich die Bemühungen von Grayscale, seinen Fonds in einen Bitcoin-Spot-ETF umzuwandeln, als erfolgreich erweisen werden.

Die vielversprechenden Treffen der SEC

Laut Bloomberg ETF-Analyst Eric Balchunas sank der Abschlag im Verhältnis zum Nettoinventarwert (NAV) von GBTC ab Mittwochabend auf bis zu 8.6 %.

Der Rabatt spiegelt die Differenz zwischen der Marktkapitalisierung der GBTC-Aktien und dem Gesamtwert aller vom Trust gehaltenen BTC wider.

Nach den neuesten Zahlen von Grayscale Website Der Fonds hält 33.75 US-Dollar in BTC pro Aktie, verglichen mit einem aktuellen Marktpreis von 31.21 US-Dollar – ein Abschlag von lediglich 7.5 % (Stand Freitag).

Die Kürzung sei „wahrscheinlich durch ihre aktualisierten Unterlagen/SEC-Sitzung“ am Mittwoch veranlasst worden, so der Analyst sagte.

Zu der Zeit getrennt Notizen von der Securities and Exchange Commission (SEC) zeigten, dass Führungskräfte von Grayscale, BlackRock und anderen am Montag Treffen mit der Handels- und Marktabteilung der SEC abhielten, um ihre jeweiligen ETF-Anträge zu besprechen.

Bei den Treffen ging es offenbar um die Frage, wie Fondsmanager Anteile ihrer Trusts gegen zugrunde liegende BTC eintauschen würden, wenn die Anteile mit einem Aufschlag oder Abschlag auf den Nettoinventarwert gehandelt würden. Während Firmen wie BlackRock auf ein Rückzahlungsmodell mit Sachleistungen drängen, möchte die SEC ein Rückzahlungsmodell in bar, bei dem Emittenten nicht direkt mit BTC in Berührung kommen müssen.

Großinvestoren mögen Cathie Holz und Mike Novogratz – die selbst Fonds leiten, die separate ETF-Anträge sponsern – haben ein verstärktes Engagement der SEC bei der Verbesserung ihrer Produkte festgestellt, bevor sie auf den Markt kommen.

Steigendes Vertrauen in GBTC

Dieser Trend hat das Vertrauen der Anleger gestärkt, dass die Agentur endlich bereit sein könnte, einen ETF zu genehmigen, und lädt Anleger ein, sowohl GBTC als auch BTC zu kaufen. Von einem ETF wird nicht nur erwartet, dass dies der Fall ist einladen große institutionelle Zuflüsse in BTC, aber es wird auch den Wert der GBTC-Aktien sofort wieder auf den Wert der BTC zurückführen, die sie repräsentieren.

Das ist eine verlockende Aussicht für frühe GBTC-Investoren, die dem Aufwärtspotenzial beider Vermögenswerte ausgesetzt sein werden, wenn sie vor der Umwandlung in den Fonds investieren. Bereits im Dezember 2022 wurden GBTC-Aktien mit einem satten Abschlag von 48 % gegenüber dem zugrunde liegenden BTC bei nur 8 US-Dollar pro Aktie gehandelt.

Bloomberg-Analysten wie Balchunas gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit, dass ein Bitcoin-Spot-ETF bis zum 90. Januar genehmigt wird, bei 10 % liegt.