Hongkonger Aufsichtsbehörden zu Krypto: gleiches Risiko, gleiche Vorschriften

Hochrangige Regulierungsbehörden in Hongkong sagen, dass sie einen gemeinsamen Ansatz für Stablecoins und andere Aspekte der Kryptoindustrie verfeinern. Als sie letzte Woche auf einer Konferenz sprachen, teilten sie dieselbe Terminologie, um das Vertrauen in das Territorium zu stärken – für virtuelle Vermögenswerte, aber grundlegender als ein globales Finanzzentrum.

„Wir denken darüber nach, einen Ansatz mit gleichem Risiko und gleicher Regulierung zu verfolgen“, sagte Edmond Lau, stellvertretender CEO der Hong Kong Monetary Authority (Bild links), und stellte fest, dass Krypto-Assets trotz des diesjährigen Absturzes jetzt fast 2 Prozent der globalen Finanzanlagen ausmachen . „Das wollen wir nicht unterschätzen, denn die Anbindung an die Mainstream-Finanzen könnte eine Herausforderung darstellen.“

Sein Kollege bei der Hong Kong Securities and Futures Commission machte ähnliche Bemerkungen. Christina Choi, Executive Director für Anlageprodukte (Bildmitte), wiederholte die Sprache „gleiches Risiko, gleiche Regulierung“, während sie feststellte, dass die SFC bereits klare Lizenzregeln für Börsen und Fondsmanager formuliert hat, die mit virtuellen Vermögenswerten für professionelle Anleger handeln.

„Wir arbeiten mit den zuständigen Managern und Verwahrern zusammen, um zu verstehen, wie sie Probleme in Bezug auf Verwahrung, Handel und Risikomanagement angehen“, sagte sie.

Krypto zu COVID

Die beiden sprachen am Freitag auf der jährlichen Veranstaltung der Hong Kong Investment Funds Association. Ihre Aufgabe, zusammen mit der des CEO der Hongkonger Börse, Nicolas Aguzin (Bild rechts), schien darin zu bestehen, das Vertrauen zu stärken.

Ihre Worte scheinen sowohl Fragen zur Isolation Hongkongs unter strengen „Null-COVID“-Richtlinien als auch Fragezeichen zum einst blühenden Kryptosektor zu erkennen, da das chinesische Festland dazu übergegangen ist, die meisten Aktivitäten zu verbieten.

Aguzin plädierte mittel- bis langfristig für die Bedeutung der Stadt als globales Finanzzentrum, das chinesisches Kapital versorgt, und verbesserte den Zugang zu Investoren vom Festland durch ein schrittweises Integrationsprogramm mit der Provinz Guangdong und Macau, bekannt als Greater Bay Area oder GBA.

„Der Einzelhandelsmarkt [in Hongkong] ist klein, wir haben nur 7 bis 8 Millionen Menschen“, sagte Aguzin, „aber mit der GBA sind es 86 Millionen und ein BIP von 2 Billionen Dollar. Das ist eine Chance, die gerade erst beginnt.“

Der 100-Billionen-Dollar-Markt?

Was die institutionellen Kapitalmärkte anbelangt, so sagt er, werden Chinas Wachstum und Liberalisierung zu großen Geschäften für Finanzunternehmen in Hongkong führen. Aguzins Argumentation auf der Rückseite der Serviette lautet wie folgt: Das chinesische BIP, heute rund 18 Billionen Dollar, wird sich in den nächsten 10 Jahren verdoppeln, wenn die Wirtschaft um 4 bis 5 Prozent pro Jahr wächst. Das Vermögen der Haushalte bleibt in Immobilien und Bankeinlagen gebunden, sodass sich mehr auf Aktien und Anleihen verlagern wird, wobei die chinesischen Kapitalmärkte von heute rund 30 Billionen US-Dollar auf 100 Billionen US-Dollar in zehn Jahren wachsen können.

„Die Menschheit hat noch nie eine solche Kapitalmarktwertschöpfung in Wertpapieren gesehen“, sagte Aguzin. Hinzu kommen viele große private Unternehmen, die an die Börse gehen wollen, und die grenzüberschreitenden Ströme vom chinesischen Festland nach Hongkong verdoppeln sich. „Sie haben einen Multiplikatoreffekt, der eine unglaubliche Gelegenheit für jemanden an diesem Tor darstellt“, sagte er.

Dieser sonnige Ausblick steht im Gegensatz zu Fragen wie, ob Chinas BIP so schnell wachsen wird und ob es seine Wirtschaft auf eine ausgewogenere, verbraucherfreundlichere Basis umstellen kann; ob sie tatsächlich weiter liberalisieren wird; ob es seinen Innovationsvorsprung behält; und wie es mit den zunehmenden Spannungen mit den USA umgehen wird

Aguzin zitierte, dass die IPO-Pipeline von HKEX jetzt 180 Unternehmen in der Warteschlange hat, obwohl niemand weiß, wie viele dieser Deals im aktuellen Umfeld abgeschlossen werden.

Es sind diese Fragen, die die Aussichten Hongkongs bestimmen werden, während die internationale Lebensfähigkeit der Stadt kurzfristig durch ihre COVID-Politik unter Druck steht, die globale Unternehmen zunehmend für unhaltbar halten.

Hongkongs Zukunft

Lau von HKMA argumentierte, dass sich Hongkongs Platz in der Welt nicht geändert habe. „Wir helfen dem Festland, seinen Onshore-Markt zu liberalisieren, und dienen als Sprungbrett für Investoren aus dem Festland“, sagte er und stellte fest, dass Hongkong davon profitiert, Teil der Volksrepublik China zu sein und gleichzeitig Teil des globalen Finanzsystems zu sein.

„Solange die Liberalisierung auf dem Festland anhält, wird sich unsere Rolle nur vertiefen“, sagte er und verwies auf die ausländische Nachfrage nach Wertpapieren vom Festland, einschließlich Staatsanleihen.

Für die Regulierungsbehörden ist die Absteckung einer nachhaltigen Position zu Krypto eine von mehreren Prioritäten. Eine andere ist die Unterstützung von Nachhaltigkeit und grünen Anleihen.

Ein drittes ist die Förderung des kürzlich eingeführten Wealth Management Connect, eines Programms zur Unterstützung des grenzüberschreitenden Fondsvertriebs – einschließlich des Wunsches, dies über den bloßen Verkauf hinaus auszudehnen und Vermögensverwaltern die Möglichkeit zu geben, Ratschläge zu erteilen. Ein ähnliches Schema für ETFs ist in Arbeit.

Wie bei anderen Projekten mit Behörden auf dem Festland liegen die Bedingungen und der Zeitplan jedoch größtenteils in Pekings Händen. Dasselbe gilt für Hongkongs Zukunft als erstklassiges globales Finanzzentrum.