Anleger sollten von FTX lernen und nach Wert suchen, anstatt zu spekulieren

Der Zusammenbruch von FTX markiert mehr als nur das Scheitern einer weiteren Krypto-Börse. Es signalisiert, dass die Zeit für die Branche gekommen ist, erwachsen zu werden und Werte anzunehmen. Die Wertespaltung ist da. 

FTX war die zweitgrößte Krypto-Börse der Welt. Jetzt ist es ein Meme für das Todesröcheln absurder Geldbeträge, die in renovierte zentralisierte Geschäftsmodelle gesteckt werden, die in falscher Dezentralisierung getüncht wurden.

Wie der legendäre Investor Warren Buffet berühmt sagte: „Nur wenn die Flut zurückgeht, entdeckt man, wer nackt geschwommen ist.“ Es scheint, dass es in diesem letzten Zyklus mehr als ein paar Nacktbader gab. Aber wir haben das schon einmal gesehen, oder? Eigentlich nicht ganz.

Bitcoin (BTC) entstand zu Beginn der längsten Finanzmarkthausse der Geschichte. Die Industrie, die es hervorgebracht hat, hat sich buchstäblich in den besten Zeiten ausgebreitet. Aber alle guten Dinge müssen enden. Krypto sieht sich nun dem unglücklichen Zusammentreffen von sich verschlechternden makroökonomischen Bedingungen und Aufsichtsbehörden gegenüber, die nach Kontrolle hungern.

Related: FTX-Fiasko bedeutet kommende Konsequenzen für Krypto in Washington DC

Traditionelle Märkte erleben derweil die Rückkehr vorsichtiger, wertorientierter Investitionen. Der Grund ist einfach: Als die Zinsen am Tiefpunkt waren, war Geld kostenlos. Jetzt ist es nicht. Der schwindelerregende Aufstieg von Ubers, Airbnbs und DoorDashes war möglich, weil Unternehmen, die Bargeld generierten, nicht geschätzt wurden, als Bargeld kostenlos war. Aber Versprechungen reichen nicht mehr aus. Anleger werden einen Wertnachweis verlangen, bevor sie ihr immer teurer werdendes Kapital ausgeben.

Mit dem Untergang von FTX werden auch die Kryptomärkte erstmals wertorientierten Investitionen unterliegen. Tokenomics war nie real – siehe FTX Token (FTT). Und so sehr wir ihre Lektionen in Boomzeiten ignorieren, die Ökonomie tut es entschieden. Es gibt Angebot und es gibt Nachfrage. Im Gleichgewicht funktionieren Märkte. Wenn sie es nicht sind, tun dies die Märkte nicht.

Wir wissen jetzt, dass eine Zentralisierung in Kryptomärkten nicht funktioniert. Es gibt zu viele Gelegenheiten für gewinnbringende Scharlatane, diejenigen auszubeuten, die ein schwaches Verständnis für undurchsichtige Technologien haben. Das Ergebnis? Zerstörte Illusionen derer, die an den Goldschatz am Ende des Krypto-Regenbogens geglaubt haben.

Doch zwischen den Trümmern schimmert ein Hoffnungsschimmer: die Wertespaltung.

Was ist die Wertspaltung?

Krypto befindet sich im Branchenjargon mitten in einer „Hard Fork“. Diejenigen, die übrig bleiben, sobald sich der FTX-Staub gelegt hat, können wählen, ob sie nach Wert suchen, der geerntet und an die Benutzer geliefert werden kann, oder sie können auf nackten Wetten bestehen, abhängig davon, dass sie einen „größeren Narren“ finden.

Related: Von der NY Times bis WaPo, die Medien schmeicheln Bankman-Fried

Einige werden beim letzteren Weg bleiben. Alte Gewohnheiten sind schwer abzulegen. Aber sie werden wegfallen, wenn die Investoren mehr verlangen. In der Zwischenzeit werden wir den Aufstieg von Web3-Projekten sehen, die durch die Rückkehr zum einfachen Handel einen echten Mehrwert schaffen.

Für diejenigen, die erfolgreich sind, werden die Belohnungen riesig sein. Für diejenigen, die nur das leere Cheerleading der Vergangenheit anbieten, wird das Ende schnell sein.

Navigieren in einem neuen Paradigma

Innerhalb der Wertspaltung sind zwei Wegweiser zu beachten. Die erste bezieht sich auf Kryptowährung als Finanzanlageklasse; die zweite Blockchain als technologisches Gerüst.

Der Stolperstein bei der Bewertung von Krypto als Finanzanlageklasse besteht darin, dass es einfach kein funktionierendes Modell zur Bewertung von Protokollen gibt – nicht unerwartet in einer aufstrebenden Branche. In den frühesten Stadien existierten keine Maßstäbe, um diese Netzwerke zu bewerten. Nachgerüstete wurden für reife Märkte gebaut.

Krypto hat sich seitdem weiterentwickelt. Wir haben jetzt ein gewisses Verständnis für verschiedene Wege dezentrale Finanzierung (DeFi) Es werden Protokolle verwendet, die es uns ermöglichen, Netzwerke zu kategorisieren.

Related: Es ist an der Zeit, dass Krypto-Fans aufhören, Personenkulte zu unterstützen

Bitcoin, eine Proof-of-Work-Kette, ist stark verbreitet – langsam, aber sicher. Wir können sehen, wie viele Brieftaschen Bitcoin enthalten und wie diese Brieftaschen mit der Kette interagieren. Der Wert, der sich über die sekundäre Transaktionsschicht, das Lightning Network, bewegt, kann berechnet werden.

Ethereum ist eine Proof-of-Stake-Kette. Obwohl zentralisierter als Bitcoin, ist es das schlagende Herz von DeFi. Mit DeFi ist ein Tool zur Bewertung des Wertes hinzugekommen: gesamtwertgebundene Berechnungen. Obwohl sie ihre Grenzen haben, ist das Aufkommen fortschrittlicher Finanzmaße außerhalb traditioneller Institutionen von großem Interesse. Das traditionelle Finanzwesen ist ganz klar dieser Meinung – daher der verstärkte regulatorische Fokus.

Der Punkt ist, dass im Jahr 2016 der Handel mit Ether (ETH) oder Bitcoin fühlten sich ähnlich an. Mit zunehmender Differenzierung verfügen wir heute über eine Reihe von datengestützten Messgeräten, um diese Netzwerke zu bewerten. Kryptowährung reift zu einer echten, messbaren Anlageklasse heran.

Der Aufstieg der Funktionalen

Functionals sind nicht-finanzielle Web3-Assets: Produkte und Dienstleistungen, die über Blockchain bereitgestellt werden.

Nehmen Sie einen Zero-Knowledge (ZK) Beweis. Ein Hauskäufer möchte einem Immobilienmakler zeigen, dass er genug hat, um seinen Kauf zu decken, ohne den Inhalt seines Kontos preiszugeben. Diese Dienstleistung können sie über eine ZK bezahlen. In diesem Fall zahlen sie ausschließlich für einen Dienst, der die Privatsphäre schützt, und spekulieren nicht auf einen Vermögenswert – nicht für das Halten oder Handeln.

Viele solcher Datenverarbeitungsprojekte entstehen und bieten Dienste wie Identitätstools, Cloud-Speicher sowie Suche und Indizierung an. Ihre dezentrale Infrastruktur bedeutet, dass sie im Vergleich zu zentralisierten Gegenstücken sehr wettbewerbsfähig sind.

Der Zusammenbruch von FTX ist weder einmalig noch vorbei. Die Ansteckung arbeitet sich durch das System, kompliziert durch Abwärtsdruck, der von makroökonomischen Kräften ausgeübt wird. Aber wenn alles gesagt und getan ist, wird FTX zu einem Wachstumsring in der Kryptowährungsgeschichte – ein Beweis dafür, dass ein Feuer durchgegangen ist und gehärtete Systeme hinterlassen hat, die den Wert steigern werden.

Die Wertspaltung wird Blockchain-Ökosysteme dazu zwingen, einen von zwei Wegen zu wählen: Hype-Zyklen weiterhin nutzen, um spekulative Gewinne zu generieren, oder Modelle bauen, die echten Benutzerwert ans Licht bringen.

So wie Personal Computer aus den Garagen der Bastler auf die Schreibtische und Taschen der Welt migrierten, werden Blockchain-basierte Systeme endlich erwachsen.

Dieser Artikel dient allgemeinen Informationszwecken und soll nicht als Rechts- oder Anlageberatung verstanden werden. Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind allein die des Autors und spiegeln oder repräsentieren nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph.