Ist die Nutzung von Legacy Assets zum Kauf von Bitcoin eine gute Strategie?

Die Nutzung von Vermögenswerten des alten Finanzsystems zum Kauf von Bitcoin kann für Anleger mit einem bestimmten Risikoprofil eine Strategie sein.

Der folgende Artikel ist eine Meinungsäußerung und nicht als Finanzberatung gedacht.

„Fragen Sie sich: Steigt Bitcoin jedes Jahr um mehr als 3 %? Dann ist es ein Fehler, Ihr Engagement bei der aktuellen Inflationsrate nicht zu maximieren. Jeder Kredit, den Sie über einen angemessenen Zeitraum verlängern können, ist gut. Ein Kredit mit einer 10- bis 15-jährigen Hypothek auf Ihre Immobilie ist eine Selbstverständlichkeit.“ — Michael Saylor

Bitcoin ist die beste Versicherung gegen Inflation. Die kontinuierliche Ausgabe von Geld durch die Zentralbanken hat die Fiat-Währungen entwertet und ihre Kaufkraft zerstört. Mehr als Jeder fünfte Dollar wurde in den Jahren 2020 und 2021 geschaffen.

Daten der Federal Reserve zeigen, dass ein breites Maß für den Dollarbestand, bekannt als M2, stieg von 15.4 Billionen Dollar Anfang 2020 auf 21.18 Billionen US-Dollar im Dezember 2021. M2 ist ein Maß für die Geldmenge, die Bargeld, Giro- und Spareinlagen sowie leicht konvertierbares Bargeld wie Schatzwechsel und Geldmarktfonds umfasst. Der Anstieg um 5.78 Billionen US-Dollar entspricht 37.53 % des gesamten US-Dollar-Angebots.

Bitcoin, dessen Angebot begrenzt ist, steigt im Preis, da Marktteilnehmer nach einem guten Wertaufbewahrungsmittel suchen, um ihr Geld vor Inflation und staatlicher Beschlagnahmung zu schützen. Dies wurde durch den jüngsten Anstieg des Handelspaares Rubel/Bitcoin veranschaulicht, dessen Volumen zunahm, da die Russen versuchten, die von der internationalen Gemeinschaft aufgrund der russischen Invasion in der Ukraine am Donnerstag, dem 24. Februar 2022, verhängten Sanktionen zu umgehen.

Bitcoin hat im letzten Jahrzehnt die meisten Vermögenswerte im Altsystem übertroffen und wird dies höchstwahrscheinlich auch weiterhin tun. Bitcoin weist die Eigenschaften von gesundem Geld auf – Knappheit, Haltbarkeit, Teilbarkeit, Portabilität und Fungibilität – wie kein anderer Geldwert in der Geschichte. Die überragenden Eigenschaften von Bitcoin erhöhen ständig die Wahrscheinlichkeit, dass es aufgrund des Lindy-Effekts weiterhin Gold und Fiat-Währungen übertreffen wird. Diese Theorie besagt, dass ein unvergängliches Ding umso wahrscheinlicher in der Zukunft überleben wird, je länger es überlebt. Wir können davon ausgehen, dass der Preis von Bitcoin steigt 60% bis 70% pro Jahr für die Zukunft mittelfristig.

Jede Minute, Stunde, jeder Tag und jedes Jahr, das Bitcoin überlebt, erhöht seine Chancen, auch in Zukunft bestehen zu bleiben, da es mehr Vertrauen gewinnt und mehr Schocks übersteht. Es ist auch erwähnenswert, dass dies mit dem Eigentum von einhergeht Antifragilität, bei dem etwas mit jedem Angriff oder jeder Zeit, in der das System unter irgendeiner Form von Stress steht, robuster oder stärker wird. Aufgrund der inhärenten Eigenschaften von Bitcoin wird (und sollte) jeder vernünftige Marktteilnehmer Maximieren Sie ihre Präsenz zu Bitcoin im Laufe der Zeit.

Am naheliegendsten ist es, Bitcoin zu kaufen. Allerdings ist diese Strategie auf die verfügbare Liquidität beschränkt. Darüber hinaus kann die vorhandene Liquidität in Verantwortlichkeiten gebunden werden. Ein Immobilieninvestor muss beispielsweise in Fiat-Währungen liquide sein, um über genügend Bargeld zu verfügen, um seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, etwa der Instandhaltung von Immobilien oder Bankverbindlichkeiten. Die Aufgabe besteht also darin, das für den Bitcoin-Kauf zur Verfügung stehende Kapital zu erhöhen, ohne sich selbst in eine verwundbare Lage zu begeben. Wenn Sie im bestehenden Altsystem Vermögen angesammelt haben, können Sie Ihr Vermögen als Sicherheit für die Aufnahme von Fiat-Schulden verwenden. Kaufen Sie Bitcoin und begleichen Sie die Schulden mit dem Cashflow aus Ihrem Vermögen oder dem Preisanstieg von Bitcoin.

Für einige, höchstwahrscheinlich für viele, scheint es riskant, Schulden aufzunehmen, um Bitcoin zu kaufen, obwohl das Gegenteil der Fall ist. Die Aufnahme von auf Fiat lautenden Schulden zum Kauf von Bitcoin ist eine der größten Geschäftsmöglichkeiten unseres Lebens. Auf Fiat lautende Schulden, die Sie heute aufnehmen, werden in Zukunft an Wert verlieren, während der Preis für Bitcoin steigt. Zudem sind die Zinsen derzeit niedrig.

Der Reiz von Bitcoin liegt in der Tatsache begründet, dass seine Geldpolitik unbestechlich und unveränderlich ist. Es wird nie mehr als 21,000,000 Bitcoin geben. Das bedeutet, dass diejenigen Menschen, die sich freiwillig dafür entscheiden, Schulden in einer inflationären Währung zugunsten einer disinflationären und gesunden Währung aufzunehmen, dazu in der Lage sein werden Langfristig orientiertes Kapital aufbauen in einem unverhältnismäßigen Verhältnis zu denen, die dies nicht tun.

Michael Saylor, CEO des Software-Intelligence-Unternehmens MicroStrategy, hat auf brillante Weise einen Entwurf von Techniken zur Verwendung von Fiat-Schulden zum Kauf von Bitcoin dargelegt.

Im August 2020, Saylor berühmt angekündigt MicroStrategys erster Bitcoin-Kauf, der besagt, dass das Unternehmen 250 Millionen US-Dollar aus seinen Barbeständen in mehr als 21,000 Bitcoin umgewandelt hat. Ende September desselben Jahres konvertierte Saylor ein zusätzliche 175 Millionen Dollar in Bitcoin umgewandelt, wodurch effektiv 100 % der Bargeldposition von MicroStrategy in Bitcoin umgewandelt werden.

MicroStrategy angekündigt den Abschluss seines „Anleiheangebots“ von vorrangig besicherten Schuldverschreibungen mit Fälligkeit im Jahr 2028 mit der Absicht, den Erlös am 14. Juni 2021 für den Kauf von Bitcoin zu verwenden. Der Gesamtnennwert der im Rahmen des Angebots verkauften Schuldverschreibungen betrug 500 Millionen US-Dollar und die Schuldverschreibungen sind verzinst eine jährliche Rate von 6.125 %. Die Schuldverschreibungen wurden im Rahmen eines privaten Angebots an qualifizierte institutionelle Käufer verkauft.

Die Schuldverschreibungen werden vollständig und bedingungslos auf vorrangig besicherter Basis gesamtschuldnerisch von der MicroStrategy Services Corporation garantiert. Die Schuldverschreibungen und die damit verbundenen Garantien sind auf einer vorrangig besicherten Basis mit den bestehenden und künftigen vorrangigen Verbindlichkeiten von MicroStrategy durch Sicherungsrechte an im Wesentlichen allen Vermögenswerten von MicroStrategy und den Bürgen besichert. Dazu gehören alle Bitcoins oder anderen digitalen Vermögenswerte, die bei oder nach Abschluss des Angebots erworben wurden, jedoch ausgenommen die bestehenden Bitcoins von MicroStrategy sowie Bitcoins und digitale Vermögenswerte, die mit den Erlösen bestehender Bitcoins erworben wurden.

Parallel dazu kündigte MicroStrategy ein Aktienangebot im Wert von 1 Milliarde US-Dollar an. Das Unternehmen nutzte den Erlös aus dem Verkauf seiner Stammaktien der Klasse A, um noch mehr Bitcoin zu erwerben. Insgesamt hat MicroStrategy 17 Bitcoin-Käufe abgeschlossen. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels hält das Unternehmen 125,051 Bitcoins, für die es insgesamt 3.78 Milliarden US-Dollar bezahlt hat, wobei der durchschnittliche Kaufpreis pro Bitcoin etwa 30,200 US-Dollar beträgt. Die bestehenden Bitcoins von MicroStrategy werden von einer neu gegründeten Tochtergesellschaft, MacroStrategy LLC, gehalten.

Obwohl Michael Saylor Bitcoin spät gekauft hat, versteht er den Wert von Bitcoin sehr gut. Es ist digitales Gold für das digitale Zeitalter. Es handelt sich um eine speziell für das digitale Zeitalter geschaffene Währung – erlaubnisfrei, Open-Source, solide und global. Bitcoin ist einfach zu kaufen, zu speichern und zu verkaufen. Hohe Liquidität und rund um die Uhr handelbar.

Bitcoin hat ein einzigartiges Wertversprechen. Bitcoin als Protokoll zum Austausch von Werten ermöglicht es Ihnen, einen Teil davon direkt zu besitzen. Das Bitcoin-Netzwerk ist ein Transaktionsverarbeitungssystem. Aus der Transaktionsverarbeitung ergibt sich die Möglichkeit, Geld auszutauschen, also Bitcoin, den Vermögenswert, die Währung, die den Wert des zugrunde liegenden Systems darstellt. Es ist sowohl ein Zahlungsnetzwerk als auch ein Vermögenswert, gestützt durch das widerstandsfähigste Computernetzwerk der Welt. Wenn Sie einen Teil des Internets besitzen könnten, würden Sie Nein sagen?

Die Volatilität von Bitcoin ist für Rohstoffe normal. Wir beobachten ähnliche Preismuster bei Gold und Öl. Die Volatilität von Bitcoin ist extremer, da es sich um den ersten weltweit gehandelten Vermögenswert handelt. Mit zunehmender Marktkapitalisierung nimmt die Volatilität jedoch ab.

Die Volatilität ist von Tag zu Tag stark, aber über fünf Jahre hinweg hat niemand, der über den gesamten Zeitraum gehalten hat, jemals Geld verloren, nicht einmal die Leute, die zu Markthöchstständen gekauft haben. Wie auch immer, die Volatilität ermöglicht gute Einstiegspunkte. Wichtiger ist die Liquidität und Zugänglichkeit von Bitcoin. Saylor hat gesagt„Versuchen Sie, an einem Samstag auf Ihrem iPhone Gold im Wert von 100 Millionen Dollar zu verkaufen … Ich wette, das wird nicht funktionieren.“

Darüber hinaus ist die Volatilität nach oben gerichtet. Die Volatilität eines deflationären Vermögenswerts ist der geringeren Volatilität eines inflationären Vermögenswerts vorzuziehen.

Nutzen Sie Ihr Vermögen

Wenn Sie das Wertversprechen von Bitcoin verstehen, könnten Sie das tun, was Saylor getan hat. Sehen Sie sich Ihre Vermögenswerte im Altsystem an und nutzen Sie den langfristigen Wert dieser Vermögenswerte in Bitcoin. Besitzen Sie ein Unternehmen? Sie können sich bei der Firma Geld leihen und die Zinsen mit den Erträgen der Firma bezahlen. Besitzen Sie Immobilien? Nutzen Sie die Immobilie als Sicherheit, um Geld zu leihen und den Kredit mit den Mieteinnahmen zurückzuzahlen. Sprechen Sie am besten direkt mit einer Bitcoin-freundlichen Bank, da Sie den Wert von Bitcoin nicht erklären müssen. Allerdings möchte eine Bank nicht unbedingt den Zweck eines Kredits wissen, wenn die Sicherheit, die ihn besichert, über einen guten Cashflow verfügt, beispielsweise eine Immobilie mit guten Mieteinnahmen. Ich halte es immer noch für wichtig, transparent zu sein, wenn die Bank danach fragt. Dies sollte im Einzelfall beurteilt werden.

Da Bitcoin sehr volatil ist, müssen Sie vorsichtig sein. Beim Bitcoin kommt es regelmäßig zu Preisrückgängen von 40–60 %. Machen Sie sich nicht anfällig für Preisschwankungen. Sie müssen mit der Volatilität umgehen, also halten Sie den Beleihungswert (LTV) niedrig. Ich schlage eine Beleihungsquote von 10–25 % vor. Darüber hinaus sollte ein Kredit nur dann aufgenommen werden, wenn der Bitcoin-Preis deutlich sinkt, da das Risiko eines weiteren Rückgangs des Bitcoin-Preises deutlich reduziert wird. Ein Kredit sollte eine Mindestlaufzeit von mindestens fünf Jahren haben, idealerweise 10 oder 15, da Bitcoin-Bärenmärkte in der Vergangenheit bis zu drei Jahre dauern können. Diese Strategie gilt sowohl für Einzelpersonen als auch für Unternehmen.

Wie effektiv diese Strategie ist, zeige ich am Beispiel einer Immobilie eines mittelständischen Immobilienentwicklers:

Unternehmen A baut und besitzt ein Wohnhaus mit 68 Wohneinheiten. Die Immobilie erwirtschaftet jährliche Mieteinnahmen von 750,000 US-Dollar. Eine Bank bewertet die Immobilie im Allgemeinen auf der Grundlage des 20-fachen Multiplikators der jährlichen Mieteinnahmen, also 15,000,000 US-Dollar. Typischerweise wurde der Bau einer solchen Immobilie von einer Bank finanziert. Unternehmen A könnte ein zusätzliches Darlehen in Höhe von 2,000,000 US-Dollar mit einer Laufzeit von 10 Jahren und 5 % Zinsen, also 100,000 US-Dollar, beantragen, mit der Immobilie als Sicherheit bei der Bank, die den Bau der Immobilie finanziert hat. Der Kredit entspräche rund 13.3 % der Sicherheiten.

Unternehmen A wird die Mieteinnahmen aus der Immobilie zur Begleichung der jährlichen Zinsbelastung verwenden.

Damit bleiben mehr als genug Mieteinnahmen übrig, um die bestehenden Verpflichtungen zu bedienen, einschließlich der Zinsbelastung des ersten Baukredits und der Rückstellung für eventuell anfallende Kosten, ohne dass unnötige zusätzliche Risiken entstehen.

Mieteinnahmen (750,000 $) minus 5 % jährliche Zinsbelastung (100,000 $) ergeben 650,000 $.

Angenommen, Bitcoin wächst um a 60 % jährliche RenditeNach 10 Jahren wird der mit dem Kredit erworbene Bitcoin folgenden Wert haben:

Dies würde jedoch bedeuten, dass der Wert von Bitcoin, der derzeit etwa 42,000 US-Dollar beträgt, in 2,600,000 Jahren auf über 10 US-Dollar steigen wird. Für mich als Bitcoiner ist dieser Preis wahrscheinlich, insbesondere wenn man bedenkt, dass der Schlusskurs für Bitcoin am 10. Dezember 31 vor etwa 2012 Jahren bei 13.45 $ lag. Aber ich glaube nicht, dass sich Bitcoin so schnell entwickeln wird, denn um ein solches Wachstum zu erzielen, kommt es jetzt einfach auf größere Summen an, was erfordern würde, dass eine Reihe von Nationalstaaten Bitcoin als Reservewährung einführen würden, was höchstwahrscheinlich mehr Zeit in Anspruch nehmen wird ausspielen.

Daher sollten wir den Bitcoin-Preis bis 1,000,000 auf 2030 US-Dollar begrenzen. Diese Annahmen basieren auf einer Bitcoin-Preisprognose von ARCHE Invest.

Unter der Annahme eines Bitcoin-Preises von 38,000 US-Dollar zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels kann Unternehmen A 52.63157894 Bitcoin für 2,000,000 US-Dollar kaufen (2,000,000 US-Dollar dividiert durch 38,000 US-Dollar). Unter der Annahme, dass Bitcoin bis zum Jahr 1,000,000 und danach auf einen Preis von 2030 US-Dollar steigt, wird der mit dem Kredit erworbene Bitcoin nach 52,631,579 Jahren etwa 10 US-Dollar wert sein.

Niemand kann die Zukunft vorhersagen, aber wir können mit Sicherheit davon ausgehen, dass die Einführung von Bitcoin den Punkt erreicht hat, an dem es kein Zurück mehr gibt. Dies wurde durch die Akzeptanz von Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel in El Salvador und seine Aufnahme in eine Reihe von Bilanzen von an der Nasdaq notierten Unternehmen wie z Tesla und MicroStrategy.

Sein Anwendungsfall als digitaler Wertaufbewahrungsmittel impliziert, dass eine kontinuierliche Akzeptanz mit einem kontinuierlichen Preisanstieg einhergeht. Es gibt einfach keine bessere Technologie als Bitcoin, die die Rolle eines digitalen Wertaufbewahrungsmittels erfüllt. So wie die Menschheit nach der Entwicklung von Autos nie wieder auf die Pferde zurückgekehrt ist, werden wir nicht aufhören, Bitcoin zu verwenden und zu einer minderwertigen Währung wie dem US-Dollar, Gold oder US-Staatsanleihen als Wertaufbewahrungsmittel zurückzukehren.

Wir können daher den Schluss ziehen, dass Unternehmen A mit einem niedrigen Beleihungswert von rund 13.3 % und einer Zinsbelastung, die kein unnötiges Risiko birgt, durch die Übernahme der auf Fiat lautenden Schulden und den Kauf eine überdurchschnittliche Investition tätigen kann Bitcoin.

In einem zukünftigen Artikel werde ich zeigen, wie Unternehmen A die Bitcoins nutzen kann, die es durch den oben dargestellten Erwerb der Bitcoins besitzt.

Weitere Ressourcen finden Sie unter:

Pomp-Podcast Nr. 385: „Michael Saylor über den Kauf von Bitcoin anhand seiner Bilanz“

Bitcoin-Strategie mit Michael Saylor, CEO von MicroStrategy

Dies ist ein Gastbeitrag von Leon A. Wankum. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc. wider Bitcoin Magazin.

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• Quelle: https://bitcoinmagazine.com/business/leveraging-legacy-assets-to-buy-bitcoin