Die rückläufige JPY-Positionierung wird überdehnt

• Besser als erwartete US-Arbeitsmarktzahlen außerhalb der Landwirtschaft für April konnten die US-Dollar-Bullen nicht ankurbeln.
• Zwei Ausreißer; Die sicheren Hafenwährungen CHF und JPY schnitten gegenüber dem US-Dollar aufgrund des wiederauflebenden Risikoverhaltens am US-Aktienmarkt schlechter ab.
• Die rückläufige Positionierung des JPY-Futures hat das Risiko einer kurzfristigen Wiederbelebung der JPY-Stärke verdeutlicht.

Letzten Freitag konnten die besser als erwarteten offiziellen US-Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft (Arbeitsmarkt) für April keine nennenswerte Erholung des US-Dollars im Allgemeinen auslösen, da der US-Dollar-Index die US-Sitzung am 5. Mai mit einem Verlust von - beendete. Der Kurs stieg um 0.16 % und schloss bei 101.28, nur einen Hauch von seiner wichtigen mittelfristigen Unterstützung bei 100.95 entfernt, die in den letzten vier Wochen bisher zweimal getestet wurde.

Sogar die Erholung der Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen, die am vergangenen Freitag um 2 Basispunkte zulegte und bei 12 % schloss, verstärkt durch die rosigen US-Arbeitsmarktdaten, die den vorangegangenen drei Sitzungen mit täglichen Verlusten ein Ende setzten, konnte die Bullen nicht entfachen US Dollar.

Interessanterweise waren die wichtigsten Währungen, die letzten Freitag gegenüber dem US-Dollar schlechter abschnitten, das Duo des sicheren Hafens; CHF (-0.5 %) und JPY (-0.4 %), und der Haupttreiber war das Risikoverhalten am US-Aktienmarkt.

Dem Benchmark S&P 500 ist es gelungen, seine anfänglichen kumulierten Verluste von -2.6 % vom letzten Montag bis Donnerstag um mehr als die Hälfte zu reduzieren und beendete die US-Sitzung am vergangenen Freitag mit einem geringfügigen Wochenverlust von -0.8 %, was hauptsächlich auf die herausragenden Renditen von Apple, NVIDIA und zurückzuführen ist Tesla trug im Durchschnitt 26 % zum Tagesgewinn des S&P 500 vom vergangenen Freitag von +1.85 % bei.

Darüber hinaus tendiert die jüngste Prognose der Bank of Japan (BoJ) aus ihrer kürzlich abgeschlossenen geldpolitischen Sitzung im April immer noch dazu, zumindest kurzfristig ihre ultralockere Haltung beizubehalten, was den Händlern wahrscheinlich eine Grenze für die weitere Wette gesetzt haben dürfte Stärke und Schwäche des JPY im Vergleich zum Preis der 10-jährigen japanischen Staatsanleihe (JGB).

Basierend auf dem neuesten wöchentlichen Commitments of Traders-Bericht vom 1. Mai 2023, der von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zum börsennotierten US-FX-Futures-Markt für den JPY-Futures-Kontrakt zusammengestellt wurde (beachten Sie, dass JPY als Basiswährung und USD angegeben sind). als variable Währung) hat sich tatsächlich gezeigt, dass die Stimmung der Händler in Richtung einer pessimistischeren Positionierung gegenüber dem JPY tendiert.

Die Händlerstimmung aus dem Bericht „Commitments of Traders“ wird anhand der Differenz zwischen den offenen Nettopositionen großer nichtkommerzieller Unternehmen (Spekulanten) und großer kommerzieller Unternehmen (Hedger/Händler) gemessen. Eine positive Zahl steht für Netto-Long-Positionen im JPY und eine negative Zahl für Netto-Short-Positionen im JPY.

Die rückläufige Positionierung der JPY-Futures nimmt zu  

Abb. 1: JPY-Futures-Nettopositionierungstrend zum 1. Mai 2023 (Quelle: MacroMicro, klicken Sie, um die Grafik zu vergrößern)

Seit dem 3. April 2023 deuten die wöchentlich gemeldeten offenen Nettopositionen auf dem JPY-Terminmarkt auf einen stetigen Anstieg der Netto-Short-Positionen auf JPY von -109,302 Kontrakten auf -145,845 zum 1. Mai 2023 hin, was darauf hindeutet, dass sich die Stimmung der Händler gegenüber dem JPY verbessert zunehmend bärisch.

Ein wichtiger Punkt ist, dass die Stimmung gegenüber Finanzanlagen kurz- bis mittelfristig erhebliche Auswirkungen auf deren handelbare Preise haben kann, wenn diese Stimmung eine „überfüllte“ Positionierungssituation erreicht hat. Eine zu starke pessimistische Stimmung kann zu einer Aufwärtsbewegung der Preise des finanziellen Vermögenswerts führen (der gegenteilige Meinungseffekt) und umgekehrt bei einer zu extrem bullischen Stimmung.

Diese gegenteiligen Meinungseffekte werden leicht ausgelöst, weil es an weiteren Katalysatoren mangelt, die die anfängliche „überfüllte“ Positionierung und neue damit verbundene Daten oder Nachrichten stützen, die im Widerspruch zu der Erzählung stehen, die die ursprüngliche Stimmung aufgebaut hat.

Bei näherer Betrachtung der jüngsten Stimmung der JPY-Futures unter Berücksichtigung früherer Positionierungsniveaus mit den Bewegungen von JPY/USD nähern sich die aktuell gemeldeten offenen Netto-Short-Positionen von -145,845 dem Niveau von etwa -205,000 (40 % entfernt), das anführte Der JPY wird vom 16. Oktober 21 bis zum 2022. Januar 16 gegenüber dem US-Dollar um +2023 % zulegen.

Daher scheint die derzeitige rückläufige Positionierung des JPY auf dem Terminmarkt ein „Überfüllungsniveau“ zu erreichen, bei dem das Risiko einer kurz- bis mittelfristigen Aufwärtswende (JPY-Stärke) nicht ignoriert werden kann. Zwei wahrscheinliche Katalysatoren sind der Rückgang der aktuellen bullischen Stimmung am US-Aktienmarkt und die Veröffentlichung der US-Inflationsdaten für April am Mittwoch, dem 10. Mai.

Technische Analyse des USD/JPY – Die Erholung nach dem NFP hat begonnen, nachzulassen

Abb. 2: USD/JPY-Trend vom 8. Mai 2023 (Quelle: TradingView, klicken Sie, um die Grafik zu vergrößern)

Am vergangenen Freitag, dem 5. Mai, kam der Aufschwung der US-Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft beim USD/JPY beim 38.2 %-Fibonacci-Retracement des vorherigen leichten Rückgangs vom Hoch vom 2. Mai 2023 bei 137.77 auf das Tief vom 4. Mai 2023 bei 133.50 zum Stillstand.

Die kurzfristige Aufwärtsdynamik ist glanzlos geworden, da es dem 4-Stunden-RSI-Oszillator nicht gelungen ist, seinen entsprechenden Widerstand bei etwa 50 % zu durchbrechen und seinen überverkauften Bereich (unter 30 %) noch nicht erreicht hat.

Ein Durchbruch unter die Zwischenunterstützung von 133.75 legt die nächste Unterstützung bei 131.80 frei, was die untere Grenze der kurzfristigen Spannenkonfiguration darstellt, die seit dem Swing-Hoch vom 1. März 2023 gilt. Andererseits gefährdet ein Abstand über 135.65 den rückläufigen Ton, sodass der nächste Widerstand bei 137.70 liegt.

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Kelvin Wong mit Sitz in Singapur ist ein etablierter Senior-Global-Makro-Stratege mit über 15 Jahren Erfahrung im Handel und in der Bereitstellung von Marktforschung zu Devisen, Aktienmärkten und Rohstoffen. Kelvin Wong ist leidenschaftlich daran interessiert, die Punkte auf den Finanzmärkten zu verbinden und Perspektiven rund um Handel und Investitionen auszutauschen. Er ist Experte für die Verwendung einer einzigartigen Kombination aus fundamentalen und technischen Analysen, spezialisiert auf Elliott-Wellen- und Fund-Flow-Positionierung, um wichtige Umkehrniveaus im Finanzbereich zu lokalisieren Märkte. Darüber hinaus hat Kelvin in den letzten zehn Jahren zahlreiche Seminare zu Marktaussichten und Trading sowie Schulungen zur technischen Analyse für Tausende von Einzelhändlern durchgeführt.

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