Schlüsselanalysen zur Bereitstellung von Liquidität in DeFi

Eine der häufigsten Möglichkeiten, mit DeFi Erträge zu erzielen, ist die Bereitstellung von Liquidität an dezentralen Börsen. Während dies für neue Anleger zunächst wie ein unkomplizierter Prozess zur Erzielung von Renditen erscheinen mag, ist die erfolgreiche Bereitstellung von Liquidität mit weiteren Komplikationen verbunden, die man beachten sollte. Es gibt bestimmte Indikatoren, die dabei helfen können, fundiertere Entscheidungen darüber zu treffen, welche Pools am besten für die Bereitstellung von Liquidität geeignet sind. 

Zunächst ist es wichtig zu verstehen, woher die Erträge kommen. Handelsgebühren werden von Händlern gezahlt, die diese Liquiditätspools als Dienstleistung für Transaktionen zwischen den beiden zugrunde liegenden Münzen nutzen. Die Erträge der meisten Pools stammen ausschließlich aus diesen Gebühren. Die Ertragsquelle kann aber auch aus Liquidity-Mining-Programmen stammen, bei denen bestimmte Token als Belohnung an diejenigen ausgegeben werden, die in bestimmten Pools Liquidität bereitstellen. Diese Token werden von Protokollen ausgegeben, die ein Interesse daran haben, dass ein Pool ein angemessenes Maß an Liquidität vorhält, um Geschäfte abzuwickeln und die Volatilität des Token-Preises zu dämpfen. Auf diese Weise zahlen sie den Liquiditätsanbietern regelmäßig einen festen Betrag an Münzen für die Bereitstellung von Liquidität. Diese Anreizpools werden normalerweise als „Farmen“ bezeichnet.

In diesem Screenshot ist zu sehen, dass dieser TOKE/WETH-Pool durch das Sushiswap- und Tokemak-Protokoll durch die regelmäßige Belohnung einer bestimmten Menge an Token gefördert wird. Die gesamte jährliche prozentuale Rendite (90.69 %) setzt sich hauptsächlich aus Liquidity-Mining-Belohnungen (87.99 %) zusammen, da die Gebühren, die durch das Handelsvolumen zwischen diesen beiden Münzen entstehen, für eine Rendite von nur 2.70 % anfallen würden. 

Überwachung der bereitgestellten Liquidität

Der Gesamtbetrag der in einem Pool verfügbaren Liquidität ist die Summe des Gesamtwerts jedes der beiden in einem Pool gesperrten Token. Ein Anstieg der Liquidität in einem Pool im Laufe der Zeit ist ein Zeichen dafür, dass sich der Pool deutlich auszahlt und Kapital in ihn fließt. Die Liquidität folgt immer den Renditen. Daher könnte ein nachhaltiger Rückgang der Liquidität im Laufe der Zeit darauf hindeuten, dass die in diesem Pool angebotenen Renditen nicht mehr so ​​anreizend sind. 

Darüber hinaus könnte es darauf hindeuten, dass Händler plötzlich eine pessimistische Sicht auf die Preisentwicklung des zugrunde liegenden Coins haben und einen Preisverfall befürchten, der dazu führen könnte, dass sie den Großteil des Coins mit schlechterer Performance halten (dies ist ein vorübergehender Verlust, aber mehr darüber wird behandelt). später).

Aber es gibt einen Kompromiss. Eine Erhöhung der Liquidität bedeutet, dass die vom Pool anfallenden Umtauschgebühren (und im Fall einer Farm Münzprämien) auf mehr Investoren verteilt werden müssen, die Liquidität bereitgestellt haben. Dies bedeutet, dass die erwartete Rendite für jeden Liquiditätsanbieter sinken könnte. Insgesamt ist eine Liquidität, die nicht kontinuierlich abnimmt, tendenziell ein guter Indikator für die Gesundheit des Pools.

Überprüfen Sie den bereitgestellten Ertrag

Wie am Beispiel der Sushiswap-Farm zu sehen ist, erzielen Pools ohne Anreize, die nur auf Gebühren als Belohnung basieren, tendenziell niedrige Erträge. Dies ist jedoch nicht immer der Fall und hier ist ein Beispiel für einen Pool, bei dem die Bereitstellung von Liquidität potenziell sehr profitabel sein kann. Die Kombination aus einem hohen Handelsvolumen und einer relativ knappen Liquidität kann die Renditen von Liquiditätsanbietern steigern.

Der in diesem Indikator berechnete APY basiert lediglich auf Handelsgebühren; Liquidity-Mining-Belohnungen sind je nach Pool sehr unterschiedlich und werden in dieser Berechnung nicht berücksichtigt. Diese erzielten Gebühren hängen vollständig vom Handelsvolumen jedes Pools ab. Daher lohnt es sich, auch dieses zu überwachen und zu prüfen, ob es im Laufe der Zeit nicht kontinuierlich abnimmt. Denken Sie daran, dass der Ertrag aus Handelsgebühren proportional zum gehandelten Volumen, aber umgekehrt proportional zur bereitgestellten Liquidität ist.

Überprüfung des vorübergehenden Verlusts

Aufgrund der Funktionsweise eines automatischen Market Makers ist die Bereitstellung von Liquidität vor allem dann sinnvoll, wenn eine positive Erwartung hinsichtlich der zugrunde liegenden Preisentwicklung der Münze besteht. Wenn ein Pool beispielsweise aus TKN und ETH besteht und der Händler davon ausgeht, dass TKN im Vergleich zur ETH an Wert verlieren wird, wäre es nicht sinnvoll, Liquidität bereitzustellen, da ein Liquiditätsanbieter am Ende den Coin mit der schlechtesten Performance anhäufen würde (TKN) und verliert gegen den besten Performer (ETH). aufgrund der ständigen Neuausrichtung des Pools 

Diese Idee kann relativiert werden, wenn Liquidität mit Pools bereitgestellt wird, die Vermögenswerte enthalten, die im Laufe der Zeit vom Liquiditätsanbieter angesammelt werden sollen. Vielleicht bedeuten die Wertaufbewahrungserzählung und die Idee einer langfristigen Wertsteigerung, dass die Preisbewegung der Münzen relativ vernachlässigbar ist. Das beste Beispiel wäre ein WBTC-ETH-Pool. Ein Liquiditätsanbieter, der einfach so viel BTC und ETH wie möglich anhäufen möchte, wäre perfekt, da er durch die Bereitstellung von Liquidität nur die Summe beider Münzen anhäufen würde.

Wenn der zukünftige Preis einer Münze jedoch positiv beurteilt wird, kann es vorkommen, dass die Bereitstellung von Liquidität für einen Pool weniger rentabel ist, als nur beide Münzen getrennt zu halten. Dies ist auf die Preisdivergenz zwischen diesen beiden Münzen zurückzuführen. Preislich korrelierte Coins haben ein geringeres Risiko eines vorübergehenden Verlusts oder gar keinen vorübergehenden Verlust, wenn beide Coins den gleichen Preis haben (wie ein USDC-DAI-Pool). 

Im folgenden Beispiel hätte die Bereitstellung von Liquidität für den TOKE-ETH-Pool seit seiner Einführung in USD um 140 % zugenommen (ohne Berücksichtigung der landwirtschaftlichen Belohnungen, nur der Handelsgebühren und der Preissteigerung). Das Halten beider Coins hätte die Liquidität um 15 % übertroffen. Dieser vorübergehende Verlust wird durch die zuvor gesehenen landwirtschaftlichen Belohnungen gemildert und macht 90 % des effektiven Jahreszinses aus (ohne Aufzinsung), wenn sowohl die Belohnungen als auch der vorübergehende Verlust im Laufe der Zeit ähnlich bleiben.

Als gute Faustregel für die Erinnerung an vorübergehende Verlustäquivalente gilt, dass eine Änderung zwischen den Preisen um das Zweifache (z. B. ein TKN-ETH-Pool, bei dem sich der Preis von TKN gegenüber der ETH verdoppelt) einem Verlust von 2 % entspricht. Eine 5.7-fache Preisänderung würde zu einem Verlust von 5 % führen, während eine 25.5-fache Preisänderung zu einem Verlust von 10 % führen würde.

Für neue DeFi-Benutzer kann es einschüchternd sein, diese Dynamik vollständig zu verstehen, und es kann erforderlich sein, den Pools mehrmals Liquidität bereitzustellen, um sich an die Mechanismen zu gewöhnen, sowie die Renditen kontinuierlich zu überwachen und die Berechnungen zu replizieren. Die Verwendung dieser Indikatoren kann dabei helfen, Pools zu finden, die den Ertrag maximieren und das Risiko minimieren.

Die Post Schlüsselanalysen zur Bereitstellung von Liquidität in DeFi erschien zuerst auf CryptoSlate.

Quelle: https://cryptoslate.com/key-analytics-to-provide-liquidity-in-defi/