MacroSlate Weekly: Die US-Wirtschaftsindikatoren deuten auf einen Rückgang hin, da die Arbeitslosigkeit auf einem historischen Tiefstand bleibt

GFC vs. 2023

Es scheint, dass sich eine Kontraktion der US-Wirtschaft abzuzeichnen beginnt. Eine Rezession ist jedoch vorerst nicht geplant. Der Vergleich früherer Epochen und Rezessionen mag der menschlichen Psychologie entsprechen, aber es wird zweifellos anders sein. Aber höchstwahrscheinlich wird die Federal Reserve die Zinsen weiter erhöhen, bis etwas Wesentliches zusammenbricht.

Wir hatten eine Bankenkrise, die sich grundlegend von 2008 unterscheidet. 2008 hatten wir Hypothekenausfälle und erlebten eine Folgewirkung, als die Immobilienpreise drastisch fielen. Gleichzeitig hatten Banken tiefe Kreditverluste in ihren Bilanzen. Die SVB war grundlegend anders, da Einleger wegen schwerer nicht realisierter Verluste in ihrem Treasury-Portfolio in Panik gerieten.

OPEC+

Zu Beginn der Woche hatten wir die Ankündigung der OPEC +, ab nächsten Monat über 1 Mio. Barrel/Tag zu kürzen, während ab Oktober 2 Mio. Barrel/Tag gekürzt werden. CryptoSlate analysiert die Auswirkungen dieser Kürzungen; nicht nur dieses reine Nachfragesignal bricht zusammen. Es brachte auch die Biden-Regierung in Schwierigkeiten, nachdem sie die strategische Erdölreserve in Anspruch genommen hatte, während sie es versäumte, auf den Reserven aufzubauen, als die Preise übertroffen wurden. Rohöl WTI (NYM $/bbl) schloss die Woche bei 80 $/Barrel, während es nur bei 67 $ lag, wobei einige Analysten dreistellige Preise erwarten.

US-Fertigung bricht ein

Die März-ISM-Umfrage zum verarbeitenden Gewerbe setzte ihren Rückgang fort und blieb innerhalb der Kontraktionszone von 46.3, wobei die Erwartungen unterschritten wurden. Darüber hinaus druckten JOLTS-Daten 9.93 Millionen gegenüber den erwarteten 10.5 Millionen. Dies war der kleinste Druck seit April 2021. Während jeder Teil von ISM Services PMI ebenfalls weiter zurückging. Die Neuaufträge sind von 52.2 auf 62.6 gesunken.

Arbeitslosigkeit auf Rekordtief

Umwerfend, Arbeitslosigkeit von 3.5 % auf 3.6 % gesunken. Gleichzeitig zeigte der Beschäftigungsbericht des US Bureau of Labor Statistics 236,000 Jobs außerhalb der Landwirtschaft für März hinzugefügt. Volkswirte rechneten mit 239,000 Arbeitsplätzen.

Infolgedessen sehen wir jetzt eine Wahrscheinlichkeit von 69 % für eine weitere Zinserhöhung um 25 beim FOMC im Mai. Dies würde die Federal Funds Rate auf über 5 % bringen.

Bilanzaktualisierung der Fed

Die Beobachtung der Fed-Bilanz am Donnerstagnachmittag wird nun zu einem Hauptereignis. Die Fed-Bilanz ist diese Woche um 74 Milliarden Dollar gesunken, in den letzten zwei Wochen um etwa 100 Milliarden Dollar. Die Fed-Bilanz schrumpft jetzt schneller als vor dem Zusammenbruch der SVB.

Dies zeigt, dass weniger Banken und weniger notleidende Vermögenswerte von der Fed unterstützt werden müssen. Zusätzlich, BTFP Die Kredite stiegen von 79 Mrd. auf 64.4 Mrd. USD, da die Nutzung des Fed-Diskontfensters von 69.7 Mrd. USD auf 88.2 Mrd. USD zurückging.

Man kann mit Sicherheit sagen, dass dies keine Runde der quantitativen Lockerung war, sondern kurzfristige Notkredite, die zurückgezahlt werden.

Aber die Hauptprobleme sind hier die quantitative Straffung und das Abziehen von Liquidität aus dem System. Wir haben den schnellsten Anziehzyklus der Geschichte erlebt; Die Geldmenge, gemessen an M2, ist seit letztem Jahr um 2.5 % gefallen, die stärkste Verschlechterung seit der großen Depression im Jahr 1929.

Selbst kleine Kontraktionen der Geldmenge können große wirtschaftliche Probleme verursachen und zu Bankruns führen. Sie würden davon ausgehen, dass die Banken anfangen werden, die Kreditvergabe zu kürzen und mehr Bargeld vorzuhalten, was möglicherweise zu einer Kreditklemme führen wird. Zweifellos werden sich die Kreditvergabestandards verschärfen.

Bitcoin gegen M2

Kurzfristig ist es sehr schwierig, definitive Antworten auf eine Kreditklemme, eine Rezession und das Überschreiten eines bestimmten Kursziels durch Bitcoin zu geben. Aber wir setzen uns für Bitcoin ein, weil es ein Vermögenswert ist, der es Ihnen ermöglicht, alle makroökonomischen Unsicherheiten und geopolitischen Spiele zu ignorieren und sich auf die größere Aufgabe zu konzentrieren. Ein Vermögenswert ohne Kontrahentenrisiko leidet nicht unter dem Ansteckungspotenzial von TradFi-Vermögenswerten.

Das lange Spiel ist, dass die Geldmenge weiter expandieren wird; Die Bilanz wird sich ausdehnen, was unweigerlich alle unsere Vermögenswerte aufblähen wird.

CryptoSlate hat Major analysiert Vermögenswerte vs. M2 Geldmenge, und es ist klar, einen Gewinner in diesem Spiel zu sehen. Die Illusion des Gelddruckens lässt Sie glauben, dass Sie reicher werden; aber in Wirklichkeit halten Sie sich nicht einmal über Wasser.

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• Quelle: https://cryptoslate.com/macroslate-weekly-us-economic-indicators-point-towards-contraction-as-unemployment-stays-at-historic-lows/