Marktkapitalisierung vs. zirkulierendes Angebot

Die gebräuchlichste Art, Kryptowährungen zu bewerten, ist die Verwendung ihrer Marktkapitalisierung. Dies ist der Wert aller Coins oder Token, die auf dem Markt zum Kauf angeboten werden. Mit anderen Worten, eine Marktkapitalisierung wird nicht anhand des Gesamtangebots einer Kryptowährung berechnet, sondern anhand ihres zirkulierenden Angebots.

Jede Kryptowährung hat unterschiedliche zirkulierende Vorräte, und einige begrenzen das maximale Angebot nicht. Eine solche Dynamik macht den Unterschied, wie Händler bestimmte Münzen gegenüber anderen angehen.

Wie berechnet man die Marktkapitalisierung?

Die Marktkapitalisierung wird am besten als der gesamte handelbare Wert der Kryptowährung angesehen. Wir berechnen es, indem wir die Anzahl der handelbaren Münzen mit dem Preis jeder Münze multiplizieren. Beispielsweise verfügt die alternative intelligente Vertragsplattform von Ethereum, Avalanche (AVAX), über 284,926,959 handelbare AVAX-Münzen.

Das ist die AVAX-Umlaufversorgung. Jede dieser AVAX-Münzen kostet ab August 27.67 2022 $. Daher ist die AVAX-Marktkapitalisierung wie folgt:

284,926,959 AVAX (als zirkulierendes Angebot) x 27.67 $ (Preis pro AVAX) = 7.8 Milliarden $ Marktkapitalisierung 

Damit liegt Avalanche (AVAX) auf Platz 12 der Marktkapitalisierung.

Warum ist Umlaufversorgung wichtig?

Je mehr Vermögenswerte für den Handel verfügbar sind, desto weniger wertvoll sind sie. Dies spiegelt das ökonomische Gesetz von Angebot und Nachfrage wider. Gold findet man zum Beispiel in der Erdkruste bei 0.004 Teile pro Million (ppm).

Dagegen ist Aluminium konzentriert 82,300 ppm in der Erdkruste. Ein solch drastischer Unterschied in der Verfügbarkeit macht Aluminium viel billiger als Gold. Die gleiche Logik gilt für die zirkulierende Versorgung mit Kryptowährungen.

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Aus diesem Grund geben die meisten Kryptowährungen nicht alle verfügbaren Coins vollständig frei. Im AVAX-Beispiel sind 284.9 Millionen AVAX nur 40 % des maximalen Angebots von 720 Millionen AVAX. Wenn wir diese Zahl mit dem Preis von AVAX berechnen würden, würden wir zu einer vollständig verwässerten Marktkapitalisierung kommen:

720 Millionen AVAX (maximales Angebot) x 27.67 (Preis pro AVAX) = 19.95 Milliarden US-Dollar vollständig verwässerte Marktkapitalisierung

Mit anderen Worten, die Differenz zwischen Marktkapitalisierung und vollständig verwässertem Markt ist die Differenz zwischen dem Angebot an zirkulierenden Token und seinem maximalen Angebot. Hier findet auch die Inflationskontrolle statt.

Verschiedene Inflationskontrollen für Kryptowährungen

In den letzten zwei Jahren, von 2020 bis 2022, ist deutlich geworden, was passiert, wenn Zentralbanken Geld in eine Volkswirtschaft pumpen müssen. 

Als die Federal Reserve Anreize im Wert von 5 Billionen Dollar injizierte, um die durch die Covid-19-Pandemie verursachte Wirtschaftskrise zu bewältigen, stieg die Inflationsrate, auch bekannt als CPI, im Juli 9.1 auf 2022 %, ein 40-Jahres-Hoch. Das bedeutet, dass die Verbraucher insgesamt 9.1 % mehr für Produkte und Dienstleistungen bezahlen müssen als im Vorjahr.

Deshalb ist es so wichtig, einen Inflationskontrollmechanismus zu haben. Während die Fed Zinserhöhungen nutzt, um die Inflation zu senken, haben Kryptowährungen unterschiedliche Ansätze.

Lawine (AVAX)

Avalanche (AVAX)-Token-Inhaber können über die Höhe der Staking-Belohnungen abstimmen, die Validatoren erhalten. Proof-of-Stake-Blockchains wie Avalanche validieren die Transaktionen ihres Netzwerks mit Validierern, ähnlich den Minern von Bitcoin, verwenden jedoch Geldkraft anstelle von Rechenleistung.

Als Gegenleistung für die Sicherung des Netzwerks erhalten AVAX-Validierer Belohnungen in Form von AVAX-Token. Dies ist die Ausgabe neuer AVAX-Coins, dh die Inflationsrate der Blockchain. Während die Ausgabe von AVAX flexibel ist, ist die Gesamtzahl der Token auf 720 Millionen begrenzt.

Ethereum (ETH)

Als baldiger Proof-of-Stake implementierte Ethereum eine andere Inflationskontrolle. Im Gegensatz zu AVAX hat Ethereum (ETH) keine maximale Token-Versorgung. Dies bedeutet, dass die Marktkapitalisierung und die vollständig verwässerte Marktkapitalisierung gleich sind, da das zirkulierende ETH-Angebot mit der Ausgabe neuer ETH weiter zunimmt.

Diese ETH-Ausgabe funktioniert ähnlich wie AVAX. Allerdings nach der Einführung das EIP-1559-Upgrade, Ethereum hat sein Gasgebührensystem überarbeitet, sodass der Inflationskraft mit einer brennenden Mechanik begegnet wird. Anstatt den Bergleuten Belohnungen zu geben, wird die ETH-Grundgebühr verbrannt, wodurch das ETH-Angebot reduziert wird. 

Statistiken des gesamten verbrannten Ethereums. Quelle: Beobachten Sie das Brennen

Das „Brennen“ von ETH bedeutet nur, dass sie an eine nicht abrufbare Brieftasche gesendet werden. Auf diese Weise werden sie dauerhaft aus dem Umlauf von Ethereum entfernt.

Bitcoin (BTC)

Als bahnbrechende Kryptowährung mit der größten Marktkapitalisierung verfügt Bitcoin über einen Halbierungsmechanismus für seine Inflationskontrolle. Etwa alle vier Jahre werden die BTC-Belohnungen, die Miner für die Sicherung des Netzwerks erhalten, halbiert. Als Bitcoin zum ersten Mal auf den Markt kam, konnten Bergleute 50 BTC pro hinzugefügtem Block erhalten.

Nach drei Bitcoin-Halbierungen beträgt diese Belohnung jetzt 6.25 BTC. Das maximale Angebot von Bitcoin beträgt 21 Millionen, von denen 19.1 Millionen im Umlauf sind. Mit jeder sich halbierenden Epoche wird es schwieriger, Bitcoins abzubauen, was das Angebot verringert, wenn die Nachfrage steigt. 

Einfluss des zirkulierenden Angebots auf das Anlegerverhalten

Wir haben Inflationskontrollen für Kryptowährungen für die drei repräsentativsten digitalen Assets behandelt: Avalanche (AVAX), Ethereum (ETH) und Bitcoin (BTC). Es gibt Tausende anderer Kryptos, die ihre grundlegenden Inflationsformeln optimiert haben.

Durch die Verwaltung ihres zirkulierenden Angebots steuern diese Blockchain-Netzwerke den Fluss von Angebot und Nachfrage, was sich direkt auf den Preis des Vermögenswerts auswirkt.

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Diese Inflationskontrollmechanismen haben auch eine wichtige psychologische Funktion. Es gibt einen großen Unterschied, ob die Kryptowährung mit 0.1 $, 10 $ oder 100 $ bewertet wird. Und dieser Unterschied wird nicht nur in Dezimalstellen gemessen. In einer von Arash Aloosh und Samuel Ouzan veröffentlichten Studie mit dem Titel „Die Psychologie der Kryptowährungspreise“, kamen sie zu dem Schluss, dass Krypto-Investoren es vorziehen, in Vermögenswerte zu niedrigen Preisen zu investieren.

Je niedriger der Preis ist, desto volatiler ist die Kryptowährung im Vergleich zu höherpreisigen. Ein typisches Beispiel: Als Bitcoin die Einführung von Krypto anführte und pro BTC teurer wurde, verringerte sich seine Volatilität im Laufe der Zeit drastisch.

Natürlich bestimmt der Nutzen jedes Blockchain-Netzwerks am Ende den Preis seines nativen Tokens. Wenn sich die Leute entscheiden, das AVAX-Ökosystem für die Ausleihe von dApps und NFT-Marktplätzen anstelle von Ethereum zu nutzen, würde der Preis von AVAX entsprechend steigen. 

Klar ist, dass wir uns in der frühen Phase der dezentralisierten Finanzierung (DeFi) befinden, also ist es unklar, welche Blockchain-Netzwerke den größten DeFi-Anteil ausmachen werden.

Haftungsausschluss für die Serie:

Dieser Serienartikel dient der allgemeinen Orientierung und Information nur für Anfänger, die an Kryptowährungen und DeFi teilnehmen. Der Inhalt dieses Artikels darf nicht als Rechts-, Geschäfts-, Anlage- oder Steuerberatung ausgelegt werden. Wenden Sie sich bezüglich aller rechtlichen, geschäftlichen, investitionsbezogenen und steuerlichen Auswirkungen und Ratschläge an Ihre Berater. The Defiant haftet nicht für verlorene Gelder. Bitte verwenden Sie Ihr bestes Urteilsvermögen und üben Sie die gebotene Sorgfalt aus, bevor Sie mit Smart Contracts interagieren.