Perspektiven der globalen Kryptowährungsregulierung (Mykyta Grechyna)

Kürzlich haben sich das Europäische Parlament und die Europäische Kommission vorläufig auf das Regulierungsprojekt „Markets in Crypto-Asset Regulation“ geeinigt, das auf den Kryptowährungsmarkt abzielt (Glimmer). Wir können bereits bestimmte Prinzipien feststellen, an denen
Die jeweiligen Behörden weltweit werden höchstwahrscheinlich die Krypto-Asset-Projekte regulieren. MiCA ist die erste bevorstehende internationale Regulierung im größten Binnenmarkt der Welt, die sich an Kryptowährungsunternehmen richtet.

Die Europäische Union (EU) ist bereit, ein globaler Vorreiter zu werden, um die Standards einer umfassenden Krypto-Regulierung festzulegen, die viele andere Gerichtsbarkeiten in ihre eigene Krypto-Gesetzgebung integrieren oder zumindest MiCA als Referenz verwenden können. Die geplanten Stablecoins
Regulierung in den Vereinigten Staaten (US) wird verschoben. Es besteht jedoch eine hohe Chance, dass die US-Regulierung bestimmte Prinzipien aus der MiCA ableiten kann, um eine so internationale Branche wie Krypto zumindest teilweise zu harmonisieren. Deshalb ist es wichtig zu verstehen
die Logik, wie der europäische Gesetzgeber Kryptounternehmen behandeln will.

Heute können wir bereits die kritischen Trends erkennen und hervorheben, durch die die internationale Regulierung der Kryptowährung sehr wahrscheinlich erfolgen wird.

1. Krypto-Asset-Dienstleister (CASPs) werden ähnlich reguliert wie Finanzinstitute. Die Anerkennung von Kryptowährungsanbietern als eine bestimmte Art von Finanzinstitut bringt mehrere spezielle Anforderungen mit sich, die Unternehmen erfüllen müssen.
Zu diesen Bedingungen gehören:

• beträchtliches genehmigtes Kapital;
• strenge Regeln zum Schutz von Kundengeldern (einschließlich der gesetzlichen Haftung eines Unternehmens für den Verlust solcher Gelder);
• spezifische Compliance-Verfahren für Kryptowährungsbörsen;
• Wartung zuverlässiger Cybersicherheitssysteme;
• guter geschäftlicher Ruf des Top-Managements des Unternehmens;
• regelmäßige Mitarbeiterschulungen;
• Versicherungsschutz für Directors & Officers (D&O) und/oder Berufshaftpflichtversicherung (PI);
• Verhinderung von Marktmissbrauchspraktiken (Wash-Trading, Insider-Handel, „Pumps“ und „Dumps“ usw.) auf Handelsplattformen für Kryptowährungen;
• Einhaltung der Richtlinienregeln zu Interessenkonflikten in Bezug auf die Mitarbeiter und das Management von CASP;
• regelmäßige Kontoauszugsberichterstattung an Kunden;
• Aufzeichnung aller Kundentransaktionen (einschließlich Trades) auf der Blockchain.

2. Kryptowährungen wird in vier Typen unterteilt, wobei für einen bestimmten Token-Typ unterschiedliche Regeln gelten:

• Stablecoins (auch „E-Geld-Token“ genannt) (an eine einzige Fiat-Währung gebunden);
• Utility-Token (Token, die ausgegeben werden, um die Entwicklung eines Kryptoprojekts zu finanzieren, die auch zum Kauf eines Produkts oder einer Dienstleistung verwendet werden können, die vom Emittenten eines solchen Tokens angeboten werden);
• auf Assets bezogene Token (die an einen Korb von Währungen, Rohstoffen oder Krypto-Assets gebunden sind);
• Security Token (Krypto-Token, die die Eigenschaften eines Sicherheitsinstruments tragen).

3. Stablecoins wird ähnlich reguliert wie elektronisches Geld, mit der Anforderung an die Emittenten, einen bestimmten Betrag ihres eigenen Kapitals zu halten, die Gelder der Kunden zu trennen und die Regeln für Reservekapitalinvestitionen einzuhalten (es wird erlaubt sein
solches Kapital nur hochliquiden und risikoarmen Vermögenswerten zuordnen). Es besteht auch eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass der Gesetzgeber eine maximale Obergrenze für das Volumen der täglichen Transaktionen mit Stablecoins einführen wird (wie es MiCA bereits tut), da solche Token sehr wohl darstellen können
eine Bedrohung für die nationalen Währungen. Merkmale von Stablecoins wie niedrige Transaktionsgebühren, Netzwerkverfügbarkeit rund um die Uhr und das Fehlen einer bankähnlichen Finanzüberwachung bei eingehenden und ausgehenden Transaktionen sind allesamt erhebliche Vorteile gegenüber der Verwendung herkömmlicher Coins
Fiat-Geld, das über stark regulierte Finanzinstitute betrieben wird. Dies ist ein Risiko, das einige nationale Regierungen bereits verstehen, und begannen daher, an ihren eigenen digitalen Währungen zu arbeiten, die als bekannt sind
Digitale Währungen der Zentralbank (CBDC). Wir werden sehen, wie sich diese Rivalität entwickeln wird; Es ist jedoch fast sicher, dass in Zukunft regulatorischer Druck auf Stablecoins ausgeübt wird, wodurch sie weniger flexibel und liquide werden.

4. Sicherheitstoken werden an spezialisierten Börsen gehandelt und unterliegen ähnlichen Gesetzen, die für das Angebot von Wertpapieren gelten, einschließlich der Anforderungen an Prospektdokumente und der Offenlegung von Unternehmensinformationen. Höchstwahrscheinlich diese spezialisierte Verbriefung
Fonds werden als ausstellende Stellen für Sicherheitstoken fungieren.

5. Dezentrale Finanzen (DeFi), Dezentrale autonome Organisation (DAO)
und Nicht-Fungible Token (NFT) Branchen unterliegen den Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung (AML/CFT). Derzeit ist noch nicht ganz klar, wie diese Regeln in der Praxis auf solche innovativen Bereiche angewendet werden
der Kryptoindustrie. Dennoch haben europäische Gesetzgeber bereits ihre Absicht bekundet, AML/CFT-Regeln auf DAO und DeFi anzuwenden, die direkt oder indirekt kontrolliert werden, einschließlich durch Smart Contracts oder Abstimmungsprotokolle. Ähnliche Finanzüberwachung
Regeln können auch für die NFTs gelten, da sie in den meisten Fällen tatsächlich auf der Blockchain nachverfolgt werden können, was es technisch ermöglicht, ihre Herkunft und ihren Handel zu überwachen.

6. Anonyme Kryptowährung wird als risikoreicher Vermögenswert angesehen, der schwer zu verwenden und umzuwandeln sein wird, da regulierten Kryptowährungsplattformen wahrscheinlich verboten wird, ihn anzubieten und zu handeln.

7. Krypto-'Reiseregel' das verlangt, dass der Anbieter des Kryptowährungstransferdienstes die Identität des Absenders der Kryptowährung dem Dienstanbieter des Empfängers der Kryptowährung offenlegt, wird fast in jeder Gerichtsbarkeit zur Norm werden. Nur Peer-to-Peer
Transaktionen von einer nicht gehosteten Brieftasche (der Krypto-Wallet, über die der Benutzer die vollständige Kontrolle behält) zu einer anderen nicht gehosteten Brieftasche bleiben relativ private Mittel zur Transaktion von Krypto-Token.

Wie bereits aus den vorgeschlagenen Methoden der Krypto-Regulierung in der EU ersichtlich ist, wurde der legislative Impuls mit einem recht verständlichen Ton der vorgeschlagenen Regeln gegeben. Nationale Regierungen werden ein gewisses Maß an Schutz der Kundeninteressen verlangen
von Anbietern von Kryptowährungsdiensten, verantwortungsvolle Ausgabe von Krypto-Token (einschließlich ihrer Auswirkungen auf die Umwelt durch Mining-Mechanismen) und analoge Governance für tokenisierte Wertpapiere wie für die traditionelle Form dieses Finanzinstruments. Haben
Die Kontrolle über Stablecoins, die ein staatliches Monopol zur Kontrolle der Bewegung nationaler Währungen bedrohen, ist ebenfalls einer der wesentlichen Aspekte der Regulierungsziele. AML/CFT-Regeln werden umfassend anwendbar sein, auch dezentral
Produkte. Die Krypto-Reiseregel wird es Menschen und Unternehmen erschweren, privat mit Kryptowährungen zu interagieren.

All dies stellt eine natürliche rechtliche Übernahme innovativer Technologien dar, die für die Industrie erforderlich ist, um sie für die Kunden sicherer und für die Regierungen besser kontrolliert zu machen. Die Kryptowährungsindustrie kann erheblich von ihrer Verbreitung profitieren
Regulierung, da sie weniger riskant und damit attraktiver für Investitionen durch große Institutionen und spätere Anwender wird. Ein alternativer Weg für die Kryptowährungsindustrie wäre ein totales staatliches Verbot, ein Verbot von Mining, Transaktionen, Dienstleistungen,
und jede andere Tätigkeit in der Branche. Da diese Branche jedoch bereits recht erfolgreich wachsen konnte, scheint es für die nationalen Regierungen bereits fast unmöglich, sie im Keim zu ersticken. Daher lautet die Aufgabe für Gesetzgeber weltweit
die Kryptowährungsindustrie zu regulieren, anstatt sie zu bekämpfen.