Decrypting DeFi ist der DeFi-E-Mail-Newsletter von Decrypt. (Kunst: Grant Kempster)
Maker, das Projekt, das die größte dezentralisierte Stablecoin des Marktes untermauert DAI, macht große Schritte in die Welt der zentralisierten Finanzen.
Maker knüpft Verbindungen zu Firmen wie Coinbase, Gemini und Coinshares und kauft sogar US-Treasuries und Unternehmensanleihen auf BlackRock (Ja, zur Verbesserung der Gesundheitsgerechtigkeit BlackRock).
Zum Beispiel Coinbase Prime angeboten dem Protokoll 1.5 % auf einen massiven USDC-Anteil zu zahlen, der derzeit als Sicherheit hinter DAI verwendet wird.
In ähnlicher Weise sagte Gemini, dass es weitere 1.25 % für jeden GUSD (Geminis Stablecoin) auszahlen würde, der im Maker's Peg Stability Module (PSM) existierte. Der PSM ist eines der Tools verwendet, um den DAI an den Dollar gebunden zu halten. (Dazu gleich mehr.)
Gemini-CEO Tyler Winklevoss schrieb gegenüber dem Maker-Community-Forum, dass dieses Geld so lange verteilt würde, „wie das durchschnittliche monatliche Guthaben am letzten Tag des Monats über 100 Millionen US-Dollar liegt“.
So stapeln sich die Deals von Gemini und Coinbase mit Maker. (Quelle: Raphael Spannocchi.)
Was das Aufkaufen von Staatsanleihen betrifft, so ist die DAO des Projekts gewählt im Juni dafür, 400 Millionen US-Dollar in US-Treasuries zu investieren und den Rest aufzuteilen zwischen verschiedenen iShares ETFs.
DAI hat viel genommen Kritik dafür, so stark USDC ausgesetzt zu sein, selbst ein zentralisierter Stablecoin, der von Circle und Coinbase eingeführt wurde. Warum also geht Maker diesen Weg weiter?
Makers „Endgame“-Plan
Das Projekt nimmt den langen Weg, um vollständig dezentralisiert zu werden – zumindest hat es das behauptet.
Im August präsentierte Maker-Gründer Rune Christensen eine ziemlich mutiger Plan um die DAI zu 100 % dezentral zu machen, indem alle Verbindungen zu pfändbaren, zentralisierten Vermögenswerten entfernt werden. Er nannte den Vorschlag „Endgame"
Christensen möchte, dass Maker weniger mit Dingen handelt, die verboten werden können (dh zentralisierte Vermögenswerte wie USDC und Treasuries) und mehr mit Dingen, die dies nicht können (dh Ethereum).
Können Sie in der Grafik unten den Moment genau bestimmen, als die US-Regierung Tornado Cash auf die schwarze Liste setzte? (Einfaches.)
Einzigartige Benutzer pro Woche bei Tornado Cash. (Quelle: Dune Analytics)
Christensens Denken scheint im Widerspruch zu einer Reihe neuer Geschäfte mit Orten wie Coinbase und der US-Regierung zu stehen.
Aber sanktionsresistent zu werden, ist nur ein Teil des Plans.
Maker befindet sich derzeit in der sogenannten „Pigeon Stance“ seines Endgame-Plans, Teil eins eines dreiteiligen Prozesses.
Es soll drei Jahre dauern und ist wachstumsorientiert. Jede Gelegenheit, eine Rendite auf ungenutzte Gelder zu erzielen, sollte genutzt werden. Mit diesen Renditen soll das Protokoll dann so viel ETH (dh einen nicht pfändbaren, dezentralen Vermögenswert) wie möglich aufkaufen.
Der Name ist, wie Christensen es ausdrückt, „vom evolutionären Vorteil der Tauben inspiriert: Geringe Angst vor Menschen macht es ihnen viel einfacher, Essensreste in Städten zu erbeuten, wodurch sie sich in großer Zahl vermehren können.“
Er fügte hinzu, dass das Protokoll diese Zeit nutzen werde, um ETH-Stapel zu „mästen“, so dass es, sollte die Zeit kommen, in der Uncle Sam gegen Maker DAO vorgeht, genug in seinen zensurresistenten Kassen haben wird, um weiterzusummen.
Und obwohl es für diesen Zeitraum einen Zeitrahmen von drei Jahren gibt, kann die Wachstumsphase fortgesetzt werden, wenn „kein unmittelbares Risiko besteht“, schreibt er.
Wenn jedoch ein Risiko auftritt, wird das Projekt mit den nächsten Phasen fortfahren: Eagle (gekennzeichnet durch ein Gleichgewicht zwischen Wachstum und Widerstandsfähigkeit und maximal 25 % Exposition gegenüber realen Vermögenswerten) und Phoenix (maximale Widerstandsfähigkeit bei Bedrohung durch autoritäre Angriffe). gewachsen und kein Engagement in pfändbaren realen Vermögenswerten).
Endspiel-„Stellungen“. (Quelle: Hersteller)
Aber woher soll Maker all dieses produktive ungenutzte Kapital nehmen? Von seinem PSM.
Was ist Makers PSM?
Stellen Sie sich den PSM als einen riesigen Vermögenspool vor, der dem DAI hilft, seine 1-Dollar-Bindung zu halten.
Jedes Mal, wenn sich die Stablecoin über oder unter diese Bindung bewegt, können die Leute die Differenz in und aus diesen anderen ähnlichen Vermögenswerten ausgleichen. Im Moment gibt es USDC (3.4 Milliarden US-Dollar im Pool), USDP (497 Millionen US-Dollar) und GUSD (5 Millionen US-Dollar).
Wenn der DAI über 1 $ gehandelt wird, können Arbitrager ihn verkaufen, damit die anderen Stablecoins einen Gewinn erzielen. Wenn der DAI unter einen Dollar sinkt, kehrt sich der Handel um und die Leute können den ermäßigten Token aufkaufen. Beide Marktkräfte tragen dazu bei, den DAI wieder auf seinen Stand zu bringen.
Aber wenn dieser riesige Pool an Vermögenswerten, der derzeit auf einem enormen Niveau liegt 3.9 Milliarden Dollar, bedient keine superliquiden Trades, es sitzt einfach da und wertet in der aktuellen, heißer-als-heißen Zeit ab inflationäres Umfeld.
Christensens Endgame-Plan (und rekordverdächtige Inflationszahlen) bedeutet, dass die inoffizielle Zentralbank von DeFi nun einer der größten Vermögensverwalter des Sektors werden könnte.
Und mit einem riesigen Vermögenspool, der ihr zur Verfügung steht, hat die Maker DAO-Taube eine ziemliche Flügelspannweite.
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