Christine Lagarde von der EZB, Jerome Powell von der Federal Reserve und BIZ-Generaldirektor Agustin Carstens nahm am Dienstag an einem Online-Panel teil, das von der Bank von Frankreich veranstaltet wurde, um ihre Gedanken zur dezentralen Finanzierung (DeFi) und stimmten darin überein, dass eine umfassendere Regulierung gerechtfertigt ist.
Laut Carstens, General Manager der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), besteht eines der großen Probleme darin, dass es bei DeFi in seiner jetzigen Form im Wesentlichen um „selbstreferenzierende“ Transaktionen geht, die nicht an reale Transaktionen gebunden sind.
„DeFi-Anwendungen erleichtern die Kreditaufnahme, die Kreditvergabe und den Handel, aber die Vermittler sind auch traditionellen Risiken wie Liquidität, Kontrahentenrisiken und Hebelrisiken ausgesetzt, und DeFi hat keine Infrastruktur, um damit umzugehen“, sagte Carstens.
Laut Carstens verlassen sich DeFi-Anwendungen im Wesentlichen auf besicherte Vereinbarungen, und das ist der Grund stabile Münzen sind „das Fett im Getriebe von DeFi“. Die Besicherung ist jedoch oft nicht effektiv, die Governance vieler DeFi-Transaktionen ist nicht gut etabliert, und sie hängen in hohem Maße von den „Börsenhäusern“ ab, die zu viele Dinge gleichzeitig ohne angemessene Trennung von Aktivitäten und Rechenschaftspflicht tun , und angemessene Regierungsführung, betonte er.
All dies lässt Carstens glauben, dass DeFi „strukturelle Probleme und „intrinsische Schwächen“ hat“, daher ist es nicht verwunderlich, dass wir einige Stabilitätsprobleme in dem Sektor gesehen haben – etwas, das ihn laut BIZ-Chef am meisten beunruhigt.
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte unterdessen, dass die geldpolitische Normalisierung, die wir kürzlich auf der ganzen Welt gesehen haben, nur die erheblichen strukturellen Probleme im DeFi-Ökosystem aufgedeckt habe, aber mit dem Ende der Flut scheint dies nicht der Fall zu sein jetzt ein echtes Problem sein.
Die eigentliche Frage ist laut Powell, dass es innerhalb des DeFi-Ökosystems größere strukturelle Probleme gibt, einschließlich des Mangels an Transparenz.
„Ich nehme an, die gute Nachricht ist, dass – vom Standpunkt der Finanzstabilität aus gesehen – die Interaktion zwischen dem DeFi-Ökosystem und dem traditionellen Bankensystem zu diesem Zeitpunkt nicht so groß ist. Wir konnten die DeFi-Bewegung miterleben, aber sie hatte keine wesentlichen Auswirkungen auf die allgemeine Finanzstabilität“, sagte Powell.
Der Fed-Vorsitzende betonte jedoch, dass diese Situation „nicht auf unbestimmte Zeit andauern wird“ und dass „wir sehr vorsichtig sein müssen, wie diese Krypto-Aktivitäten innerhalb des regulatorischen Perimeters behandelt werden“.
„Wo auch immer [diese Krypto-Aktivitäten] stattfinden, da DeFi expandiert und immer mehr Privatkunden erreicht, besteht ein echter Bedarf an einer angemesseneren Regulierung“, sagte Powell.
DeFi ist „ein ganz anderes Tier“
Ravi Menon, der Geschäftsführer der Monetary Authority of Singapore (MAS), wies darauf hin, wie wichtig es sei, verschiedene Komponenten des Krypto-Ökosystems und die Arten von Risiken und Vorteilen zu unterscheiden, die jede von ihnen birgt.
„Wenn Sie sich zum Beispiel tokenisierte Vermögenswerte ansehen, gibt es viele Banken, die damit experimentieren. Sie stellen ein geringeres Risiko dar, sind aber nicht der vorherrschende Teil des Ökosystems, obwohl hier das eigentliche Potenzial liegt“, sagte Menon.
Die andere Komponente sind die eigentlichen Kryptowährungen, „für die ich keinen Einlösungswert sehe“, fügte er hinzu.
„Die Spekulationen über diese Kryptowährungen haben zu Preisänderungen geführt, die nichts mit dem zugrunde liegenden wirtschaftlichen Wert zu tun haben“, sagte Menon.
Seiner Ansicht nach ist DeFi jedoch „ein ganz anderes Tier“, und das größte Problem besteht darin, dass er nicht sieht, wo Vorschriften angewendet werden können, da die Protokolle dezentralisiert sind.
„In einer dezentralisierten Welt kann man das einem Algorithmus nicht antun, […] und wenn wir das überwinden können, sehe ich in DeFi einiges Versprechen. Andernfalls könnte dies ein Spielstopper sein “, sagte Menon.
Christine Lagarde, die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, die sich der Diskussion anschloss, beschrieb Kryptowährungen als „ein rätselhaftes Phänomen“, das sich von einer Art kulturellem Hype, der von Libertären vorangetrieben und von Satoshi Nakamoto gefördert wurde, zu einem Werkzeug entwickelte, das jetzt von PayPal akzeptiert wird , Visa und Mastercard.
Lagarde erwähnte auch die kollabiertes Terra-Ökosystem, die Kryptowährungen „missbraucht“ hat, und ihre Mitbegründerin Do Kwon, die „auf der anderen Seite dieser rätselhaften Medaille“ steht, und dies ihrer Ansicht nach „die Regulierung rechtfertigt“.
„Wenn wir nicht in diesem Spiel sind, wenn wir nicht am Experimentieren, an der Innovation in Bezug auf digitales Zentralbankgeld beteiligt sind, riskieren wir, die Rolle des Ankers zu verlieren, die wir viele, viele Jahrzehnte lang gespielt haben“, sagte Lagarde.
Kein „Wilder-Westen“-Szenario akzeptiert
In einer weiteren Diskussion darüber, was Tokenisierung für das Finanzsystem bedeuten könnte, sagte Mairead McGuinness, EU-Kommissarin für Finanzstabilität, Finanzdienstleistungen und die Kapitalmarktunion, dass die Tokenisierung als eine Herausforderung zur Umgehung des bestehenden Finanzsystems begann, die aus dem Wunsch heraus entstand, das zu stören traditionelles Finanzsystem.
„Ich denke, es ist kein Zufall, dass die Bitcoin Das Netzwerk nahm seine Tätigkeit 2009 vor dem Hintergrund der Finanzkrise und des Misstrauens gegenüber Finanzinstituten auf. Ich denke auch, dass es keine Überraschung ist, dass die Kryptomärkte seitdem explodiert sind“, sagte McGuiness und fügte hinzu, dass der globale Kryptomarkt trotz der Volatilität derzeit auf über 1 Billion Dollar geschätzt wird.
McGuinness sagte weiter, dass die Blockchain-Technologie, die Kryptoprotokollen zugrunde liegt, viel Potenzial hat, da sie die Zwischenhändler ausschaltet und die Notwendigkeit für zentralisierte Prozesse und Vermittler beseitigt.
„Sie [die Blockchain-Technologie] kann Transaktionen effizienter und transparenter machen, indem sie Schlüsselinformationen in einem unveränderlichen Format aufzeichnet und sie allen Marktteilnehmern zugänglich macht. Und dies könnte Zahlungen billiger, schneller und sicherer machen“, sagte McGuinness.
Sie fügte hinzu, dass diese Technologie auch „die Milliarden von Euro und Dollar freisetzen könnte, die derzeit zur Abdeckung von Kredit- oder Abwicklungsrisiken in der Technologie verwendet werden“.
Wie McGuinness betonte, können diese potenziellen Vorteile jedoch nicht in einem „Wilden-Westen“-Szenario entstehen; Ohne Regulierung stellt Krypto große Risiken für das Finanzsystem dar.
Vor diesem Hintergrund plant die Europäische Kommission im Jahr 2023, Rechtsvorschriften für die mögliche Einführung eines digitalen Euro vorzuschlagen, der wie das Euro-Bargeld den Status eines gesetzlichen Zahlungsmittels erhalten könnte, sagte McGuinness.
Unterdessen behält auch die Europäische Kommission das Wachstum von DeFi im Auge.
„Dieses neue Ökosystem birgt sowohl Chancen als auch Risiken für Unternehmen, das Finanzsystem und die Gesellschaft insgesamt, daher müssen wir uns mit den Risiken befassen, wenn wir von Chancen profitieren wollen“, fügte McGuinness hinzu.
Bleiben Sie über Krypto-News auf dem Laufenden und erhalten Sie tägliche Updates in Ihrem Posteingang.
