Regulatorischer Ausblick: Worauf werden sich SEC und CFTC im Jahr 2024 konzentrieren?

Neuauflage von Plato

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Die US-Aufsichtsbehörden werden abwägen, ob sie neue Regeln einführen sollen, die auch Kryptowährungen umfassen könnten, da Experten sagen, dass weitere Durchsetzungsmaßnahmen in Sicht sind.

Es war ein arbeitsreiches Jahr sowohl für die Commodity Futures Trading Commission als auch für die Securities and Exchange Commission, von Anklagen gegen einige der größten Krypto-Börsen, darunter Binance, Kraken und Coinbase, bis hin zu Überlegungen zu Regeln, die die Branche zügeln könnten.

Die SEC hat keine kryptozentrierten Regeln vorgeschlagen, wägt jedoch zwei Regeln ab, die im neuen Jahr verabschiedet werden könnten. Mittlerweile hat die CFTC gerade gewählt im Dezember, um eine Regelung vorzuschlagen, die den Kundenschutz nach dem Zusammenbruch der Krypto-Börse FTX stärken würde.

The Block sprach mit Experten, um herauszufinden, welche Regeln diese Behörden im Jahr 2024 voraussichtlich verfeinern werden.

Der Fokus der SEC

Der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, hat in seinen Botschaften stets betont, dass es sich bei den meisten Kryptowährungen um Wertpapiere handele, und forderte gleichzeitig die Krypto-Börsen auf, sich trotz des Widerstands der Branche bei der Behörde zu registrieren.

„Was Kryptowährungen im Großen und Ganzen betrifft, scheinen viele allgemeine Kryptowährungen aus Sicht der SEC dem Spiel der Wertpapiergesetze zu folgen, daher glaube ich nicht, dass es in dieser Hinsicht viele neue Vorschriften seitens der SEC geben wird“, sagte Tyler Gellasch, CEO der investorenorientierten Healthy Markets Association. „Ich denke einfach, dass sie weitermachen werden, was sie tun, was wahrscheinlich zu vielen Strafverfolgungsfällen führen wird.“

Die SEC könnte zwei Regeln übernehmen, die sie kürzlich vorgeschlagen hat – eine, die Anforderungen an Depotbanken stellt, und eine andere, die die Definition einer Börse erweitert, um dezentrale Börsen einzubinden.

„Ich gehe davon aus, dass beides in irgendeiner Form finalisiert wird. Wir werden sehen, wie stark sie sich auf Krypto auswirken, wenn sie fertig sind“, sagte Gellasch.

Auch die bevorstehenden Wahlen machen es für SEC-Vorsitzenden Gensler besonders wichtig, diese Regeln fertigzustellen, sagte Linda Jeng, ein Web3-Berater für den Crypto Council for Innovation. Jeng arbeitete zuvor auch im Gouverneursrat der Federal Reserve, der SEC und dem Finanzministerium.

Die Verwahrungsregel der SEC

Die SEC stimmte im Februar dafür bietet eine Regel, die registrierte Anlageberater dazu verpflichten würde, Kryptowährungen bei einer qualifizierten Depotbank zu verwahren – und diese Depotbanken müssten bestimmte Anforderungen einhalten.

Registrierte Anlageberater unterliegen einer Verwahrungsregel, die sie dazu verpflichtet, diese Vermögenswerte bei einer qualifizierten Verwahrstelle wie einer Bank oder einem Broker-Händler zu verwahren. Die Regel, die seit 2009 nicht aktualisiert wurde, könnte nun auch Krypto umfassen. SEC-Vorsitzender Gensler hatte außerdem gewarnt, dass sich Anlageberater je nach Funktionsweise von Kryptoplattformen nicht auf sie als qualifizierte Depotbanken verlassen können.

Es gibt nicht viele Depotbanken, die wissen, wie man digitale Vermögenswerte verwahrt, sagte Jeng. „Dann zwingen Sie also … die Branche, Depotbanken einzusetzen, die wahrscheinlich nicht über das erforderliche Fachwissen verfügen“, sagte Jeng. „Und das ist ein Problem.“

Die Regel könnte auch zu einer Konzentration auf nur wenige registrierte Depotbanken führen, was zu systemischen Risiken für die Finanzstabilität führen könnte, sagte Jeng.

Die ATS-Regel der SEC

Die SEC schlug im Januar 2022 außerdem eine Regel vor, die im April erneut zur Stellungnahme freigegeben wurde und die die Definition einer Börse erweitert, um dezentrale Börsen zu erfassen. Die Regel könnte letztendlich erfordern, dass sich dezentrale Projekte bei der Agentur als alternative Handelssysteme registrieren lassen.

Gemäß ATS müssten DeFi-Projekte regelmäßige Einreichungen bei der SEC einreichen, einer Offenlegungspflicht unterliegen und strengen Beschränkungen für ihre Funktionsweise unterliegen. sagte Gellasch von Healthy Markets.

„Die Branche hat sich ohne Rücksicht auf die Wertpapiergesetze aufgebaut und ist gewachsen. Wenn die SEC also Regeln erlassen würde, die sie zur Einhaltung zwingen würden, würde ihre Geschäftsfähigkeit wahrscheinlich sehr schnell sehr stark sinken“, sagte Gellasch.

Die Regel würde wahrscheinlich dezentrale Börsen „zerstören“, auch weil die einzige Möglichkeit, diese einzuhalten, eine Zentralisierung wäre, sagte Jeng vom Crypto Councils.

Der neueste Regelvorschlag der CFTC

Etwas mehr als ein Jahr nach dem Zusammenbruch der Krypto-Börse FTX stimmte die CFTC im Dezember dafür, eine Regelung vorzuschlagen, die den Kundenschutz für diejenigen stärken würde, die Geschäfte über eine Derivate-Clearing-Organisation tätigen.

Die Regel mit der Bezeichnung „Schutz der Gelder von Clearing-Mitgliedern, die von Derivate-Clearing-Organisationen gehalten werden“ würde DCOs, die bei der Agentur registriert sind und Geschäfte abwickeln, dazu verpflichten, Kundengelder, einschließlich Gelder von Kleinanlegern, von ihren eigenen Hausmitteln zu trennen.

Die Agentur wolle sich im neuen Jahr möglicherweise auf die Spotmärkte konzentrieren, sagte Gellasch.

„Von Seiten der CFTC gibt es einiges, was sie tun möchten, vor allem die Frage, wie weit sie Zugang zu den Spotmärkten erhalten kann“, sagte Gellasch.

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