Forschung: On-Chain-Metriken deuten auf mehr Schmerzen für langfristige Bitcoin-Inhaber hin

Seit der Marktspitze sind neun Monate vergangen, und in dieser Zeit haben etwa 2 Billionen Dollar an Kapital den Raum verlassen, was die Token-Preise hart getroffen hat.

Es bleibt jedoch die Frage, ob die Talsohle bereits erreicht ist.

Eine Analyse von CryptoSlate von On-Chain-Daten von Glassnode zeigt eine allgemein positive Stimmung bei langfristigen Inhabern. Ein Vergleich des gesamten Angebotsverlusts mit den Vorjahren zeigt jedoch, dass die Talsohle noch nicht erreicht ist.

Gesamtes Bitcoin-Angebot im Verlust

Langfristige Bitcoin-Inhaber sind definiert als diejenigen, die BTC länger als 155 Tage halten. Basierend auf früheren Daten geht die Kapitulation langfristiger Bitcoin-Inhaber normalerweise mit Tiefstständen im Marktzyklus einher.

Die folgende Grafik zeigt das Gesamtangebot an langfristigen Inhabern (LTH) mit Verlust für die letzten 11 Jahre. In den Jahren 2015, 2019 und 2020, als diese Kennzahl den Verlust von 5 Millionen Token überstieg, kehrte der BTC-Preis bald zu einem Aufwärtstrend zurück.

Das Stromangebot in Verlustnähe nähert sich dieser Schwelle. Es muss jedoch noch darüber hinausgehen, was darauf hindeutet, dass der Markt noch keine Talsohle erreicht hat und den Bitcoin-Inhabern weitere Schmerzen bevorstehen.

Gewinn und Verlust durch Return Bands

Die Metrik „Gewinn und Verlust nach Renditeband“ veranschaulicht den Schmerz, den LTHs derzeit empfinden. Diese Kennzahl zeigt das Ausgabeverhalten verschiedener Marktkohorten, die in Bänder unterteilt sind, die sich auf die Höhe des realisierten Gewinns/Verlusts beziehen.

Die Daten werden als Prozentsatz der Marktkapitalisierung dargestellt. Beispielsweise zeigt ein Y-Wert von +0.5 an, dass der realisierte Gesamtgewinn 0.5 % multipliziert mit der gesamten Marktkapitalisierung zu diesem Zeitpunkt (X-Koordinate) entsprach.

In der Zwischenzeit wird der Gewinn oder Verlust in USD berechnet, indem der Münzwert genommen und mit dem Verkaufspreis abzüglich des Kaufpreises multipliziert wird. Diese Berechnung wird dann für alle verbrauchten Coins aggregiert und auf das jeweilige Renditeband umgelegt.

Die folgende Grafik zeigt LTHs tief in der Kapitulationszone. Das aktuelle untere Band liegt jedoch bei etwa -0.07, was deutlich unter dem niedrigsten Band von 2015 von -0.12 und dem niedrigsten Wert von 2019 von -0.14 liegt.

Änderung der Nettoposition des langfristigen Inhabers

Die LTH-Nettopositionsänderung bezieht sich entweder auf die Verteilung von Tokens, wenn LTHs ausgezahlt werden, oder auf die Akkumulation, wenn Inhaber neue Positionen einnehmen.

Das folgende Diagramm zeigt die Nettopositionsveränderung von 2022, die zwischen Verteilung und Akkumulation wechselt und im Vergleich zu den Vorjahren niedrigere Größenordnungen aufweist. Dies deutet auf eine hohe Unsicherheit inmitten sich verschlechternder Makrobedingungen hin.

Seit August haben sich LTHs in diesem Jahr auf ihrem höchsten Niveau angesammelt. Dies ist ein ermutigendes Zeichen für die langfristige Stimmung gegenüber Bitcoin.